Analyse et réflexion sur l'incident de perte du coffre-fort DEX
Le 12 mars 2025, le coffre-fort des fournisseurs de liquidité d'une plateforme DEX a subi des pertes majeures, dépassant 4 millions de dollars. Cet événement est survenu lorsqu'un trader a déclenché une liquidation en utilisant un effet de levier de 50x alors que le prix de l'Ethereum était en baisse, entraînant la liquidation d'environ 160 000 ETH (d'une valeur de 306 millions de dollars) de positions longues. En raison de l'ampleur de la liquidation, le prix de l'ETH a continué de chuter pendant le processus de liquidation, élargissant encore les pertes, qui ont finalement été supportées par le coffre-fort de la plateforme.
Cet événement met à nouveau en évidence les défis auxquels les échanges décentralisés (DEX) sont confrontés en matière de sécurité et de contrôle des risques. En tant que professionnel de l'industrie DEX, je pense qu'il est nécessaire d'explorer en profondeur le fonctionnement du trésor DEX sous deux angles : le mécanisme de protocole et la gestion des risques.
Types et fonctions des coffres DEX
Les coffres DEX sont généralement divisés en deux types : simple et composite. Le coffre simple est une conception d'architecture innovante, visant à améliorer l'efficacité du capital et l'expérience utilisateur grâce à la gestion centralisée et à l'optimisation de l'utilisation des actifs. En tant que système de contrat intelligent, le coffre simple centralise le stockage et la gestion de tous les actifs des utilisateurs, permettant aux utilisateurs de déposer des actifs dans un contrat unifié, évitant ainsi les autorisations et transferts d'actifs redondants entre plusieurs protocoles, ce qui réduit efficacement les frais de Gas. Les actifs dans le coffre peuvent être utilisés simultanément à diverses fins, telles que le prêt flash, la participation à l'agriculture de rendement ou comme liquidité pour un teneur de marché automatisé (AMM).
Le coffre-fort unitaire n'est pas seulement un lieu de stockage d'actifs, mais ressemble davantage à un "app store" décentralisé. Les développeurs peuvent construire diverses applications DeFi sur cette architecture de base flexible, se concentrant sur le développement de la logique des applications, tout en confiant la gestion des tokens sous-jacents et la comptabilité au coffre-fort. Ce design modulaire améliore considérablement l'efficacité du développement, rendant la construction de fonctionnalités complexes beaucoup plus facile.
En comparaison, le coffre-fort composite est composé de plusieurs modules stratégiques, comprenant principalement quatre parties : le market making, la prise de commandes, les taux de financement et le règlement des transactions.
Stratégie de market making : Calculer le prix équitable basé sur les données de cotation des DEX et des grandes bourses centralisées, exécuter des transactions autour de ce prix et fournir une liquidité rentable 24/7.
Prise de commande : rechercher activement des opportunités de trading rentables en fonction de la dynamique du marché et de la profondeur du carnet d'ordres, similaire au rôle de "Taker" dans le trading traditionnel.
Taux de financement : Sur le marché des contrats à terme perpétuels, la participation à la collecte des taux de financement offre des revenus supplémentaires à la plateforme tout en équilibrant les positions longues et courtes du marché.
Stratégie de liquidation : responsable du traitement des opérations de liquidation sur la plateforme, garantissant le bon fonctionnement de la plateforme tout en générant des revenus de liquidation.
Ces stratégies fournissent ensemble un puissant soutien en liquidité et des sources de revenus pour les plateformes DEX, améliorant ainsi l'efficacité et la stabilité globales de la plateforme.
Gestion des risques DEX
Dans cet incident, un trader a habilement exploité une faille dans la stratégie de liquidation. Il a transformé 10 millions de USDC en une position longue de 271 millions de dollars en ETH grâce à un effet de levier élevé, puis a retiré les garanties, forçant le coffre à prendre en charge cette transaction. Le trader a finalement réalisé un bénéfice de 1,8 million de dollars, tandis que le coffre a subi une perte de 4 millions de dollars.
Cette opération a tiré parti de la nature passive de la stratégie de liquidation. Lorsque les traders retirent des garanties, le trésor est contraint de prendre en charge d'énormes positions, ce qui entraîne de lourdes pertes de glissement en raison de la profondeur de marché limitée. Pour faire face à ce problème, la plateforme a ensuite réduit le multiplicateur maximum de levier pour le BTC et l'ETH et a augmenté le seuil de marge pour les grandes positions.
Certain DEX professionnels ont mis en place des mesures de gestion des risques plus avancées. Par exemple, une plateforme de trading a conçu un mécanisme de gestion des risques dynamique qui classe les différents niveaux de risque en fonction du volume de transactions des utilisateurs, et contrôle ainsi le risque global. En cas de fortes fluctuations du marché, la plateforme ajuste dynamiquement le maximum de levier ou maintient le ratio de marge afin de réduire les risques potentiels.
Résumé et perspectives
Cet événement met en évidence la complexité et l'importance des pools de liquidité DEX en matière de sécurité, de rendement et de gestion des risques. Bien que les coffres complexes offrent un soutien solide en liquidité et une source de revenus pour la plateforme, ils augmentent également la probabilité d'exposition au risque dans des conditions de marché extrêmes.
À l'avenir, l'industrie des DEX doit continuer à s'améliorer dans plusieurs domaines :
Optimiser les stratégies de liquidation pour éviter les pertes de glissement dues à la prise en charge passive de positions énormes.
Améliorer le mécanisme de contrôle dynamique des risques, ajuster en temps réel les paramètres de trading en fonction de la situation du marché.
Renforcer l'audit des contrats intelligents pour garantir la sécurité du code.
Concevoir des combinaisons de stratégies plus rationnelles, tout en recherchant des rendements élevés et en contrôlant les risques.
Ce n'est qu'en optimisant constamment les stratégies de contrôle des risques que les plateformes DEX pourront réaliser une croissance durable des revenus tout en garantissant la sécurité des actifs des utilisateurs. Avec l'évolution de l'industrie, nous espérons voir l'émergence de structures de coffre-fort et de solutions de gestion des risques plus efficaces et plus sûres pour faire face à un environnement de marché de plus en plus complexe et aux risques potentiels.
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SocialAnxietyStaker
· Il y a 4h
Les deux reins ne suffisent pas.
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MoonRocketTeam
· 08-10 09:05
La fusée a subi des dégâts catastrophiques, un désastre de niveau rekt.
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VitaliksTwin
· 08-10 09:00
Retour à l'essentiel, le contrôle des risques manuel est fiable.
Voir l'originalRépondre0
LazyDevMiner
· 08-10 08:39
C'est vraiment intéressant, jouer avec le levier, c'est comme jouer avec le feu.
La perte de 4 millions de dollars du coffre-fort DEX nécessite une optimisation urgente de la stratégie de gestion des risques.
Analyse et réflexion sur l'incident de perte du coffre-fort DEX
Le 12 mars 2025, le coffre-fort des fournisseurs de liquidité d'une plateforme DEX a subi des pertes majeures, dépassant 4 millions de dollars. Cet événement est survenu lorsqu'un trader a déclenché une liquidation en utilisant un effet de levier de 50x alors que le prix de l'Ethereum était en baisse, entraînant la liquidation d'environ 160 000 ETH (d'une valeur de 306 millions de dollars) de positions longues. En raison de l'ampleur de la liquidation, le prix de l'ETH a continué de chuter pendant le processus de liquidation, élargissant encore les pertes, qui ont finalement été supportées par le coffre-fort de la plateforme.
Cet événement met à nouveau en évidence les défis auxquels les échanges décentralisés (DEX) sont confrontés en matière de sécurité et de contrôle des risques. En tant que professionnel de l'industrie DEX, je pense qu'il est nécessaire d'explorer en profondeur le fonctionnement du trésor DEX sous deux angles : le mécanisme de protocole et la gestion des risques.
Types et fonctions des coffres DEX
Les coffres DEX sont généralement divisés en deux types : simple et composite. Le coffre simple est une conception d'architecture innovante, visant à améliorer l'efficacité du capital et l'expérience utilisateur grâce à la gestion centralisée et à l'optimisation de l'utilisation des actifs. En tant que système de contrat intelligent, le coffre simple centralise le stockage et la gestion de tous les actifs des utilisateurs, permettant aux utilisateurs de déposer des actifs dans un contrat unifié, évitant ainsi les autorisations et transferts d'actifs redondants entre plusieurs protocoles, ce qui réduit efficacement les frais de Gas. Les actifs dans le coffre peuvent être utilisés simultanément à diverses fins, telles que le prêt flash, la participation à l'agriculture de rendement ou comme liquidité pour un teneur de marché automatisé (AMM).
Le coffre-fort unitaire n'est pas seulement un lieu de stockage d'actifs, mais ressemble davantage à un "app store" décentralisé. Les développeurs peuvent construire diverses applications DeFi sur cette architecture de base flexible, se concentrant sur le développement de la logique des applications, tout en confiant la gestion des tokens sous-jacents et la comptabilité au coffre-fort. Ce design modulaire améliore considérablement l'efficacité du développement, rendant la construction de fonctionnalités complexes beaucoup plus facile.
En comparaison, le coffre-fort composite est composé de plusieurs modules stratégiques, comprenant principalement quatre parties : le market making, la prise de commandes, les taux de financement et le règlement des transactions.
Stratégie de market making : Calculer le prix équitable basé sur les données de cotation des DEX et des grandes bourses centralisées, exécuter des transactions autour de ce prix et fournir une liquidité rentable 24/7.
Prise de commande : rechercher activement des opportunités de trading rentables en fonction de la dynamique du marché et de la profondeur du carnet d'ordres, similaire au rôle de "Taker" dans le trading traditionnel.
Taux de financement : Sur le marché des contrats à terme perpétuels, la participation à la collecte des taux de financement offre des revenus supplémentaires à la plateforme tout en équilibrant les positions longues et courtes du marché.
Stratégie de liquidation : responsable du traitement des opérations de liquidation sur la plateforme, garantissant le bon fonctionnement de la plateforme tout en générant des revenus de liquidation.
Ces stratégies fournissent ensemble un puissant soutien en liquidité et des sources de revenus pour les plateformes DEX, améliorant ainsi l'efficacité et la stabilité globales de la plateforme.
Gestion des risques DEX
Dans cet incident, un trader a habilement exploité une faille dans la stratégie de liquidation. Il a transformé 10 millions de USDC en une position longue de 271 millions de dollars en ETH grâce à un effet de levier élevé, puis a retiré les garanties, forçant le coffre à prendre en charge cette transaction. Le trader a finalement réalisé un bénéfice de 1,8 million de dollars, tandis que le coffre a subi une perte de 4 millions de dollars.
Cette opération a tiré parti de la nature passive de la stratégie de liquidation. Lorsque les traders retirent des garanties, le trésor est contraint de prendre en charge d'énormes positions, ce qui entraîne de lourdes pertes de glissement en raison de la profondeur de marché limitée. Pour faire face à ce problème, la plateforme a ensuite réduit le multiplicateur maximum de levier pour le BTC et l'ETH et a augmenté le seuil de marge pour les grandes positions.
Certain DEX professionnels ont mis en place des mesures de gestion des risques plus avancées. Par exemple, une plateforme de trading a conçu un mécanisme de gestion des risques dynamique qui classe les différents niveaux de risque en fonction du volume de transactions des utilisateurs, et contrôle ainsi le risque global. En cas de fortes fluctuations du marché, la plateforme ajuste dynamiquement le maximum de levier ou maintient le ratio de marge afin de réduire les risques potentiels.
Résumé et perspectives
Cet événement met en évidence la complexité et l'importance des pools de liquidité DEX en matière de sécurité, de rendement et de gestion des risques. Bien que les coffres complexes offrent un soutien solide en liquidité et une source de revenus pour la plateforme, ils augmentent également la probabilité d'exposition au risque dans des conditions de marché extrêmes.
À l'avenir, l'industrie des DEX doit continuer à s'améliorer dans plusieurs domaines :
Ce n'est qu'en optimisant constamment les stratégies de contrôle des risques que les plateformes DEX pourront réaliser une croissance durable des revenus tout en garantissant la sécurité des actifs des utilisateurs. Avec l'évolution de l'industrie, nous espérons voir l'émergence de structures de coffre-fort et de solutions de gestion des risques plus efficaces et plus sûres pour faire face à un environnement de marché de plus en plus complexe et aux risques potentiels.