Reconstruction de la valeur de l'Ethereum : Les transformations écologiques derrière le rebond du marché
Le prix de l'Ethereum est passé d'un creux de 1385 dollars à 2700 dollars, avec une hausse atteignant 97,7 %. Derrière ce rebond, les fonds institutionnels adoptent une attitude prudente sur le marché des ETF, tandis que le volume des contrats dérivés atteint un niveau record de 32,2 milliards de dollars. Le marché semble espérer que ce rebond prouve qu'Ethereum reste une zone de valeur sous-évaluée, tandis que la mise à niveau de Pectra soutient ce récit. Grâce à une analyse de données complète, nous tentons de tracer l'état réel actuel d'Ethereum, une Ethereum en pleine reconstruction de valeur qui émerge progressivement.
Marché et financement : prudence des institutions vs enthousiasme des contrats
Au 18 mai, l'actif net total des ETF ETH aux États-Unis a atteint 8,97 milliards de dollars, représentant 2,89 % de la capitalisation boursière totale de l'Ethereum. En comparaison, les ETF Bitcoin représentent 5,95 % de leur capitalisation boursière totale, montrant que le marché des ETF préfère toujours le Bitcoin à l'Ethereum.
De février à fin avril, les fonds des ETF Ethereum ont principalement été en sortie. À partir du 21 avril, ils ont commencé à revenir, mais dans une mesure limitée. En avril, le flux net d'entrée était d'environ 66,25 millions de dollars, et depuis le début de mai, le flux net d'entrée est d'environ 30 millions de dollars.
Selon les données, à la fin avril, le "bénéfice/perte non réalisé net" d'Ethereum, ( NUPL ), est devenu positif, après avoir été négatif entre le 1er et le 22 avril. À l'époque, le prix d'Ethereum est tombé en dessous de 1800 dollars, atteignant un minimum de 1385 dollars, ce qui signifie que la plupart des adresses de détention étaient en perte. Au 17 mai, le NUPL a atteint un maximum de 0,328, indiquant que le marché est au début d'un marché haussier ou en période de reprise, sans être encore dans une phase d'extrême optimisme.
Il est intéressant de noter qu'avec le rebond des prix, le nombre d'adresses sur la chaîne Ethereum ayant un solde supérieur à 1 a en fait diminué, alors qu'auparavant, lors de la baisse des prix, cette donnée continuait d'augmenter, montrant que de nombreux investisseurs choisissaient de racheter pendant la phase baissière. Après que le prix ait dépassé 1800 dollars, certaines adresses ont choisi de prendre des bénéfices, mais le pourcentage de baisse n'est pas élevé, seulement environ un millième. Actuellement, le pourcentage d'adresses bénéficiaires sur Ethereum a atteint 60 %.
Bien que le prix ait récemment rebondi et soit encore loin des sommets historiques, le volume des contrats à terme a atteint un nouveau sommet. Le 14 mai, le volume des contrats à terme d'Éther a atteint 32,249 milliards de dollars, presque au niveau le plus élevé de l'histoire. La dernière fois que ce niveau a été atteint, c'était en janvier-février 2025, lorsque le prix de l'Éther fluctuait entre 3000 et 3800 dollars. Cela indique que l'enthousiasme spéculatif du marché pour l'Éther reste élevé.
Dans l'ensemble, Ethereum a commencé à attirer des flux de capitaux après avoir atteint un creux de prix fin avril, puis le prix a fortement augmenté, avec un pic de 97,7 %. Cependant, en ce qui concerne le volume des flux de capitaux, en particulier les flux de fonds des ETF, la part de l'augmentation des fonds des institutions traditionnelles reste encore limitée.
TVL en hausse, mais des frais de transaction bas n'ont pas réussi à stimuler le volume des transactions
En ce qui concerne l'activité on-chain, le nombre d'adresses actives d'Ethereum n'a pas beaucoup changé, restant entre 400 000 et 600 000 par jour, un modèle qui dure depuis plus d'un an. Cependant, récemment, la courbe de fluctuation montre une tendance à dépasser la fourchette de 600 000.
Les variations des données TVL sont plus évidentes. Le TVL en dollars a commencé à rebondir à partir du 22 avril, passant d'environ 45 milliards de dollars à un maximum de 64,6 milliards de dollars. Cependant, compte tenu de la forte augmentation du prix de l'Ethereum pendant cette période, ce changement pourrait ne pas refléter la réalité sur la chaîne. En ETH, depuis le 9 avril, la quantité d'ETH stakée sur la chaîne Ethereum a diminué de manière significative, passant d'un maximum de 30,26 millions à un minimum de 24 millions, soit une baisse de 20 %.
Ce phénomène pourrait être dû à la réduction du volume des tokens, résultant de la décision de certains investisseurs de réaliser des bénéfices ou d'éviter des pertes non réalisées, pendant la rapide augmentation du prix de l'Ethereum.
En ce qui concerne les frais de Gas, au 16 mai, le prix moyen du Gas sur Ethereum était de 3,572 Gwei, en forte baisse de 21,57 % par rapport à la veille, et en chute de 51,76 % par rapport à l'année dernière. Au cours des 30 derniers jours, les frais de Gas ont globalement montré une tendance à la baisse, atteignant brièvement 10,61 Gwei le 8 mai, mais restant récemment en dessous de 8 Gwei, avec un minimum de 1,6 Gwei le 3 mai. Ce changement est lié à l'EIP-7691 dans le cadre de la mise à niveau Pectra, qui vise à réduire les frais L2 en élargissant l'espace blob.
Cependant, des frais de Gas extrêmement bas ne semblent pas avoir stimulé la croissance des transactions sur la chaîne. Les données sur le nombre de transactions quotidiennes n'ont pas montré de changement significatif.
DEX交易与资产格局：stablecoins dominent et transition écologique
Les données de staking sur la blockchain montrent qu'entre le 15 avril et le 5 mai, le volume de staking d'Ethereum a continué à sortir net. En particulier, un échange bien connu a vu 30 % de son staking sortir au cours des 6 derniers mois. Actuellement, le validateur avec le plus de staking reste un fournisseur de services de staking bien connu, avec un volume de 9,11 millions de pièces.
En termes de volume de transactions DEX, le réseau principal Ethereum entre clairement dans une période d'activité après 2025, avec une activité supérieure à celle de 2024, proche des périodes de pointe de 2021 à 2022. Cependant, en ce qui concerne les données de revenus, la récente augmentation de l'activité commerciale provient principalement des transactions liées aux stablecoins. Un stablecoin bien connu a généré 568 millions de dollars de frais sur Ethereum au cours des 30 derniers jours. Au 18 mai, Ethereum reste la blockchain publique avec le plus grand volume d'émission de stablecoins, représentant plus de 50 %, avec un volume total d'émission atteignant 127,3 milliards de dollars, soit le double de la TVL DeFi d'Ethereum.
L'analyse des catégories de fonds sur la chaîne Ethereum montre qu'environ la moitié des transactions sont réalisées par des transferts de stablecoins et d'ETH. De plus, la part des transactions en stablecoins augmente clairement, tandis que la part des transactions DeFi et des tokens ERC-20 est en réalité en baisse. Cela indique qu'Ethereum est en train de se transformer en un centre de stockage de valeur des actifs sur la chaîne, tandis que le développement des MEME et des applications semble être entravé. Par conséquent, la stratégie d'Ethereum visant à stimuler l'activité en réduisant les frais de transaction et en augmentant la vitesse des transactions pourrait être difficile à mettre en œuvre.
De plus, bien que le montant moyen des transferts en chaîne sur Ethereum ait diminué, il reste entre plusieurs milliers et 10 000 dollars, ce qui est bien supérieur à celui des autres blockchains publiques. Cela souligne le statut d'Ethereum en tant que chaîne réservée aux gros investisseurs.
Dans l'ensemble, la récente forte hausse des prix d'Ethereum semble plutôt être le résultat des douleurs d'une période de transition. D'une part, l'écosystème Ethereum s'efforce d'optimiser ses performances grâce à des mises à jour et des améliorations technologiques continues, mais les résultats semblent peu évidents. D'autre part, il est devenu un centre de transactions pour les gros montants et les stablecoins, et les grands investisseurs semblent satisfaits de l'état relativement calme d'Ethereum en ce moment.
Ainsi, il est devenu difficile de définir simplement la qualité d'Ethereum par la hausse ou la baisse d'un seul indicateur. Le marché doit peut-être dépasser le récit traditionnel de la croissance et réévaluer et comprendre le rôle central et la valeur à long terme d'Ethereum dans un paysage multi-chaînes. Au lieu de s'accrocher à un jugement sur son "essor" ou sa "déclin", il est préférable de reconnaître qu'après avoir traversé tant de tumultes et d'itérations, un Ethereum plus mature et "stable" pourrait bien être la direction inévitable de son évolution et son apparence finale.
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StopLossMaster
· Il y a 11h
J'ai perdu de l'argent et j'ai fait un Réapprovisionnement de la marge.
Le rebond de 97,7 % d'Ethereum : divergences sur le marché et reconstruction de l'écosystème
Reconstruction de la valeur de l'Ethereum : Les transformations écologiques derrière le rebond du marché
Le prix de l'Ethereum est passé d'un creux de 1385 dollars à 2700 dollars, avec une hausse atteignant 97,7 %. Derrière ce rebond, les fonds institutionnels adoptent une attitude prudente sur le marché des ETF, tandis que le volume des contrats dérivés atteint un niveau record de 32,2 milliards de dollars. Le marché semble espérer que ce rebond prouve qu'Ethereum reste une zone de valeur sous-évaluée, tandis que la mise à niveau de Pectra soutient ce récit. Grâce à une analyse de données complète, nous tentons de tracer l'état réel actuel d'Ethereum, une Ethereum en pleine reconstruction de valeur qui émerge progressivement.
Marché et financement : prudence des institutions vs enthousiasme des contrats
Au 18 mai, l'actif net total des ETF ETH aux États-Unis a atteint 8,97 milliards de dollars, représentant 2,89 % de la capitalisation boursière totale de l'Ethereum. En comparaison, les ETF Bitcoin représentent 5,95 % de leur capitalisation boursière totale, montrant que le marché des ETF préfère toujours le Bitcoin à l'Ethereum.
De février à fin avril, les fonds des ETF Ethereum ont principalement été en sortie. À partir du 21 avril, ils ont commencé à revenir, mais dans une mesure limitée. En avril, le flux net d'entrée était d'environ 66,25 millions de dollars, et depuis le début de mai, le flux net d'entrée est d'environ 30 millions de dollars.
Selon les données, à la fin avril, le "bénéfice/perte non réalisé net" d'Ethereum, ( NUPL ), est devenu positif, après avoir été négatif entre le 1er et le 22 avril. À l'époque, le prix d'Ethereum est tombé en dessous de 1800 dollars, atteignant un minimum de 1385 dollars, ce qui signifie que la plupart des adresses de détention étaient en perte. Au 17 mai, le NUPL a atteint un maximum de 0,328, indiquant que le marché est au début d'un marché haussier ou en période de reprise, sans être encore dans une phase d'extrême optimisme.
Il est intéressant de noter qu'avec le rebond des prix, le nombre d'adresses sur la chaîne Ethereum ayant un solde supérieur à 1 a en fait diminué, alors qu'auparavant, lors de la baisse des prix, cette donnée continuait d'augmenter, montrant que de nombreux investisseurs choisissaient de racheter pendant la phase baissière. Après que le prix ait dépassé 1800 dollars, certaines adresses ont choisi de prendre des bénéfices, mais le pourcentage de baisse n'est pas élevé, seulement environ un millième. Actuellement, le pourcentage d'adresses bénéficiaires sur Ethereum a atteint 60 %.
Bien que le prix ait récemment rebondi et soit encore loin des sommets historiques, le volume des contrats à terme a atteint un nouveau sommet. Le 14 mai, le volume des contrats à terme d'Éther a atteint 32,249 milliards de dollars, presque au niveau le plus élevé de l'histoire. La dernière fois que ce niveau a été atteint, c'était en janvier-février 2025, lorsque le prix de l'Éther fluctuait entre 3000 et 3800 dollars. Cela indique que l'enthousiasme spéculatif du marché pour l'Éther reste élevé.
Dans l'ensemble, Ethereum a commencé à attirer des flux de capitaux après avoir atteint un creux de prix fin avril, puis le prix a fortement augmenté, avec un pic de 97,7 %. Cependant, en ce qui concerne le volume des flux de capitaux, en particulier les flux de fonds des ETF, la part de l'augmentation des fonds des institutions traditionnelles reste encore limitée.
TVL en hausse, mais des frais de transaction bas n'ont pas réussi à stimuler le volume des transactions
En ce qui concerne l'activité on-chain, le nombre d'adresses actives d'Ethereum n'a pas beaucoup changé, restant entre 400 000 et 600 000 par jour, un modèle qui dure depuis plus d'un an. Cependant, récemment, la courbe de fluctuation montre une tendance à dépasser la fourchette de 600 000.
Les variations des données TVL sont plus évidentes. Le TVL en dollars a commencé à rebondir à partir du 22 avril, passant d'environ 45 milliards de dollars à un maximum de 64,6 milliards de dollars. Cependant, compte tenu de la forte augmentation du prix de l'Ethereum pendant cette période, ce changement pourrait ne pas refléter la réalité sur la chaîne. En ETH, depuis le 9 avril, la quantité d'ETH stakée sur la chaîne Ethereum a diminué de manière significative, passant d'un maximum de 30,26 millions à un minimum de 24 millions, soit une baisse de 20 %.
Ce phénomène pourrait être dû à la réduction du volume des tokens, résultant de la décision de certains investisseurs de réaliser des bénéfices ou d'éviter des pertes non réalisées, pendant la rapide augmentation du prix de l'Ethereum.
En ce qui concerne les frais de Gas, au 16 mai, le prix moyen du Gas sur Ethereum était de 3,572 Gwei, en forte baisse de 21,57 % par rapport à la veille, et en chute de 51,76 % par rapport à l'année dernière. Au cours des 30 derniers jours, les frais de Gas ont globalement montré une tendance à la baisse, atteignant brièvement 10,61 Gwei le 8 mai, mais restant récemment en dessous de 8 Gwei, avec un minimum de 1,6 Gwei le 3 mai. Ce changement est lié à l'EIP-7691 dans le cadre de la mise à niveau Pectra, qui vise à réduire les frais L2 en élargissant l'espace blob.
Cependant, des frais de Gas extrêmement bas ne semblent pas avoir stimulé la croissance des transactions sur la chaîne. Les données sur le nombre de transactions quotidiennes n'ont pas montré de changement significatif.
DEX交易与资产格局：stablecoins dominent et transition écologique
Les données de staking sur la blockchain montrent qu'entre le 15 avril et le 5 mai, le volume de staking d'Ethereum a continué à sortir net. En particulier, un échange bien connu a vu 30 % de son staking sortir au cours des 6 derniers mois. Actuellement, le validateur avec le plus de staking reste un fournisseur de services de staking bien connu, avec un volume de 9,11 millions de pièces.
En termes de volume de transactions DEX, le réseau principal Ethereum entre clairement dans une période d'activité après 2025, avec une activité supérieure à celle de 2024, proche des périodes de pointe de 2021 à 2022. Cependant, en ce qui concerne les données de revenus, la récente augmentation de l'activité commerciale provient principalement des transactions liées aux stablecoins. Un stablecoin bien connu a généré 568 millions de dollars de frais sur Ethereum au cours des 30 derniers jours. Au 18 mai, Ethereum reste la blockchain publique avec le plus grand volume d'émission de stablecoins, représentant plus de 50 %, avec un volume total d'émission atteignant 127,3 milliards de dollars, soit le double de la TVL DeFi d'Ethereum.
L'analyse des catégories de fonds sur la chaîne Ethereum montre qu'environ la moitié des transactions sont réalisées par des transferts de stablecoins et d'ETH. De plus, la part des transactions en stablecoins augmente clairement, tandis que la part des transactions DeFi et des tokens ERC-20 est en réalité en baisse. Cela indique qu'Ethereum est en train de se transformer en un centre de stockage de valeur des actifs sur la chaîne, tandis que le développement des MEME et des applications semble être entravé. Par conséquent, la stratégie d'Ethereum visant à stimuler l'activité en réduisant les frais de transaction et en augmentant la vitesse des transactions pourrait être difficile à mettre en œuvre.
De plus, bien que le montant moyen des transferts en chaîne sur Ethereum ait diminué, il reste entre plusieurs milliers et 10 000 dollars, ce qui est bien supérieur à celui des autres blockchains publiques. Cela souligne le statut d'Ethereum en tant que chaîne réservée aux gros investisseurs.
Dans l'ensemble, la récente forte hausse des prix d'Ethereum semble plutôt être le résultat des douleurs d'une période de transition. D'une part, l'écosystème Ethereum s'efforce d'optimiser ses performances grâce à des mises à jour et des améliorations technologiques continues, mais les résultats semblent peu évidents. D'autre part, il est devenu un centre de transactions pour les gros montants et les stablecoins, et les grands investisseurs semblent satisfaits de l'état relativement calme d'Ethereum en ce moment.
Ainsi, il est devenu difficile de définir simplement la qualité d'Ethereum par la hausse ou la baisse d'un seul indicateur. Le marché doit peut-être dépasser le récit traditionnel de la croissance et réévaluer et comprendre le rôle central et la valeur à long terme d'Ethereum dans un paysage multi-chaînes. Au lieu de s'accrocher à un jugement sur son "essor" ou sa "déclin", il est préférable de reconnaître qu'après avoir traversé tant de tumultes et d'itérations, un Ethereum plus mature et "stable" pourrait bien être la direction inévitable de son évolution et son apparence finale.