Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées et les cryptoactifs
Introduction
L'élection de Trump en 2024 en tant que président des États-Unis apportera des changements significatifs à l'industrie mondiale des Cryptoactifs. La politique amicale envers les Cryptoactifs devient l'un de ses principes directeurs. S'ensuit une série de politiques favorables telles que la réserve nationale de Bitcoin, la loi sur les jetons stables, et Circle devenant le premier jeton stable en bourse. L'industrie des Cryptoactifs s'oriente progressivement vers la conformité et embrasse la régulation.
En parallèle, de nombreuses entreprises cotées en bourse commencent à imiter le modèle de marchand de jetons BTC de Strategy. Il y a un grand nombre d'entreprises cotées dans le monde, dont beaucoup ont vu leur capitalisation boursière se réduire considérablement, avec une liquidité extrêmement rare. En devenant des marchands de jetons, ces coquilles peuvent obtenir un nouveau financement et compléter leur liquidité. Même certaines entreprises non liées aux Cryptoactifs ou aux finances, comme le modificateur de voitures de luxe américain ECD, qui a obtenu 500 millions de dollars par le biais d'un financement par actions, sont devenues l'un des marchands de jetons Bitcoin.
Cependant, récemment, les sociétés cotées en bourse ont de plus en plus de choix pour la détention de jetons, de nombreux jetons parmi les 100 meilleurs cryptoactifs étant considérés comme des options. En fait, de nombreux jetons de projet ne sont pas adaptés à une détention à long terme. De plus, de nombreux jetons sont relativement centralisés, l'équipe fondatrice ayant un pouvoir décisionnel important, ce qui rend difficile pour les détenteurs de jetons d'exercer un plus grand impact. Cet article explorera en détail la relation binaire entre les détenteurs de jetons et les cryptoactifs, ainsi que des réflexions sur la question de la décentralisation.
1. Perspective des sociétés cotées sur les Cryptoactifs
Il ne fait aucun doute que le principal objectif des entreprises cotées en bourse qui choisissent de financer l'achat de Cryptoactifs est la gestion de la capitalisation boursière. Selon les statistiques, le nombre d'entreprises cotées possédant des BTC a atteint 34. Par ailleurs, plusieurs équipes de direction de sociétés prévoient en 2025 de transformer activement leur entreprise en négociants en jetons tels que ETH, SOL, HYPE, afin d'imiter le chemin de succès de la stratégie. En fait, cette stratégie a également entraîné une croissance significative du prix des actions des entreprises cotées.
La société Sharplink, qui était auparavant spécialisée dans les paris sportifs, a annoncé en mai 2025 avoir finalisé un financement privé d'environ 425 millions de dollars, et qu'elle allait acheter massivement de l'ETH comme principal actif de réserve. Le prix de l'action de la société est passé de 2,97 dollars à 124 dollars en 10 jours, soit une augmentation de plus de 40 fois. La société d'investissement dans les projets blockchain Cypherpunk Holdings a changé de nom en SOL Strategies en septembre 2024, ce qui indique que la société est une version Solana de Strategy. Son prix de l'action est passé de 0,08 dollar à 4,24 dollars en 3 mois, soit une augmentation de plus de 50 fois.
De nombreuses entreprises cotées en bourse considèrent la transformation en commerçants de jetons comme un remède miracle pour stimuler le prix de leurs actions, et les actifs Cryptoactifs achetés s'étendent de BTC à SOL, HYPE, BNB. En fait, de nombreuses entreprises achètent des jetons par mimétisme, la direction ne comprenant pas pleinement le chiffrement et manquant de planification stratégique à long terme pour l'achat de jetons. Ce chapitre adoptera le point de vue des entreprises cotées en bourse et, en fonction de différents besoins, sélectionnera les Cryptoactifs appropriés à acheter.
1.1 Couverture des coûts de financement, jetons de blockchain PoS > jetons de blockchain PoW
La perception générale du public sur des événements tels que les entreprises cotées en bourse détenant des jetons provient de l'achat unique de plus de 20 000 BTC par la société Strategy en 2020. Le PDG de la société, Michael Saylor, a déclaré qu'à l'avenir, ils n'achèteraient que des BTC sans jamais les vendre. Étant donné le marché haussier de BTC de 2020-2021, la notoriété de la société Strategy a continuellement augmenté, et l'achat de Cryptoactifs a permis à des entreprises cotées de se redresser, devenant un cas classique dans le fonctionnement des marchés de capitaux.
Bitcoin est la chaîne publique représentative du PoW(, dont le mécanisme utilise la puissance de calcul des puces CPU, GPU, ASIC, pour effectuer en continu des collisions de hachage dans les pools de minage, afin de finaliser la création de blocs sur la blockchain et d'obtenir des récompenses en BTC. Avant d'acheter BTC avec la stratégie, les entreprises de minage de Bitcoin telles que Marathon, Riot, Cleanspark, dont l'activité principale consiste à extraire des BTC avec des machines de minage, ont une partie de leurs actifs en cryptoactifs non vendus dans leur bilan.
Pour les entreprises cotées, les problèmes des actifs de type PoW comme le BTC sont similaires à ceux de l'or, une fois achetés, ils ne peuvent servir que de réserve stratégique, et il est difficile de générer des profits par d'autres moyens. Les chaînes de blocs PoS attribuent plus de poids au jeton lui-même, et les transactions sur les chaînes PoS nécessitent l'approbation des nœuds qui doivent produire des blocs, tandis que pour devenir un nœud, il faut miser une certaine quantité de jetons de gouvernance, la quantité de jetons à miser sur le réseau Ethereum est fixée à 32 ETH, tandis que le réseau Solana n'a pas de limite de mise. Les détenteurs de jetons de gouvernance peuvent partager un certain pourcentage des frais de transaction en tant que récompense ) les mécanismes de partage des différents chaînes de blocs sont différents (.
Pour les sociétés cotées qui dépendent du financement par la dette, détenir des jetons de gouvernance de blockchain PoS et les mettre en jeu peut générer un rendement annualisé de 2 % à 7 %. Ce revenu peut couvrir les coûts de financement par la dette de l'entreprise. Même si les performances de l'entreprise diminuent, les sociétés détenant des jetons de blockchain PoS n'ont pas à s'inquiéter des problèmes de remboursement d'intérêts.
) 1.2 Comment les sociétés cotées choisissent les cryptoactifs de type blockchain PoS
Comparé à la stratégie "Acheter et conserver" de Strategy pour le BTC, le processus de sélection et d'achat de jetons de gouvernance de chaînes publiques PoS par les entreprises cotées en bourse est un projet systématique plus complexe. Certaines entreprises cotées peuvent être plus enclines à acheter des Cryptoactifs avec une volatilité des prix plus élevée ; d'autres peuvent préférer acheter des Cryptoactifs avec un degré de décentralisation plus élevé ; il y a aussi une partie qui ne peut pas construire de nœuds eux-mêmes et doit acheter des Cryptoactifs ayant une plateforme de staking liquide mature. Le tableau ci-dessous résume les caractéristiques de différents jetons sous plusieurs dimensions, constituant une référence complète pour les entreprises cotées qui prévoient d'acheter des Cryptoactifs.
![Institut Gate : Analyse de la relation binaire entre les entreprises cotées et les cryptoactifs]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa4ed33d8fd5a30410d3257f7f9315a3.webp(
Le rendement de staking peut être comparé au taux de dividende des actions. En partant des besoins des entreprises cotées, la demande pour devenir un commerçant de jetons PoS se divise principalement en trois catégories : )1( obtenir un rendement de staking élevé, couvrir les coûts de financement tout en ayant un flux de trésorerie positif. )2( obtenir une forte valorisation des actifs, stimulant la hausse des prix des actions. )3( occuper une position centrale dans l'écosystème, en s'articulant autour de la stratégie écologique de la chaîne publique. Le texte suivant sélectionnera des cibles appropriées en fonction des différents objectifs des entreprises cotées.
)# 1.2.1 Poursuivre des rendements de staking élevés : le taux de rendement du staking SOL est élevé, le volume des transactions sur la chaîne publique est stable
Pour les sociétés cotées dont le coût d'émission d'actions ou d'obligations est élevé, les cryptoactifs à fort rendement de mise en jeu présentent une forte attractivité. Selon les données, les taux de rendement annualisés sur 7 jours des blockchains publiques telles que Polkadot, Cosmos et Celestia dépassent tous 10 %. Cependant, ces actifs crypto, en raison de leur propre taux d'inflation élevé, ont une capacité de préservation de la valeur des prix très faible. Au cours de l'année écoulée, ces 3 types d'actifs crypto ont respectivement chuté de 42 %, 36 % et 71 %. Les revenus de mise en jeu ne peuvent pas compenser la baisse des prix des jetons. Ce n'est pas le meilleur choix pour les sociétés cotées.
En comparaison, SOL a un rendement de mise en jeu relativement élevé tout en maintenant une tendance à la hausse de son prix de jeton au cours des deux dernières années, avec un maximum de retracement de 52 % du prix du jeton, ce qui montre une forte stabilité. Dans le modèle de rendement de mise en jeu de Solana, le rendement de mise en jeu des nœuds = ### récompenses de blockchain + revenus MEV + revenus de pourboires( / montant total des mises.
À deux extrémités du numérateur et du dénominateur de la formule, la part des récompenses de blockchain dans la partie numérateur est la plus élevée, tandis que le montant des récompenses de blockchain est lié au volume des transactions sur la chaîne publique. Le volume des transactions sur la chaîne publique Solana a connu une croissance rapide au cours des 5 dernières années, atteignant 2,97 milliards de transactions en juin. Du côté du dénominateur, le taux de staking de SOL a déjà dépassé 65 %, donc il n'y aura pas de situation où une grande quantité de SOL rejoindrait les nœuds de staking entraînant une baisse du rendement. Dans l'ensemble, la récompense de staking de 7 % pour les nœuds du réseau Solana est relativement stable.
![Institut Gate : Analyse de la relation binaire entre les entreprises cotées et les Cryptoactifs])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e67b939f8ba980d2fc0f68552780ed16.webp(
Du point de vue des entreprises cotées, le modèle commercial consistant à devenir un commerçant de jetons SOL par le biais d'émissions d'actions ciblées ou de financement par obligations et à obtenir un flux de fonds positif grâce au staking de nœuds, comporte une étape relativement difficile : la construction de nœuds. Les nœuds du réseau Solana nécessitent des serveurs haute performance comme support matériel, avec une configuration minimale de processeur à 64 cœurs, 256 Go de mémoire et 1 To de disque dur. De plus, pour devenir un nœud du réseau, un soutien en bande passante réseau à haute vitesse est également nécessaire. En termes de logiciel, pour devenir un nœud Solana, il faut télécharger Git, Rust, Docker, et la configuration du nœud nécessite une certaine connaissance en codage.
Il en ressort que les sociétés cotées doivent surmonter un seuil technique élevé pour créer leurs propres nœuds sur le réseau Solana. Si le processus de création de nœuds s'avère relativement complexe, les sociétés cotées peuvent opter pour deux solutions : une plateforme de staking liquide ou un service de nœuds RPC.
Jito est actuellement l'une des principales plateformes de staking liquide sur le réseau Solana, son opération de staking est relativement simple, il suffit de connecter un portefeuille et d'entrer le montant correspondant pour obtenir un rendement annuel de 7,19 % ) jusqu'au 3 juillet 2025 (. Cependant, passer par une plateforme de staking réduira dans une certaine mesure les rendements, la plateforme ne montrera pas le taux de commission directe. Les plateformes de staking spécialisées peuvent obtenir des Tips et des revenus flottants MEV plus élevés grâce au staking, tandis que les stakers reçoivent un rendement annuel fixe.
Pour les entreprises qui souhaitent obtenir des rendements excessifs grâce aux Tips et à MEV, mais qui souhaitent également réduire les barrières à la construction de nœuds et l'investissement fixe en capital, il est possible de choisir des fournisseurs de services de nœuds comme Helius pour leurs services de nœuds RPC. Les utilisateurs louent les serveurs bare metal du fournisseur, ces serveurs garantissant une latence minimale de )<50ms( et un haut débit, répondant aux exigences de haute performance des validateurs Solana. Contrairement à des plateformes de staking comme JITO, où les rendements des utilisateurs sont fixes et les profits de la plateforme varient ; les frais facturés par des fournisseurs comme Helius sont fixes ) et varient selon les différents forfaits (, tandis que les revenus fluctuants tels que MEV et Tips appartiennent entièrement aux utilisateurs.
En résumé, les trois solutions présentent chacune des avantages et des inconvénients. Les plateformes de staking conviennent aux investisseurs de faible niveau, les services d'externalisation de nœuds RPC conviennent aux investisseurs de taille intermédiaire, tandis que la création de nœuds propres est adaptée aux investisseurs disposant de capitaux relativement importants et de certaines compétences techniques. De plus, il y a également des risques associés à la détention de SOL, car le réseau Solana est relativement centralisé et a déjà connu plusieurs pannes de réseau, ce qui peut avoir un impact sur le prix des jetons.
)# 1.2.2 Poursuite de la croissance de la valeur : Mécanisme de rachat des frais de transaction HYPE, le prix du jeton a déjà augmenté de 10 fois
Pour les sociétés cotées en bourse confrontées à une pénurie de liquidités, la priorité à court terme reste d'augmenter la valeur boursière des actions, en maintenant le fonctionnement normal de l'entreprise par des moyens tels que la réduction des actions. En tant que commerçants de jetons, les sociétés cotées utilisent couramment l'achat d'actifs à forte croissance ou à forte valorisation pour faire rapidement monter le prix de leurs actions. HYPE est le cryptoactif dominant pour la croissance de la valeur boursière au premier semestre 2025, et si les sociétés cotées deviennent des commerçants de jetons HYPE, le prix de leurs actions sera lié au prix du jeton HYPE, ce qui pourrait permettre une augmentation rapide de la valeur boursière de l'entreprise à court terme.
Comparé aux blockchains comme SUI, TRON et XRP, dont la capitalisation boursière a également considérablement augmenté au cours de l'année passée, l'avantage de HYPE réside dans sa gestion fine de l'offre et de la demande de jetons, garantissant la rareté des jetons HYPE. Au cours des six derniers mois, le fonds d'assistance de Hyperliquid a réinvesti environ 97 % des revenus des frais de Gas dans le rachat de HYPE, ayant cumulativement racheté pour une valeur de 9,1 milliards de dollars de HYPE. Actuellement, seulement 34 % de l'offre totale est en circulation, 23,8 % des jetons détenus par l'équipe seront bloqués jusqu'en 2027-2028, et près de 39 % des jetons sont destinés aux récompenses communautaires, qui seront distribuées progressivement. Étant donné que le projet n'a pas accepté de financement par capital-risque, il n'y a pas de pression de vente externe, ce qui renforce le potentiel de valeur à long terme de HYPE.
![Gate研究院 : Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées et les Cryptoactifs]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-798c0f6ad01757ca5d6a9afe3cf5c14d.webp(
Les nœuds opérationnels de Hyperliquid sont plus centralisés que ceux de Solana, avec seulement 21 nœuds dans l'ensemble du réseau, maintenant ainsi un certain niveau d'efficacité dans le fonctionnement de la blockchain. Par conséquent, même si une société cotée en bourse achète une grande quantité de HYPE, il est difficile de devenir l'un des 21 nœuds centraux. La plateforme de staking officielle de la blockchain, StakedHYPE, sera une option pour les accumulators de jetons afin d'obtenir des revenus supplémentaires par le biais du staking. Cette plateforme a déjà attiré plus de 10 millions de HYPE pour le staking. Comparé à d'autres blockchains, le taux de rendement du staking de HYPE est relativement bas, les données indiquent un rendement de seulement 2,28 %.
)# 1.2.3 Poursuivre la disposition écologique : ETH a un degré de décentralisation élevé, la difficulté de développement de Layer2 est faible
Dans le domaine des cryptoactifs, la redondance des chaînes publiques est un phénomène évident. Selon les statistiques, le nombre total de chaînes publiques sur le réseau a déjà dépassé 200. En fait, la plupart des développeurs choisissent de développer des produits sur des chaînes publiques majeures telles qu'Ethereum, Solana et Sui, tandis que le volume des transactions des chaînes publiques indépendantes diminue d'année en année.
Du point de vue des sociétés cotées en bourse, certaines entreprises ne se contentent plus d'être de simples commerçants de jetons, mais souhaitent plutôt accumuler des jetons et développer des projets DeFi ou GameFi sur des chaînes publiques, afin de construire une deuxième courbe de croissance des affaires. La blockchain modulaire Layer2 d'Ethereum, en raison de sa faible difficulté de développement et de sa grande flexibilité, est devenue le choix privilégié de ces entreprises.
Rollups en tant que service ###RaaS( est une tendance majeure des infrastructures blockchain pour 2024-2025. Les plateformes RaaS ) telles que Caldera, Conduit, Zeeve ( offrent des solutions clés en main, y compris SDK, modèles, robinets de testnet et explorateurs de blocs, permettant aux entreprises de déployer des réseaux Layer2 en quelques minutes, tandis que les Rollups auto-construits traditionnels peuvent...
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ForkThisDAO
· 08-06 03:54
Coin Hoarding ne vaut pas mieux que de cumuler la sagesse.
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NeverPresent
· 08-06 03:53
Coin Hoarding doit aussi se renforcer.
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NonFungibleDegen
· 08-06 03:53
Coin Hoarding est finalement de la spéculation
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RetailTherapist
· 08-06 03:47
investisseur détaillant profite du marché
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GateUser-2fce706c
· 08-06 03:37
Le mouvement est lancé, ceux qui manquent cette occasion le regretteront !
Tendance nouvelle des entreprises cotées en bourse en matière de coin hoarding : de BTC aux jetons PoS, équilibrer rendement et risque
Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées et les cryptoactifs
Introduction
L'élection de Trump en 2024 en tant que président des États-Unis apportera des changements significatifs à l'industrie mondiale des Cryptoactifs. La politique amicale envers les Cryptoactifs devient l'un de ses principes directeurs. S'ensuit une série de politiques favorables telles que la réserve nationale de Bitcoin, la loi sur les jetons stables, et Circle devenant le premier jeton stable en bourse. L'industrie des Cryptoactifs s'oriente progressivement vers la conformité et embrasse la régulation.
En parallèle, de nombreuses entreprises cotées en bourse commencent à imiter le modèle de marchand de jetons BTC de Strategy. Il y a un grand nombre d'entreprises cotées dans le monde, dont beaucoup ont vu leur capitalisation boursière se réduire considérablement, avec une liquidité extrêmement rare. En devenant des marchands de jetons, ces coquilles peuvent obtenir un nouveau financement et compléter leur liquidité. Même certaines entreprises non liées aux Cryptoactifs ou aux finances, comme le modificateur de voitures de luxe américain ECD, qui a obtenu 500 millions de dollars par le biais d'un financement par actions, sont devenues l'un des marchands de jetons Bitcoin.
Cependant, récemment, les sociétés cotées en bourse ont de plus en plus de choix pour la détention de jetons, de nombreux jetons parmi les 100 meilleurs cryptoactifs étant considérés comme des options. En fait, de nombreux jetons de projet ne sont pas adaptés à une détention à long terme. De plus, de nombreux jetons sont relativement centralisés, l'équipe fondatrice ayant un pouvoir décisionnel important, ce qui rend difficile pour les détenteurs de jetons d'exercer un plus grand impact. Cet article explorera en détail la relation binaire entre les détenteurs de jetons et les cryptoactifs, ainsi que des réflexions sur la question de la décentralisation.
1. Perspective des sociétés cotées sur les Cryptoactifs
Il ne fait aucun doute que le principal objectif des entreprises cotées en bourse qui choisissent de financer l'achat de Cryptoactifs est la gestion de la capitalisation boursière. Selon les statistiques, le nombre d'entreprises cotées possédant des BTC a atteint 34. Par ailleurs, plusieurs équipes de direction de sociétés prévoient en 2025 de transformer activement leur entreprise en négociants en jetons tels que ETH, SOL, HYPE, afin d'imiter le chemin de succès de la stratégie. En fait, cette stratégie a également entraîné une croissance significative du prix des actions des entreprises cotées.
La société Sharplink, qui était auparavant spécialisée dans les paris sportifs, a annoncé en mai 2025 avoir finalisé un financement privé d'environ 425 millions de dollars, et qu'elle allait acheter massivement de l'ETH comme principal actif de réserve. Le prix de l'action de la société est passé de 2,97 dollars à 124 dollars en 10 jours, soit une augmentation de plus de 40 fois. La société d'investissement dans les projets blockchain Cypherpunk Holdings a changé de nom en SOL Strategies en septembre 2024, ce qui indique que la société est une version Solana de Strategy. Son prix de l'action est passé de 0,08 dollar à 4,24 dollars en 3 mois, soit une augmentation de plus de 50 fois.
De nombreuses entreprises cotées en bourse considèrent la transformation en commerçants de jetons comme un remède miracle pour stimuler le prix de leurs actions, et les actifs Cryptoactifs achetés s'étendent de BTC à SOL, HYPE, BNB. En fait, de nombreuses entreprises achètent des jetons par mimétisme, la direction ne comprenant pas pleinement le chiffrement et manquant de planification stratégique à long terme pour l'achat de jetons. Ce chapitre adoptera le point de vue des entreprises cotées en bourse et, en fonction de différents besoins, sélectionnera les Cryptoactifs appropriés à acheter.
1.1 Couverture des coûts de financement, jetons de blockchain PoS > jetons de blockchain PoW
La perception générale du public sur des événements tels que les entreprises cotées en bourse détenant des jetons provient de l'achat unique de plus de 20 000 BTC par la société Strategy en 2020. Le PDG de la société, Michael Saylor, a déclaré qu'à l'avenir, ils n'achèteraient que des BTC sans jamais les vendre. Étant donné le marché haussier de BTC de 2020-2021, la notoriété de la société Strategy a continuellement augmenté, et l'achat de Cryptoactifs a permis à des entreprises cotées de se redresser, devenant un cas classique dans le fonctionnement des marchés de capitaux.
Bitcoin est la chaîne publique représentative du PoW(, dont le mécanisme utilise la puissance de calcul des puces CPU, GPU, ASIC, pour effectuer en continu des collisions de hachage dans les pools de minage, afin de finaliser la création de blocs sur la blockchain et d'obtenir des récompenses en BTC. Avant d'acheter BTC avec la stratégie, les entreprises de minage de Bitcoin telles que Marathon, Riot, Cleanspark, dont l'activité principale consiste à extraire des BTC avec des machines de minage, ont une partie de leurs actifs en cryptoactifs non vendus dans leur bilan.
Pour les entreprises cotées, les problèmes des actifs de type PoW comme le BTC sont similaires à ceux de l'or, une fois achetés, ils ne peuvent servir que de réserve stratégique, et il est difficile de générer des profits par d'autres moyens. Les chaînes de blocs PoS attribuent plus de poids au jeton lui-même, et les transactions sur les chaînes PoS nécessitent l'approbation des nœuds qui doivent produire des blocs, tandis que pour devenir un nœud, il faut miser une certaine quantité de jetons de gouvernance, la quantité de jetons à miser sur le réseau Ethereum est fixée à 32 ETH, tandis que le réseau Solana n'a pas de limite de mise. Les détenteurs de jetons de gouvernance peuvent partager un certain pourcentage des frais de transaction en tant que récompense ) les mécanismes de partage des différents chaînes de blocs sont différents (.
Pour les sociétés cotées qui dépendent du financement par la dette, détenir des jetons de gouvernance de blockchain PoS et les mettre en jeu peut générer un rendement annualisé de 2 % à 7 %. Ce revenu peut couvrir les coûts de financement par la dette de l'entreprise. Même si les performances de l'entreprise diminuent, les sociétés détenant des jetons de blockchain PoS n'ont pas à s'inquiéter des problèmes de remboursement d'intérêts.
) 1.2 Comment les sociétés cotées choisissent les cryptoactifs de type blockchain PoS
Comparé à la stratégie "Acheter et conserver" de Strategy pour le BTC, le processus de sélection et d'achat de jetons de gouvernance de chaînes publiques PoS par les entreprises cotées en bourse est un projet systématique plus complexe. Certaines entreprises cotées peuvent être plus enclines à acheter des Cryptoactifs avec une volatilité des prix plus élevée ; d'autres peuvent préférer acheter des Cryptoactifs avec un degré de décentralisation plus élevé ; il y a aussi une partie qui ne peut pas construire de nœuds eux-mêmes et doit acheter des Cryptoactifs ayant une plateforme de staking liquide mature. Le tableau ci-dessous résume les caractéristiques de différents jetons sous plusieurs dimensions, constituant une référence complète pour les entreprises cotées qui prévoient d'acheter des Cryptoactifs.
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Le rendement de staking peut être comparé au taux de dividende des actions. En partant des besoins des entreprises cotées, la demande pour devenir un commerçant de jetons PoS se divise principalement en trois catégories : )1( obtenir un rendement de staking élevé, couvrir les coûts de financement tout en ayant un flux de trésorerie positif. )2( obtenir une forte valorisation des actifs, stimulant la hausse des prix des actions. )3( occuper une position centrale dans l'écosystème, en s'articulant autour de la stratégie écologique de la chaîne publique. Le texte suivant sélectionnera des cibles appropriées en fonction des différents objectifs des entreprises cotées.
)# 1.2.1 Poursuivre des rendements de staking élevés : le taux de rendement du staking SOL est élevé, le volume des transactions sur la chaîne publique est stable
Pour les sociétés cotées dont le coût d'émission d'actions ou d'obligations est élevé, les cryptoactifs à fort rendement de mise en jeu présentent une forte attractivité. Selon les données, les taux de rendement annualisés sur 7 jours des blockchains publiques telles que Polkadot, Cosmos et Celestia dépassent tous 10 %. Cependant, ces actifs crypto, en raison de leur propre taux d'inflation élevé, ont une capacité de préservation de la valeur des prix très faible. Au cours de l'année écoulée, ces 3 types d'actifs crypto ont respectivement chuté de 42 %, 36 % et 71 %. Les revenus de mise en jeu ne peuvent pas compenser la baisse des prix des jetons. Ce n'est pas le meilleur choix pour les sociétés cotées.
En comparaison, SOL a un rendement de mise en jeu relativement élevé tout en maintenant une tendance à la hausse de son prix de jeton au cours des deux dernières années, avec un maximum de retracement de 52 % du prix du jeton, ce qui montre une forte stabilité. Dans le modèle de rendement de mise en jeu de Solana, le rendement de mise en jeu des nœuds = ### récompenses de blockchain + revenus MEV + revenus de pourboires( / montant total des mises.
À deux extrémités du numérateur et du dénominateur de la formule, la part des récompenses de blockchain dans la partie numérateur est la plus élevée, tandis que le montant des récompenses de blockchain est lié au volume des transactions sur la chaîne publique. Le volume des transactions sur la chaîne publique Solana a connu une croissance rapide au cours des 5 dernières années, atteignant 2,97 milliards de transactions en juin. Du côté du dénominateur, le taux de staking de SOL a déjà dépassé 65 %, donc il n'y aura pas de situation où une grande quantité de SOL rejoindrait les nœuds de staking entraînant une baisse du rendement. Dans l'ensemble, la récompense de staking de 7 % pour les nœuds du réseau Solana est relativement stable.
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Du point de vue des entreprises cotées, le modèle commercial consistant à devenir un commerçant de jetons SOL par le biais d'émissions d'actions ciblées ou de financement par obligations et à obtenir un flux de fonds positif grâce au staking de nœuds, comporte une étape relativement difficile : la construction de nœuds. Les nœuds du réseau Solana nécessitent des serveurs haute performance comme support matériel, avec une configuration minimale de processeur à 64 cœurs, 256 Go de mémoire et 1 To de disque dur. De plus, pour devenir un nœud du réseau, un soutien en bande passante réseau à haute vitesse est également nécessaire. En termes de logiciel, pour devenir un nœud Solana, il faut télécharger Git, Rust, Docker, et la configuration du nœud nécessite une certaine connaissance en codage.
Il en ressort que les sociétés cotées doivent surmonter un seuil technique élevé pour créer leurs propres nœuds sur le réseau Solana. Si le processus de création de nœuds s'avère relativement complexe, les sociétés cotées peuvent opter pour deux solutions : une plateforme de staking liquide ou un service de nœuds RPC.
Jito est actuellement l'une des principales plateformes de staking liquide sur le réseau Solana, son opération de staking est relativement simple, il suffit de connecter un portefeuille et d'entrer le montant correspondant pour obtenir un rendement annuel de 7,19 % ) jusqu'au 3 juillet 2025 (. Cependant, passer par une plateforme de staking réduira dans une certaine mesure les rendements, la plateforme ne montrera pas le taux de commission directe. Les plateformes de staking spécialisées peuvent obtenir des Tips et des revenus flottants MEV plus élevés grâce au staking, tandis que les stakers reçoivent un rendement annuel fixe.
Pour les entreprises qui souhaitent obtenir des rendements excessifs grâce aux Tips et à MEV, mais qui souhaitent également réduire les barrières à la construction de nœuds et l'investissement fixe en capital, il est possible de choisir des fournisseurs de services de nœuds comme Helius pour leurs services de nœuds RPC. Les utilisateurs louent les serveurs bare metal du fournisseur, ces serveurs garantissant une latence minimale de )<50ms( et un haut débit, répondant aux exigences de haute performance des validateurs Solana. Contrairement à des plateformes de staking comme JITO, où les rendements des utilisateurs sont fixes et les profits de la plateforme varient ; les frais facturés par des fournisseurs comme Helius sont fixes ) et varient selon les différents forfaits (, tandis que les revenus fluctuants tels que MEV et Tips appartiennent entièrement aux utilisateurs.
En résumé, les trois solutions présentent chacune des avantages et des inconvénients. Les plateformes de staking conviennent aux investisseurs de faible niveau, les services d'externalisation de nœuds RPC conviennent aux investisseurs de taille intermédiaire, tandis que la création de nœuds propres est adaptée aux investisseurs disposant de capitaux relativement importants et de certaines compétences techniques. De plus, il y a également des risques associés à la détention de SOL, car le réseau Solana est relativement centralisé et a déjà connu plusieurs pannes de réseau, ce qui peut avoir un impact sur le prix des jetons.
)# 1.2.2 Poursuite de la croissance de la valeur : Mécanisme de rachat des frais de transaction HYPE, le prix du jeton a déjà augmenté de 10 fois
Pour les sociétés cotées en bourse confrontées à une pénurie de liquidités, la priorité à court terme reste d'augmenter la valeur boursière des actions, en maintenant le fonctionnement normal de l'entreprise par des moyens tels que la réduction des actions. En tant que commerçants de jetons, les sociétés cotées utilisent couramment l'achat d'actifs à forte croissance ou à forte valorisation pour faire rapidement monter le prix de leurs actions. HYPE est le cryptoactif dominant pour la croissance de la valeur boursière au premier semestre 2025, et si les sociétés cotées deviennent des commerçants de jetons HYPE, le prix de leurs actions sera lié au prix du jeton HYPE, ce qui pourrait permettre une augmentation rapide de la valeur boursière de l'entreprise à court terme.
Comparé aux blockchains comme SUI, TRON et XRP, dont la capitalisation boursière a également considérablement augmenté au cours de l'année passée, l'avantage de HYPE réside dans sa gestion fine de l'offre et de la demande de jetons, garantissant la rareté des jetons HYPE. Au cours des six derniers mois, le fonds d'assistance de Hyperliquid a réinvesti environ 97 % des revenus des frais de Gas dans le rachat de HYPE, ayant cumulativement racheté pour une valeur de 9,1 milliards de dollars de HYPE. Actuellement, seulement 34 % de l'offre totale est en circulation, 23,8 % des jetons détenus par l'équipe seront bloqués jusqu'en 2027-2028, et près de 39 % des jetons sont destinés aux récompenses communautaires, qui seront distribuées progressivement. Étant donné que le projet n'a pas accepté de financement par capital-risque, il n'y a pas de pression de vente externe, ce qui renforce le potentiel de valeur à long terme de HYPE.
![Gate研究院 : Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées et les Cryptoactifs]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-798c0f6ad01757ca5d6a9afe3cf5c14d.webp(
Les nœuds opérationnels de Hyperliquid sont plus centralisés que ceux de Solana, avec seulement 21 nœuds dans l'ensemble du réseau, maintenant ainsi un certain niveau d'efficacité dans le fonctionnement de la blockchain. Par conséquent, même si une société cotée en bourse achète une grande quantité de HYPE, il est difficile de devenir l'un des 21 nœuds centraux. La plateforme de staking officielle de la blockchain, StakedHYPE, sera une option pour les accumulators de jetons afin d'obtenir des revenus supplémentaires par le biais du staking. Cette plateforme a déjà attiré plus de 10 millions de HYPE pour le staking. Comparé à d'autres blockchains, le taux de rendement du staking de HYPE est relativement bas, les données indiquent un rendement de seulement 2,28 %.
)# 1.2.3 Poursuivre la disposition écologique : ETH a un degré de décentralisation élevé, la difficulté de développement de Layer2 est faible
Dans le domaine des cryptoactifs, la redondance des chaînes publiques est un phénomène évident. Selon les statistiques, le nombre total de chaînes publiques sur le réseau a déjà dépassé 200. En fait, la plupart des développeurs choisissent de développer des produits sur des chaînes publiques majeures telles qu'Ethereum, Solana et Sui, tandis que le volume des transactions des chaînes publiques indépendantes diminue d'année en année.
Du point de vue des sociétés cotées en bourse, certaines entreprises ne se contentent plus d'être de simples commerçants de jetons, mais souhaitent plutôt accumuler des jetons et développer des projets DeFi ou GameFi sur des chaînes publiques, afin de construire une deuxième courbe de croissance des affaires. La blockchain modulaire Layer2 d'Ethereum, en raison de sa faible difficulté de développement et de sa grande flexibilité, est devenue le choix privilégié de ces entreprises.
Rollups en tant que service ###RaaS( est une tendance majeure des infrastructures blockchain pour 2024-2025. Les plateformes RaaS ) telles que Caldera, Conduit, Zeeve ( offrent des solutions clés en main, y compris SDK, modèles, robinets de testnet et explorateurs de blocs, permettant aux entreprises de déployer des réseaux Layer2 en quelques minutes, tandis que les Rollups auto-construits traditionnels peuvent...