【日本】L'indice des prix à la consommation de base (CPI) de mai 2025 au Japon a augmenté de 3,7 % par rapport au même mois de l'année précédente. Le riz a augmenté de 101 % par rapport à l'année précédente | Explication claire des principaux indicateurs économiques du Japon et de l'Amérique | Manekuri, le média d'informations financières et d'investissement de Monex Securities.
Indice des prix à la consommation (national) du Japon pour mai 2025
【1】Résultat : Bien qu'une baisse des produits frais soit observée, l'inflation sous-jacente reste forte.
[Tableau 1] Résultats de l'indice des prix à la consommation (IPC) national de mai 2025
Source : créé par Monex Securities, ministère des Affaires intérieures et Communications
L'indice des prix à la consommation (IPC) national de mai 2025 a enregistré une augmentation de 3,5 % par rapport au même mois de l'année précédente pour l'indice global, soit une baisse de 0,1 point par rapport au mois d'avril précédent. Les prévisions du marché étaient également de 3,5 %, ce qui a contribué à un ralentissement de l'inflation des produits frais (voir tableau 1).
[Tableau 2] Décomposition de la contribution de l'IPC de base (par rapport à l'année précédente, %, points de pourcentage)
Source : créé par Monex Securities, ministère des Affaires intérieures et des Communications
L'indice global hors produits alimentaires frais (CPI de base) a augmenté de 3,7 % par rapport à l'année précédente, marquant ainsi une accélération de la hausse pour le troisième mois consécutif. Comme le montre le graphique 2, bien que la contribution des énergies, des biens et des services soit globalement stable, la forte augmentation des prix des aliments a contribué à faire monter l'indice de base. Actuellement, des signes de baisse des prix sont observés en raison de la distribution de riz de réserve, bien que le riz ait connu une augmentation de 101,0 % par rapport à l'année précédente, ce qui a eu un impact.
L'indice global hors aliments frais et énergie, connu sous le nom de core core CPI, a également augmenté de 3,3 %, ce qui indique que l'inflation reste élevée à plus de 3 %, et l'inflation alimentaire se propage.
[Tableau 3] Répartition des articles de base du CPI par rapport au même mois de l'année précédente en termes d'augmentation et de diminution (par tranche, %)
Source : Créé par Monex Securities à partir du ministère des Affaires intérieures et des Communications.
En examinant les articles en hausse et en baisse, parmi les 522 articles qui composent l'indice des prix à la consommation de base (CPI), en mai, 421 articles ont augmenté, 37 articles ont diminué et 64 articles sont restés inchangés. La part des articles ayant augmenté de plus de 4 % est la plus élevée, ce qui suggère une augmentation du nombre d'articles affichant une forte croissance (Fig. 3).
【2】Contenu et points d'attention : Les articles constituant le service voient une augmentation des articles à forte inflation.
[Tableau 4] Décomposition de la contribution de l'inflation des services (par rapport à l'année précédente, %, points de pourcentage)
Source : créé par Monex Securities, ministère des Affaires intérieures et des Communications.
L'indice des prix à la consommation des services, étroitement lié aux coûts de main-d'œuvre, a augmenté de 1,4 % par rapport au même mois de l'année précédente, avec une accélération de 0,1 point de pourcentage depuis avril dernier. Depuis le début de l'année 2025, l'indice a connu des fluctuations, mais il semble que la tendance inflationniste des services ne montre aucun signe d'affaiblissement (voir tableau 4).
[Figure 5] Taux de variation par rapport au même mois de l'année précédente des éléments de composition des services généraux en mai 2025.
Source : créé par Monex Securities, ministère des Affaires intérieures et des Communications
On peut noter qu'en mai, de nombreux articles composant les services généraux, qui sont censés avoir un effet d'entraînement sur les salaires (indicateurs composés de la restauration par des entreprises ordinaires, des services domestiques, de l'éducation, des services médicaux, etc.), ont enregistré un taux d'inflation élevé.
Concrètement, les articles ayant enregistré une augmentation de plus de 4 % par rapport à l'année précédente représentent environ 40 % des articles composant les services généraux, ce qui indique un taux d'inflation élevé. D'un autre côté, bien qu'il soit possible d'observer une certaine proportion d'articles en dessous de 0 %, plus de la moitié des articles dépassent 2 %, ce qui laisse à penser que la tendance à l'inflation des services se poursuit (voir tableau 5).
【3】Observations : L'escalade de la situation au Moyen-Orient présente un risque de réémergence de l'inflation par pression des coûts, des hausses de taux visant à renforcer le yen sont également possibles.
[Figure 6] Évolution des prix du pétrole brut et des prix d'importation associés
Source : Bloomberg, créé par Monex Securities à partir de la Banque du Japon. L'indice des prix à l'importation est basé en yens.
L'inflation alimentaire centrée sur le riz devrait ralentir progressivement en raison de la distribution de riz de réserve.
D'une part, il existe des craintes concernant la flambée des prix des ressources en raison de l'aggravation de la situation au Moyen-Orient. À la date de rédaction, le 20 juin, une position ferme des États-Unis contre l'Iran a également été observée (bien que l'issue de cela soit incertaine), et un retour à la normale pourrait prendre du temps. Bien sûr, si la situation se prolonge, il y aura une prise de conscience accrue du risque d'inflation, et les prix d'importation liés aux ressources, qui avaient récemment montré une tendance à la baisse, subiront une pression à la hausse (voir graphique 6).
Des subventions sur le prix de l'essence sont discutées au niveau national, ce qui a pour effet d'atténuer l'impact sur les prix à la consommation. Cependant, au Japon, qui dépend fortement des importations de ressources énergétiques, la situation suscite des inquiétudes quant à une nouvelle augmentation des prix due à des pressions sur les coûts. Dans le cas d'une accélération de l'inflation, il est probable qu'une hausse anticipée des taux d'intérêt visant à renforcer le yen, bien que cela ne soit pas décrit comme un objectif, devienne plus probable.
Monex Securities Département de l'intelligence financière Keita Yamaguchi
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【日本】L'indice des prix à la consommation de base (CPI) de mai 2025 au Japon a augmenté de 3,7 % par rapport au même mois de l'année précédente. Le riz a augmenté de 101 % par rapport à l'année précédente | Explication claire des principaux indicateurs économiques du Japon et de l'Amérique | Manekuri, le média d'informations financières et d'investissement de Monex Securities.
Annonce le 20 juin 2025 (vendredi) à 8h30
Indice des prix à la consommation (national) du Japon pour mai 2025
【1】Résultat : Bien qu'une baisse des produits frais soit observée, l'inflation sous-jacente reste forte.
[Tableau 1] Résultats de l'indice des prix à la consommation (IPC) national de mai 2025
Source : créé par Monex Securities, ministère des Affaires intérieures et Communications
L'indice des prix à la consommation (IPC) national de mai 2025 a enregistré une augmentation de 3,5 % par rapport au même mois de l'année précédente pour l'indice global, soit une baisse de 0,1 point par rapport au mois d'avril précédent. Les prévisions du marché étaient également de 3,5 %, ce qui a contribué à un ralentissement de l'inflation des produits frais (voir tableau 1).
[Tableau 2] Décomposition de la contribution de l'IPC de base (par rapport à l'année précédente, %, points de pourcentage)
Source : créé par Monex Securities, ministère des Affaires intérieures et des Communications
L'indice global hors produits alimentaires frais (CPI de base) a augmenté de 3,7 % par rapport à l'année précédente, marquant ainsi une accélération de la hausse pour le troisième mois consécutif. Comme le montre le graphique 2, bien que la contribution des énergies, des biens et des services soit globalement stable, la forte augmentation des prix des aliments a contribué à faire monter l'indice de base. Actuellement, des signes de baisse des prix sont observés en raison de la distribution de riz de réserve, bien que le riz ait connu une augmentation de 101,0 % par rapport à l'année précédente, ce qui a eu un impact.
L'indice global hors aliments frais et énergie, connu sous le nom de core core CPI, a également augmenté de 3,3 %, ce qui indique que l'inflation reste élevée à plus de 3 %, et l'inflation alimentaire se propage.
[Tableau 3] Répartition des articles de base du CPI par rapport au même mois de l'année précédente en termes d'augmentation et de diminution (par tranche, %)
Source : Créé par Monex Securities à partir du ministère des Affaires intérieures et des Communications.
En examinant les articles en hausse et en baisse, parmi les 522 articles qui composent l'indice des prix à la consommation de base (CPI), en mai, 421 articles ont augmenté, 37 articles ont diminué et 64 articles sont restés inchangés. La part des articles ayant augmenté de plus de 4 % est la plus élevée, ce qui suggère une augmentation du nombre d'articles affichant une forte croissance (Fig. 3).
【2】Contenu et points d'attention : Les articles constituant le service voient une augmentation des articles à forte inflation.
[Tableau 4] Décomposition de la contribution de l'inflation des services (par rapport à l'année précédente, %, points de pourcentage)
Source : créé par Monex Securities, ministère des Affaires intérieures et des Communications.
L'indice des prix à la consommation des services, étroitement lié aux coûts de main-d'œuvre, a augmenté de 1,4 % par rapport au même mois de l'année précédente, avec une accélération de 0,1 point de pourcentage depuis avril dernier. Depuis le début de l'année 2025, l'indice a connu des fluctuations, mais il semble que la tendance inflationniste des services ne montre aucun signe d'affaiblissement (voir tableau 4).
[Figure 5] Taux de variation par rapport au même mois de l'année précédente des éléments de composition des services généraux en mai 2025.
Source : créé par Monex Securities, ministère des Affaires intérieures et des Communications
On peut noter qu'en mai, de nombreux articles composant les services généraux, qui sont censés avoir un effet d'entraînement sur les salaires (indicateurs composés de la restauration par des entreprises ordinaires, des services domestiques, de l'éducation, des services médicaux, etc.), ont enregistré un taux d'inflation élevé.
Concrètement, les articles ayant enregistré une augmentation de plus de 4 % par rapport à l'année précédente représentent environ 40 % des articles composant les services généraux, ce qui indique un taux d'inflation élevé. D'un autre côté, bien qu'il soit possible d'observer une certaine proportion d'articles en dessous de 0 %, plus de la moitié des articles dépassent 2 %, ce qui laisse à penser que la tendance à l'inflation des services se poursuit (voir tableau 5).
【3】Observations : L'escalade de la situation au Moyen-Orient présente un risque de réémergence de l'inflation par pression des coûts, des hausses de taux visant à renforcer le yen sont également possibles.
[Figure 6] Évolution des prix du pétrole brut et des prix d'importation associés
Source : Bloomberg, créé par Monex Securities à partir de la Banque du Japon. L'indice des prix à l'importation est basé en yens.
L'inflation alimentaire centrée sur le riz devrait ralentir progressivement en raison de la distribution de riz de réserve.
D'une part, il existe des craintes concernant la flambée des prix des ressources en raison de l'aggravation de la situation au Moyen-Orient. À la date de rédaction, le 20 juin, une position ferme des États-Unis contre l'Iran a également été observée (bien que l'issue de cela soit incertaine), et un retour à la normale pourrait prendre du temps. Bien sûr, si la situation se prolonge, il y aura une prise de conscience accrue du risque d'inflation, et les prix d'importation liés aux ressources, qui avaient récemment montré une tendance à la baisse, subiront une pression à la hausse (voir graphique 6).
Des subventions sur le prix de l'essence sont discutées au niveau national, ce qui a pour effet d'atténuer l'impact sur les prix à la consommation. Cependant, au Japon, qui dépend fortement des importations de ressources énergétiques, la situation suscite des inquiétudes quant à une nouvelle augmentation des prix due à des pressions sur les coûts. Dans le cas d'une accélération de l'inflation, il est probable qu'une hausse anticipée des taux d'intérêt visant à renforcer le yen, bien que cela ne soit pas décrit comme un objectif, devienne plus probable.
Monex Securities Département de l'intelligence financière Keita Yamaguchi