!
محتوى تحرير موثوق، تمت مراجعته من قبل خبراء الصناعة الرائدين ومحررين ذوي خبرة. إفصاح الإعلان
تدعي دراسة نُشرت حديثًا، مكونة من 38 صفحة بعنوان "الحالة الإيجابية لـ ETH" أن Ethereum (ETH) يمكن أن تصل في النهاية إلى قيمة سوقية كاملة تبلغ حوالي 85 تريليون دولار، مما يعني سعرًا طويل الأجل يقارب 706,000 دولار لكل عملة. العمل - المؤرخ في يونيو 2025 والموقع من قبل واحد وعشرين مساهمًا بما في ذلك الباحث الرئيسي داني رايان، ومؤسس Bankless رايان سيان آدامز، والمستثمر فيفيك رامان - يسعى لإعادة تأطير ETH كـ "نفط رقمي": أصل احتياطي ينطوي على عائدات، وقابل للتضخم، ويؤمن الاقتصاد الناشئ على السلسلة.
يفتتح المؤلفون بالقول إن النظام المالي العالمي "على وشك تحول جيل جديد، حيث تصبح الأصول في جميع أنحاء العالم رقمية وتنتقل إلى السلسلة." في هذا الانتقال، يجادلون بأن إيثريوم قد "برز كقاعدة [the]" لأنه يجمع بين أعمق مجتمع للمطورين مع "موثوقية لا مثيل لها وبدون توقف."
ومع ذلك، يضيفون أن الأصول ETH "تظل واحدة من أكثر الفرص التي تم تسعيرها بشكل خاطئ في الأسواق العالمية اليوم"، حيث لا تزال تتداول بأقل بكثير من ذروتها في عام 2021 على الرغم من سلسلة من التحديثات الفنية وتعزيز الهيمنة في الأصول المرمزة وتسوية العملات المستقرة.
"الإيثيريوم هو فرصة استثمار غير متناظرة جيلية، ومن المقرر أن يظهر كحيازة أساسية لمحافظ الأصول الرقمية المؤسسية"، كما يوضح التقرير. "إنه النفط الرقمي - الوقود، والضمان، وأصل الاحتياطي الذي يغذي النظام المالي الجديد للإنترنت."
تأطير الإيثريوم مقابل المخازن التقليدية للقيمة
للوصول إلى التقييم الرئيسي، تقارن الدراسة الأصل الأصلي للإيثريوم مع أربعة خزانات قيمة راسخة: احتياطيات النفط الخام المثبتة (~ 85 تريليون دولار)، الذهب (~ 22 تريليون دولار)، سوق السندات العالمية (~ 141 تريليون دولار) و العرض النقدي العالمي العريض، M2 (~ 93 تريليون دولار). إن متوسط تلك المؤشرات الأربعة يعطي "إمكانية طويلة الأجل" إرشادية تبلغ 85 تريليون دولار لتقييم الإيثريوم الإجمالي، أو حوالي 706,000 دولار لكل عملة.
يؤكد المؤلفون أن هذا الرقم ليس هدف سعر على جدول زمني، بل هو توازن نهائي إذا نجح الإيثيريوم في العمل في الوقت نفسه كسلعة طاقة، معدن نقدي، ضمان من درجة سيادية، ومال أساسي لاقتصاد رقمي.
قراءة ذات صلة: سعر الإيثيريوم يرتفع مرة أخرى إلى 2,500 دولار، والمؤسسات تلاحظ ذلك. حاسم في أطروحتهم هو تصميم الإيثيريوم النقدي. يصل إجمالي الإصدار إلى 1.51 في المئة من العرض سنويًا، بينما يتم تدمير حوالي 80 في المئة من رسوم المعاملات، مما يدفع الإصدار الصافي نحو الانكماش مع زيادة النشاط على السلسلة.
منذ الدمج في سبتمبر 2022 إلى إثبات الحصة، تشير الملاحظات الدراسية إلى أن نمو العرض الفعال قد حافظ على مستوى قريب من 0.09 في المئة - أقل من كل من النقود الورقية و Bitcoin. ويُصور التقرير هذا البرنامج على أنه "ندرة متوقعة" تتناقض مع نموذج الحد الأقصى الصارم لـ Bitcoin، والذي يجادل المؤلفون بأنه قد يؤدي في النهاية إلى تقليل الحوافز للمنقبين ويضعف ميزانية أمان Bitcoin.
ركيزة أخرى هي عائدات التخزين: يكسب المدققون إصدارًا أساسيًا بالإضافة إلى حصة من الرسوم لتأمين الشبكة، مما يجعل ETH المخزنة "سلعة رقمية منتجة تحمل عائدًا". يشبه البحث هذا العائد بعائدات إقراض الذهب أو تأجير احتياطيات النفط، لكنه يؤكد أنه، على عكس تلك السلع المادية، فإن عائد ETH قابل للبرمجة بشكل أصلي ويتراكم تلقائيًا.
حوالي 32.6 في المئة من إمدادات ETH الحالية تُستخدم بالفعل كضمان في DeFi أو البنية التحتية للمؤسسات، بينما انتقل 3.5 في المئة إضافية إلى سلاسل كتل أخرى. مع انتشار الأصول الحقيقية المرمزة، يتوقع المؤلفون زيادة الطلب على "أصل احتياطي عالمي محايد ومقاوم للرقابة" ضمن بروتوكولات التسوية - وهو دور اقتصادي يجادلون بأن ETH فقط يمكنه ملؤه دون مخاطر طرف خارجي.
المعالم الرئيسية على المدى القريب والمتوسط لـ ETH
بينما يتصور السيناريو النهائي ETH بسعر يتكون من ستة أرقام، يحدد البحث معالم مؤقتة: سعر "قصير الأجل" يبلغ 8,000 (~سوق بقيمة 1 تريليون دولار أمريكي) وسعر "متوسط الأجل" يبلغ 80,000 (~سوق بقيمة 10 تريليون دولار أمريكي). تم تحديد أربعة محركات: أولاً، تسريع توكنز الأصول الحقيقية والبنية التحتية المؤسسية على السلسلة. ثانيًا هو الرغبة المؤسسية في عائدات التكديس الأصلية، خاصةً بمجرد أن تأتي صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على ETH المكدس إلى السوق.
قراءة ذات صلة: إيثريوم تتقدم ضمن النطاق المتوقع - إليك ما ينتظرنا. الحجة الثالثة هي "سباق لتخزين إيث"، كما يتضح من وجود مجموعة احتياطيات استراتيجية في مراحلها الأولى التي تحتفظ بالفعل بحوالي 2 مليار دولار أمريكي في المقتنيات المعلنة. علاوة على ذلك، يتوقع المؤلفون استخدامًا متزايدًا لإيث في إدارة الخزائن، حيث تسمح حياديتها وقابلية برمجتها والعوائد بالضمانات الآلية، والودائع، والمدفوعات.
"ETH تقف بمفردها كأصل احتياطي محايد موضوعة بشكل فريد لتأمين وتمكين النظام المالي العالمي المرمز"، يكتب المؤلفون، موصوفين السعر السوقي الحالي بأنه "سعر مؤقت خاطئ، وليس ضعفاً هيكلياً."
ومع ذلك، يعترف مؤلفو التقرير أيضًا بأن تعقيد إيثريوم يجعل تقييمها "أكثر تحديًا" من السرد الأكثر بساطة لبيتكوين كذهب رقمي. كما أنهم يحذرون من أن ETH لا يمكن نمذجتها مثل أسهم التكنولوجيا: طرق التدفق النقدي المخصوم لا تلتقط لا حرق ETH ولا دورها كضمان طبقة أساسية.
ومع ذلك، يجادلون بأن الفائدة المتعددة الأوجه - الوقود، وتخزين القيمة، وضمان القروض والعائد - تخلق جانبًا إيجابيًا "يمكن أن يتجاوز حتى بيتكوين". في كلماتهم، فإن ETH هو "فئة جديدة تمامًا من الأصول"، تتطلب مقارنات مأخوذة من الطاقة، والمعادن النقدية، والسندات السيادية، والإمدادات النقدية العالمية بدلاً من منصات البرمجيات التي تولد الرسوم.
في وقت النشر، تم تداول ETH بسعر 2,564 دولار.
سعر ETH، مخطط أسبوعي | المصدر: ETHUSDT على TradingView.comصورة مميزة تم إنشاؤها باستخدام DALL.E، المخطط من TradingView.com
! عملية التحرير في bitcoinist تتمحور حول تقديم محتوى موثوق ودقيق وغير متحيز. نحن نلتزم بمعايير صارمة في جمع المعلومات، وتخضع كل صفحة لمراجعة دقيقة من قبل فريقنا من الخبراء التكنولوجيين المتميزين والمحررين ذوي الخبرة. تضمن هذه العملية سلامة وملاءمة وقيمة محتونا لقرائنا.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
توقعات البحث لإثيريوم عند 706,000 دولار—أكثر الأهداف جنونًا للايثر
! محتوى تحرير موثوق، تمت مراجعته من قبل خبراء الصناعة الرائدين ومحررين ذوي خبرة. إفصاح الإعلان تدعي دراسة نُشرت حديثًا، مكونة من 38 صفحة بعنوان "الحالة الإيجابية لـ ETH" أن Ethereum (ETH) يمكن أن تصل في النهاية إلى قيمة سوقية كاملة تبلغ حوالي 85 تريليون دولار، مما يعني سعرًا طويل الأجل يقارب 706,000 دولار لكل عملة. العمل - المؤرخ في يونيو 2025 والموقع من قبل واحد وعشرين مساهمًا بما في ذلك الباحث الرئيسي داني رايان، ومؤسس Bankless رايان سيان آدامز، والمستثمر فيفيك رامان - يسعى لإعادة تأطير ETH كـ "نفط رقمي": أصل احتياطي ينطوي على عائدات، وقابل للتضخم، ويؤمن الاقتصاد الناشئ على السلسلة.
يفتتح المؤلفون بالقول إن النظام المالي العالمي "على وشك تحول جيل جديد، حيث تصبح الأصول في جميع أنحاء العالم رقمية وتنتقل إلى السلسلة." في هذا الانتقال، يجادلون بأن إيثريوم قد "برز كقاعدة [the]" لأنه يجمع بين أعمق مجتمع للمطورين مع "موثوقية لا مثيل لها وبدون توقف."
ومع ذلك، يضيفون أن الأصول ETH "تظل واحدة من أكثر الفرص التي تم تسعيرها بشكل خاطئ في الأسواق العالمية اليوم"، حيث لا تزال تتداول بأقل بكثير من ذروتها في عام 2021 على الرغم من سلسلة من التحديثات الفنية وتعزيز الهيمنة في الأصول المرمزة وتسوية العملات المستقرة.
"الإيثيريوم هو فرصة استثمار غير متناظرة جيلية، ومن المقرر أن يظهر كحيازة أساسية لمحافظ الأصول الرقمية المؤسسية"، كما يوضح التقرير. "إنه النفط الرقمي - الوقود، والضمان، وأصل الاحتياطي الذي يغذي النظام المالي الجديد للإنترنت."
تأطير الإيثريوم مقابل المخازن التقليدية للقيمة
للوصول إلى التقييم الرئيسي، تقارن الدراسة الأصل الأصلي للإيثريوم مع أربعة خزانات قيمة راسخة: احتياطيات النفط الخام المثبتة (~ 85 تريليون دولار)، الذهب (~ 22 تريليون دولار)، سوق السندات العالمية (~ 141 تريليون دولار) و العرض النقدي العالمي العريض، M2 (~ 93 تريليون دولار). إن متوسط تلك المؤشرات الأربعة يعطي "إمكانية طويلة الأجل" إرشادية تبلغ 85 تريليون دولار لتقييم الإيثريوم الإجمالي، أو حوالي 706,000 دولار لكل عملة.
يؤكد المؤلفون أن هذا الرقم ليس هدف سعر على جدول زمني، بل هو توازن نهائي إذا نجح الإيثيريوم في العمل في الوقت نفسه كسلعة طاقة، معدن نقدي، ضمان من درجة سيادية، ومال أساسي لاقتصاد رقمي.
قراءة ذات صلة: سعر الإيثيريوم يرتفع مرة أخرى إلى 2,500 دولار، والمؤسسات تلاحظ ذلك. حاسم في أطروحتهم هو تصميم الإيثيريوم النقدي. يصل إجمالي الإصدار إلى 1.51 في المئة من العرض سنويًا، بينما يتم تدمير حوالي 80 في المئة من رسوم المعاملات، مما يدفع الإصدار الصافي نحو الانكماش مع زيادة النشاط على السلسلة.
منذ الدمج في سبتمبر 2022 إلى إثبات الحصة، تشير الملاحظات الدراسية إلى أن نمو العرض الفعال قد حافظ على مستوى قريب من 0.09 في المئة - أقل من كل من النقود الورقية و Bitcoin. ويُصور التقرير هذا البرنامج على أنه "ندرة متوقعة" تتناقض مع نموذج الحد الأقصى الصارم لـ Bitcoin، والذي يجادل المؤلفون بأنه قد يؤدي في النهاية إلى تقليل الحوافز للمنقبين ويضعف ميزانية أمان Bitcoin.
ركيزة أخرى هي عائدات التخزين: يكسب المدققون إصدارًا أساسيًا بالإضافة إلى حصة من الرسوم لتأمين الشبكة، مما يجعل ETH المخزنة "سلعة رقمية منتجة تحمل عائدًا". يشبه البحث هذا العائد بعائدات إقراض الذهب أو تأجير احتياطيات النفط، لكنه يؤكد أنه، على عكس تلك السلع المادية، فإن عائد ETH قابل للبرمجة بشكل أصلي ويتراكم تلقائيًا.
حوالي 32.6 في المئة من إمدادات ETH الحالية تُستخدم بالفعل كضمان في DeFi أو البنية التحتية للمؤسسات، بينما انتقل 3.5 في المئة إضافية إلى سلاسل كتل أخرى. مع انتشار الأصول الحقيقية المرمزة، يتوقع المؤلفون زيادة الطلب على "أصل احتياطي عالمي محايد ومقاوم للرقابة" ضمن بروتوكولات التسوية - وهو دور اقتصادي يجادلون بأن ETH فقط يمكنه ملؤه دون مخاطر طرف خارجي.
المعالم الرئيسية على المدى القريب والمتوسط لـ ETH
بينما يتصور السيناريو النهائي ETH بسعر يتكون من ستة أرقام، يحدد البحث معالم مؤقتة: سعر "قصير الأجل" يبلغ 8,000 (~سوق بقيمة 1 تريليون دولار أمريكي) وسعر "متوسط الأجل" يبلغ 80,000 (~سوق بقيمة 10 تريليون دولار أمريكي). تم تحديد أربعة محركات: أولاً، تسريع توكنز الأصول الحقيقية والبنية التحتية المؤسسية على السلسلة. ثانيًا هو الرغبة المؤسسية في عائدات التكديس الأصلية، خاصةً بمجرد أن تأتي صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على ETH المكدس إلى السوق.
قراءة ذات صلة: إيثريوم تتقدم ضمن النطاق المتوقع - إليك ما ينتظرنا. الحجة الثالثة هي "سباق لتخزين إيث"، كما يتضح من وجود مجموعة احتياطيات استراتيجية في مراحلها الأولى التي تحتفظ بالفعل بحوالي 2 مليار دولار أمريكي في المقتنيات المعلنة. علاوة على ذلك، يتوقع المؤلفون استخدامًا متزايدًا لإيث في إدارة الخزائن، حيث تسمح حياديتها وقابلية برمجتها والعوائد بالضمانات الآلية، والودائع، والمدفوعات.
"ETH تقف بمفردها كأصل احتياطي محايد موضوعة بشكل فريد لتأمين وتمكين النظام المالي العالمي المرمز"، يكتب المؤلفون، موصوفين السعر السوقي الحالي بأنه "سعر مؤقت خاطئ، وليس ضعفاً هيكلياً."
ومع ذلك، يعترف مؤلفو التقرير أيضًا بأن تعقيد إيثريوم يجعل تقييمها "أكثر تحديًا" من السرد الأكثر بساطة لبيتكوين كذهب رقمي. كما أنهم يحذرون من أن ETH لا يمكن نمذجتها مثل أسهم التكنولوجيا: طرق التدفق النقدي المخصوم لا تلتقط لا حرق ETH ولا دورها كضمان طبقة أساسية.
ومع ذلك، يجادلون بأن الفائدة المتعددة الأوجه - الوقود، وتخزين القيمة، وضمان القروض والعائد - تخلق جانبًا إيجابيًا "يمكن أن يتجاوز حتى بيتكوين". في كلماتهم، فإن ETH هو "فئة جديدة تمامًا من الأصول"، تتطلب مقارنات مأخوذة من الطاقة، والمعادن النقدية، والسندات السيادية، والإمدادات النقدية العالمية بدلاً من منصات البرمجيات التي تولد الرسوم.
في وقت النشر، تم تداول ETH بسعر 2,564 دولار.