Les autorités chinoises intensifient leurs efforts pour améliorer le statut international du yuan et réduire la dépendance au dollar américain, en particulier alors que la confiance dans le dollar s'estompe.
La baisse du dollar aide le yuan
La Chine intensifie ses efforts pour élever le statut international du yuan et contester la domination mondiale du dollar américain, saisissant un moment opportun alors que la confiance internationale dans le dollar faiblit. L'objectif de Pékin est de diversifier l'utilisation des devises mondiales même si le dollar reste la principale monnaie du monde.
L'ambition de Pékin d'internationaliser le yuan est soutenue par des conditions de marché exceptionnellement favorables. L'indice du dollar américain a chuté de plus de 9 % cette année, tandis que le yuan offshore s'est renforcé de plus de 2 % par rapport au dollar affaibli.
Le rapport selon lequel la Chine cherche désormais à accroître l'acceptation du yuan à l'échelle mondiale intervient dans un contexte d'efforts croissants de la part du soi-disant Sud mondial pour dédollariser. Principalement défendue par la Russie après avoir été frappée de sanctions occidentales, la campagne de dédollarisation a encouragé les pays à choisir de régler leurs échanges avec leurs propres monnaies. Il a également été question de lancer une devise de réserve alternative, mais aucune mesure concrète n'a été prise pour atteindre cet objectif.
Bien que la Chine ait été sympathisante à la cause de la dé-dollarisation, le pays a jusqu'à récemment largement évité de chercher ouvertement à remplacer le dollar par sa propre monnaie. Cependant, cela semble changer, comme en témoigne le récent discours du gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, dans lequel il a discuté de « comment affaiblir la dépendance excessive à une seule monnaie souveraine. »
Gongsheng a également révélé des plans pour un nouveau centre dédié à l'internationalisation du yuan numérique à Shanghai et un effort pour promouvoir le commerce des contrats à terme sur le yuan en devises étrangères. Cela s'inscrit dans le cadre du déploiement existant par la Chine d'un yuan numérique conçu pour remplacer une partie de la monnaie physique.
Les contrôles de capitaux chinois restent un obstacle
Selon un rapport de CNBC, une grande partie de la stratégie récente de la Chine est axée sur l'expansion de l'accès à son marché à terme. Pour illustrer, récemment, trois grandes bourses chinoises ont annoncé que les investisseurs institutionnels étrangers qualifiés peuvent désormais négocier 16 contrats à terme et options supplémentaires, y compris des matières premières comme le caoutchouc naturel, le plomb et l'étain. Cela fait suite à des dizaines d'autres contrats à terme négociables ajoutés pour les investisseurs étrangers plus tôt cette année, selon Zhou Ji, analyste en innovation macro de change étranger chez Nanhua Futures.
Zhou a souligné que ces expansions élargissent les options de couverture pour les institutions internationales. Elles amplifient également l'influence du yuan dans le système de tarification des matières premières à l'échelle mondiale. Dans une autre étape pour encourager l'utilisation du yuan, la Bourse à terme de Shanghai explore une proposition permettant d'utiliser des devises étrangères comme garantie pour les transactions réglées en yuan.
D'autres étapes incrémentales mais significatives incluent la permission aux investisseurs étrangers qualifiés de participer au trading d'options sur fonds négociés en bourse pour des fins de couverture à partir du 9 octobre. Plus tôt cette année, les autorités auraient également renoncé à des frais de 70 (500 yuan) pour les institutions financières internationales ouvrant des comptes locaux pour accéder au marché obligataire.
Cependant, bien que les institutions financières mondiales soient désireuses de diversifier leurs investissements en Chine, des préoccupations concernant les strictes contrôles sur les sorties de capitaux dans le pays auraient freiné l'achat à grande échelle d'actifs chinois continentaux.
Parallèlement, en plus des produits d'investissement, la Chine a systématiquement construit un vaste réseau de banques de compensation en yuan offshore et a soutenu son système de paiement interbancaire transfrontalier. Une récente analyse de la Réserve fédérale américaine a indiqué une tendance croissante des banques chinoises à prêter aux économies de marché émergentes en yuan plutôt qu'en dollars américains, en partie en raison de coûts de prêt plus bas.
Malgré ces efforts, le yuan a connu une légère baisse de son utilisation internationale en mai, tombant à 2,89 % des transactions en valeur, selon le RMB Tracker de Swift. Le dollar américain, en revanche, a représenté 48,46 % des paiements mondiaux, suivi par l'euro à 23,56 %.
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Yuan contre Dollar : La campagne discrète de la Chine pour la suprématie financière
Les autorités chinoises intensifient leurs efforts pour améliorer le statut international du yuan et réduire la dépendance au dollar américain, en particulier alors que la confiance dans le dollar s'estompe.
La baisse du dollar aide le yuan
La Chine intensifie ses efforts pour élever le statut international du yuan et contester la domination mondiale du dollar américain, saisissant un moment opportun alors que la confiance internationale dans le dollar faiblit. L'objectif de Pékin est de diversifier l'utilisation des devises mondiales même si le dollar reste la principale monnaie du monde.
L'ambition de Pékin d'internationaliser le yuan est soutenue par des conditions de marché exceptionnellement favorables. L'indice du dollar américain a chuté de plus de 9 % cette année, tandis que le yuan offshore s'est renforcé de plus de 2 % par rapport au dollar affaibli.
Le rapport selon lequel la Chine cherche désormais à accroître l'acceptation du yuan à l'échelle mondiale intervient dans un contexte d'efforts croissants de la part du soi-disant Sud mondial pour dédollariser. Principalement défendue par la Russie après avoir été frappée de sanctions occidentales, la campagne de dédollarisation a encouragé les pays à choisir de régler leurs échanges avec leurs propres monnaies. Il a également été question de lancer une devise de réserve alternative, mais aucune mesure concrète n'a été prise pour atteindre cet objectif.
Bien que la Chine ait été sympathisante à la cause de la dé-dollarisation, le pays a jusqu'à récemment largement évité de chercher ouvertement à remplacer le dollar par sa propre monnaie. Cependant, cela semble changer, comme en témoigne le récent discours du gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, dans lequel il a discuté de « comment affaiblir la dépendance excessive à une seule monnaie souveraine. »
Gongsheng a également révélé des plans pour un nouveau centre dédié à l'internationalisation du yuan numérique à Shanghai et un effort pour promouvoir le commerce des contrats à terme sur le yuan en devises étrangères. Cela s'inscrit dans le cadre du déploiement existant par la Chine d'un yuan numérique conçu pour remplacer une partie de la monnaie physique.
Les contrôles de capitaux chinois restent un obstacle
Selon un rapport de CNBC, une grande partie de la stratégie récente de la Chine est axée sur l'expansion de l'accès à son marché à terme. Pour illustrer, récemment, trois grandes bourses chinoises ont annoncé que les investisseurs institutionnels étrangers qualifiés peuvent désormais négocier 16 contrats à terme et options supplémentaires, y compris des matières premières comme le caoutchouc naturel, le plomb et l'étain. Cela fait suite à des dizaines d'autres contrats à terme négociables ajoutés pour les investisseurs étrangers plus tôt cette année, selon Zhou Ji, analyste en innovation macro de change étranger chez Nanhua Futures.
Zhou a souligné que ces expansions élargissent les options de couverture pour les institutions internationales. Elles amplifient également l'influence du yuan dans le système de tarification des matières premières à l'échelle mondiale. Dans une autre étape pour encourager l'utilisation du yuan, la Bourse à terme de Shanghai explore une proposition permettant d'utiliser des devises étrangères comme garantie pour les transactions réglées en yuan.
D'autres étapes incrémentales mais significatives incluent la permission aux investisseurs étrangers qualifiés de participer au trading d'options sur fonds négociés en bourse pour des fins de couverture à partir du 9 octobre. Plus tôt cette année, les autorités auraient également renoncé à des frais de 70 (500 yuan) pour les institutions financières internationales ouvrant des comptes locaux pour accéder au marché obligataire.
Cependant, bien que les institutions financières mondiales soient désireuses de diversifier leurs investissements en Chine, des préoccupations concernant les strictes contrôles sur les sorties de capitaux dans le pays auraient freiné l'achat à grande échelle d'actifs chinois continentaux.
Parallèlement, en plus des produits d'investissement, la Chine a systématiquement construit un vaste réseau de banques de compensation en yuan offshore et a soutenu son système de paiement interbancaire transfrontalier. Une récente analyse de la Réserve fédérale américaine a indiqué une tendance croissante des banques chinoises à prêter aux économies de marché émergentes en yuan plutôt qu'en dollars américains, en partie en raison de coûts de prêt plus bas.
Malgré ces efforts, le yuan a connu une légère baisse de son utilisation internationale en mai, tombant à 2,89 % des transactions en valeur, selon le RMB Tracker de Swift. Le dollar américain, en revanche, a représenté 48,46 % des paiements mondiaux, suivi par l'euro à 23,56 %.