Les banques américaines appellent le Congrès à bloquer les failles de génération de revenus pour les stablecoins dans le projet de loi GENIUS, afin de prévenir le risque de fuite de milliers de milliards de dollars de dépôts.
Les principales associations bancaires américaines s'unissent pour exhorter le Congrès à combler les lacunes clés de la "Loi sur la clarté des stablecoins" (GENIUS Act), afin d'empêcher les émetteurs de stablecoins et leurs sociétés affiliées de verser des intérêts aux holders. Le secteur bancaire avertit que cette mesure pourrait entraîner un énorme exode de dépôts du système bancaire, augmentant ainsi les coûts d'emprunt pour les entreprises et les consommateurs, menaçant la stabilité du marché du crédit traditionnel. Ce débat pourrait évoluer vers une discussion plus large sur le rôle des stablecoins américains dans le système de paiement international, tandis que de futurs bouleversements politiques (comme le retour de l'administration Trump) pourraient influencer l'orientation réglementaire. La pression de l'arbitrage réglementaire résultant des différences de réglementation internationale est également devenue un point focal.
Points clés :
Demande de colmatage des failles : L'Association des Banques Américaines (ABA), l'Institut de Recherche sur les Politiques Bancaires (BPI) et cinq autres organisations du secteur bancaire ont souligné que bien que la loi GENIUS interdise aux émetteurs de stablecoins de verser des intérêts, elle ne prohibe pas explicitement que leurs échanges associés et canaux de distribution offrent des rendements, ce qui crée une faille réglementaire.
Risque de sortie de dépôts : Le secteur bancaire cite les prévisions du département du Trésor américain, soulignant que si l'émission de stablecoins générateurs d'intérêts était autorisée, cela pourrait entraîner une sortie de dépôts bancaires allant jusqu'à 6,6 billions de dollars, aggravant la pression de financement sur les banques et les fonds du marché monétaire.
Menace sur le marché du crédit : Les banques soulignent que les dépôts bancaires sont la principale source de financement des prêts, tandis que les fonds monétaires sont soumis aux réglementations sur les valeurs mobilières pouvant générer des intérêts. Les stablecoins ne sont ni utilisés pour le prêt, ni soumis à une réglementation équivalente. Le transfert massif de fonds des banques et des fonds monétaires vers les stablecoins générant des intérêts fera augmenter le coût du crédit et réduira l'offre de crédit.
Élargir la portée de l'interdiction : L'association appelle le Congrès à étendre l'interdiction à tous les prestataires de services de transactions de stablecoin, y compris les plateformes associées et les intermédiaires, afin de protéger la stabilité du système de financement traditionnel.
Facteurs politiques : Les débats autour de la loi « GENIUS » pourraient être influencés par des changements futurs dans le paysage politique (comme un éventuel ajustement des priorités de réglementation des actifs numériques par le gouvernement Trump). La direction des ajustements politiques (resserrement, assouplissement ou alignement international) déterminera l'intensité de la régulation des activités de stablecoin (en particulier celles générant des intérêts).
Pression concurrentielle internationale : Si d'autres juridictions majeures (comme l'Union européenne, le Royaume-Uni, Singapour) permettent l'émission de stablecoins à intérêt dans un cadre réglementé, cela pourrait contraindre le Congrès américain et les régulateurs à chercher un équilibre entre le maintien de la stabilité financière domestique et l'amélioration de la compétitivité des stablecoins en dollars sur le marché des paiements transfrontaliers.
Analyse de la déclaration conjointe du secteur bancaire : où se trouvent les failles ? Quels sont les risques ?
Les cinq principales organisations commerciales bancaires les plus influentes des États-Unis – l'Association américaine des banquiers (ABA), l'Institut de recherche sur les politiques bancaires (BPI), l'Association des banquiers consommateurs (CBA), le Forum des services financiers (FSF) et l'Association des banquiers communautaires indépendants des États-Unis (ICBA) – ont récemment publié une déclaration conjointe, visant directement les potentielles failles concernant le paiement d'intérêts sur les stablecoins dans le projet de loi GENIUS.
Ces organisations soulignent que les dispositions actuelles du projet de loi interdisent clairement aux émissionnaires de stablecoin de fournir des intérêts, des rendements ou d'autres retours financiers aux holders. Cependant, le projet de loi n'inclut pas l'interdiction pour les échanges de cryptomonnaies et les entités affiliées qui agissent en tant que canaux de distribution. Cela signifie que les émetteurs peuvent théoriquement contourner l'interdiction en collaborant avec les échanges, permettant à ces derniers de fournir des rendements sur les stablecoins aux utilisateurs, créant ainsi un véritable canal de "paiement indirect".
Alerte sur les sorties de milliers de milliards et inquiétudes concernant le resserrement du crédit
Les organisations bancaires ont émis un avertissement grave dans une déclaration, citant les données analytiques du département du Trésor américain : permettre la circulation généralisée de stablecoins conformes offrant des rendements pourrait entraîner un flux de fonds allant jusqu'à 6,6 billions de dollars hors du système bancaire et des fonds monétaires. Cela aggravera considérablement la pression de financement à laquelle sont confrontées les banques (en particulier les petites et moyennes banques qui dépendent du financement par dépôts) et les fonds monétaires.
La déclaration souligne deux différences clés :
Fondement des prêts bancaires : Les dépôts bancaires sont la principale source de financement stable pour les banques lorsqu'elles accordent des prêts aux entreprises et aux consommateurs.
Cadre réglementaire des fonds monétaires : Les fonds monétaires sont eux-mêmes régis par les lois sur les valeurs mobilières, leur permettant de verser des rendements aux investisseurs (généralement en investissant dans des actifs à haute liquidité à court terme).
Le stablecoin de paiement, dont la conception initiale est d'être un outil de paiement, n'est pas destiné à être utilisé pour l'émission de prêts, et n'est actuellement pas soumis à une réglementation et une supervision aussi strictes que celles des dépôts bancaires ou des fonds du marché monétaire.
Par conséquent, les organisations bancaires affirment : « L'incitation des fonds à passer des dépôts bancaires et des fonds du marché monétaire aux stablecoins entraînera finalement une augmentation des coûts d'emprunt, et réduira l'offre de prêts aux entreprises et aux ménages consommateurs. » Surtout en période de pression sur les marchés financiers, les arrangements de marketing conjoint entre les émetteurs et les échanges peuvent accélérer les sorties de dépôts, impactant davantage la disponibilité du crédit.
Variables politiques et jeux de régulation mondiale
La déclaration conjointe appelle les membres du Congrès à agir immédiatement pour étendre explicitement l'interdiction des paiements d'intérêts à toutes les entités facilitant les transactions de stablecoin, y compris les plateformes associées, les fournisseurs de services de portefeuille, les processeurs de paiement et d'autres intermédiaires, afin de combler les lacunes et de maintenir la stabilité des canaux de financement traditionnels.
Envisageant l'avenir, les débats autour du projet de loi "GENIUS" et de la régulation des stablecoins pourraient être profondément entremêlés avec les changements potentiels du paysage politique américain. Si Trump gagne les élections de 2024, son administration pourrait redéfinir les priorités et le cadre de la régulation des actifs numériques au niveau fédéral. Tout ajustement politique futur—qu'il s'agisse d'un resserrement des restrictions, d'un assouplissement modéré pour s'adapter à l'innovation, ou de la recherche d'une harmonisation avec les normes internationales—aura un impact direct sur la portée de l'application des règlements par les autorités sur les activités de stablecoin (en particulier celles impliquant des paiements d'intérêts) et sur la révision des règles.
En même temps, le développement au niveau international exercera également des pressions sur les États-Unis. Si l'Union européenne, le Royaume-Uni ou d'autres principaux centres financiers permettent explicitement et réglementent les stablecoins générant des intérêts (par exemple, en les considérant comme des variantes de fonds de marché monétaire ou de monnaie électronique), cela pourrait créer un espace d' "Arbitrage réglementaire". À ce moment-là, le Congrès américain et les régulateurs feront face à des défis plus complexes : comment trouver un équilibre difficile entre la garantie de la stabilité du système bancaire national, la prévention des risques systémiques, et l'assurance que les stablecoins ancrés au dollar (comme USDC, USDP) restent compétitifs sur le marché mondial en pleine évolution des paiements transfrontaliers et des actifs numériques.
Questions fréquentes (FAQ)
Quel impact la fermeture des failles de génération d'intérêt des stablecoins a-t-elle sur les paiements mondiaux ?
Des règles plus strictes pourraient affaiblir l'attractivité des stablecoins en dollars sur le marché international, en particulier dans les régions où l'émission de stablecoins à intérêt réglementés est autorisée. Cela pourrait entraîner une migration des utilisateurs vers des stablecoins ou des alternatives émis dans d'autres juridictions.
Quel rôle joue le paiement par stablecoin dans le commerce transfrontalier ?
stablecoin de paiement transfrontalier (comme USDC, USDT) peut réaliser un règlement quasi instantané dans plusieurs devises, offrant une solution de paiement plus rapide et potentiellement moins coûteuse pour le commerce international, en alternative au système traditionnel des banques correspondantes.
Les changements de régulation des stablecoins affecteront-ils d'autres secteurs ?
En plus des banques et des échanges de cryptomonnaies, les plateformes de commerce électronique (dépendant de paiements rapides), les services de transfert d'argent (utilisant des stablecoins pour réduire les coûts des transferts transfrontaliers), et les protocoles de finance décentralisée (DeFi) (reposant sur des stablecoins comme liquidité de base) pourraient également voir leur modèle opérationnel et leur développement affectés par l'évolution des règles sur les stablecoins de type paiement.
Conclusion : L'escalade du jeu de régulation, l'écosystème des stablecoins face à une restructuration
La pression collective exercée par le secteur bancaire américain sur le Congrès pour colmater les failles génératrices d'intérêts de la loi « GENIUS » souligne l'inquiétude profonde du système financier traditionnel face aux impacts disruptifs que pourraient avoir les stablecoins sur le marché. L'alerte sur un risque de fuite de dépôts pouvant atteindre 66 000 milliards de dollars a élevé ce débat législatif technique au niveau de la stabilité du marché du crédit national. Cependant, l'orientation de la régulation dépend non seulement du processus législatif national, mais sera également profondément influencée par les variables politiques des prochaines élections américaines et la compétition des cadres de régulation des stablecoins sur les principaux marchés mondiaux. Trouver un équilibre entre le maintien de la stabilité financière, la protection des consommateurs, l'adoption de l'innovation dans les paiements et le maintien de la compétitivité internationale du stablecoin en dollars représente un défi majeur pour les décideurs politiques américains. Le résultat de ce jeu d'influence redéfinira en profondeur le chemin de développement des stablecoins et leur rôle dans le système financier mondial.
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Les banques américaines appellent le Congrès à bloquer les failles de génération de revenus pour les stablecoins dans le projet de loi GENIUS, afin de prévenir le risque de fuite de milliers de milliards de dollars de dépôts.
Les principales associations bancaires américaines s'unissent pour exhorter le Congrès à combler les lacunes clés de la "Loi sur la clarté des stablecoins" (GENIUS Act), afin d'empêcher les émetteurs de stablecoins et leurs sociétés affiliées de verser des intérêts aux holders. Le secteur bancaire avertit que cette mesure pourrait entraîner un énorme exode de dépôts du système bancaire, augmentant ainsi les coûts d'emprunt pour les entreprises et les consommateurs, menaçant la stabilité du marché du crédit traditionnel. Ce débat pourrait évoluer vers une discussion plus large sur le rôle des stablecoins américains dans le système de paiement international, tandis que de futurs bouleversements politiques (comme le retour de l'administration Trump) pourraient influencer l'orientation réglementaire. La pression de l'arbitrage réglementaire résultant des différences de réglementation internationale est également devenue un point focal.
Points clés :
Analyse de la déclaration conjointe du secteur bancaire : où se trouvent les failles ? Quels sont les risques ?
Les cinq principales organisations commerciales bancaires les plus influentes des États-Unis – l'Association américaine des banquiers (ABA), l'Institut de recherche sur les politiques bancaires (BPI), l'Association des banquiers consommateurs (CBA), le Forum des services financiers (FSF) et l'Association des banquiers communautaires indépendants des États-Unis (ICBA) – ont récemment publié une déclaration conjointe, visant directement les potentielles failles concernant le paiement d'intérêts sur les stablecoins dans le projet de loi GENIUS.
Ces organisations soulignent que les dispositions actuelles du projet de loi interdisent clairement aux émissionnaires de stablecoin de fournir des intérêts, des rendements ou d'autres retours financiers aux holders. Cependant, le projet de loi n'inclut pas l'interdiction pour les échanges de cryptomonnaies et les entités affiliées qui agissent en tant que canaux de distribution. Cela signifie que les émetteurs peuvent théoriquement contourner l'interdiction en collaborant avec les échanges, permettant à ces derniers de fournir des rendements sur les stablecoins aux utilisateurs, créant ainsi un véritable canal de "paiement indirect".
Alerte sur les sorties de milliers de milliards et inquiétudes concernant le resserrement du crédit
Les organisations bancaires ont émis un avertissement grave dans une déclaration, citant les données analytiques du département du Trésor américain : permettre la circulation généralisée de stablecoins conformes offrant des rendements pourrait entraîner un flux de fonds allant jusqu'à 6,6 billions de dollars hors du système bancaire et des fonds monétaires. Cela aggravera considérablement la pression de financement à laquelle sont confrontées les banques (en particulier les petites et moyennes banques qui dépendent du financement par dépôts) et les fonds monétaires.
La déclaration souligne deux différences clés :
Par conséquent, les organisations bancaires affirment : « L'incitation des fonds à passer des dépôts bancaires et des fonds du marché monétaire aux stablecoins entraînera finalement une augmentation des coûts d'emprunt, et réduira l'offre de prêts aux entreprises et aux ménages consommateurs. » Surtout en période de pression sur les marchés financiers, les arrangements de marketing conjoint entre les émetteurs et les échanges peuvent accélérer les sorties de dépôts, impactant davantage la disponibilité du crédit.
Variables politiques et jeux de régulation mondiale
La déclaration conjointe appelle les membres du Congrès à agir immédiatement pour étendre explicitement l'interdiction des paiements d'intérêts à toutes les entités facilitant les transactions de stablecoin, y compris les plateformes associées, les fournisseurs de services de portefeuille, les processeurs de paiement et d'autres intermédiaires, afin de combler les lacunes et de maintenir la stabilité des canaux de financement traditionnels.
Envisageant l'avenir, les débats autour du projet de loi "GENIUS" et de la régulation des stablecoins pourraient être profondément entremêlés avec les changements potentiels du paysage politique américain. Si Trump gagne les élections de 2024, son administration pourrait redéfinir les priorités et le cadre de la régulation des actifs numériques au niveau fédéral. Tout ajustement politique futur—qu'il s'agisse d'un resserrement des restrictions, d'un assouplissement modéré pour s'adapter à l'innovation, ou de la recherche d'une harmonisation avec les normes internationales—aura un impact direct sur la portée de l'application des règlements par les autorités sur les activités de stablecoin (en particulier celles impliquant des paiements d'intérêts) et sur la révision des règles.
En même temps, le développement au niveau international exercera également des pressions sur les États-Unis. Si l'Union européenne, le Royaume-Uni ou d'autres principaux centres financiers permettent explicitement et réglementent les stablecoins générant des intérêts (par exemple, en les considérant comme des variantes de fonds de marché monétaire ou de monnaie électronique), cela pourrait créer un espace d' "Arbitrage réglementaire". À ce moment-là, le Congrès américain et les régulateurs feront face à des défis plus complexes : comment trouver un équilibre difficile entre la garantie de la stabilité du système bancaire national, la prévention des risques systémiques, et l'assurance que les stablecoins ancrés au dollar (comme USDC, USDP) restent compétitifs sur le marché mondial en pleine évolution des paiements transfrontaliers et des actifs numériques.
Questions fréquentes (FAQ)
Quel impact la fermeture des failles de génération d'intérêt des stablecoins a-t-elle sur les paiements mondiaux ?
Quel rôle joue le paiement par stablecoin dans le commerce transfrontalier ?
Les changements de régulation des stablecoins affecteront-ils d'autres secteurs ?
Conclusion : L'escalade du jeu de régulation, l'écosystème des stablecoins face à une restructuration
La pression collective exercée par le secteur bancaire américain sur le Congrès pour colmater les failles génératrices d'intérêts de la loi « GENIUS » souligne l'inquiétude profonde du système financier traditionnel face aux impacts disruptifs que pourraient avoir les stablecoins sur le marché. L'alerte sur un risque de fuite de dépôts pouvant atteindre 66 000 milliards de dollars a élevé ce débat législatif technique au niveau de la stabilité du marché du crédit national. Cependant, l'orientation de la régulation dépend non seulement du processus législatif national, mais sera également profondément influencée par les variables politiques des prochaines élections américaines et la compétition des cadres de régulation des stablecoins sur les principaux marchés mondiaux. Trouver un équilibre entre le maintien de la stabilité financière, la protection des consommateurs, l'adoption de l'innovation dans les paiements et le maintien de la compétitivité internationale du stablecoin en dollars représente un défi majeur pour les décideurs politiques américains. Le résultat de ce jeu d'influence redéfinira en profondeur le chemin de développement des stablecoins et leur rôle dans le système financier mondial.