Informe Macroeconómico Semanal: Ajuste del mercado continúa, ¿cuándo llegará el punto de inflexión?
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Desempeño general del mercado
El mercado sigue en esta semana en una fase de múltiples expectativas, con la lógica de negociación central en torno a los ajustes de las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y la desaceleración del crecimiento económico en Estados Unidos. La valoración de los activos de riesgo por parte de los inversores ha entrado en una fase de ajuste.
Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. han experimentado una clara corrección, con el promedio industrial Dow Jones, el índice Nasdaq y el índice Russell 2000 mostrando caídas. El sector de servicios públicos se ha convertido en la única industria en alza, reflejando una migración de capital hacia activos defensivos. El índice de volatilidad VIX se mantiene por encima de 20, lo que indica que el sentimiento del mercado es más bien una corrección de un optimismo excesivo anterior.
En el mercado de productos, el oro superó los 3000 dólares/onza, alcanzando un nuevo récord histórico, lo que refleja una demanda de refugio que sigue en aumento. El precio del cobre aumentó un 3.9%, lo que indica que la demanda en el sector manufacturero sigue siendo sólida. El desempeño del mercado energético es variable; el precio del petróleo se mantiene relativamente estable, pero las posiciones netas de futuros han disminuido, sugiriendo que las expectativas del mercado sobre el crecimiento de la demanda global son débiles.
El mercado de criptomonedas en su conjunto sigue en un estado de ajuste sincronizado con el mercado de acciones estadounidense. La volatilidad de Bitcoin se ha reducido, y la presión de venta a corto plazo ha disminuido. Las altcoins muestran un rendimiento débil, lo que indica una menor aversión al riesgo en el mercado. La capitalización de mercado de las stablecoins continúa creciendo, pero la entrada neta se ha desacelerado, lo que sugiere que la liquidez del mercado tiende a ser cautelosa.
2. Análisis de datos económicos
Los datos de CPI y PPI fueron inferiores a las expectativas, lo que refuerza las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal este año. Sin embargo, el valor preliminar de las expectativas de inflación de los consumidores de la Universidad de Michigan mostró un aumento, pero hay una clara división partidista. Esta señal dual de "enfriamiento de la inflación real" y "diversificación de las expectativas de inflación" tiene un impacto complejo en el sentimiento del mercado.
3. Cambios en el mercado de liquidez y tasas de interés
Desde una perspectiva de liquidez amplia, en las últimas dos semanas ha habido una tendencia marginal de recuperación. La salida de fondos de la cuenta TGA del Departamento del Tesoro de EE. UU. es la principal razón. El uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal sigue disminuyendo, lo que indica que la liquidez macroeconómica actual tiende a estabilizarse.
En el mercado de tasas de interés, los futuros de fondos federales prácticamente ya no están preciosando la posibilidad de un recorte en marzo. Las tasas de interés a 6 meses y la curva de rendimiento de los bonos del gobierno sugieren que aún se esperan entre 2 y 3 recortes este año. Los rendimientos a corto plazo han bajado significativamente, mientras que los de largo plazo se mantienen relativamente estables, lo que indica que el mercado está comenzando a descontar futuros recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.
Es importante destacar que el diferencial de crédito empresarial está aumentando. Esta semana, los swaps de incumplimiento crediticio de grado de inversión en América del Norte han subido más del 7%. Los CDS soberanos de EE. UU. y los swaps de incumplimiento crediticio de bonos de alto rendimiento también han aumentado en diferentes grados. Esto refleja un aumento en las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad de la deuda pública de EE. UU. y el riesgo crediticio empresarial.
II. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
El mercado actual se encuentra en un período de triple contradicción: la inflación disminuye pero las expectativas aumentan, el riesgo crediticio aumenta pero la economía aún no ha entrado en recesión, y la liquidez se está flexibilizando marginalmente pero las políticas están limitadas. El sentimiento del mercado aún no ha salido de la zona de pánico, y la incertidumbre en torno a las políticas arancelarias ejerce presión sobre las expectativas de estabilidad del mercado.
Sugerencias de estrategia
Mercados bursátiles globales: enfoque en la defensa, atención a las oportunidades de errores de valoración
Reducir la asignación de activos de alto β, aumentar los sectores defensivos
Enfóquese en las acciones blue chip con altos dividendos y flujos de efectivo estables
Aumentar adecuadamente la asignación en los mercados de Asia y Europa
Mercado de criptomonedas: BTC sigue teniendo valor de asignación a largo plazo, reduce el riesgo de altcoins.
Se puede seguir manteniendo o comprar BTC en las caídas.
Reducir la exposición al riesgo de otros activos criptográficos
Atención a los flujos de capital de las stablecoins
Mercado de crédito: tenga cuidado con la ampliación del diferencial de crédito, el riesgo de deuda puede intensificarse
Evitar bonos corporativos de alta apalancamiento
Aumentar la asignación de bonos de alta calificación y bonos del gobierno de EE.UU. a medio y largo plazo.
Advertencia sobre el impacto del déficit de la deuda pública de EE. UU.
En general, el mercado sigue buscando un nuevo punto de equilibrio, los inversores deben ser cautelosos y aprovechar las oportunidades de activos de calidad que han sido mal valorados. La reunión del FOMC de la próxima semana será el centro de atención del mercado, con el principal punto de disputa en las expectativas de recortes de tasas dadas por el gráfico de puntos, así como si la Reserva Federal anunciará una pausa en la QT.
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PoolJumper
· hace5h
Vamos, vamos, todos se van. Mercado bajista va a llegar.
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ZKSherlock
· hace5h
en realidad... estas correcciones del mercado siguen un patrón estocástico predecible, muy similar a la verificación de prueba de conocimiento cero, para ser honesto.
El mercado está en una competencia de múltiples expectativas, y los activos de riesgo entran en una fase de ajuste.
Informe Macroeconómico Semanal: Ajuste del mercado continúa, ¿cuándo llegará el punto de inflexión?
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Desempeño general del mercado
El mercado sigue en esta semana en una fase de múltiples expectativas, con la lógica de negociación central en torno a los ajustes de las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y la desaceleración del crecimiento económico en Estados Unidos. La valoración de los activos de riesgo por parte de los inversores ha entrado en una fase de ajuste.
Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. han experimentado una clara corrección, con el promedio industrial Dow Jones, el índice Nasdaq y el índice Russell 2000 mostrando caídas. El sector de servicios públicos se ha convertido en la única industria en alza, reflejando una migración de capital hacia activos defensivos. El índice de volatilidad VIX se mantiene por encima de 20, lo que indica que el sentimiento del mercado es más bien una corrección de un optimismo excesivo anterior.
En el mercado de productos, el oro superó los 3000 dólares/onza, alcanzando un nuevo récord histórico, lo que refleja una demanda de refugio que sigue en aumento. El precio del cobre aumentó un 3.9%, lo que indica que la demanda en el sector manufacturero sigue siendo sólida. El desempeño del mercado energético es variable; el precio del petróleo se mantiene relativamente estable, pero las posiciones netas de futuros han disminuido, sugiriendo que las expectativas del mercado sobre el crecimiento de la demanda global son débiles.
El mercado de criptomonedas en su conjunto sigue en un estado de ajuste sincronizado con el mercado de acciones estadounidense. La volatilidad de Bitcoin se ha reducido, y la presión de venta a corto plazo ha disminuido. Las altcoins muestran un rendimiento débil, lo que indica una menor aversión al riesgo en el mercado. La capitalización de mercado de las stablecoins continúa creciendo, pero la entrada neta se ha desacelerado, lo que sugiere que la liquidez del mercado tiende a ser cautelosa.
2. Análisis de datos económicos
Los datos de CPI y PPI fueron inferiores a las expectativas, lo que refuerza las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal este año. Sin embargo, el valor preliminar de las expectativas de inflación de los consumidores de la Universidad de Michigan mostró un aumento, pero hay una clara división partidista. Esta señal dual de "enfriamiento de la inflación real" y "diversificación de las expectativas de inflación" tiene un impacto complejo en el sentimiento del mercado.
3. Cambios en el mercado de liquidez y tasas de interés
Desde una perspectiva de liquidez amplia, en las últimas dos semanas ha habido una tendencia marginal de recuperación. La salida de fondos de la cuenta TGA del Departamento del Tesoro de EE. UU. es la principal razón. El uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal sigue disminuyendo, lo que indica que la liquidez macroeconómica actual tiende a estabilizarse.
En el mercado de tasas de interés, los futuros de fondos federales prácticamente ya no están preciosando la posibilidad de un recorte en marzo. Las tasas de interés a 6 meses y la curva de rendimiento de los bonos del gobierno sugieren que aún se esperan entre 2 y 3 recortes este año. Los rendimientos a corto plazo han bajado significativamente, mientras que los de largo plazo se mantienen relativamente estables, lo que indica que el mercado está comenzando a descontar futuros recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.
Es importante destacar que el diferencial de crédito empresarial está aumentando. Esta semana, los swaps de incumplimiento crediticio de grado de inversión en América del Norte han subido más del 7%. Los CDS soberanos de EE. UU. y los swaps de incumplimiento crediticio de bonos de alto rendimiento también han aumentado en diferentes grados. Esto refleja un aumento en las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad de la deuda pública de EE. UU. y el riesgo crediticio empresarial.
II. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
El mercado actual se encuentra en un período de triple contradicción: la inflación disminuye pero las expectativas aumentan, el riesgo crediticio aumenta pero la economía aún no ha entrado en recesión, y la liquidez se está flexibilizando marginalmente pero las políticas están limitadas. El sentimiento del mercado aún no ha salido de la zona de pánico, y la incertidumbre en torno a las políticas arancelarias ejerce presión sobre las expectativas de estabilidad del mercado.
Sugerencias de estrategia
Mercados bursátiles globales: enfoque en la defensa, atención a las oportunidades de errores de valoración
Mercado de criptomonedas: BTC sigue teniendo valor de asignación a largo plazo, reduce el riesgo de altcoins.
Mercado de crédito: tenga cuidado con la ampliación del diferencial de crédito, el riesgo de deuda puede intensificarse
En general, el mercado sigue buscando un nuevo punto de equilibrio, los inversores deben ser cautelosos y aprovechar las oportunidades de activos de calidad que han sido mal valorados. La reunión del FOMC de la próxima semana será el centro de atención del mercado, con el principal punto de disputa en las expectativas de recortes de tasas dadas por el gráfico de puntos, así como si la Reserva Federal anunciará una pausa en la QT.