Block入选标普500，推动华尔街资本涌入比特币

2025年7月，由Jack Dorsey领导的Block公司正式成为标普500指数成员。这家拥有支付巨头Square和移动金融应用Cash App的金融科技公司，现已跻身美国最具代表性的500家上市公司之列。随后几天内，Block股价上涨14%。

加入标普500意味着Block将成为全球主流投资组合的必选项。据估计，追踪标普500的被动型基金规模超过5万亿美元。根据Block在指数中的权重，预计将有超过100亿美元的传统资本通过持有Block股票间接配置比特币。

撬动万亿美元市场

要理解Block的影响力，首先需要将标普500视为一个资本分配的"协议"，而非简单的股票列表。

这个"协议"的规则极其简单：所有追踪它的指数基金，唯一任务就是精准复制指数的成分和权重。它们没有主观判断的空间，因为任何偏离都意味着追踪失败。

Block获得这个"协议"入场券的方式，恰恰是通过了其最严格的盈利能力审查——公司必须在最近一个季度以及过去一整年的财报中均实现盈利。这张门票代表着传统金融体系对"亲比特币"商业战略可行性的最高认可。

回顾标普500的历史，本质上是一部被迫吸收新兴产业、承认新商业模式的进化史。从谷歌（Alphabet）、Meta到特斯拉的加入，都标志着华尔街资本机器对新兴商业模式的接纳。

然而，Block的入选具有特殊意义。当基金买入Block时，它们获得的不仅是一家支付公司的股权，更是其资产负债表上8,363枚比特币的直接风险敞口。

这一变化触发了一场机械且不可逆的资本流动。以Block约500亿美元市值、在指数中约0.1%的权重估算，这次入选将在短期内引发超过100亿美元的"被动买盘"。

更值得注意的是，这些资金大多来自此前不会主动接触加密资产的养老金和主权财富基金。这种机械式的资本流入，绕过了传统投资者对加密资产的心理障碍。

Block的比特币情缘

要理解Block为何如此坚定地押注比特币，必须先了解其创始人Jack Dorsey的价值观演变。他的职业生涯一直围绕着一个核心问题：如何打破中心化机构对个体权利的限制。

从Square让小商户接受信用卡支付，到Twitter试图实现信息自由传播，再到Block全力投入比特币，Dorsey始终在追求权力从中心向边缘的转移。

Block对比特币的拥抱始于产品层面。2018年，旗下的Cash App开始支持比特币交易，让数百万普通美国人首次能够像买股票一样轻松购买比特币。

2020年10月，Block宣布动用公司资金购买4,709枚比特币，投资额5,000万美元。2021年2月，再次斥资1.7亿美元购入3,318枚比特币。两次建仓共计投入2.2亿美元，持有8,027枚比特币。

2023年后，比特币战略进一步深化。Block启动"比特币蓝图"计划，宣布每月将旗下比特币相关业务毛利润的10%用于购买比特币。这意味着比特币不再是静态投资，而是与公司业务增长深度绑定的动态引擎。

Block还围绕比特币展开了一场基础设施建设运动。Cash App集成闪电网络，TBD部门开发去中心化协议，开源硬件钱包项目让用户掌控自己的比特币，甚至投资挖矿芯片以增强比特币网络的去中心化程度。

Jack Dorsey的终极目标

Block的业务结构清晰地服务于Jack Dorsey的愿景。Square和Cash App作为传统业务提供持续现金流，而这些利润和用户被输送给Block内部的未来部门：

在软件层面，Spiral和TBD专注于构建比特币的底层基础设施，开发闪电网络开发套件（LDK）和去中心化身份（DID）等项目。

在硬件层面，Bitkey钱包致力于解决比特币自托管难题，Proto部门则研发开源的比特币挖矿系统。

这种投资并非单向烧钱，因为比特币业务本身就是强大的用户及收入增长引擎。在牛市高峰期，仅比特币交易一项就为Cash App创造了100.2亿美元的收入，占比高达81.5%。

Block面临的挑战

尽管前景光明，Block仍面临诸多挑战：

1. 技术依赖风险：对比特币协议的深度绑定意味着任何协议层面的问题都可能造成重大影响。

2. 执行风险：多个创新项目技术门槛高，商业化前景尚不明确。

3. 财务表现：营收增长放缓，营业利润率低于标普500平均水平。

结语

对加密世界而言，Block代表着一种可能：通过建设和融合，推动比特币从边缘走向中心。这种"特洛伊木马"式的渗透，或许比任何激进的革命都更有效。

然而，当万亿美元的被动资金"被迫"拥抱比特币时，一个问题值得思考：这是比特币征服华尔街的开始，还是华尔街驯化比特币的序曲？