La Hong Kong Monetary Authority publie des directives de réglementation sur les stablecoins, établissant un cadre de réglementation complet.
Hong Kong accélère le processus substantiel de réglementation des stablecoins. Avec l'entrée en vigueur officielle de la "réglementation des stablecoins" le 1er août 2025, l'Autorité monétaire de Hong Kong a récemment publié une série de documents réglementaires d'accompagnement, y compris des directives réglementaires pour les émetteurs de stablecoins titulaires de licences, des directives de lutte contre le blanchiment d'argent et des explications sur le système de délivrance de licences, etc. Ces documents construisent ensemble un cadre réglementaire complet couvrant les demandes, l'exploitation, la gestion des actifs et la conformité.
Les nouvelles directives réglementaires fournissent un chemin clair de demande et des normes de conformité pour le marché des stablecoins, tout en montrant l'attitude de Hong Kong à réserver un espace politique pour l'innovation des stablecoins tout en renforçant la prévention des risques. Voici les points de politique pertinents et leurs interprétations :
Calendrier de délivrance des licences et dispositions transitoires
La Banque centrale prévoit de publier au début de 2026 la première série d'émetteurs de stablecoin titulaires de licences, en se concentrant principalement sur le commerce transfrontalier et les applications Web3. La première phase ne délivrera qu'un nombre limité de licences, avec des critères d'admissibilité élevés, en donnant la priorité aux demandes soumises avant le 30 septembre.
Pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire ayant déjà des activités substantielles à Hong Kong, une période de transition de 6 mois est prévue (jusqu'au 31 janvier 2026). Ces émetteurs doivent soumettre une demande et des documents connexes avant le 31 octobre 2025. Ceux qui réussissent à soumettre et à obtenir une confirmation pourront continuer à exercer leurs activités pendant la période de transition. Les entités qui ne parviennent pas à soumettre leur demande à temps ou qui se voient refuser entreront dans une période de liquidation d'un mois et devront quitter leurs activités de manière ordonnée.
Exigences en matière de gestion des risques
Les directives exigent que les émetteurs titulaires de licence ne peuvent déléguer l'émission de stablecoins légaux qu'à des prestataires de services reconnus et doivent obtenir l'approbation de la licence. Les actifs sous gestion doivent être strictement séparés des actifs propres, et les politiques de gestion des actifs de réserve ainsi que les résultats d'audit doivent être divulgués régulièrement.
En matière de sécurité technique, il est exigé d'adopter des mesures telles que la signature multiple, le mécanisme de pré-monnaie et la gestion sécurisée des clés privées, et il est recommandé de combiner des simulations hors chaîne pour des vérifications multiples. De plus, l'émetteur doit établir une structure claire du conseil d'administration et un système de contrôle interne complet.
Exigences de conformité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent
La Banque Centrale a clarifié les exigences réglementaires en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, y compris l'évaluation des risques, la diligence raisonnable des clients, et le suivi continu. Les émetteurs agréés doivent prendre des mesures efficaces pour identifier et vérifier l'identité des détenteurs de stablecoin, et les clients doivent compléter l'ensemble du processus de diligence raisonnable et faire l'objet d'examens réguliers.
Gestion des actifs de réserve
Tous les stablecoins émis doivent être entièrement soutenus par des actifs, les actifs de réserve qualifiés incluent des liquidités, des dépôts bancaires, des titres de créance négociables et d'autres actifs de haute qualité, de haute liquidité et de faible risque. L'Autorité monétaire appliquera des exigences de mitigation des risques différenciées en fonction des types d'actifs de réserve.
Les titulaires de licence peuvent émettre des stablecoins adossés à différentes monnaies fiduciaires, mais les nouveaux types de jetons doivent obtenir une approbation. Il est permis de détenir des actifs qualifiés sous forme de jetons en tant que réserve, mais une approbation écrite est nécessaire.
Conditions et processus de demande
Le demandeur doit être une entreprise constituée à Hong Kong ou un organisme reconnu établi en dehors de Hong Kong, et doit avoir un établissement opérationnel substantiel à Hong Kong. Le demandeur doit satisfaire à des critères minimaux, y compris maintenir un capital social libéré d'au moins 25 millions de dollars HK, soumettre un plan d'affaires et un budget financier, et les dirigeants doivent avoir une expérience pertinente et être résidents à Hong Kong.
Le processus de demande comprend une discussion préliminaire avec l'Autorité monétaire, la soumission de documents de demande complets, etc. Une fois approuvé, l'Autorité monétaire publiera les informations sur le titulaire de la licence et la date d'entrée en vigueur.
Actuellement, plusieurs institutions ont exprimé leur intention de demander une licence de stablecoin, y compris certaines entreprises Internet renommées et des institutions de paiement. On s'attend à ce que la première phase à Hong Kong n'octroie que 3 à 4 licences, pour un total ne dépassant pas 10.
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BloodInStreets
· Il y a 22h
Une licence n'est pas un profit, je ne prends pas ce sang de la réglementation.
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MEVSandwich
· Il y a 22h
La régulation doit encore attendre deux ans. On attend, n'est-ce pas ?
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TommyTeacher
· Il y a 22h
Pas encore, prends ton temps.
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WinterWarmthCat
· Il y a 22h
Il faut encore attendre 26 ans, je n'en peux plus.
La Hong Kong Monetary Authority a publié un cadre réglementaire pour les stablecoins. Les premières licences seront annoncées au début de 2026.
La Hong Kong Monetary Authority publie des directives de réglementation sur les stablecoins, établissant un cadre de réglementation complet.
Hong Kong accélère le processus substantiel de réglementation des stablecoins. Avec l'entrée en vigueur officielle de la "réglementation des stablecoins" le 1er août 2025, l'Autorité monétaire de Hong Kong a récemment publié une série de documents réglementaires d'accompagnement, y compris des directives réglementaires pour les émetteurs de stablecoins titulaires de licences, des directives de lutte contre le blanchiment d'argent et des explications sur le système de délivrance de licences, etc. Ces documents construisent ensemble un cadre réglementaire complet couvrant les demandes, l'exploitation, la gestion des actifs et la conformité.
Les nouvelles directives réglementaires fournissent un chemin clair de demande et des normes de conformité pour le marché des stablecoins, tout en montrant l'attitude de Hong Kong à réserver un espace politique pour l'innovation des stablecoins tout en renforçant la prévention des risques. Voici les points de politique pertinents et leurs interprétations :
Calendrier de délivrance des licences et dispositions transitoires
La Banque centrale prévoit de publier au début de 2026 la première série d'émetteurs de stablecoin titulaires de licences, en se concentrant principalement sur le commerce transfrontalier et les applications Web3. La première phase ne délivrera qu'un nombre limité de licences, avec des critères d'admissibilité élevés, en donnant la priorité aux demandes soumises avant le 30 septembre.
Pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire ayant déjà des activités substantielles à Hong Kong, une période de transition de 6 mois est prévue (jusqu'au 31 janvier 2026). Ces émetteurs doivent soumettre une demande et des documents connexes avant le 31 octobre 2025. Ceux qui réussissent à soumettre et à obtenir une confirmation pourront continuer à exercer leurs activités pendant la période de transition. Les entités qui ne parviennent pas à soumettre leur demande à temps ou qui se voient refuser entreront dans une période de liquidation d'un mois et devront quitter leurs activités de manière ordonnée.
Exigences en matière de gestion des risques
Les directives exigent que les émetteurs titulaires de licence ne peuvent déléguer l'émission de stablecoins légaux qu'à des prestataires de services reconnus et doivent obtenir l'approbation de la licence. Les actifs sous gestion doivent être strictement séparés des actifs propres, et les politiques de gestion des actifs de réserve ainsi que les résultats d'audit doivent être divulgués régulièrement.
En matière de sécurité technique, il est exigé d'adopter des mesures telles que la signature multiple, le mécanisme de pré-monnaie et la gestion sécurisée des clés privées, et il est recommandé de combiner des simulations hors chaîne pour des vérifications multiples. De plus, l'émetteur doit établir une structure claire du conseil d'administration et un système de contrôle interne complet.
Exigences de conformité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent
La Banque Centrale a clarifié les exigences réglementaires en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, y compris l'évaluation des risques, la diligence raisonnable des clients, et le suivi continu. Les émetteurs agréés doivent prendre des mesures efficaces pour identifier et vérifier l'identité des détenteurs de stablecoin, et les clients doivent compléter l'ensemble du processus de diligence raisonnable et faire l'objet d'examens réguliers.
Gestion des actifs de réserve
Tous les stablecoins émis doivent être entièrement soutenus par des actifs, les actifs de réserve qualifiés incluent des liquidités, des dépôts bancaires, des titres de créance négociables et d'autres actifs de haute qualité, de haute liquidité et de faible risque. L'Autorité monétaire appliquera des exigences de mitigation des risques différenciées en fonction des types d'actifs de réserve.
Les titulaires de licence peuvent émettre des stablecoins adossés à différentes monnaies fiduciaires, mais les nouveaux types de jetons doivent obtenir une approbation. Il est permis de détenir des actifs qualifiés sous forme de jetons en tant que réserve, mais une approbation écrite est nécessaire.
Conditions et processus de demande
Le demandeur doit être une entreprise constituée à Hong Kong ou un organisme reconnu établi en dehors de Hong Kong, et doit avoir un établissement opérationnel substantiel à Hong Kong. Le demandeur doit satisfaire à des critères minimaux, y compris maintenir un capital social libéré d'au moins 25 millions de dollars HK, soumettre un plan d'affaires et un budget financier, et les dirigeants doivent avoir une expérience pertinente et être résidents à Hong Kong.
Le processus de demande comprend une discussion préliminaire avec l'Autorité monétaire, la soumission de documents de demande complets, etc. Une fois approuvé, l'Autorité monétaire publiera les informations sur le titulaire de la licence et la date d'entrée en vigueur.
Actuellement, plusieurs institutions ont exprimé leur intention de demander une licence de stablecoin, y compris certaines entreprises Internet renommées et des institutions de paiement. On s'attend à ce que la première phase à Hong Kong n'octroie que 3 à 4 licences, pour un total ne dépassant pas 10.