Rapport de mai sur le marché du chiffrement : l'influence des facteurs politiques s'intensifie, les acheteurs se regroupent à la recherche de points de rupture
En mai, le BTC a ouvert à 60621,20 dollars et a clôturé à 67472,41 dollars, enregistrant une hausse de 6850,31 dollars, soit 11,3 % pour le mois, avec une amplitude de 25,54 %. Il n'a pas réussi à récupérer la baisse d'avril aussi vigoureusement que le Nasdaq. La performance du BTC en mai a été relativement faible, avec un volume de transactions qui n'a pas réussi à augmenter de manière significative après une forte oscillation, laissant de longues mèches à la hausse et à la baisse dans la tendance. Le plus grand gain a été de revenir efficacement après être tombé en début de mois en dehors de la fourchette supérieure pour retrouver la zone d'oscillation de 58500 à 69500 dollars.
Bien que les fondamentaux de l'activité hors chaîne continuent de se détériorer, le prix remonte efficacement, et avec le soutien des dimensions macro-financières, industrielles et financières, les inquiétudes concernant la fin du marché haussier sont temporairement mises de côté.
Au cours de ce cycle, la dynamique de hausse du BTC a traversé trois étapes : la reconstitution des stocks, la spéculation sur l'approbation des ETF BTC et la phase de stimulation des flux de capitaux après le lancement des ETF BTC. Fin mai, à l'exception des flux via les ETF, les flux de capitaux sur le marché intérieur ont considérablement ralenti. Selon EMC Labs, la reprise du prix du BTC en mai est principalement due à l'effet d'entraînement provoqué par la forte hausse de l'ETH.
Il y a des signes de capital industriel sur les plateformes d’échange qui circulent de BTC vers ETH, comme en témoigne le volume amplifié de la paire de trading ETH / BTC après le 15 mai.
Le flux inversé du capital industriel indique que la découverte des prix du BTC sur le marché secondaire sera principalement déterminée par les flux entrants des ETF BTC et la décision de la sortie des fonds de stockage sur site. Au cours de la progression du marché haussier, les détenteurs à long terme vendront progressivement le BTC en lots sur le marché, tandis que les court-termistes attirés par les prix augmenteront constamment leurs positions.
Depuis décembre, cette tendance de passage du long au court a persisté jusqu'à un retournement en mai. Ce mois-ci, le groupe des longs a augmenté de 93 400 BTC dans l'ensemble, passant d'une vente à une accumulation, tandis que les shorts ont commencé à réduire leur position en vendant 38 200 BTC.
Après le premier mois de réduction de moitié de la communauté minière, les récompenses de minage et les revenus de transfert ont tous deux chuté, avec des revenus en forte baisse à 9,63 milliards de dollars (selon les statistiques de The Block). EMC Labs a découvert que sous la pression d'une forte baisse des revenus, les mineurs ont été contraints de prendre deux mesures pour l'année prochaine : vendre leurs stocks accumulés de 6 000 BTC sur le marché et réduire l'approvisionnement en puissance de calcul.
Avec la baisse des prix, le réseau Bit a perdu jusqu'à 28% de sa puissance de calcul depuis son pic le 23 avril. Actuellement, la communauté des mineurs détient 1,8 million de BTC et n'a pas encore effectué de ventes massives depuis le début de ce marché haussier. Si le marché connaît une baisse à l'avenir, les mineurs pourraient être contraints de vendre pour maintenir le fonctionnement des fermes minières, ce qui pourrait entraîner une baisse du marché déjà en situation d'équilibre fragile.
Depuis ce cycle, les stablecoins ont connu des entrées nettes depuis octobre 2023, stimulant le marché à la hausse. Les flux entrants ont atteint leur plus haut niveau depuis mars et avril de cette année, établissant ainsi un nouveau record dans ce cycle. Ils sont devenus une force importante pour absorber l'impact de la liquidité causé par la réalisation de profits importants en BTC (en plus des fonds en monnaie fiduciaire dans le canal des ETF BTC).
En mai, avec l'échange massif de jetons et les fortes secousses sur le marché, ainsi que le report de la réduction des taux d'intérêt, les flux de capitaux vers les jetons stables ont considérablement diminué. Selon les statistiques d'EMC Labs, les flux de capitaux vers les jetons stables en mai n'ont été que de 341 millions de dollars, bien inférieurs aux 8,9 milliards et 7 milliards de dollars de mars et avril.
Comparé aux deux principales stablecoins, l'USDT a enregistré une entrée de 1,394 milliard ce mois-ci, tandis que l'USDC a enregistré une sortie de 973 millions pour la première fois en cinq mois, ce qui montre que la tendance des flux de fonds des stablecoins dans la région américaine est plus sensible que dans la région asiatique.
Dans le rapport d’avril, nous avons jugé que le marché était entré dans un état Marché haussier Relais et que la première vague de plateforme d'échange de puces à grande échelle (mars ~ avril) avait déjà eu lieu. Tout au long du mois de mai, les transactions de lots longs et shorts ont fortement chuté, l’offre du marché a repris « de short à long », et le stock de BTC sur les bourses est revenu à l’état de sortie, marquant que le marché BTC est entré dans un état d’équilibre faible après la catharsis de la passion.
Nous maintenons notre jugement selon lequel il y a une tendance de migration de capital du BTC vers l'ETH sur le marché, le "temps de l'Ethereum" se poursuivra et la tendance future du BTC dépendra des données macroéconomiques américaines et des déclarations de la Réserve fédérale.
BTC, qui est en état d'équilibre précaire, n'a pas réellement besoin de beaucoup de fonds pour progresser à la hausse. La pression d'achat potentielle peut provenir à la fois de l'effet d'entraînement de l'approbation de l'ETF ETH et des fonds en monnaie fiat de l'ETF BTC. Avec sa croissance continue et son rythme synchronisé avec le Nasdaq, les fonds en monnaie fiat de l'ETF BTC pourraient devenir une force indépendante affectant le prix du BTC.
(Source de données: EMCLabs)
