Titre original : De l'euphorie des petits investisseurs à la domination des institutions, le cycle haussier de quatre ans du Bitcoin est-il en train de se terminer ?
Il y a eu beaucoup de discussions autour du cycle haussier et baissier du Bitcoin qui se produit tous les quatre ans. Ce modèle de hausse exponentielle, suivi d'un effondrement soudain, puis d'une remontée vers de nouveaux sommets, a traversé la majeure partie de l'histoire du Bitcoin. Cependant, il faut souligner qu'il existe de bonnes raisons de penser que cette règle du cycle de quatre ans pourrait toucher à sa fin.
Il est nécessaire de poser d'abord une question : pourquoi y a-t-il un cycle de quatre ans ?
Cela peut être réduit à trois facteurs :
effet de halving
Chaque fois que le nombre de blocs augmente de 210 000 (environ quatre ans), la récompense pour le minage de Bitcoin est réduite de moitié. Ce mécanisme crée une pénurie d'offre, ce qui entraîne généralement une augmentation des prix dans les années suivantes.
La rareté des actifs est souvent mesurée par le ratio stock/flux (S2F), c'est-à-dire le rapport entre l'offre totale existante et l'offre annuelle nouvellement ajoutée. Prenons l'exemple de l'actif rare qu'est l'or, dont le ratio S2F est de 60 (il peut légèrement fluctuer en raison de la découverte de nouvelles mines d'or). Actuellement, le ratio S2F du Bitcoin est d'environ 120, ce qui signifie que son offre annuelle nouvellement ajoutée n'est qu'environ la moitié de celle de l'or. Après chaque réduction de moitié, ce chiffre augmentera encore.
Cycle de liquidité mondiale
La corrélation entre le Bitcoin et la liquidité mondiale M2 a été expliquée à plusieurs reprises par nous et plusieurs institutions. Il est à noter que beaucoup de gens pensent que la liquidité suit également un cycle d'environ quatre ans. Bien que sa précision ne soit pas aussi élevée que celle du métronome du halving du Bitcoin, cette corrélation existe bel et bien. Si cette théorie est valide, alors le phénomène de synchronisation entre le Bitcoin et elle possède une logique raisonnable.
Perspective psychologique
Chaque fois qu’il y aura un marché haussier fou, cela donnera lieu à une nouvelle vague de popularité. Le comportement des gens confirme l’affirmation de Gandhi selon laquelle si vous vous ignorez, puis riez de vous, puis vous confrontez, vous gagnerez. Et ainsi de suite, et tous les quatre ans environ, les gens en viennent à une acceptation plus profonde de la valeur du bitcoin, ce qui lui donne un sentiment de légitimité plus fort. Les gens sont surexcités, et le krach qui s’ensuit maintient le cycle en marche.
La question est maintenant de savoir si ces facteurs dominent toujours le prix du Bitcoin ?
Effet de réduction de moitié
Après chaque réduction de moitié, la tendance à la diminution du pourcentage de nouveaux bitcoins par rapport à l'offre totale s'affaiblit de plus en plus. Lorsque l'offre nouvelle représentait 25 % de l'offre totale cette année-là, la baisse à 12,5 % avait un impact énorme ; alors qu'aujourd'hui, passer d'environ 0,8 % à 0,4 % a un impact réel qui n'est plus comparable.
Cycle de liquidité mondiale
La liquidité mondiale reste un facteur pertinent pour le prix du Bitcoin, bien que cette influence soit en train de changer. Le Bitcoin est passé d'une domination des particuliers à une domination institutionnelle, modifiant ainsi le comportement de trading. Les institutions accumulent à long terme, et une baisse des prix à court ou moyen terme ne les fera pas sortir du marché. Par conséquent, bien que la liquidité mondiale continuera d'influencer le prix du Bitcoin, sa sensibilité à la liquidité M2 continuera de diminuer. De plus, l'achat de Bitcoin par des institutions hors marché a également réduit la volatilité des prix, ce qui constitue vraiment la confiance dans le Bitcoin. Les dépenses financières incontrôlées seront absorbées par le Bitcoin, et il continuera à avancer vers un avenir radieux.
Perspective psychologique
Plus le Bitcoin est largement adopté, plus sa stabilité sur le plan psychologique est forte. L'influence des comportements de vente des petits investisseurs diminuera, tandis que le pouvoir du marché se déplacera vers les acheteurs institutionnels, ce qui réduira également la volatilité des prix causée par les petits investisseurs.
Dans l’ensemble, le bitcoin reste l’un des actifs les plus prometteurs au monde, et son modèle de croissance est en train de se transformer, passant d’une croissance cyclique à une croissance linéaire (sur une échelle logarithmique). La liquidité mondiale est devenue la force dominante sur le marché actuel, et contrairement à la voie de transmission descendante de la plupart des actifs (de l’institutionnel au détail), le bitcoin a atteint une pénétration ascendante de la base de masse aux institutions traditionnelles. Pour cette raison, nous assistons à la stabilisation du marché à mesure qu’il mûrit, et son modèle évolutif devient de plus en plus discipliné. (Source de l’image : DeathCab)
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Un cycle de quatre ans vers sa conclusion ? Bitcoin est en train de perdre son "âme populaire"
Auteur : Two Prime
Traduction : Tim, PANews
Titre original : De l'euphorie des petits investisseurs à la domination des institutions, le cycle haussier de quatre ans du Bitcoin est-il en train de se terminer ?
Il y a eu beaucoup de discussions autour du cycle haussier et baissier du Bitcoin qui se produit tous les quatre ans. Ce modèle de hausse exponentielle, suivi d'un effondrement soudain, puis d'une remontée vers de nouveaux sommets, a traversé la majeure partie de l'histoire du Bitcoin. Cependant, il faut souligner qu'il existe de bonnes raisons de penser que cette règle du cycle de quatre ans pourrait toucher à sa fin.
Il est nécessaire de poser d'abord une question : pourquoi y a-t-il un cycle de quatre ans ?
Cela peut être réduit à trois facteurs :
effet de halving
Chaque fois que le nombre de blocs augmente de 210 000 (environ quatre ans), la récompense pour le minage de Bitcoin est réduite de moitié. Ce mécanisme crée une pénurie d'offre, ce qui entraîne généralement une augmentation des prix dans les années suivantes.
La rareté des actifs est souvent mesurée par le ratio stock/flux (S2F), c'est-à-dire le rapport entre l'offre totale existante et l'offre annuelle nouvellement ajoutée. Prenons l'exemple de l'actif rare qu'est l'or, dont le ratio S2F est de 60 (il peut légèrement fluctuer en raison de la découverte de nouvelles mines d'or). Actuellement, le ratio S2F du Bitcoin est d'environ 120, ce qui signifie que son offre annuelle nouvellement ajoutée n'est qu'environ la moitié de celle de l'or. Après chaque réduction de moitié, ce chiffre augmentera encore.
Cycle de liquidité mondiale
La corrélation entre le Bitcoin et la liquidité mondiale M2 a été expliquée à plusieurs reprises par nous et plusieurs institutions. Il est à noter que beaucoup de gens pensent que la liquidité suit également un cycle d'environ quatre ans. Bien que sa précision ne soit pas aussi élevée que celle du métronome du halving du Bitcoin, cette corrélation existe bel et bien. Si cette théorie est valide, alors le phénomène de synchronisation entre le Bitcoin et elle possède une logique raisonnable.
Perspective psychologique
Chaque fois qu’il y aura un marché haussier fou, cela donnera lieu à une nouvelle vague de popularité. Le comportement des gens confirme l’affirmation de Gandhi selon laquelle si vous vous ignorez, puis riez de vous, puis vous confrontez, vous gagnerez. Et ainsi de suite, et tous les quatre ans environ, les gens en viennent à une acceptation plus profonde de la valeur du bitcoin, ce qui lui donne un sentiment de légitimité plus fort. Les gens sont surexcités, et le krach qui s’ensuit maintient le cycle en marche.
La question est maintenant de savoir si ces facteurs dominent toujours le prix du Bitcoin ?
Après chaque réduction de moitié, la tendance à la diminution du pourcentage de nouveaux bitcoins par rapport à l'offre totale s'affaiblit de plus en plus. Lorsque l'offre nouvelle représentait 25 % de l'offre totale cette année-là, la baisse à 12,5 % avait un impact énorme ; alors qu'aujourd'hui, passer d'environ 0,8 % à 0,4 % a un impact réel qui n'est plus comparable.
La liquidité mondiale reste un facteur pertinent pour le prix du Bitcoin, bien que cette influence soit en train de changer. Le Bitcoin est passé d'une domination des particuliers à une domination institutionnelle, modifiant ainsi le comportement de trading. Les institutions accumulent à long terme, et une baisse des prix à court ou moyen terme ne les fera pas sortir du marché. Par conséquent, bien que la liquidité mondiale continuera d'influencer le prix du Bitcoin, sa sensibilité à la liquidité M2 continuera de diminuer. De plus, l'achat de Bitcoin par des institutions hors marché a également réduit la volatilité des prix, ce qui constitue vraiment la confiance dans le Bitcoin. Les dépenses financières incontrôlées seront absorbées par le Bitcoin, et il continuera à avancer vers un avenir radieux.
Plus le Bitcoin est largement adopté, plus sa stabilité sur le plan psychologique est forte. L'influence des comportements de vente des petits investisseurs diminuera, tandis que le pouvoir du marché se déplacera vers les acheteurs institutionnels, ce qui réduira également la volatilité des prix causée par les petits investisseurs.
Dans l’ensemble, le bitcoin reste l’un des actifs les plus prometteurs au monde, et son modèle de croissance est en train de se transformer, passant d’une croissance cyclique à une croissance linéaire (sur une échelle logarithmique). La liquidité mondiale est devenue la force dominante sur le marché actuel, et contrairement à la voie de transmission descendante de la plupart des actifs (de l’institutionnel au détail), le bitcoin a atteint une pénétration ascendante de la base de masse aux institutions traditionnelles. Pour cette raison, nous assistons à la stabilisation du marché à mesure qu’il mûrit, et son modèle évolutif devient de plus en plus discipliné. (Source de l’image : DeathCab)