Aujourd'hui, des échanges majeurs comme Kraken et Robinhood ont lancé des services de trading d'actions sur chaîne, permettant aux investisseurs d'acheter et de vendre des tokens qui représentent des actions réelles. Ces produits permettent le trading 24 heures sur 24 d'actions américaines populaires (comme Apple, Tesla, Nvidia, etc.) en dehors des heures normales du marché.

• Quel est le mécanisme derrière les considérations pour le KYC ?

• Les investisseurs sont-ils plus susceptibles de préférer le trading d'actions basé sur les cryptomonnaies par rapport aux courtiers traditionnels ?

• Je pense que c'est une raison pour un marché haussier.

Comprendre le mécanisme

Analyser progressivement

La figure ci-dessus vous donne un aperçu de base, et ci-dessous je mettrai en évidence quelques informations supplémentaires importantes :

• Lorsque vous achetez des actions tokenisées d'Apple via xStocks de Kraken, vous n'achetez pas de dérivés ou de contrats à terme. Au lieu de cela, le partenaire de Kraken, Backed Finance, achète et détient une action réelle d'Apple et assure la conformité de la garde. Ensuite, un jeton correspondant est émis sur la blockchain Solana, créant une représentation numérique de l'action physique.
• Les actions ≠ Cryptomonnaies. Les actions sur chaîne introduisent des opportunités d'arbitrage intéressantes. Pendant les heures de trading hors marché, lorsque la Bourse de New York est fermée mais que le trading sur blockchain continue, les prix des tokens peuvent légèrement s'écarter des derniers prix connus des actions en fonction de l'activité de trading et du sentiment du marché. Les arbitragistes peuvent tirer profit de ces écarts en achetant ou en vendant des tokens et en les rachetant par l'intermédiaire de l'émetteur, ramenant ainsi les prix à la normale. Soyez prudent lors de l'achat d'actions sur chaîne pendant les heures hors marché.
• Cette structure signifie que les détenteurs de jetons ne bénéficient pas des droits traditionnels des actionnaires, tels que le droit de vote - les dépositaires conservent ces privilèges. Ce que vous achetez est une exposition économique à la performance de l'action, plutôt qu'une véritable identité d'actionnaire. C'est un compromis qui permet aux transactions basées sur la blockchain de se produire tout en maintenant la conformité.

Trading 24/7 ?

Le principal avantage des actions tokenisées est le trading continu. Contrairement aux bourses traditionnelles qui fonctionnent environ 6,5 heures en semaine, les tokens basés sur la blockchain peuvent être échangés en continu. Les xStocks de Kraken permettent un trading 24/7, tandis que Robinhood propose actuellement un trading 24/5 et prévoit d'étendre sa disponibilité à temps plein après le lancement de sa couche deux basée sur Arbitrum.

Cette disponibilité continue crée des dynamiques de marché intéressantes. Lorsque des nouvelles importantes sont publiées en dehors des heures de trading traditionnelles—comme les annonces de bénéfices, les événements géopolitiques ou les développements spécifiques aux entreprises—vos actions tokenisées peuvent réagir immédiatement. Les prix des tokens deviennent des indicateurs de sentiment en temps réel, fournissant potentiellement une découverte de prix que les marchés traditionnels ne peuvent égaler en dehors des heures d'ouverture.

Tradition et tokenisation ?

Aperçu général, mais je mettrai davantage l'accent sur la KYC et la garde ci-dessous.

1. KYC

En pratique, toute plateforme conforme offrant une exposition boursière nécessite une KYC et doit respecter les réglementations - si la plateforme souhaite rester légale, le trading d'actions complètement anonyme est largement illégal. Cela dit, il y a eu des tentatives passées de jetons d'actions décentralisés sans KYC - mais elles ont rencontré des problèmes juridiques. Un cas notable est le Mirror Protocol de Terra, qui de 2020 à 2022 a permis à quiconque de créer et d'échanger des "mAssets" synthétiques reflétant des actions américaines (comme Tesla, Google, etc.) sans aucune KYC (juste un portefeuille crypto). La Securities and Exchange Commission des États-Unis a ensuite classé les jetons d'actions de Mirror comme des titres non enregistrés et a pris des mesures contre Terraform Labs et son fondateur Do Kwon pour avoir proposé illégalement ces jetons.

Le chemin d'entrée est différent.

Cette fois, c'est différent, car des échanges majeurs comme Kraken et Bybit soutiennent également le trading d'actions sur leurs plateformes. Vous pouvez simplement penser à ces "pièces d'actions" comme des memecoins, sauf qu'un tiers promet que chaque pièce est soutenue par une action. Je pense que Trump pourrait être très intéressé. Cela offre aux investisseurs particuliers un moyen plus facile d'entrer sur le marché boursier américain via des stablecoins. Tant que le règlement final est effectué en USD, je ne pense pas qu'il y aura trop de pression réglementaire.

2. Modèle de conservation associé

Les plateformes de tokenisation privilégient l'accessibilité et la flexibilité. À la fois Kraken et Robinhood proposent un trading sans commission des tokens d'actions, générant des revenus grâce aux spreads et à d'autres services. Elles permettent essentiellement la propriété fractionnée, permettent le trading 24/7 et ont le potentiel de s'intégrer aux protocoles de finance décentralisée.

Ces compromis sont significatifs. Les courtiers traditionnels offrent une protection réglementaire, un service client mature et des droits d'actionnaire directs. Les plateformes tokenisées offrent une plus grande accessibilité et des fonctionnalités innovantes, mais ont une transparence réglementaire plus faible et une infrastructure opérationnelle plus récente.

Les modèles de garde sont fondamentalement différents. Les courtiers traditionnels détiennent des actions au nom de la rue par le biais d'une garde centrale, et votre propriété est enregistrée dans leurs systèmes. Les plateformes de tokenisation émettent des tokens blockchain, vous permettant de choisir la garde autonome, ce qui vous donne un contrôle direct sur les actifs que vous détenez, mais nécessite également que vous preniez la responsabilité de la gestion des clés privées et de la sécurité.

Pourquoi pense-je que c'est un cas de marché haussier ?

• Effet magnétique de capital
  Considérant les avantages structurels des actions tokenisées par rapport aux marchés boursiers traditionnels, les investisseurs particuliers au Nigéria peuvent désormais accéder aux actions d'Apple Inc. sans avoir à traiter avec des relations complexes de courtage international ou des frais de conversion de devises. Ce n'est pas seulement une commodité, mais une expansion fondamentale de l'accès au marché qui pourrait entraîner un afflux de capitaux sans précédent dans l'infrastructure crypto.

Le mécanisme ici est plus complexe que la simple acquisition d'utilisateurs. Lorsque quelqu'un achète des actions tokenisées de Tesla, il n'entre pas seulement dans la cryptomonnaie—il crée une demande soutenue pour des stablecoins, générant des frais de transaction pour le réseau de deuxième couche, et validant l'ensemble de la pile crypto en tant qu'infrastructure financière légitime.

• Effet des intérêts composés
  Ethereum et sa deuxième couche [Robinhood] connaîtront des volumes de trading soutenus grâce au trading d'actions, créant une réelle valeur économique pour les détenteurs d'ETH grâce à la destruction des frais et aux effets de réseau. L'architecture à haut débit de Solana [Kraken & Bybit] pourrait gagner des parts de marché dans le trading d'actions à haute fréquence, augmentant ainsi la demande pour SOL pour les frais de transaction.

Les actions tokenisées peuvent résoudre le problème de "ville fantôme" des cryptomonnaies pendant les marchés baissiers. Historiquement, lorsque les prix des cryptomonnaies s'effondrent, les volumes de négociation disparaissent et les utilisateurs fuient vers des actifs traditionnels. Avec des actions en chaîne, le capital peut avoir une plus grande chance de rester dans l'écosystème crypto, maintenant la liquidité et la participation à la plateforme même lorsque les altcoins sont en difficulté.

• Adoption Secrète
  Les actions tokenisées pourraient atteindre un objectif que des années de promotion des cryptomonnaies n'ont pas réussi à accomplir : une adoption généralisée sans friction. Les utilisateurs de Robinhood dans l'UE qui échangent des jetons d'actions sur Arbitrum ne choisissent pas activement d'entrer dans l'espace des cryptomonnaies - ils accèdent simplement à de meilleurs services financiers. Ce modèle d'adoption implicite pourrait attirer des millions d'utilisateurs qui n'ont jamais choisi activement d'acheter des cryptomonnaies mais sont heureux d'utiliser l'infrastructure crypto lorsqu'elle est abstraite.

Prochaine étape

En ce qui concerne les arguments d'investissement, cela dépend en grande partie de l'adoption et de l'évolution réglementaire. Dans un scénario de marché haussier, les actions tokenisées pourraient devenir une application révolutionnaire ; si la demande d'achat non-KYC pour les actions américaines est suffisamment importante, cela fera croître de manière exponentielle la base d'utilisateurs de crypto et mettra des millions d'actifs réels sur la blockchain. À long terme, la majorité des transactions boursières (et finalement d'autres actifs) se dérouleront sur la blockchain, bénéficiant d'une efficacité et d'une accessibilité.

La stratégie pour les opérations à court terme est haussière sur les industries suivantes :

• stablecoin
• RWA
• Utiliser Ethereum/Solana comme couche de règlement
• Les actions fintech américaines telles que $HOOD, $SOFI, toute forme d'exposition à Kraken (IPO 2026)

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