Même si vous êtes le fondateur, vous pouvez sous-estimer la cupidité du marché face à un bull run.
Titre original : 《Les dirigeants de Circle et les VC ont mal interprété le marché—cela leur a coûté 2 milliards de dollars》
Rédaction : Protos
Traduit par : Ismay, BlockBeats
*Note de l’éditeur : Le cours de l’action Circle n’a cessé de grimper en flèche depuis sa cotation, le CRCL passant de 29,30 $ à 300 $ à son prix d’offre, devenant ainsi l’un des plus grands gagnants à l’intersection de Wall Street et des cercles cryptographiques. Cependant, dans ce festin d’actions des leaders des stablecoins, les premiers dirigeants et capital-risqueurs sont devenus les « déçus » qui ont raté la principale vague montante. Beaucoup d’entre eux ont choisi de réduire leurs avoirs le jour de l’introduction en bourse, passant à côté de gains potentiels d’un milliard de dollars en seulement deux semaines. Cela révèle non seulement une grave erreur de jugement sur les attentes du marché, mais reflète également la ligne de faille cognitive entre le marché primaire et le marché secondaire dans la nouvelle ère de la finance crypto. Lorsque même les fondateurs ne parviennent pas à prédire la véritable valeur de leurs propres actions, il est peut-être temps de reconsidérer : qui est le véritable argent intelligent à l’ère de l’argent narratif et de l’effet de levier émotionnel ? *
Ce qui suit est le contenu original :
Lors de l'IPO de Circle (symbole boursier : CRCL), les dirigeants et les investisseurs en capital-risque qui ont choisi de vendre des actions ont manqué une flambée des prix des actions comparable à un lancement de fusée.
Jusqu'au 6 juin 2025, les vendeurs qui ont agi trop tôt ont manqué un potentiel de gains pouvant atteindre 1,9 milliard de dollars. Plutôt que de dire qu'ils ont vendu, on pourrait dire qu'ils ont « perdu en ne voyant pas » – leur choix est douloureux.
Ces cadres ont liquidé leurs actions à un prix de 29,30 dollars par action, totalisant environ 270 millions de dollars. Mais s'ils avaient été prêts à conserver leurs actions quelques semaines de plus, la valeur de leurs actions aurait atteint des dizaines de milliards de dollars.
Prenons l'exemple du directeur produit et technologie de Circle, qui a vendu 300 000 actions ordinaires de classe A lors de l'IPO, à un prix de 29,30 dollars par action. S'il n'avait pas vendu ces actions, leur valeur aurait atteint 240,28 dollars par action à la clôture de vendredi dernier. En d'autres termes, il a perdu environ 63 millions de dollars de gains potentiels.
Le directeur financier de Circle a également vendu 200 000 actions au même prix lors de l'introduction en bourse, manquant ainsi un bénéfice d'environ 42 millions de dollars.
Même le fondateur Jeremy Allaire n'a pas été épargné. Il a vendu 1,58 million d'actions lors de l'IPO, à 29,30 dollars par action. S'il avait choisi de conserver ses actions à l'époque, il aurait aujourd'hui un bénéfice comptable supplémentaire pouvant atteindre 333 millions de dollars.
Circle VC a manqué des bénéfices de niveau milliard de dollars
Lors de l'introduction en bourse (IPO) de Circle, des sociétés de capital-risque, des dirigeants et d'autres initiés ont vendu au total au moins 9 226 727 actions ordinaires à un prix de 29,30 $ par action.
Bien que ces actions leur aient rapporté un bénéfice de 270 millions de dollars en liquidités, seulement deux semaines plus tard, le « coût d'opportunité » de cette transaction était déjà stupéfiant.
S'ils avaient choisi de conserver ces actions à l'époque, ils auraient pu gagner 1,9 milliard de dollars aujourd'hui.
Objectivement, certains fonds de capital-risque n'ont réduit que partiellement leurs participations lors de l'IPO. Par exemple, le célèbre fonds de capital-risque General Catalyst n'a vendu qu'environ 10 % de ses actions CRCL. Selon son dernier document Form 4 soumis à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, ce fonds détient actuellement encore plus de 20 millions d'actions.
La situation du fondateur Jeremy Allaire est similaire, il détient actuellement plus de 17 millions d'actions et possède des options et des actions restreintes. De nombreux autres fonds de capital-risque et dirigeants d'entreprise conservent également une proportion considérable de leur investissement initial.
Mais malgré cela, la décision de vendre à 29,30 dollars semble plutôt embarrassante dans le contexte actuel où le prix de l'action CRCL a grimpé à 240,28 dollars. Bien que personne ne puisse prédire l'avenir, un écart de prévision de 88 % est sans aucun doute un « jugement erroné monumental », qui a déjà laissé sa marque dans l'histoire financière.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
CRCL atteint un nouveau sommet, les dirigeants de Circle et les VC ont collectivement manqué des gains de 20 milliards de dollars.
Titre original : 《Les dirigeants de Circle et les VC ont mal interprété le marché—cela leur a coûté 2 milliards de dollars》
Rédaction : Protos
Traduit par : Ismay, BlockBeats
*Note de l’éditeur : Le cours de l’action Circle n’a cessé de grimper en flèche depuis sa cotation, le CRCL passant de 29,30 $ à 300 $ à son prix d’offre, devenant ainsi l’un des plus grands gagnants à l’intersection de Wall Street et des cercles cryptographiques. Cependant, dans ce festin d’actions des leaders des stablecoins, les premiers dirigeants et capital-risqueurs sont devenus les « déçus » qui ont raté la principale vague montante. Beaucoup d’entre eux ont choisi de réduire leurs avoirs le jour de l’introduction en bourse, passant à côté de gains potentiels d’un milliard de dollars en seulement deux semaines. Cela révèle non seulement une grave erreur de jugement sur les attentes du marché, mais reflète également la ligne de faille cognitive entre le marché primaire et le marché secondaire dans la nouvelle ère de la finance crypto. Lorsque même les fondateurs ne parviennent pas à prédire la véritable valeur de leurs propres actions, il est peut-être temps de reconsidérer : qui est le véritable argent intelligent à l’ère de l’argent narratif et de l’effet de levier émotionnel ? *
Ce qui suit est le contenu original :
Lors de l'IPO de Circle (symbole boursier : CRCL), les dirigeants et les investisseurs en capital-risque qui ont choisi de vendre des actions ont manqué une flambée des prix des actions comparable à un lancement de fusée.
Jusqu'au 6 juin 2025, les vendeurs qui ont agi trop tôt ont manqué un potentiel de gains pouvant atteindre 1,9 milliard de dollars. Plutôt que de dire qu'ils ont vendu, on pourrait dire qu'ils ont « perdu en ne voyant pas » – leur choix est douloureux.
Ces cadres ont liquidé leurs actions à un prix de 29,30 dollars par action, totalisant environ 270 millions de dollars. Mais s'ils avaient été prêts à conserver leurs actions quelques semaines de plus, la valeur de leurs actions aurait atteint des dizaines de milliards de dollars.
Prenons l'exemple du directeur produit et technologie de Circle, qui a vendu 300 000 actions ordinaires de classe A lors de l'IPO, à un prix de 29,30 dollars par action. S'il n'avait pas vendu ces actions, leur valeur aurait atteint 240,28 dollars par action à la clôture de vendredi dernier. En d'autres termes, il a perdu environ 63 millions de dollars de gains potentiels.
Le directeur financier de Circle a également vendu 200 000 actions au même prix lors de l'introduction en bourse, manquant ainsi un bénéfice d'environ 42 millions de dollars.
Même le fondateur Jeremy Allaire n'a pas été épargné. Il a vendu 1,58 million d'actions lors de l'IPO, à 29,30 dollars par action. S'il avait choisi de conserver ses actions à l'époque, il aurait aujourd'hui un bénéfice comptable supplémentaire pouvant atteindre 333 millions de dollars.
Circle VC a manqué des bénéfices de niveau milliard de dollars
Lors de l'introduction en bourse (IPO) de Circle, des sociétés de capital-risque, des dirigeants et d'autres initiés ont vendu au total au moins 9 226 727 actions ordinaires à un prix de 29,30 $ par action.
Bien que ces actions leur aient rapporté un bénéfice de 270 millions de dollars en liquidités, seulement deux semaines plus tard, le « coût d'opportunité » de cette transaction était déjà stupéfiant.
S'ils avaient choisi de conserver ces actions à l'époque, ils auraient pu gagner 1,9 milliard de dollars aujourd'hui.
Objectivement, certains fonds de capital-risque n'ont réduit que partiellement leurs participations lors de l'IPO. Par exemple, le célèbre fonds de capital-risque General Catalyst n'a vendu qu'environ 10 % de ses actions CRCL. Selon son dernier document Form 4 soumis à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, ce fonds détient actuellement encore plus de 20 millions d'actions.
La situation du fondateur Jeremy Allaire est similaire, il détient actuellement plus de 17 millions d'actions et possède des options et des actions restreintes. De nombreux autres fonds de capital-risque et dirigeants d'entreprise conservent également une proportion considérable de leur investissement initial.
Mais malgré cela, la décision de vendre à 29,30 dollars semble plutôt embarrassante dans le contexte actuel où le prix de l'action CRCL a grimpé à 240,28 dollars. Bien que personne ne puisse prédire l'avenir, un écart de prévision de 88 % est sans aucun doute un « jugement erroné monumental », qui a déjà laissé sa marque dans l'histoire financière.