Combien de fois Trump a-t-il demandé à Powell de baisser les taux d'intérêt ? Pourquoi Powell ne baisse-t-il pas les taux ?

Deng Tong, Jinse Caijing

Le 24 juin 2025, Trump a déclaré sur sa plateforme de médias sociaux "Truth Social" : "Il est trop tard, Monsieur". Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, expliquera aujourd'hui au Congrès pourquoi il a refusé de baisser les taux d'intérêt. L'Europe a déjà abaissé ses taux 10 fois, tandis que nous ne l'avons pas fait une seule fois. Il n'y a pas d'inflation, l'économie prospère - nous devrions au moins baisser les taux de 2 à 3 points de pourcentage. Cela permettra d'économiser 800 milliards de dollars par an pour les États-Unis.

Depuis l'entrée en fonction de Trump en janvier, combien de fois a-t-il pressé Powell de baisser les taux d'intérêt ? Pourquoi Trump presse-t-il ? Pourquoi Powell ne baisse-t-il pas les taux ?

I. Combien de fois Trump a-t-il relancé Powell ?

• Le 24 juin, le président américain Donald Trump a déclaré sur sa plateforme de médias sociaux "Truth Social" que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, expliquera aujourd'hui au Congrès pourquoi il refuse de baisser les taux d'intérêt. L'Europe a déjà diminué ses taux 10 fois, tandis que nous n'avons rien fait. Pas d'inflation, prospérité économique - nous devrions au moins baisser de 2 à 3 points de pourcentage. Cela permettrait d'économiser 800 milliards de dollars par an pour les États-Unis. Le 21 juin, Trump a posté sur les réseaux sociaux que « M. Too Late » Powell se plaint toujours des coûts – dont la plupart sont causés par l’administration Biden. La façon dont il peut faire le plus pour les États-Unis maintenant est de baisser les taux d’intérêt de manière décisive. S’il parvient à réduire les taux d’intérêt d’un ou deux points de base, cette « tête d’orme » pourrait faire économiser aux États-Unis jusqu’à 1 000 milliards de dollars par an. Bien que mes vives critiques aient pu lui rendre plus difficile l’exercice de ses fonctions (réduire les taux d’intérêt), j’ai essayé toutes les mesures douces : j’ai été poli, neutre et dur, mais malheureusement toutes ont échoué ! N’utilisez pas « il pourrait y avoir des risques d’inflation à l’avenir » comme excuse – parce qu’il n’y a pas d’inflation du tout ! Même si cela apparaît à l’avenir, il sera trop tard pour augmenter les taux d’intérêt à ce moment-là. Je ne comprends vraiment pas pourquoi le Conseil des gouverneurs de la Fed n’a pas destitué cet idiot complet ! Peut-être devrai-je changer d’avis sur le fait de licencier ou non Powell. Mais ne vous inquiétez pas, son mandat touche à sa fin de toute façon ! Le 18 juin, Trump a déclaré que les États-Unis avaient perçu 88 milliards de dollars grâce aux droits de douane et qu’il n’y avait « pas d’inflation », réitérant son appel à des taux d’intérêt plus bas. « Si la Fed réduit les taux d’intérêt, nous achèterons des bons du Trésor à un prix inférieur », a-t-il déclaré. Franchement, cependant, nous avons un gars stupide à la Fed qui ne réduira probablement pas les taux aujourd’hui. Il a fait un travail terrible. Nous devrions réduire les taux de 200 points de base, et il serait préférable de réduire les taux de 250 points de base. Je vais adopter une stratégie à court terme et baisser considérablement les taux d’intérêt avant de passer à une stratégie à long terme. ” Le 13 juin, Trump a déclaré qu’il n’avait pas l’intention de licencier le président de la Fed, Jerome Powell, mais l’a traité d'"imbécile » parce qu’il n’a pas baissé les taux d’intérêt. Dans son discours, Trump a déclaré qu’une réduction des taux de 200 points de base pourrait faire économiser aux États-Unis 600 milliards de dollars par an. « Nous dépensons 600 milliards de dollars par an simplement parce qu’un « imbécile » est assis ici et dit : « Je ne vois pas assez de raisons de réduire les taux maintenant » », a déclaré Trump. Trump a ajouté qu’il était d’accord avec le fait que la Fed augmente les taux d’intérêt si l’inflation augmente, « mais maintenant que l’inflation baisse, je devrai peut-être faire quelque chose ».
• Le 12 juin, Trump a déclaré : Je ne vais pas licencier le président de la Réserve fédérale, Powell, il lui suffit de baisser les taux d'intérêt, nos données sur l'inflation se portent bien. Je lui ai déjà dit qu'il n'était pas nécessaire de maintenir les taux si élevés, et que s'il y avait de l'inflation dans l'année, il faudrait augmenter les taux.
• Le 6 juin, Trump a déclaré que le président de la Réserve fédérale, Powell, devrait abaisser les taux d'intérêt. Les taux devraient être abaissés d'un point entier, l'Europe ayant déjà abaissé ses taux dix fois, tandis que nous n'avons encore pris aucune mesure de réduction des taux. Le "Monsieur Trop Tard" de la Réserve fédérale est un désastre.
• Le 4 juin, Trump a publié sur les réseaux sociaux que les données ADP étaient sorties, "Trop tard Monsieur" le président de la Réserve fédérale Powell doit maintenant baisser les taux d'intérêt. Il est incroyable, l'Europe a déjà baissé les taux neuf fois.
• Le 14 mai, Trump a déclaré dans un message sur "Truth Social" qu'il n'y avait pas d'inflation, que les prix de l'essence, de l'énergie, des produits alimentaires et presque tous les autres biens étaient en baisse ! La Réserve fédérale doit réduire les taux d'intérêt comme l'Europe et la Chine. "Trop tard, Monsieur" Powell, pourquoi hésitez-vous encore ? C'est injuste pour l'Amérique qui se prépare à prospérer. Laissons tout suivre son cours, ce sera une belle chose ! Le 23 avril, Trump a déclaré lors de la cérémonie d’assermentation du président de la SEC, Atkins, qu’il n’avait pas l’intention de licencier le président de la Fed, Jerome Powell, malgré sa déception que la Fed n’ait pas réduit les taux d’intérêt plus rapidement. « Jamais », a déclaré M. Trump aux journalistes, « les médias ont toujours gâché les choses. » Je ne vais pas le virer. J’aimerais qu’il soit un peu plus actif dans l’idée de baisser les taux d’intérêt. « Les prix des produits d’épicerie ont baissé, tout baisse », a déclaré Trump. La seule chose qui n’a pas baissé, mais qui n’a pas beaucoup augmenté, ce sont les taux d’intérêt. « Nous pensons que la Fed devrait baisser les taux d’intérêt, et c’est le moment idéal », a déclaré Trump. Nous voulons que notre président soit en avance ou à l’heure (pour réduire les taux) et non en retard. Trump a également déclaré que le marché boursier était en bonne hausse.
• Le 22 avril, Trump a déclaré que si le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ne baissait pas immédiatement les taux d'intérêt, l'économie du pays pourrait ralentir. Trump a affirmé lundi sur sa plateforme de médias sociaux : la baisse des prix de l'énergie et des biens de consommation a déterminé qu'il "n'y aurait presque pas d'inflation". "Mais l'économie pourrait ralentir, à moins que ce grand idiot, M. 'Trop Tard', ne baisse les taux maintenant," a de nouveau déclaré Trump en utilisant un terme méprisant pour désigner Powell. Le 18 avril, le président américain Donald Trump a prononcé un discours à la Maison Blanche, réitérant que le président de la Fed, Jerome Powell, devrait baisser les taux d’intérêt. Dans le même temps, il a déclaré que les États-Unis étaient très susceptibles de parvenir à un accord avec l’Ukraine. Le président de la Fed, Jerome Powell, a clairement indiqué dans son discours à l’Economic Club de Chicago il y a quelques jours qu’il ne prendrait pas de mesures de sauvetage d’urgence en raison de la volatilité des marchés. La déclaration de Powell a immédiatement suscité de vives critiques de la part du président américain Donald Trump.
• Le 17 avril, Trump a de nouveau exercé des pressions sur Powell, affirmant qu'il pouvait immédiatement le faire partir et demandant à la Réserve fédérale de réduire immédiatement les taux d'intérêt.
• Le 4 avril, Trump : Pour le président de la Réserve fédérale Powell, c'est le meilleur moment pour réduire les taux d'intérêt. Le président de la Réserve fédérale Powell agit toujours trop tard. (Appel au président de la Réserve fédérale Powell) Réduisez les taux, ne jouez plus à la politique.
• Le 24 mars, lors d'une réunion du cabinet à la Maison Blanche, Trump a de nouveau exhorté la Réserve fédérale à assouplir sa politique monétaire.
• Le 19 mars, Trump a déclaré sur "Truth Social" que "la Réserve fédérale ferait mieux de baisser les taux d'intérêt", car l'impact des droits de douane américains commence à s'infiltrer progressivement dans l'économie.
• Le 12 février, Trump a déclaré qu'il pensait que les taux d'intérêt devraient être abaissés, et que la baisse des taux serait complémentaire à la politique tarifaire qui sera mise en œuvre prochainement. Le 24 janvier, Trump a déclaré au Forum économique mondial de Davos, en Suisse, que « lorsque les prix du pétrole baisseront, j’exigerai une baisse immédiate des taux, et de même, le monde entier devrait réduire les taux d’intérêt ». ”

Selon les statistiques de Golden Finance, Trump a au moins exhorté Powell 17 fois. Il l'a également qualifié à plusieurs reprises de "Monsieur Trop Tard" et de "idiot", exprimant ainsi son mécontentement envers Powell.

Deuxièmement, pourquoi Trump est-il pressé de baisser les taux d'intérêt ?

• Impact des politiques tarifaires : La politique tarifaire mise en œuvre par Trump a entraîné une augmentation des coûts des produits importés, provoquant une inflation importée, et l'économie américaine fait face à un risque accru d'inflation et à un ralentissement de la croissance économique. Il espère réduire les taux d'intérêt pour "compenser" l'inflation engendrée par les politiques tarifaires et alléger la pression économique. Fortune a rapporté que Trump souhaite abaisser les taux d'intérêt pour "compenser" l'inflation causée par ses propres politiques tarifaires. L'Associated Press estime que les politiques tarifaires de Trump aggravent le risque de récession pour l'économie américaine, tandis que Trump semble vouloir rejeter la responsabilité sur Powell.
• Réduction du coût de la dette publique : Les données du Trésor américain montrent que les dépenses d'intérêts sur la dette fédérale sont énormes et en constante augmentation. Au cours des huit derniers mois, les dépenses d'intérêts sur la dette fédérale ont atteint environ 776 milliards de dollars. Par rapport à la même période de l'exercice précédent, cela représente une augmentation de 7 %, alors que le fardeau des intérêts de l'exercice précédent avait déjà atteint son niveau le plus élevé depuis les années 90. Trump estime que la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale peut réduire le coût de financement de la dette publique, affirmant qu'une baisse de 2 points de pourcentage pourrait économiser 600 milliards de dollars d'intérêts par an. Cependant, les économistes mettent en garde contre le fait que cette mesure pourrait avoir l'effet inverse. Si les taux d'intérêt sont abaissés alors que les fondamentaux économiques ne le justifient pas, cela pourrait susciter des inquiétudes inflationnistes. Une diminution de la demande pour les obligations du gouvernement américain pourrait ensuite faire grimper encore plus les rendements obligataires, alourdissant ainsi le fardeau des intérêts du gouvernement.
• Stimuler la croissance économique : Une baisse des taux d'intérêt peut généralement augmenter la liquidité sur le marché, stimuler les investissements des entreprises et la consommation des ménages, et ainsi favoriser la croissance économique. Trump pourrait considérer que la croissance économique actuelle des États-Unis est soumise à certaines pressions et espérer qu'une baisse des taux d'intérêt contribue à relancer l'économie, afin d'atteindre ses objectifs de politique économique, tels que la promotion de l'emploi et l'amélioration de la compétitivité des entreprises, ce qui pourrait également l'aider à renforcer son soutien parmi les électeurs.
• Améliorer la performance du marché boursier : Trump considère la performance du marché boursier américain comme un accomplissement politique important. Une baisse des taux d'intérêt peut augmenter la liquidité du marché, stimulant ainsi l'expansion du crédit et la hausse des prix des actifs. Le marché boursier devrait afficher une tendance favorable à court terme, ce qui est bénéfique pour son soutien électoral.

Trois, pourquoi Powell ne baisse-t-il pas les taux d'intérêt ?

Le 19 juin, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que même si la Réserve fédérale "peut voir que le marché du travail pourrait se refroidir lentement et de manière continue", cette situation ne doit pas être une source d'inquiétude compte tenu de la forte participation actuelle sur le marché du travail et de la bonne croissance des salaires. Il a déclaré : "Bien que l'incertitude quant aux perspectives économiques ait diminué, elle reste à un niveau élevé." Tant qu'il observera une telle situation sur le marché du travail, associée à une croissance économique raisonnable et à une inflation en légère baisse, Powell a déclaré qu'il était prêt à attendre plus d'informations avant de décider de la prochaine étape.

Les données montrent que malgré une contraction de 0,3 % du PIB en glissement trimestriel au premier trimestre 2025, le marché du travail est solide : le taux de chômage s’est stabilisé à un creux de 4,5 % et la croissance du salaire horaire est restée supérieure à 4 %. M. Powell a noté que les « données concrètes » telles que les dépenses de consommation et les investissements des entreprises montrent toujours que l’économie progresse à un taux de 1,5% à 2%, ce qui contraste avec la faiblesse des « indicateurs faibles » tels que l’indice PMI manufacturier. Cette contradiction structurelle a conduit la Fed à croire que l’économie n’est pas encore en récession et qu’il n’est pas nécessaire de réduire les taux d’intérêt pour stimuler la demande.

Quatrième, que pensent les autres de la question de la baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale ?

soutient la réduction des taux d'intérêt :

• Vice-président américain Vance : Le refus de la Réserve fédérale de réduire les taux d'intérêt est un comportement inapproprié en matière de politique monétaire.
• La Réserve fédérale Goolsbee a déclaré qu'il n'y avait pas de pression inflationniste significative depuis l'imposition des droits de douane par Trump le 2 avril, ce qui pourrait permettre à la Réserve fédérale de baisser à nouveau les taux d'intérêt.
• La gouverneure de la Réserve fédérale Bowman a déclaré : « Si les pressions inflationnistes sont maîtrisées, je soutiendrai une réduction rapide des taux d'intérêt lors de la prochaine réunion afin de les rapprocher d'un niveau neutre et de maintenir un marché du travail sain. »
• Le secrétaire au Commerce américain, Gina Raimondo, a déclaré que les États-Unis sont le plus grand pays du monde, mais doivent supporter les taux d'intérêt les plus élevés parmi tous les pays de premier plan. Notre président de la Réserve fédérale a manifestement peur de sa propre ombre. Ce qui est vraiment triste dans les déclarations de Powell, c'est qu'il affirme que les tarifs douaniers ont entraîné une "augmentation des prix de certains produits concernés, comme les ordinateurs personnels". On pourrait penser que Powell devrait savoir qu'il n'y a pas de tarifs sur les ordinateurs personnels. Pas encore. Les tarifs douaniers sur les semi-conducteurs et les ordinateurs seront annoncés après l'analyse du ministère du Commerce. Ces taux d'intérêt élevés n'ont aucun sens.
• Directeur de la Federal Housing Finance Agency des États-Unis Pulte : Le président de la Réserve fédérale Powell doit immédiatement abaisser les taux d'intérêt.

ne prend pas en charge une réduction des taux d'intérêt :

• Le président de la Réserve fédérale, Barkin, a déclaré que les données actuelles ne montrent pas de raison urgente de réduire les taux d'intérêt. Le marché de l'emploi et la consommation restent robustes. La direction finale de la politique commerciale n'est pas encore déterminée et il n'est pas clair comment cela influencera les prix et l'emploi. Les entreprises s'attendent à augmenter les prix plus tard cette année, car davantage de produits importés à prix élevés ont été intégrés dans leurs stocks. Les entreprises non touchées par les droits de douane considèrent la confusion de la politique commerciale comme une occasion d'augmenter les prix.
• Le fondateur de Bridgewater, Ray Dalio : La situation de la Réserve fédérale est difficile, elle ne devrait pas abaisser les taux d'intérêt.

Cinq, Prévisions sur le calendrier des baisses de taux de la Réserve fédérale

M. Harker, de la Fed, a déclaré que le déficit devait être maîtrisé à un moment où le système financier américain est confronté à des défis croissants et qu’il était « très préoccupé » par l’état actuel des finances publiques. « Nous devenons de plus en plus aveugles lorsqu’il s’agit de données critiques », a ajouté Huck. Nous sommes préoccupés par la baisse de la qualité des données économiques. En raison de l’incertitude, il est très difficile de prévoir les perspectives de la politique monétaire. Mais au milieu de l’incertitude, la Fed est toujours susceptible de réduire les taux d’intérêt plus tard cette année. ”**

• Citigroup a ajusté ses prévisions de baisse des taux de la Réserve fédérale de juillet à septembre. Jamie Cox, associé directeur chez Harris Financial Group, a déclaré que le marché du travail américain se refroidissait tout en restant solide. Compte tenu de la révision sévère du précédent rapport sur l’emploi non agricole, je m’attends à ce que la Fed revienne en mode de réduction des taux en juillet. **Les niveaux de salaire actuels sont stables, mais sont susceptibles de changer dans les mois à venir. La plus grande variable sur le marché du travail est l’immobilier, qui a déjà montré des signes de risque précoces et sera exacerbé par un refroidissement du marché du travail.
• Les traders de contrats à terme sur les taux d'intérêt s'attendent à ce que la Réserve fédérale baisse les taux deux fois cette année en septembre et décembre.
• CEO de Franklin Templeton : prévoit que la Réserve fédérale n'abaissera les taux qu'une seule fois en 2025. L’économiste d’Ernst & Young, Gregory Daco, a déclaré que la Fed devrait maintenir son taux d’intérêt de référence inchangé à 4,25%-4,50%. Les récents commentaires de la Fed ont renforcé l’attentisme, les responsables ne montrant pas d’urgence à ajuster leur politique dans un contexte d’incertitude accrue quant aux perspectives économiques. La déclaration de politique ne changera probablement pas grand-chose. Le FOMC devrait réitérer que l’inflation reste « un peu élevée », que les conditions du marché du travail sont « solides » et que le taux de chômage est « stable à un niveau bas ». Il est susceptible de réitérer que « le risque d’une hausse du chômage et d’une inflation accrue a augmenté », surtout compte tenu de l’incertitude des perspectives économiques. Le graphique à points des anticipations médianes de taux d’intérêt devrait rester inchangé, avec deux baisses de taux de 25 points de base d’ici la fin de l’année. **Le graphique à points devrait toujours montrer une nouvelle réduction de 50 points de base à 3,4 % en 2026 et une autre réduction à 3,1 % en 2027. L’estimation médiane du taux neutre à long terme par les décideurs politiques devrait rester inchangée à 3 %.