Bitcoin est le benchmark : pourquoi la plus grande opportunité des dix prochaines années n'est pas la Finance décentralisée, mais la fusion de BTC + TradFi ?
Dans le monde des Cryptoactifs en évolution rapide, la Finance décentralisée (DeFi) est sans doute l'une des innovations les plus remarquées au cours des dernières années. Cependant, l'analyste chevronné Mark Jeftovic, citant les opinions de Willy Woo, avance un argument révolutionnaire : "La plus grande opportunité fintech de la prochaine décennie n'est pas la DeFi, mais la fusion de BTC + TradFi." Cela résume tout ce que nous avons vu au cours de ce cycle passé : Bitcoin devenant la couche de base des outils financiers de nouvelle génération, et les stablecoins faisant le pont entre le système traditionnel en dollars et le nouveau système fintech. Ce n'est pas seulement une évolution technologique, mais un changement de paradigme financier.
I. La position dominante du Bitcoin et son attractivité en matière d'innovation
L'investisseur milliardaire et capital-risqueur Tim Draper a commenté la position dominante continue du Bitcoin, affirmant que ce que nous voyons est un exemple du phénomène « winner takes all » :
La part de marché du Bitcoin a récemment atteint 61%, surpassant les 40% après le premier cycle de prospérité-récession et les 50% après le dernier cycle de prospérité-récession. Cela montre que la domination du marché du Bitcoin est en constante augmentation.
Draper compare ce phénomène à l'époque des systèmes d'exploitation Microsoft. Lorsque Lotus 1-2-3 était à la mode, Microsoft a créé Excel et l'a intégré au système d'exploitation. Le succès de WordPerfect a ensuite incité Microsoft à établir Word. Par la suite, Microsoft a acquis PowerPoint en avance. Toutes ces applications sont devenues la configuration standard de Microsoft, tandis que les nouvelles entreprises émergentes ont été marginalisées.
Il a souligné que toutes les innovations issues des altcoins (contrats intelligents, applications blockchain, ordinals) se dirigent vers Bitcoin. La capitalisation boursière de Bitcoin s'élève à 1,8 trillion de dollars, tandis que celle d'Ethereum, en deuxième position, n'est que de 250 milliards de dollars. Bitcoin attire désormais la majorité des développeurs, qui sont captivés par Bitcoin. Cinq applications véritablement importantes sont en cours de construction sur Bitcoin : DeFi (paiements peer-to-peer, échanges, échanges, inclusion financière, etc.), contrats intelligents (transparence et traçabilité de la chaîne d'approvisionnement, transactions d'actifs et suivi des ressources), ordinals, runes et solutions de deuxième couche, telles que les paiements à faible coût. Cette attraction s'accélère. Chaque entrepreneur qui lance une entreprise sur Bitcoin bénéficie de la dynamique d'un écosystème entier. Les entrepreneurs intelligents construisent toujours sur les plateformes les plus attrayantes, et cette plateforme est Bitcoin.
Deux, l'émergence des coffres-forts Bitcoin de niveau entreprise et les défis posés par d'autres cryptoactifs
Lorsque les gens demandent combien vaudra le Bitcoin dans cinq ans, Draper répond qu'il vaudra un Bitcoin. Avec l'inflation continue du dollar jusqu'à sa disparition, son taux de change par rapport au dollar pourrait devenir infini. Il y a moins d'une semaine, lorsque Draper a fait cette déclaration, la domination du Bitcoin était de 61%, contre 64% aujourd'hui. Pendant ce temps, l'Ethereum continue d'être morose, bien que certains disent qu'il est sous-évalué et prêt à rebondir fortement - mais Mark Jeftovic ne le voit pas.
Comme indiqué dans le Treasuries Playbook, nous commençons maintenant à voir des entreprises détenant des actifs ETH émerger comme des champignons après la pluie. Par exemple, en tant que mineur de Bitcoin, BitMine Immersion Tech (NYSE : BMNR) a nommé Tom Lee président et a levé 250 millions de dollars pour établir un coffre-fort ETH. BitMine possède un coffre-fort d'entreprise en Bitcoin de 161 BTC, ce qui le classe au 62ème rang - il n'est pas encore clair s'ils prévoient de le monétiser pour acheter plus d'ETH. Jeftovic a recommandé de ne pas le faire.
Bit Digital (BTBT) a également rejeté la proposition de Jeftovic de sortir complètement du minage de Bitcoin, pour « devenir une entreprise axée sur Ethereum » : ils vendront leurs Bitcoins (selon leur rapport d'investisseurs de mars, ils détiennent 742 BTC) en échange d'Ethereum (ETH), et vendront ou fermeront progressivement l'ensemble de leur activité de minage de Bitcoin.
Jeftovic détient effectivement des actions de Sol Strategies, qui a commencé à établir une entreprise Solana Treasury il y a environ un an, et a presque parfaitement profité de cette opportunité - lorsqu'il a supposé que le trading de memecoins était terminé, ils ont liquidé leurs positions (réalisant un excellent retour de 2043 %), et il n'y aura pas de saison des altcoins comme nous l'avons vu dans les cycles précédents. Sol Strategies possède également un coffre BTC - Jeftovic espérait qu'ils pourraient l'utiliser comme point d'ancrage - mais ils l'ont vendu pour acheter plus de SOL, près des sommets - pendant ce temps, le Bitcoin a atteint de nouveaux sommets.
Les futurs étudiants en MBA et en finance pourraient un jour regarder en arrière sur cette époque et spéculer que les stratégies financières en crypto ne peuvent réussir que lorsque l'actif stocké est l'actif dominant, et qu'il pourrait être nécessaire de surmonter certains obstacles magiques, comme une domination de 50 % sur le marché. Cela nécessitera également d'avoir un taux de croissance composé sur quatre et dix ans supérieur à tout autre actif, sinon il n'a aucun sens de le stocker par rapport à quelque chose ayant un RoR plus élevé. En d'autres termes, cela doit être Bitcoin, sinon tous les autres investissements financiers stagneront.
Trois, fluctuations du prix du Bitcoin et changements dans la structure du marché
Ainsi, si le Bitcoin est le seul choix pour la couche de base des finances d'entreprise et des systèmes financiers de prochaine génération, « pourquoi BTC n'a-t-il pas augmenté ? », c'est une question que nous voyons souvent sur les réseaux sociaux. Surtout après cet effondrement terrible du 22 juin, tombant à 98 000 dollars - perdant le niveau psychologiquement important de 100 000 dollars en moins de huit heures.
Tout au long du cycle, Jeftovic a reconnu une erreur : nous aurions dû nous attendre à au moins quelques baisses de 30 % à 40 %. Cependant, depuis la fin de l'hiver crypto en novembre 2022, lorsque le Bitcoin a touché un creux de 16 000 dollars, les hausses n'ont pas dépassé 30 %.
En examinant la question « pourquoi la quantité n'augmente-t-elle pas ? », Bitcoin Magazine a analysé la tendance à la détention de jetons et a conclu que de nombreux baleines détiennent des BTC à des prix très bas, retirant leurs jetons de la table de leur mode de vie. Au cours des derniers mois, plus de 240 000 BTC ont été vendus par certains portefeuilles ayant détenu des jetons pendant 1 à 5 ans. Cette vente a en grande partie compensé l'accumulation des investisseurs institutionnels. Étant donné que les mineurs émettent encore environ 450 BTC par jour sur le marché, nous pouvons comprendre pourquoi le prix a du mal à franchir une hausse : le marché est en état d'équilibre entre l'offre et la demande.
(Source : Bitcoin Magazine, ZeroHedge)
Étant donné que les chocs systémiques et la crise apparemment existentielle continuent de se profiler (implosion au Japon, rendements obligataires, guerre au Moyen-Orient, guerre en Ukraine, etc.), "Pourquoi le Bitcoin n'a-t-il pas augmenté ?" n'est pas la question la plus importante dans l'esprit de Jeftovic. "Pourquoi, pendant ces périodes, n'a-t-il pas encore baissé ?", c'est ce qu'il s'est toujours demandé.
La structure du marché pourrait subir un changement fondamental, et cela semble même très probable, voire atteindre le degré d'un cycle de quatre ans devenu obsolète. Ou plutôt prolongé, un autre article de Bitcoin Magazine a comparé la moyenne mobile sur 200 semaines avec les cycles précédents et a noté : "Lorsqu'une moyenne mobile sur 200 semaines franchit les précédents sommets historiques, un modèle très cohérent émerge. Au cours de plusieurs cycles, lorsque ce croisement se produit, le prix du Bitcoin a soit déjà atteint un sommet, soit est très proche du sommet." Si ce modèle se poursuit, nous semblons anticiper que ce cycle atteindra son apogée autour de mai ou juin 2026.
Conclusion :
La position du Bitcoin en tant que référence financière se renforce de plus en plus, et sa fusion avec la finance traditionnelle sera la plus grande opportunité de la prochaine décennie. Malgré les fluctuations du marché et les défis macroéconomiques constants, la résilience du Bitcoin en fait un actif clé pour la couverture des risques. Avec de plus en plus d'entreprises intégrant le Bitcoin dans leur bilan, ainsi que l'émergence continue d'innovations dans l'écosystème Bitcoin, son potentiel en tant que "or numérique" et infrastructure financière continuera d'être libéré.
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Bitcoin est le benchmark : pourquoi la plus grande opportunité des dix prochaines années n'est pas la Finance décentralisée, mais la fusion de BTC + TradFi ?
Dans le monde des Cryptoactifs en évolution rapide, la Finance décentralisée (DeFi) est sans doute l'une des innovations les plus remarquées au cours des dernières années. Cependant, l'analyste chevronné Mark Jeftovic, citant les opinions de Willy Woo, avance un argument révolutionnaire : "La plus grande opportunité fintech de la prochaine décennie n'est pas la DeFi, mais la fusion de BTC + TradFi." Cela résume tout ce que nous avons vu au cours de ce cycle passé : Bitcoin devenant la couche de base des outils financiers de nouvelle génération, et les stablecoins faisant le pont entre le système traditionnel en dollars et le nouveau système fintech. Ce n'est pas seulement une évolution technologique, mais un changement de paradigme financier.
I. La position dominante du Bitcoin et son attractivité en matière d'innovation
L'investisseur milliardaire et capital-risqueur Tim Draper a commenté la position dominante continue du Bitcoin, affirmant que ce que nous voyons est un exemple du phénomène « winner takes all » :
La part de marché du Bitcoin a récemment atteint 61%, surpassant les 40% après le premier cycle de prospérité-récession et les 50% après le dernier cycle de prospérité-récession. Cela montre que la domination du marché du Bitcoin est en constante augmentation.
Draper compare ce phénomène à l'époque des systèmes d'exploitation Microsoft. Lorsque Lotus 1-2-3 était à la mode, Microsoft a créé Excel et l'a intégré au système d'exploitation. Le succès de WordPerfect a ensuite incité Microsoft à établir Word. Par la suite, Microsoft a acquis PowerPoint en avance. Toutes ces applications sont devenues la configuration standard de Microsoft, tandis que les nouvelles entreprises émergentes ont été marginalisées.
Il a souligné que toutes les innovations issues des altcoins (contrats intelligents, applications blockchain, ordinals) se dirigent vers Bitcoin. La capitalisation boursière de Bitcoin s'élève à 1,8 trillion de dollars, tandis que celle d'Ethereum, en deuxième position, n'est que de 250 milliards de dollars. Bitcoin attire désormais la majorité des développeurs, qui sont captivés par Bitcoin. Cinq applications véritablement importantes sont en cours de construction sur Bitcoin : DeFi (paiements peer-to-peer, échanges, échanges, inclusion financière, etc.), contrats intelligents (transparence et traçabilité de la chaîne d'approvisionnement, transactions d'actifs et suivi des ressources), ordinals, runes et solutions de deuxième couche, telles que les paiements à faible coût. Cette attraction s'accélère. Chaque entrepreneur qui lance une entreprise sur Bitcoin bénéficie de la dynamique d'un écosystème entier. Les entrepreneurs intelligents construisent toujours sur les plateformes les plus attrayantes, et cette plateforme est Bitcoin.
Deux, l'émergence des coffres-forts Bitcoin de niveau entreprise et les défis posés par d'autres cryptoactifs
Lorsque les gens demandent combien vaudra le Bitcoin dans cinq ans, Draper répond qu'il vaudra un Bitcoin. Avec l'inflation continue du dollar jusqu'à sa disparition, son taux de change par rapport au dollar pourrait devenir infini. Il y a moins d'une semaine, lorsque Draper a fait cette déclaration, la domination du Bitcoin était de 61%, contre 64% aujourd'hui. Pendant ce temps, l'Ethereum continue d'être morose, bien que certains disent qu'il est sous-évalué et prêt à rebondir fortement - mais Mark Jeftovic ne le voit pas.
Comme indiqué dans le Treasuries Playbook, nous commençons maintenant à voir des entreprises détenant des actifs ETH émerger comme des champignons après la pluie. Par exemple, en tant que mineur de Bitcoin, BitMine Immersion Tech (NYSE : BMNR) a nommé Tom Lee président et a levé 250 millions de dollars pour établir un coffre-fort ETH. BitMine possède un coffre-fort d'entreprise en Bitcoin de 161 BTC, ce qui le classe au 62ème rang - il n'est pas encore clair s'ils prévoient de le monétiser pour acheter plus d'ETH. Jeftovic a recommandé de ne pas le faire.
Bit Digital (BTBT) a également rejeté la proposition de Jeftovic de sortir complètement du minage de Bitcoin, pour « devenir une entreprise axée sur Ethereum » : ils vendront leurs Bitcoins (selon leur rapport d'investisseurs de mars, ils détiennent 742 BTC) en échange d'Ethereum (ETH), et vendront ou fermeront progressivement l'ensemble de leur activité de minage de Bitcoin.
Jeftovic détient effectivement des actions de Sol Strategies, qui a commencé à établir une entreprise Solana Treasury il y a environ un an, et a presque parfaitement profité de cette opportunité - lorsqu'il a supposé que le trading de memecoins était terminé, ils ont liquidé leurs positions (réalisant un excellent retour de 2043 %), et il n'y aura pas de saison des altcoins comme nous l'avons vu dans les cycles précédents. Sol Strategies possède également un coffre BTC - Jeftovic espérait qu'ils pourraient l'utiliser comme point d'ancrage - mais ils l'ont vendu pour acheter plus de SOL, près des sommets - pendant ce temps, le Bitcoin a atteint de nouveaux sommets.
Les futurs étudiants en MBA et en finance pourraient un jour regarder en arrière sur cette époque et spéculer que les stratégies financières en crypto ne peuvent réussir que lorsque l'actif stocké est l'actif dominant, et qu'il pourrait être nécessaire de surmonter certains obstacles magiques, comme une domination de 50 % sur le marché. Cela nécessitera également d'avoir un taux de croissance composé sur quatre et dix ans supérieur à tout autre actif, sinon il n'a aucun sens de le stocker par rapport à quelque chose ayant un RoR plus élevé. En d'autres termes, cela doit être Bitcoin, sinon tous les autres investissements financiers stagneront.
Trois, fluctuations du prix du Bitcoin et changements dans la structure du marché
Ainsi, si le Bitcoin est le seul choix pour la couche de base des finances d'entreprise et des systèmes financiers de prochaine génération, « pourquoi BTC n'a-t-il pas augmenté ? », c'est une question que nous voyons souvent sur les réseaux sociaux. Surtout après cet effondrement terrible du 22 juin, tombant à 98 000 dollars - perdant le niveau psychologiquement important de 100 000 dollars en moins de huit heures.
Tout au long du cycle, Jeftovic a reconnu une erreur : nous aurions dû nous attendre à au moins quelques baisses de 30 % à 40 %. Cependant, depuis la fin de l'hiver crypto en novembre 2022, lorsque le Bitcoin a touché un creux de 16 000 dollars, les hausses n'ont pas dépassé 30 %.
En examinant la question « pourquoi la quantité n'augmente-t-elle pas ? », Bitcoin Magazine a analysé la tendance à la détention de jetons et a conclu que de nombreux baleines détiennent des BTC à des prix très bas, retirant leurs jetons de la table de leur mode de vie. Au cours des derniers mois, plus de 240 000 BTC ont été vendus par certains portefeuilles ayant détenu des jetons pendant 1 à 5 ans. Cette vente a en grande partie compensé l'accumulation des investisseurs institutionnels. Étant donné que les mineurs émettent encore environ 450 BTC par jour sur le marché, nous pouvons comprendre pourquoi le prix a du mal à franchir une hausse : le marché est en état d'équilibre entre l'offre et la demande.
(Source : Bitcoin Magazine, ZeroHedge)
Étant donné que les chocs systémiques et la crise apparemment existentielle continuent de se profiler (implosion au Japon, rendements obligataires, guerre au Moyen-Orient, guerre en Ukraine, etc.), "Pourquoi le Bitcoin n'a-t-il pas augmenté ?" n'est pas la question la plus importante dans l'esprit de Jeftovic. "Pourquoi, pendant ces périodes, n'a-t-il pas encore baissé ?", c'est ce qu'il s'est toujours demandé.
La structure du marché pourrait subir un changement fondamental, et cela semble même très probable, voire atteindre le degré d'un cycle de quatre ans devenu obsolète. Ou plutôt prolongé, un autre article de Bitcoin Magazine a comparé la moyenne mobile sur 200 semaines avec les cycles précédents et a noté : "Lorsqu'une moyenne mobile sur 200 semaines franchit les précédents sommets historiques, un modèle très cohérent émerge. Au cours de plusieurs cycles, lorsque ce croisement se produit, le prix du Bitcoin a soit déjà atteint un sommet, soit est très proche du sommet." Si ce modèle se poursuit, nous semblons anticiper que ce cycle atteindra son apogée autour de mai ou juin 2026.
Conclusion :
La position du Bitcoin en tant que référence financière se renforce de plus en plus, et sa fusion avec la finance traditionnelle sera la plus grande opportunité de la prochaine décennie. Malgré les fluctuations du marché et les défis macroéconomiques constants, la résilience du Bitcoin en fait un actif clé pour la couverture des risques. Avec de plus en plus d'entreprises intégrant le Bitcoin dans leur bilan, ainsi que l'émergence continue d'innovations dans l'écosystème Bitcoin, son potentiel en tant que "or numérique" et infrastructure financière continuera d'être libéré.