État de la réglementation et du développement du marché des actifs chiffrés en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double réglementation" pour les cryptomonnaies, principalement exercé par la Banque nationale de Malaisie (Bank Negara Malaysia, abrégée BNM) et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie (Securities Commission Malaysia, abrégée SC). La BNM est responsable de la politique monétaire nationale et de la stabilité financière, et a clairement déclaré qu'elle "ne reconnaît aucune monnaie numérique émise par des entités privées comme monnaie légale". Par conséquent, des actifs cryptographiques comme le Bitcoin n'ont pas de capacité de paiement légalement reconnue et sont considérés comme des actifs négociables. La SC est responsable de l'intégration des actifs cryptographiques éligibles dans le système de réglementation du marché des capitaux et de leur supervision en tant que produits de valeurs mobilières. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les actifs cryptographiques comme des titres/produits d'investissement plutôt que comme de la monnaie.
La base légale du système de réglementation provient de l'ordonnance sur la loi de 2007 sur les marchés de capitaux et les services (les monnaies numériques et les jetons numériques en tant que titres) entrée en vigueur en janvier 2019. Cette ordonnance confère au comité des titres des pouvoirs de réglementation et stipule que tant que les actifs chiffrés répondent à certaines caractéristiques d'investissement, ils peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, le SC a publié plusieurs règlements d'application, y compris les lignes directrices pour les opérateurs de marché reconnus et les lignes directrices sur les actifs numériques, qui régulent respectivement les conditions d'admission des bourses d'actifs numériques, la plateforme d'émission d'échange initial (plateforme IEO) et les services de garde d'actifs numériques. Ces réglementations constituent ensemble le contenu central du cadre de réglementation des actifs chiffrés en Malaisie.
En ce qui concerne les mesures de réglementation spécifiques, la Malaisie a des seuils de licence clairs. Les plateformes d'échange d'actifs numériques (DAX) doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus (RMO-DAX) et satisfaire à des exigences de conformité élevées, y compris un enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques solides, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent (AML/CFT) et des processus KYC. De plus, la SC a également introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques (DAC)", exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs disposent de licences appropriées et veillent à ce que les actifs des clients soient stockés de manière indépendante, avec des enregistrements clairs et une isolation des risques.
Il convient de noter que, pour les services de portefeuille, s'ils ne fournissent que des fonctionnalités de portefeuille logiciel décentralisé, ils ne sont pas soumis à la réglementation ; mais s'ils comprennent des fonctions d'échange de monnaie fiduciaire ou de garde, ils doivent obtenir les qualifications de paiement ou de garde correspondantes. Cette approche de traitement différencié équilibre le développement innovant et la régulation contrôlable.
II. Régulation des échanges et structure du marché
aperçu de la plateforme de trading conforme
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques (DAX) titulaires d'une licence approuvée par la SC, y compris :
Luno Malaysia -- La plateforme réglementée avec la plus haute part de marché en Malaisie, fondée en 2013, est l'une des premières bourses à avoir obtenu une licence de la SC, prenant en charge le trading d'environ 18 cryptomonnaies réglementées.
SINEGY -- Échange local établi en 2017, caractérisé par la conformité et la sécurité, prenant en charge un nombre limité de cryptomonnaies.
Tokenize Malaysia -- Fondée en 2017, opérant dans des régions comme la Malaisie, Singapour et le Vietnam, a reçu un investissement de la banque d'investissement locale Kenanga.
MX Global -- fondée en 2018, plateforme de trading locale, a reçu un investissement d'une certaine plateforme de trading, prend en charge le trading des principales cryptomonnaies.
HATA Digital -- a reçu l'approbation de principe en 2022, est le 5ème DAX licencié, avec des fonctionnalités de trading sur le marché indépendant en dollars.
Torum International -- approuvé en 2024, c'est le 6ème DAX, positionné comme une plateforme "social + financier", actuellement encore en phase de préparation avant le lancement.
Les plateformes ci-dessus sont toutes RMO-DAX et sont connectées au système bancaire local, permettant des dépôts, des retraits et des échanges de devises en ringgit malaisien (MYR), constituant ainsi la base d'un écosystème de services d'actifs numériques conformes en Malaisie.
types de monnaie pris en charge et champ de réglementation
Selon les règlements de la Commission des valeurs mobilières, chaque actif numérique listé sur une bourse agréée doit être approuvé. À début 2025, 22 cryptomonnaies ont été autorisées à être négociées, couvrant des monnaies majeures (comme BTC, ETH, XRP), des monnaies de chaînes publiques (comme SOL, ADA, DOT, MATIC), des monnaies DeFi (comme UNI, AAVE, CRV), etc.
Il convient de noter qu'aucun stablecoin ou monnaie privée n'a été approuvé pour le trading. Cela indique que les autorités réglementaires malaisiennes adoptent une attitude prudente quant au choix des monnaies, en mettant l'accent sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Parmi eux, Luno est la plateforme qui propose le plus de jetons, englobant presque toutes les cryptomonnaies réglementées ; Tokenize suit de près, supportant 7 cryptomonnaies principales ; HATA et MX Global soutiennent entre 5 et 10 cryptomonnaies. SC met à jour chaque année la liste des jetons approuvés, par exemple, Worldcoin sera ajouté en 2024, et au premier semestre 2025, Hedera (HBAR) et The Graph (GRT) seront également approuvés, portant le nombre total de cryptomonnaies de 19 à 22.
Trois, mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Dépôt et retrait de monnaie fiduciaire et de chiffrement
Les plateformes d'échange licenciées en Malaisie soutiennent généralement le dépôt et le retrait en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien (MYR). Les utilisateurs peuvent recharger leur compte d'échange avec des fonds fiat via un virement bancaire local, puis les échanger contre des chiffrement ; ils peuvent également vendre leurs actifs chiffrement et retirer des MYR sur leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires, tandis que les retraits entraînent souvent des frais symboliques (comme Luno qui ne facture que RM0,10 par transaction), ce qui rend la barrière d'entrée relativement basse.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des cryptomonnaies conformes depuis leur portefeuille personnel sur la chaîne vers l'échange pour effectuer des transactions, et après la transaction, ils peuvent également retirer des actifs vers leur portefeuille sur la chaîne. Ce dispositif offre aux utilisateurs un canal de flux bilatéral entre la monnaie fiduciaire et les actifs numériques. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par une vérification d'identité et un processus de contrôle anti-blanchiment, en particulier pour les retraits importants ou suspects, la plateforme mettra en œuvre des vérifications supplémentaires.
contrôle des changes et restrictions sur les flux transfrontaliers
La Malaisie a longtemps appliqué une politique stricte de contrôle des capitaux, interdisant depuis la crise financière asiatique de 1998 le trading du ringgit sur le marché offshore. Afin d'éviter la formation de canaux de sortie de fonds par le biais de chiffrement, les autorités malaisiennes ont mis en place les mesures suivantes pour les échanges :
Transactions uniquement en MYR : l'échange ne doit pas proposer de paires de trading libellées en dollars américains ou dans d'autres devises étrangères, et le trading de stablecoins n'est pas autorisé.
Les retraits sont limités aux comptes bancaires locaux : les retraits en monnaie fiduciaire doivent être transférés sur le compte bancaire local au nom de l'utilisateur, il est strictement interdit de les envoyer sur un compte tiers.
Examen des retraits de chiffrement : Bien que techniquement, les utilisateurs puissent retirer des cryptomonnaies vers leur portefeuille personnel, la plateforme impose généralement des délais ou des processus de vérification supplémentaires. Par exemple, MX Global précise que le retrait de cryptomonnaies nécessite un certain temps de traitement pour garantir la conformité.
Ces conceptions évitent efficacement que les actifs de chiffrement ne deviennent des outils de transfert de fonds, rendant difficile pour les investisseurs, même en achetant des monnaies à forte volatilité comme le Bitcoin ou l'Ethereum, de les convertir en actifs en devise étrangère pour effectuer des transferts de change. La position de base des régulateurs est : "ne pas interdire les transactions, mais contrôler l'utilisation transfrontalière".
Quatre, mode de custodie des fonds et protection des actifs des clients
mode de trading de garde centralisé
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un modèle de trading centralisé, ce qui signifie que les utilisateurs doivent déposer des actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur propre portefeuille en chaîne pour effectuer des échanges ou des transactions en chaîne. Dans ce modèle, les actifs détenus par les investisseurs sont conservés par le dépositaire de la plateforme, et les particuliers ne peuvent consulter leur solde et passer des ordres que par le biais de leur compte sur la plateforme.
La plateforme doit garantir que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et mettre en place des mécanismes appropriés de stockage à froid/multi-signature. Cette exigence découle des "Directives sur les actifs numériques" et des "Directives sur la protection des actifs des clients" établies par la SC, visant à prévenir l'utilisation abusive des actifs des utilisateurs ou la perte d'actifs.
arrangements de garde et exigences de réglementation
La SC de Malaisie a introduit le système de "gardien d'actifs numériques (Digital Asset Custodian, DAC)" pour établir des seuils réglementaires spécifiques pour les institutions fournissant des services de conservation de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu l'approbation des principes DAC.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme DAC, la plupart des plateformes ont recours à des tiers pour la garde des actifs numériques :
Luno Malaysia : en partenariat avec BitGo pour la garde des actifs numériques, les fonds en monnaie fiduciaire étant confiés à un institut fiduciaire local MTrustee.
Tokenize : La garde des actifs est effectuée conjointement par BitGo et Universal Trustee.
SINEGY : utilise également une solution de garde indépendante pour garantir l'indépendance des actifs des clients.
SC exige que toutes les bourses autorisées :
Maintenir un ratio de réserve de 1:1, les actifs des clients ne doivent pas être utilisés à d'autres fins.
Mise en œuvre d'audits d'actifs périodiques et de rapports de preuve de réserves.
Interdiction pour la plateforme de procéder à toute forme de prêt ou d'investissement à effet de levier des actifs des clients.
Ce design institutionnel, surtout après l'incident FTX, revêt une importance significative pour assurer la confiance des investisseurs. La plateforme malaisienne, en raison de la garde des actifs par des tiers et de l'interdiction d'utiliser les actifs des clients, a donc montré une plus grande robustesse et une crédibilité réglementaire face aux turbulences du marché mondial.
Cinq, État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des actifs chiffrés en Malaisie a connu une croissance robuste ces dernières années. Bien qu'il ait démarré tardivement, grâce à un cadre réglementaire clair et à une confiance accrue des investisseurs, les plateformes de trading conformes ont progressivement établi une base d'utilisateurs locale et une échelle opérationnelle. À la fin de 2021, le volume annuel des transactions sur le marché chiffré national avait atteint environ 21 milliards de ringgits (environ 5 milliards de dollars américains). En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, ce qui est comparable à l'échelle d'ouverture de comptes sur le marché boursier traditionnel.
En termes de paysage concurrentiel de la plateforme, une structure hautement concentrée se dessine. Luno Malaysia, en tant que première bourse à avoir obtenu une approbation, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs inscrits sur la plateforme a dépassé 1 million, avec un volume total de transactions dépassant 72 millions, et les actifs sous gestion atteignant un total de 4,28 milliards de ringgits. Le volume des transactions annuelles s'élève à 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % de l'ensemble du marché des bourses agréées. Luno possède des avantages en matière de soutien des devises, d'expérience utilisateur et de garde conforme, consolidant sa position de leader sur le marché.
Les parts de marché des autres bourses sont relativement limitées, mais elles ont également leurs propres caractéristiques et voies de développement :
Tokenize Malaysia, grâce à son expérience d'investissement avec Kenanga, bénéficie d'une certaine reconnaissance parmi les utilisateurs de la finance traditionnelle locale et a lancé des cryptomonnaies non couvertes par Luno.
MX Global a connu une croissance significative des utilisateurs après avoir reçu un investissement d'une certaine plateforme de trading en 2022, devenant ainsi la plateforme à la croissance la plus rapide après Luno ;
HATA Digital commencera ses tests en 2024, attirant l'attention des utilisateurs professionnels en raison de sa fonctionnalité de zone de trading en dollars et d'intégration de la liquidité externe.
Dans l'ensemble, le marché réglementé de la Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que les autres plateformes se développent de manière différenciée. Les plateformes comme Tokenize, MX, SINEGY et HATA ont un nombre d'utilisateurs et un volume de transactions bien inférieurs à ceux de Luno, mais elles cherchent à attirer des groupes spécifiques par différentes stratégies.
Du point de vue du profil des investisseurs, les utilisateurs particuliers sont majoritaires, avec une forte présence de jeunes. Les données de Luno montrent que l'âge moyen de ses investisseurs est de 34,8 ans, les hommes représentant 76 %, et le montant médian des dépôts étant de RM100, ce qui reflète les caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants, fréquentes transactions". Parallèlement, la proportion d'utilisateurs féminins augmente d'année en année, atteignant une croissance de 17 % en 2024, montrant que l'acceptation du marché ne cesse de s'élargir. Luno a également lancé en 2024 le service "Luno Institutions", offrant des API, de la liquidité OTC et des services de garde professionnels, montrant que la plateforme s'efforce d'élargir sa clientèle de haute valeur nette et le marché institutionnel.
L'activité du marché est étroitement liée aux tendances internationales. Après l'incident FTX en 2022, le volume des transactions a chuté, mais depuis la hausse du prix du Bitcoin en 2023 et les nouvelles positives concernant les ETF, le montant des transactions a augmenté de plus de 300 % au troisième trimestre 2023 par rapport au trimestre précédent. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois les 100 000 dollars, ce qui a encore renforcé l'envie de trader et l'enthousiasme pour l'ouverture de comptes.
Le rapport de la Commission des valeurs mobilières indique que les investisseurs de moins de 45 ans représentent plus de 72 % des comptes DAX, ce qui reflète que ce marché est principalement composé d'utilisateurs natifs numériques. Des événements tels que Worldcoin ont également suscité une large attention, montrant que le marché est très sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant la nécessité de renforcer l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché du chiffrement en Malaisie a établi un écosystème de trading centré sur de jeunes investisseurs particuliers, avec une forte concentration de plateformes et une activité commerciale clairement influencée par les tendances mondiales, sur la base de politiques réglementaires claires et de la conformité et de la sécurité des plateformes. Avec l'assouplissement progressif des types de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance supplémentaire.
VI. Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude de régulation
Malgré l'établissement d'un système de licence strict en Malaisie, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger sur le marché réel. Ces plateformes offrent une variété de devises de trading, d'outils de levier et de produits dérivés financiers, ce qui est avantageux pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs recherchant des rendements élevés.
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SatoshiHeir
· 08-10 03:52
Double régulation ? Un piège typique de la pensée TradFi
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GigaBrainAnon
· 08-10 03:51
Vous faites de la réglementation, n'est-ce pas ? Vous finirez par être pump sur la liste.
Voir l'originalRépondre0
GasDevourer
· 08-10 03:50
Les jetons ne sont même pas reconnus, il n'y a vraiment personne.
Analyse complète de la régulation des actifs de chiffrement et du paysage du marché en Malaisie
État de la réglementation et du développement du marché des actifs chiffrés en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double réglementation" pour les cryptomonnaies, principalement exercé par la Banque nationale de Malaisie (Bank Negara Malaysia, abrégée BNM) et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie (Securities Commission Malaysia, abrégée SC). La BNM est responsable de la politique monétaire nationale et de la stabilité financière, et a clairement déclaré qu'elle "ne reconnaît aucune monnaie numérique émise par des entités privées comme monnaie légale". Par conséquent, des actifs cryptographiques comme le Bitcoin n'ont pas de capacité de paiement légalement reconnue et sont considérés comme des actifs négociables. La SC est responsable de l'intégration des actifs cryptographiques éligibles dans le système de réglementation du marché des capitaux et de leur supervision en tant que produits de valeurs mobilières. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les actifs cryptographiques comme des titres/produits d'investissement plutôt que comme de la monnaie.
La base légale du système de réglementation provient de l'ordonnance sur la loi de 2007 sur les marchés de capitaux et les services (les monnaies numériques et les jetons numériques en tant que titres) entrée en vigueur en janvier 2019. Cette ordonnance confère au comité des titres des pouvoirs de réglementation et stipule que tant que les actifs chiffrés répondent à certaines caractéristiques d'investissement, ils peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, le SC a publié plusieurs règlements d'application, y compris les lignes directrices pour les opérateurs de marché reconnus et les lignes directrices sur les actifs numériques, qui régulent respectivement les conditions d'admission des bourses d'actifs numériques, la plateforme d'émission d'échange initial (plateforme IEO) et les services de garde d'actifs numériques. Ces réglementations constituent ensemble le contenu central du cadre de réglementation des actifs chiffrés en Malaisie.
En ce qui concerne les mesures de réglementation spécifiques, la Malaisie a des seuils de licence clairs. Les plateformes d'échange d'actifs numériques (DAX) doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus (RMO-DAX) et satisfaire à des exigences de conformité élevées, y compris un enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques solides, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent (AML/CFT) et des processus KYC. De plus, la SC a également introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques (DAC)", exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs disposent de licences appropriées et veillent à ce que les actifs des clients soient stockés de manière indépendante, avec des enregistrements clairs et une isolation des risques.
Il convient de noter que, pour les services de portefeuille, s'ils ne fournissent que des fonctionnalités de portefeuille logiciel décentralisé, ils ne sont pas soumis à la réglementation ; mais s'ils comprennent des fonctions d'échange de monnaie fiduciaire ou de garde, ils doivent obtenir les qualifications de paiement ou de garde correspondantes. Cette approche de traitement différencié équilibre le développement innovant et la régulation contrôlable.
II. Régulation des échanges et structure du marché
aperçu de la plateforme de trading conforme
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques (DAX) titulaires d'une licence approuvée par la SC, y compris :
Les plateformes ci-dessus sont toutes RMO-DAX et sont connectées au système bancaire local, permettant des dépôts, des retraits et des échanges de devises en ringgit malaisien (MYR), constituant ainsi la base d'un écosystème de services d'actifs numériques conformes en Malaisie.
types de monnaie pris en charge et champ de réglementation
Selon les règlements de la Commission des valeurs mobilières, chaque actif numérique listé sur une bourse agréée doit être approuvé. À début 2025, 22 cryptomonnaies ont été autorisées à être négociées, couvrant des monnaies majeures (comme BTC, ETH, XRP), des monnaies de chaînes publiques (comme SOL, ADA, DOT, MATIC), des monnaies DeFi (comme UNI, AAVE, CRV), etc.
Il convient de noter qu'aucun stablecoin ou monnaie privée n'a été approuvé pour le trading. Cela indique que les autorités réglementaires malaisiennes adoptent une attitude prudente quant au choix des monnaies, en mettant l'accent sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Parmi eux, Luno est la plateforme qui propose le plus de jetons, englobant presque toutes les cryptomonnaies réglementées ; Tokenize suit de près, supportant 7 cryptomonnaies principales ; HATA et MX Global soutiennent entre 5 et 10 cryptomonnaies. SC met à jour chaque année la liste des jetons approuvés, par exemple, Worldcoin sera ajouté en 2024, et au premier semestre 2025, Hedera (HBAR) et The Graph (GRT) seront également approuvés, portant le nombre total de cryptomonnaies de 19 à 22.
Trois, mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Dépôt et retrait de monnaie fiduciaire et de chiffrement
Les plateformes d'échange licenciées en Malaisie soutiennent généralement le dépôt et le retrait en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien (MYR). Les utilisateurs peuvent recharger leur compte d'échange avec des fonds fiat via un virement bancaire local, puis les échanger contre des chiffrement ; ils peuvent également vendre leurs actifs chiffrement et retirer des MYR sur leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires, tandis que les retraits entraînent souvent des frais symboliques (comme Luno qui ne facture que RM0,10 par transaction), ce qui rend la barrière d'entrée relativement basse.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des cryptomonnaies conformes depuis leur portefeuille personnel sur la chaîne vers l'échange pour effectuer des transactions, et après la transaction, ils peuvent également retirer des actifs vers leur portefeuille sur la chaîne. Ce dispositif offre aux utilisateurs un canal de flux bilatéral entre la monnaie fiduciaire et les actifs numériques. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par une vérification d'identité et un processus de contrôle anti-blanchiment, en particulier pour les retraits importants ou suspects, la plateforme mettra en œuvre des vérifications supplémentaires.
contrôle des changes et restrictions sur les flux transfrontaliers
La Malaisie a longtemps appliqué une politique stricte de contrôle des capitaux, interdisant depuis la crise financière asiatique de 1998 le trading du ringgit sur le marché offshore. Afin d'éviter la formation de canaux de sortie de fonds par le biais de chiffrement, les autorités malaisiennes ont mis en place les mesures suivantes pour les échanges :
Ces conceptions évitent efficacement que les actifs de chiffrement ne deviennent des outils de transfert de fonds, rendant difficile pour les investisseurs, même en achetant des monnaies à forte volatilité comme le Bitcoin ou l'Ethereum, de les convertir en actifs en devise étrangère pour effectuer des transferts de change. La position de base des régulateurs est : "ne pas interdire les transactions, mais contrôler l'utilisation transfrontalière".
Quatre, mode de custodie des fonds et protection des actifs des clients
mode de trading de garde centralisé
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un modèle de trading centralisé, ce qui signifie que les utilisateurs doivent déposer des actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur propre portefeuille en chaîne pour effectuer des échanges ou des transactions en chaîne. Dans ce modèle, les actifs détenus par les investisseurs sont conservés par le dépositaire de la plateforme, et les particuliers ne peuvent consulter leur solde et passer des ordres que par le biais de leur compte sur la plateforme.
La plateforme doit garantir que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et mettre en place des mécanismes appropriés de stockage à froid/multi-signature. Cette exigence découle des "Directives sur les actifs numériques" et des "Directives sur la protection des actifs des clients" établies par la SC, visant à prévenir l'utilisation abusive des actifs des utilisateurs ou la perte d'actifs.
arrangements de garde et exigences de réglementation
La SC de Malaisie a introduit le système de "gardien d'actifs numériques (Digital Asset Custodian, DAC)" pour établir des seuils réglementaires spécifiques pour les institutions fournissant des services de conservation de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu l'approbation des principes DAC.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme DAC, la plupart des plateformes ont recours à des tiers pour la garde des actifs numériques :
SC exige que toutes les bourses autorisées :
Ce design institutionnel, surtout après l'incident FTX, revêt une importance significative pour assurer la confiance des investisseurs. La plateforme malaisienne, en raison de la garde des actifs par des tiers et de l'interdiction d'utiliser les actifs des clients, a donc montré une plus grande robustesse et une crédibilité réglementaire face aux turbulences du marché mondial.
Cinq, État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des actifs chiffrés en Malaisie a connu une croissance robuste ces dernières années. Bien qu'il ait démarré tardivement, grâce à un cadre réglementaire clair et à une confiance accrue des investisseurs, les plateformes de trading conformes ont progressivement établi une base d'utilisateurs locale et une échelle opérationnelle. À la fin de 2021, le volume annuel des transactions sur le marché chiffré national avait atteint environ 21 milliards de ringgits (environ 5 milliards de dollars américains). En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, ce qui est comparable à l'échelle d'ouverture de comptes sur le marché boursier traditionnel.
En termes de paysage concurrentiel de la plateforme, une structure hautement concentrée se dessine. Luno Malaysia, en tant que première bourse à avoir obtenu une approbation, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs inscrits sur la plateforme a dépassé 1 million, avec un volume total de transactions dépassant 72 millions, et les actifs sous gestion atteignant un total de 4,28 milliards de ringgits. Le volume des transactions annuelles s'élève à 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % de l'ensemble du marché des bourses agréées. Luno possède des avantages en matière de soutien des devises, d'expérience utilisateur et de garde conforme, consolidant sa position de leader sur le marché.
Les parts de marché des autres bourses sont relativement limitées, mais elles ont également leurs propres caractéristiques et voies de développement :
Dans l'ensemble, le marché réglementé de la Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que les autres plateformes se développent de manière différenciée. Les plateformes comme Tokenize, MX, SINEGY et HATA ont un nombre d'utilisateurs et un volume de transactions bien inférieurs à ceux de Luno, mais elles cherchent à attirer des groupes spécifiques par différentes stratégies.
Du point de vue du profil des investisseurs, les utilisateurs particuliers sont majoritaires, avec une forte présence de jeunes. Les données de Luno montrent que l'âge moyen de ses investisseurs est de 34,8 ans, les hommes représentant 76 %, et le montant médian des dépôts étant de RM100, ce qui reflète les caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants, fréquentes transactions". Parallèlement, la proportion d'utilisateurs féminins augmente d'année en année, atteignant une croissance de 17 % en 2024, montrant que l'acceptation du marché ne cesse de s'élargir. Luno a également lancé en 2024 le service "Luno Institutions", offrant des API, de la liquidité OTC et des services de garde professionnels, montrant que la plateforme s'efforce d'élargir sa clientèle de haute valeur nette et le marché institutionnel.
L'activité du marché est étroitement liée aux tendances internationales. Après l'incident FTX en 2022, le volume des transactions a chuté, mais depuis la hausse du prix du Bitcoin en 2023 et les nouvelles positives concernant les ETF, le montant des transactions a augmenté de plus de 300 % au troisième trimestre 2023 par rapport au trimestre précédent. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois les 100 000 dollars, ce qui a encore renforcé l'envie de trader et l'enthousiasme pour l'ouverture de comptes.
Le rapport de la Commission des valeurs mobilières indique que les investisseurs de moins de 45 ans représentent plus de 72 % des comptes DAX, ce qui reflète que ce marché est principalement composé d'utilisateurs natifs numériques. Des événements tels que Worldcoin ont également suscité une large attention, montrant que le marché est très sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant la nécessité de renforcer l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché du chiffrement en Malaisie a établi un écosystème de trading centré sur de jeunes investisseurs particuliers, avec une forte concentration de plateformes et une activité commerciale clairement influencée par les tendances mondiales, sur la base de politiques réglementaires claires et de la conformité et de la sécurité des plateformes. Avec l'assouplissement progressif des types de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance supplémentaire.
VI. Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude de régulation
Malgré l'établissement d'un système de licence strict en Malaisie, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger sur le marché réel. Ces plateformes offrent une variété de devises de trading, d'outils de levier et de produits dérivés financiers, ce qui est avantageux pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs recherchant des rendements élevés.