Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, aura cette semaine deux occasions d'expliquer aux membres du Congrès pourquoi lui et la plupart de ses collègues sont décidés à maintenir les taux d'intérêt inchangés jusqu'en septembre, tout en ignorant les appels incessants de Trump à réduire le coût des emprunts.
Le président de la Réserve fédérale témoignera mardi à 22 heures, heure de Beijing, devant la Commission des services financiers de la Chambre des représentants, et témoignera mercredi à la même heure devant la Commission bancaire du Sénat.
Il y a moins d’une semaine, les responsables de la Fed ont convenu de maintenir les taux d’intérêt inchangés pour la quatrième réunion consécutive, et sa comparution intervient après que les États-Unis ont récemment attaqué l’Iran, alimentant les inquiétudes concernant la flambée des prix du pétrole et les risques pour l’économie mondiale.
Dans un post, Trump a déclaré qu'il espérait que le Congrès pourrait "bien frapper" Powell et a plaidé pour que les taux d'intérêt américains soient "au moins deux à trois points de pourcentage plus bas". La semaine dernière, la Réserve fédérale a maintenu le taux des fonds fédéraux à un intervalle de 4,25 % à 4,5 %.
Trump a déclaré : « Pendant de nombreuses années à venir, nous paierons tous pour son incapacité, le comité devrait agir. »
Voici le discours préparé par Powell ainsi que les points importants à noter lors de la séance de questions et réponses avec les membres du Congrès :
Taux d'intérêt et économie
On s'attend à ce que Powell suive prudemment le message qu'il a transmis la semaine dernière, lorsqu'il a déclaré que la Réserve fédérale "se trouve dans une position favorable pour attendre et en savoir plus sur l'évolution possible de l'économie" avant d'envisager tout changement de taux d'intérêt.
"Nous espérons obtenir plus de données, et en même temps, nous pouvons le faire, car l'économie reste dans un état robuste", a déclaré Powell aux journalistes la semaine dernière. "En fin de compte, le coût des tarifs doit être payé, une partie de cela sera supportée par le consommateur final."
Jusqu'à présent, les tarifs douaniers imposés par le gouvernement Trump n'ont pas entraîné les hausses de prix et la hausse du taux de chômage que les décideurs avaient averties. En fait, les économistes s'attendent à ce que les données de cette semaine montrent que l'indicateur d'inflation de base préféré de la Réserve fédérale n'a augmenté que de 0,1 % en mai, marquant ainsi le troisième mois consécutif à ce niveau, ce qui serait les trois mois d'inflation les plus modérés depuis 2020.
Deux membres du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, Waller et Bowman, ont tous deux déclaré que l'impact des droits de douane sur les prix pourrait être temporaire et qu'ils pourraient soutenir une baisse des taux d'intérêt en juillet.
Le chef économiste américain de BNP Paribas, James Egelhof, a déclaré : « Powell semble ne pas avoir le sens de l'urgence à agir sur les possibles évolutions de l'inflation, et il semble également penser que le risque de faire une mauvaise évaluation est élevé. »
Conflit israélo-arabe
Powell sera presque certainement interrogé sur l'impact potentiel des événements au Moyen-Orient sur l'économie. Le week-end dernier, les États-Unis ont directement rejoint le conflit en bombardant les installations nucléaires de l'Iran. Trump a annoncé un cessez-le-feu entre l'Iran et Israël, ce qui a entraîné une chute des prix du pétrole au niveau d'avant l'attaque israélienne contre l'Iran.
Lors de la conférence de presse de la semaine dernière, Powell a fait des commentaires sur le conflit et l’impact potentiel des réserves. « Bien sûr, comme tout le monde, nous suivons l’évolution de la situation », a-t-il déclaré. "Nous sommes susceptibles de voir des prix de l’énergie plus élevés. Dans le passé, lorsqu’il y avait des troubles au Moyen-Orient, les prix de l’énergie pouvaient grimper, mais ils avaient tendance à baisser. Ces événements n’ont généralement pas d’impact durable sur l’inflation. ”
pression politique
Il est prévu que les membres républicains du Congrès exercent des pressions sur Powell pour qu'il fournisse des raisons claires pour son attitude d'attente, même si certains d'entre eux adopteront presque certainement une approche moins agressive.
« Le président Powell mérite des éloges pour avoir navigué avec succès à travers certaines des périodes les plus difficiles de l'histoire moderne », a déclaré Dan Meuser, membre du Comité des services financiers de la Chambre des représentants, dans un message sur les réseaux sociaux le week-end dernier. « Mais avec le refroidissement de l'inflation et un marché du travail robuste, les avantages d'une baisse des taux d'intérêt deviennent de plus en plus difficiles à ignorer. »
Mais si d'autres députés imitent Trump, Powell pourrait faire face à des tirs plus violents. Les récentes attaques de Trump se sont concentrées sur le coût des taux d'intérêt pour le gouvernement fédéral. Il est également devenu de plus en plus agressif sur le plan personnel, qualifiant le président de la Réserve fédérale de "l'un des hommes les plus stupides et les plus destructeurs du gouvernement".
Selon la Réserve fédérale, lorsque Powell a rencontré Trump en mai, il a dit au président que les décisions du Comité fédéral de l'open market étaient basées sur une "analyse prudente, objective et non politique". Il est prévu qu'il adopte davantage cette attitude de résilience.
« Il se comportera de manière totalement calme et détachée », a prédit Mark Gertler, professeur d'économie à l'Université de New York.
Powell pourrait également entendre des mots d'encouragement de la part des démocrates, qui pourraient avertir que l'indépendance de la Réserve fédérale est menacée par les républicains.
réglementation bancaire
Les observateurs de la Réserve fédérale auront également l'opportunité d'évaluer l'opinion de Powell sur les réformes réglementaires clés en cours. La Maison Blanche poursuit un agenda de déréglementation, et plusieurs agences fédérales s'efforcent déjà d'assouplir les règles. Dans ce cadre, Trump a nommé Bowman au poste de vice-présidente responsable de la réglementation à la Réserve fédérale.
Lundi, Bowman a déclaré qu'il était temps de réexaminer un tampon de capital clé, certains régulateurs et banquiers estimant que ce tampon limitait les transactions des banques sur le marché des obligations d'État d'une valeur de 29 000 milliards de dollars. Selon Bloomberg, la Réserve fédérale et d'autres régulateurs proposeront de réduire ce que l'on appelle le "ratio de levier supplémentaire renforcé" (eSLR), une règle introduite en 2008 qui oblige les banques à détenir un certain montant de capital par rapport à leurs actifs.
Powell pourrait également être amené à répondre à des questions concernant la proposition récemment formulée par le sénateur républicain du Texas, Ted Cruz, visant à interdire à la Réserve fédérale de verser des intérêts sur les réserves bancaires. Cruz affirme que cette mesure permettra d'économiser 1 100 milliards de dollars en dix ans, mais certains analystes estiment que cela mettrait en péril la capacité de la Réserve fédérale à contrôler les taux d'intérêt à court terme.
Le président de la Commission bancaire du Sénat, Tim Scott, a empêché l'ajout de cette proposition au plan fiscal et de dépenses de Trump toujours en cours d'examen au Congrès, mais n'a pas complètement rejeté cette idée.
Le paiement d'intérêts sur les réserves bancaires par la Réserve fédérale a en réalité empêché les banques de prêter à un taux inférieur à celui que la Réserve fédérale attendait, établissant ainsi un plancher de taux d'intérêt pour le marché des overnight.
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La plus difficile des auditions de l'histoire ? Powell fera face ce soir à quatre grandes "interrogations".
Auteur : Jin10
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, aura cette semaine deux occasions d'expliquer aux membres du Congrès pourquoi lui et la plupart de ses collègues sont décidés à maintenir les taux d'intérêt inchangés jusqu'en septembre, tout en ignorant les appels incessants de Trump à réduire le coût des emprunts.
Le président de la Réserve fédérale témoignera mardi à 22 heures, heure de Beijing, devant la Commission des services financiers de la Chambre des représentants, et témoignera mercredi à la même heure devant la Commission bancaire du Sénat.
Il y a moins d’une semaine, les responsables de la Fed ont convenu de maintenir les taux d’intérêt inchangés pour la quatrième réunion consécutive, et sa comparution intervient après que les États-Unis ont récemment attaqué l’Iran, alimentant les inquiétudes concernant la flambée des prix du pétrole et les risques pour l’économie mondiale.
Dans un post, Trump a déclaré qu'il espérait que le Congrès pourrait "bien frapper" Powell et a plaidé pour que les taux d'intérêt américains soient "au moins deux à trois points de pourcentage plus bas". La semaine dernière, la Réserve fédérale a maintenu le taux des fonds fédéraux à un intervalle de 4,25 % à 4,5 %.
Trump a déclaré : « Pendant de nombreuses années à venir, nous paierons tous pour son incapacité, le comité devrait agir. »
Voici le discours préparé par Powell ainsi que les points importants à noter lors de la séance de questions et réponses avec les membres du Congrès :
Taux d'intérêt et économie
On s'attend à ce que Powell suive prudemment le message qu'il a transmis la semaine dernière, lorsqu'il a déclaré que la Réserve fédérale "se trouve dans une position favorable pour attendre et en savoir plus sur l'évolution possible de l'économie" avant d'envisager tout changement de taux d'intérêt.
"Nous espérons obtenir plus de données, et en même temps, nous pouvons le faire, car l'économie reste dans un état robuste", a déclaré Powell aux journalistes la semaine dernière. "En fin de compte, le coût des tarifs doit être payé, une partie de cela sera supportée par le consommateur final."
Jusqu'à présent, les tarifs douaniers imposés par le gouvernement Trump n'ont pas entraîné les hausses de prix et la hausse du taux de chômage que les décideurs avaient averties. En fait, les économistes s'attendent à ce que les données de cette semaine montrent que l'indicateur d'inflation de base préféré de la Réserve fédérale n'a augmenté que de 0,1 % en mai, marquant ainsi le troisième mois consécutif à ce niveau, ce qui serait les trois mois d'inflation les plus modérés depuis 2020.
Deux membres du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, Waller et Bowman, ont tous deux déclaré que l'impact des droits de douane sur les prix pourrait être temporaire et qu'ils pourraient soutenir une baisse des taux d'intérêt en juillet.
Le chef économiste américain de BNP Paribas, James Egelhof, a déclaré : « Powell semble ne pas avoir le sens de l'urgence à agir sur les possibles évolutions de l'inflation, et il semble également penser que le risque de faire une mauvaise évaluation est élevé. »
Conflit israélo-arabe
Powell sera presque certainement interrogé sur l'impact potentiel des événements au Moyen-Orient sur l'économie. Le week-end dernier, les États-Unis ont directement rejoint le conflit en bombardant les installations nucléaires de l'Iran. Trump a annoncé un cessez-le-feu entre l'Iran et Israël, ce qui a entraîné une chute des prix du pétrole au niveau d'avant l'attaque israélienne contre l'Iran.
Lors de la conférence de presse de la semaine dernière, Powell a fait des commentaires sur le conflit et l’impact potentiel des réserves. « Bien sûr, comme tout le monde, nous suivons l’évolution de la situation », a-t-il déclaré. "Nous sommes susceptibles de voir des prix de l’énergie plus élevés. Dans le passé, lorsqu’il y avait des troubles au Moyen-Orient, les prix de l’énergie pouvaient grimper, mais ils avaient tendance à baisser. Ces événements n’ont généralement pas d’impact durable sur l’inflation. ”
pression politique
Il est prévu que les membres républicains du Congrès exercent des pressions sur Powell pour qu'il fournisse des raisons claires pour son attitude d'attente, même si certains d'entre eux adopteront presque certainement une approche moins agressive.
« Le président Powell mérite des éloges pour avoir navigué avec succès à travers certaines des périodes les plus difficiles de l'histoire moderne », a déclaré Dan Meuser, membre du Comité des services financiers de la Chambre des représentants, dans un message sur les réseaux sociaux le week-end dernier. « Mais avec le refroidissement de l'inflation et un marché du travail robuste, les avantages d'une baisse des taux d'intérêt deviennent de plus en plus difficiles à ignorer. »
Mais si d'autres députés imitent Trump, Powell pourrait faire face à des tirs plus violents. Les récentes attaques de Trump se sont concentrées sur le coût des taux d'intérêt pour le gouvernement fédéral. Il est également devenu de plus en plus agressif sur le plan personnel, qualifiant le président de la Réserve fédérale de "l'un des hommes les plus stupides et les plus destructeurs du gouvernement".
Selon la Réserve fédérale, lorsque Powell a rencontré Trump en mai, il a dit au président que les décisions du Comité fédéral de l'open market étaient basées sur une "analyse prudente, objective et non politique". Il est prévu qu'il adopte davantage cette attitude de résilience.
« Il se comportera de manière totalement calme et détachée », a prédit Mark Gertler, professeur d'économie à l'Université de New York.
Powell pourrait également entendre des mots d'encouragement de la part des démocrates, qui pourraient avertir que l'indépendance de la Réserve fédérale est menacée par les républicains.
réglementation bancaire
Les observateurs de la Réserve fédérale auront également l'opportunité d'évaluer l'opinion de Powell sur les réformes réglementaires clés en cours. La Maison Blanche poursuit un agenda de déréglementation, et plusieurs agences fédérales s'efforcent déjà d'assouplir les règles. Dans ce cadre, Trump a nommé Bowman au poste de vice-présidente responsable de la réglementation à la Réserve fédérale.
Lundi, Bowman a déclaré qu'il était temps de réexaminer un tampon de capital clé, certains régulateurs et banquiers estimant que ce tampon limitait les transactions des banques sur le marché des obligations d'État d'une valeur de 29 000 milliards de dollars. Selon Bloomberg, la Réserve fédérale et d'autres régulateurs proposeront de réduire ce que l'on appelle le "ratio de levier supplémentaire renforcé" (eSLR), une règle introduite en 2008 qui oblige les banques à détenir un certain montant de capital par rapport à leurs actifs.
Powell pourrait également être amené à répondre à des questions concernant la proposition récemment formulée par le sénateur républicain du Texas, Ted Cruz, visant à interdire à la Réserve fédérale de verser des intérêts sur les réserves bancaires. Cruz affirme que cette mesure permettra d'économiser 1 100 milliards de dollars en dix ans, mais certains analystes estiment que cela mettrait en péril la capacité de la Réserve fédérale à contrôler les taux d'intérêt à court terme.
Le président de la Commission bancaire du Sénat, Tim Scott, a empêché l'ajout de cette proposition au plan fiscal et de dépenses de Trump toujours en cours d'examen au Congrès, mais n'a pas complètement rejeté cette idée.
Le paiement d'intérêts sur les réserves bancaires par la Réserve fédérale a en réalité empêché les banques de prêter à un taux inférieur à celui que la Réserve fédérale attendait, établissant ainsi un plancher de taux d'intérêt pour le marché des overnight.