Sous la présidence de Trump, la conformité en matière de crypto-monnaie a connu une « ère des grandes découvertes » sans précédent. En plus des stablecoins, je suis sûr que les CEX, qui étaient autrefois au cœur de l'industrie de la crypto, sont également en pleine effervescence.
La dernière fois, j'ai écrit sur @star_okx et ses efforts acharnés pour parier sur l'introduction en bourse (IPO), cette fois-ci, je vais parler de Binance. Bien que les informations sur la configuration du marché des capitaux soient relativement rares, en analysant les actions de Binance et de cz, il est possible de trouver quelques indices. Certaines de ces analyses sont mes propres conjectures et ne sont pas nécessairement exactes, j'espère que @cz_binance me pardonnera si je me trompe.
En plus de faire des avancées considérables dans le secteur traditionnel des cryptomonnaies grâce à Alpha, Binance mène également discrètement une stratégie d'expansion plus ambitieuse sur le marché des capitaux :
Élever BNB de "cryptomonnaie de plateforme d'échange" à un actif financier mondial, et ainsi construire un paysage capitalistique trans-chaînes, transnational et trans-marché.
Ce n'est pas seulement un jeu sur le prix des cryptomonnaies, mais aussi un pari de Binance sur le « nouvel ordre financier mondial ».
Cet article analysera systématiquement le cheminement de Binance sur le marché des capitaux, depuis la réserve stratégique nationale, la diffusion de la micro-stratégie BNB, jusqu'aux essais d'ETF, esquissant progressivement ses ambitions plus grandes avec la possibilité d'une introduction en bourse.
I. Coopération au niveau national : BNB comme tentative d'actif souverain
Au cours des dernières années, la coopération entre Binance et certains pays a progressivement révélé des caractéristiques de « coopération quasi-souveraine ». Parmi celles-ci, on peut trouver les interactions entre @cz_binance et des pays comme le Bhoutan, le Kirghizistan et le Pakistan. Tout cela s'est produit en 2025, ce qui montre que cela fait partie de la nouvelle stratégie de CZ.
La ville de Gelephu Mindfulness au Bhoutan (nouvelle région administrative spéciale) a annoncé son intention d'inclure le Bitcoin, l'Ethereum (ETH) et le BNB dans ses réserves stratégiques, dans le but d'améliorer la résilience économique et d'élargir la participation au minage de Bitcoin.
En essence, c'est une tentative de Binance d'intégrer le BNB dans le système financier souverain, posant ainsi les bases de son identité et de sa légitimité internationales futures. Actuellement, il devient courant pour les petits pays d'inclure le $BTC comme de l'or numérique dans leurs réserves nationales, et si le $BNB parvient à franchir le seuil de "l'utilisation nationale", son récit d'actifs sera complètement reconstruit.
Deux, la diffusion de MicroStrategy : le moteur de levier du récit de financiarisation de BNB
Ces derniers jours, CZ a déclaré que plusieurs entreprises préparaient une "stratégie micro" autour de BNB et prévoyaient de s'introduire en bourse aux États-Unis, y compris :
• Le fonds de 100 millions de dollars BNB dirigé par d'anciens dirigeants de Coral Capital Holdings ( s'appelle désormais Build & Build Corporation.
• Hier, le sujet brûlant du marché, $NA Nabit, a annoncé publiquement qu'il prévoit d'acheter 5% à 10% de l'offre de BNB.
Ces entreprises imitent le modèle de MicroStrategy sur le marché américain, en utilisant « une coquille cotée + des actifs cryptographiques » pour obtenir une prime de valorisation et des capacités de financement.
Bien sûr, ces plans ne sont pas entièrement fiables - certaines entreprises semblent plutôt utiliser la micro-stratégie et le récit BNB pour faire du harvesting sur le marché et du marketing de sujet.
Mais il est indéniable que le BNB commence à posséder des attributs financiers qui lui permettent d'être emballé, émis et spéculé par les marchés de capitaux traditionnels. Cela signifie que le BNB évolue d'un « actif fonctionnel sur la chaîne » vers un « outil d'investissement hors chaîne ».
Trois, $BNB ETF en cours : double essai de conformité
Le 2 avril 2025, la société de gestion d'actifs VanEck a enregistré le VanEck BNB ETF dans le Delaware, devenant ainsi la première demande d'ETF aux États-Unis ciblant le BNB.
Le 2 mai 2025, VanEck a officiellement soumis un dossier d'enregistrement S-1 à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, proposant l'émission d'un ETF VanEck BNB, visant à suivre le prix au comptant de BNB, devenant ainsi le premier ETF aux États-Unis à détenir directement du BNB.
Le moment de la demande est lié à la rencontre entre le PDG de VanEck, Jan van Eck, et @cz_binance lors de la conférence Token2049 à Dubaï en avril 2025. CZ a déclaré lors de la réunion que le succès du Bitcoin ETF « déborderait » sur d'autres actifs cryptographiques, ce qui pourrait être un catalyseur pour l'accélération de la demande de VanEck.
Une fois cette action réussie, cela signifie non seulement que le canal de conformité est ouvert, mais aussi que les fonds passifs (comme les pensions et les fonds de gestion d'actifs) peuvent légalement allouer des BNB, ce qui pourrait augmenter la demande et le prix.
Cependant, depuis le début de 2025, la SEC a reçu plus de 70 demandes d'ETF de crypto-monnaies alternatives (y compris Solana, Dogecoin, etc.), donc la décision finale pourrait prendre des mois, voire des années.
Quatre, les doutes sur le lancement de Binance.us
Binance va-t-il vraiment entrer en bourse ? Après qu'OKX a révélé qu'il prévoit d'entrer en bourse sur le marché américain cette année, c'est le sujet qui préoccupe le plus de gens.
Après avoir recueilli les informations actuellement disponibles en ligne, on peut sentir que la pensée de CZ a évolué.
En juillet 2020, CZ a clairement indiqué que Binance n'avait pas de projet d'introduction en bourse, mais qu'il souhaitait devenir davantage décentralisé.
Mais en 2021, CZ a déclaré que Binance.us avançait vers une introduction en bourse (IPO) et prévoyait de terminer l'inscription dans les trois ans. En 2022, des rumeurs sur le marché ont également circulé selon lesquelles ils cherchaient à lever des fonds avec une valorisation de 4,5 milliards de dollars.
Bien que ces projets soient bloqués par des conflits réglementaires, en mai 2025, la SEC a officiellement retiré sa plainte contre , rouvrant ainsi une fenêtre de possibilités pour une introduction en bourse.
Dans le contexte où OKX avance clairement vers une introduction en bourse aux États-Unis, si son introduction réussit, cela équivaut à un brise-glace. Ainsi, si Binance décide de réactiver son plan d'introduction en bourse pour Binance.us, cela pourrait très probablement redéfinir le paysage des échanges dans la région américaine, surtout dans le cadre politique sous la présidence de Trump, qui pourrait être l'environnement externe le plus favorable, après tout, son USD1 est main dans la main avec Binance.
Cinq, quelle est la relation entre l'introduction en bourse et nous, les joueurs de la crypto-monnaie ?
La relation est très grande, et en fait, elle s'est déjà manifestée.
Si Binance veut aller plus loin dans l'embrassade du marché des capitaux, il doit traiter la question de savoir si le BNB est un titre. Dans le précédent article sur OKX, j'ai expliqué comment star a géré froidement le $OKB de manière similaire à une auto-sabotage pour s'assurer qu'il puisse passer le Howey Test (critères de détermination des titres).
On peut voir certains changements de politique de Binance au cours de l'année écoulée.
• Launchpad : La fonction « BNB Initial Coin Offering », qui avait autrefois la plus forte nature de valeur mobilière, a été complètement abandonnée ;
• Launchpool : La fréquence des récompenses a clairement diminué, remplaçant progressivement le mode « Airdrop rétroactif pour les détenteurs » par le mode « Airdrop pour les détenteurs de Pool » ;
Contrairement à OKB qui a été directement "mis au placard", Binance a adopté un chemin d'ajustement plus doux et implicite. La raison derrière cela est que la taille de BNB est grande, qu'il y a de nombreux détenteurs et que de nombreux acteurs liés à l'écosystème sont impliqués, tout ajustement radical ébranlerait la base fondamentale de Binance.
Ainsi, Binance choisit une approche « douce et progressive », visant à atténuer progressivement les attributs de sécurité de BNB sans provoquer de panique, ouvrant la voie à sa conformité et à sa légitimité à long terme.
Bien sûr, je ne pense pas non plus que le $BNB soit abandonné, sinon nous ne verrions pas CZ se donner tant de mal à promouvoir le BNB partout. Il doit simplement chercher un équilibre plus raisonnable. Quant à la possibilité que le $BNB atteigne quatre chiffres, je reste toujours optimiste.
Conclusion : De la monnaie de plateforme à un actif de niveau national, BNB est en train de reconstruire sa identité financière.
Nous pouvons constater que la stratégie de Binance sur le marché des capitaux ne se limite plus à "percevoir des frais de listing" ou "envahir les parts de marché des autres", mais tente plutôt de construire un système tridimensionnel centré sur BNB, reliant l'écosystème on-chain et le capital off-chain, et reliant les ressources nationales et les marchés financiers.
Cette mise en place est toujours en cours, et savoir si la transformation des actifs financiers de BNB pourra réellement se concrétiser à l'avenir dépendra de :
• L'ETF est-il approuvé ;
• Binance.us a-t-il vraiment redémarré son IPO ;
• BNB a-t-il complètement échappé aux doutes sur sa "nature de valeur mobilière" ;
• Le marché a-t-il donné un prix consensuel à son "actif à long terme non Bitcoin".
Mais quel que soit le résultat, le jeu de société capital de Binance a déjà été discrètement lancé, et sa force s'accroît. Opportunités à surveiller :
Opportunités secondaires de micro-stratégies BNB sur les actions.
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Le jeu d'échecs du capital de Binance : de géant de la plateforme d'échange à acteur financier mondial
Rédigé par : Maître Frère Australien
Sous la présidence de Trump, la conformité en matière de crypto-monnaie a connu une « ère des grandes découvertes » sans précédent. En plus des stablecoins, je suis sûr que les CEX, qui étaient autrefois au cœur de l'industrie de la crypto, sont également en pleine effervescence.
La dernière fois, j'ai écrit sur @star_okx et ses efforts acharnés pour parier sur l'introduction en bourse (IPO), cette fois-ci, je vais parler de Binance. Bien que les informations sur la configuration du marché des capitaux soient relativement rares, en analysant les actions de Binance et de cz, il est possible de trouver quelques indices. Certaines de ces analyses sont mes propres conjectures et ne sont pas nécessairement exactes, j'espère que @cz_binance me pardonnera si je me trompe.
En plus de faire des avancées considérables dans le secteur traditionnel des cryptomonnaies grâce à Alpha, Binance mène également discrètement une stratégie d'expansion plus ambitieuse sur le marché des capitaux :
Élever BNB de "cryptomonnaie de plateforme d'échange" à un actif financier mondial, et ainsi construire un paysage capitalistique trans-chaînes, transnational et trans-marché.
Ce n'est pas seulement un jeu sur le prix des cryptomonnaies, mais aussi un pari de Binance sur le « nouvel ordre financier mondial ».
Cet article analysera systématiquement le cheminement de Binance sur le marché des capitaux, depuis la réserve stratégique nationale, la diffusion de la micro-stratégie BNB, jusqu'aux essais d'ETF, esquissant progressivement ses ambitions plus grandes avec la possibilité d'une introduction en bourse.
I. Coopération au niveau national : BNB comme tentative d'actif souverain
Au cours des dernières années, la coopération entre Binance et certains pays a progressivement révélé des caractéristiques de « coopération quasi-souveraine ». Parmi celles-ci, on peut trouver les interactions entre @cz_binance et des pays comme le Bhoutan, le Kirghizistan et le Pakistan. Tout cela s'est produit en 2025, ce qui montre que cela fait partie de la nouvelle stratégie de CZ.
La ville de Gelephu Mindfulness au Bhoutan (nouvelle région administrative spéciale) a annoncé son intention d'inclure le Bitcoin, l'Ethereum (ETH) et le BNB dans ses réserves stratégiques, dans le but d'améliorer la résilience économique et d'élargir la participation au minage de Bitcoin.
En essence, c'est une tentative de Binance d'intégrer le BNB dans le système financier souverain, posant ainsi les bases de son identité et de sa légitimité internationales futures. Actuellement, il devient courant pour les petits pays d'inclure le $BTC comme de l'or numérique dans leurs réserves nationales, et si le $BNB parvient à franchir le seuil de "l'utilisation nationale", son récit d'actifs sera complètement reconstruit.
Deux, la diffusion de MicroStrategy : le moteur de levier du récit de financiarisation de BNB
Ces derniers jours, CZ a déclaré que plusieurs entreprises préparaient une "stratégie micro" autour de BNB et prévoyaient de s'introduire en bourse aux États-Unis, y compris :
• Le fonds de 100 millions de dollars BNB dirigé par d'anciens dirigeants de Coral Capital Holdings ( s'appelle désormais Build & Build Corporation.
• Hier, le sujet brûlant du marché, $NA Nabit, a annoncé publiquement qu'il prévoit d'acheter 5% à 10% de l'offre de BNB.
Ces entreprises imitent le modèle de MicroStrategy sur le marché américain, en utilisant « une coquille cotée + des actifs cryptographiques » pour obtenir une prime de valorisation et des capacités de financement.
Bien sûr, ces plans ne sont pas entièrement fiables - certaines entreprises semblent plutôt utiliser la micro-stratégie et le récit BNB pour faire du harvesting sur le marché et du marketing de sujet.
Mais il est indéniable que le BNB commence à posséder des attributs financiers qui lui permettent d'être emballé, émis et spéculé par les marchés de capitaux traditionnels. Cela signifie que le BNB évolue d'un « actif fonctionnel sur la chaîne » vers un « outil d'investissement hors chaîne ».
Trois, $BNB ETF en cours : double essai de conformité
Le 2 avril 2025, la société de gestion d'actifs VanEck a enregistré le VanEck BNB ETF dans le Delaware, devenant ainsi la première demande d'ETF aux États-Unis ciblant le BNB.
Le 2 mai 2025, VanEck a officiellement soumis un dossier d'enregistrement S-1 à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, proposant l'émission d'un ETF VanEck BNB, visant à suivre le prix au comptant de BNB, devenant ainsi le premier ETF aux États-Unis à détenir directement du BNB.
Le moment de la demande est lié à la rencontre entre le PDG de VanEck, Jan van Eck, et @cz_binance lors de la conférence Token2049 à Dubaï en avril 2025. CZ a déclaré lors de la réunion que le succès du Bitcoin ETF « déborderait » sur d'autres actifs cryptographiques, ce qui pourrait être un catalyseur pour l'accélération de la demande de VanEck.
Une fois cette action réussie, cela signifie non seulement que le canal de conformité est ouvert, mais aussi que les fonds passifs (comme les pensions et les fonds de gestion d'actifs) peuvent légalement allouer des BNB, ce qui pourrait augmenter la demande et le prix.
Cependant, depuis le début de 2025, la SEC a reçu plus de 70 demandes d'ETF de crypto-monnaies alternatives (y compris Solana, Dogecoin, etc.), donc la décision finale pourrait prendre des mois, voire des années.
Quatre, les doutes sur le lancement de Binance.us
Binance va-t-il vraiment entrer en bourse ? Après qu'OKX a révélé qu'il prévoit d'entrer en bourse sur le marché américain cette année, c'est le sujet qui préoccupe le plus de gens.
Après avoir recueilli les informations actuellement disponibles en ligne, on peut sentir que la pensée de CZ a évolué.
En juillet 2020, CZ a clairement indiqué que Binance n'avait pas de projet d'introduction en bourse, mais qu'il souhaitait devenir davantage décentralisé.
Mais en 2021, CZ a déclaré que Binance.us avançait vers une introduction en bourse (IPO) et prévoyait de terminer l'inscription dans les trois ans. En 2022, des rumeurs sur le marché ont également circulé selon lesquelles ils cherchaient à lever des fonds avec une valorisation de 4,5 milliards de dollars.
Bien que ces projets soient bloqués par des conflits réglementaires, en mai 2025, la SEC a officiellement retiré sa plainte contre , rouvrant ainsi une fenêtre de possibilités pour une introduction en bourse.
Dans le contexte où OKX avance clairement vers une introduction en bourse aux États-Unis, si son introduction réussit, cela équivaut à un brise-glace. Ainsi, si Binance décide de réactiver son plan d'introduction en bourse pour Binance.us, cela pourrait très probablement redéfinir le paysage des échanges dans la région américaine, surtout dans le cadre politique sous la présidence de Trump, qui pourrait être l'environnement externe le plus favorable, après tout, son USD1 est main dans la main avec Binance.
Cinq, quelle est la relation entre l'introduction en bourse et nous, les joueurs de la crypto-monnaie ?
La relation est très grande, et en fait, elle s'est déjà manifestée.
Si Binance veut aller plus loin dans l'embrassade du marché des capitaux, il doit traiter la question de savoir si le BNB est un titre. Dans le précédent article sur OKX, j'ai expliqué comment star a géré froidement le $OKB de manière similaire à une auto-sabotage pour s'assurer qu'il puisse passer le Howey Test (critères de détermination des titres).
On peut voir certains changements de politique de Binance au cours de l'année écoulée.
• Launchpad : La fonction « BNB Initial Coin Offering », qui avait autrefois la plus forte nature de valeur mobilière, a été complètement abandonnée ;
• Launchpool : La fréquence des récompenses a clairement diminué, remplaçant progressivement le mode « Airdrop rétroactif pour les détenteurs » par le mode « Airdrop pour les détenteurs de Pool » ;
Contrairement à OKB qui a été directement "mis au placard", Binance a adopté un chemin d'ajustement plus doux et implicite. La raison derrière cela est que la taille de BNB est grande, qu'il y a de nombreux détenteurs et que de nombreux acteurs liés à l'écosystème sont impliqués, tout ajustement radical ébranlerait la base fondamentale de Binance.
Ainsi, Binance choisit une approche « douce et progressive », visant à atténuer progressivement les attributs de sécurité de BNB sans provoquer de panique, ouvrant la voie à sa conformité et à sa légitimité à long terme.
Bien sûr, je ne pense pas non plus que le $BNB soit abandonné, sinon nous ne verrions pas CZ se donner tant de mal à promouvoir le BNB partout. Il doit simplement chercher un équilibre plus raisonnable. Quant à la possibilité que le $BNB atteigne quatre chiffres, je reste toujours optimiste.
Conclusion : De la monnaie de plateforme à un actif de niveau national, BNB est en train de reconstruire sa identité financière.
Nous pouvons constater que la stratégie de Binance sur le marché des capitaux ne se limite plus à "percevoir des frais de listing" ou "envahir les parts de marché des autres", mais tente plutôt de construire un système tridimensionnel centré sur BNB, reliant l'écosystème on-chain et le capital off-chain, et reliant les ressources nationales et les marchés financiers.
Cette mise en place est toujours en cours, et savoir si la transformation des actifs financiers de BNB pourra réellement se concrétiser à l'avenir dépendra de :
• L'ETF est-il approuvé ; • Binance.us a-t-il vraiment redémarré son IPO ; • BNB a-t-il complètement échappé aux doutes sur sa "nature de valeur mobilière" ; • Le marché a-t-il donné un prix consensuel à son "actif à long terme non Bitcoin".
Mais quel que soit le résultat, le jeu de société capital de Binance a déjà été discrètement lancé, et sa force s'accroît. Opportunités à surveiller :