La concurrence sur le marché LSD derrière la baisse du TVL frxETH
En tant que produit dérivé de staking liquide ETH avec le rendement le plus élevé (LSD), frxETH de Frax Finance a pourtant soudainement diminué de 100 000 ETH dans le volume total des actifs verrouillés (TVL) au cours des 3 derniers mois. Cet article vise à explorer le marché du staking ETH très concurrentiel et les facteurs sous-jacents reflétés par Frax Finance.
Introduction à frxETH
frxETH est un stablecoin Ethereum lancé par Frax Finance, généré par le staking direct d'ETH. frxETH utilise un design à deux tokens (frxETH et sfrxETH), ce qui en fait le produit ETH LSD offrant le rendement le plus élevé actuellement :
En plus du staking traditionnel, d'autres cas d'utilisation du frxETH ont également augmenté le taux de rendement annuel de sfrxETH(APY). Depuis son lancement en novembre 2022, le rendement de sfrxETH est supérieur de 24 % à celui de stETH sur la même période et de 40 % à celui de rETH.
Alors, pourquoi le TVL de frxETH a-t-il considérablement diminué malgré des rendements élevés ?
La réponse est des points.
La nouvelle vague de staking a envahi le marché des LSD - Un protocole offre des points de récompense aux utilisateurs ayant verrouillé leurs ETH, attirant ainsi un grand nombre de TVL, et le rendement du staking de liquidités est encore plus élevé.
D'après les données, le 5 février, le moment où le protocole a ouvert les dépôts coïncide exactement avec le point le plus haut du TVL de frxETH.
L'équilibre d'arbitrage entre frxETH et sfrxETH
Pourquoi certains utilisateurs de frxETH ne choisissent-ils pas le double staking et laissent-ils leurs revenus aux utilisateurs de sfrxETH ?
Parce que Frax Finance offre aux utilisateurs de frxETH une autre option de rendement - déposer frxETH dans une piscine de liquidité frxETH/ETH sur un certain DEX pour obtenir des revenus LP.
Du point de vue de l'utilisateur, Frax Finance offre deux voies de rendement pour frxETH :
Staker l'ETH en frxETH, puis le déposer dans la piscine de liquidité frxETH/ETH pour obtenir des revenus DEX, tout en transférant les revenus de staking de frxETH ;
Payer l'ETH en frxETH, puis le staker en sfrxETH, pour obtenir les revenus de staking de sa propre mise et les revenus de staking de frxETH transférés par la première partie des utilisateurs.
En théorie, un équilibre d'arbitrage dynamique se formera entre le pool de liquidité frxETH/ETH de DEX (frxETH) et le second staking (sfrxETH), maintenant ainsi les rendements des deux options dans la même fourchette.
Selon les données du site officiel de Frax Finance, au 12 juin, les rendements des deux étaient effectivement proches : le pool de liquidité frxETH/ETH de DEX (frxETH) était de 2,72 %, tandis que le staking secondaire (sfrxETH) était de 3,42 %, avec des proportions également assez équivalentes.
Derrière la guerre des points LSD
Dans le paysage concurrentiel de LSD, les points appartiennent à la catégorie "incitation", utilisés pour attirer les investisseurs à participer à des récompenses temporaires du projet. Cela est efficace pour le lancement du projet, mais ne durera pas de manière permanente.
Les points ne dureront pas longtemps, tous les modèles de points sont des stratégies non durables - les points finiront par être convertis en d'autres actifs, ce qui amènera les utilisateurs attirés par des incitations élevées à se tourner vers d'autres projets.
Cependant, le re-staking en soi est un récit technique valable qui peut offrir des rendements supplémentaires aux utilisateurs. Frax Finance prévoit de proposer un service de re-staking natif directement dans frxETH v2.
Dans ce processus, concevoir un système d'incitation approprié détermine si le service peut continuer à fonctionner. C'est aussi la raison fondamentale pour laquelle Frax Finance a conçu le mécanisme Flox - Flox en tant que plan d'incitation pour l'espace blockchain du nouveau L2 Fraxtal de Frax Finance, accompagné principalement de la distribution de la partie finale du jeton FXTL.
Flox vérifiera les actifs des utilisateurs et les activités d'interaction sur la chaîne. Tout utilisateur détenant frxETH sur Fraxtal peut facilement gagner des FXTL.
Selon les derniers documents officiels, Fraxtal, en tant que réseau L2, est une blockchain Rollup modulaire avec une feuille de route "d'extension fractale", dont les principales caractéristiques incluent :
Équivalence EVM : utiliser la pile OP comme plateforme de contrat intelligent et environnement d'exécution
Rollup modulaire : plusieurs composants et middleware à utiliser pour d'autres chaînes et réseaux
Incitation à l'espace de bloc (Flox) : Récompense pour les utilisateurs et les développeurs
frxETH en tant que jeton de paiement Gas
Fraxtal lancera divers services liés à la DeFi en collaboration avec des fournisseurs d'infrastructure Ethereum majeurs.
Les raisons possibles du rétablissement de frxETH, en plus de la fonction de réengagement natif, incluent également l'introduction des nouvelles fonctionnalités suivantes dans frxETH v2 :
Validateur décentralisé
Efficacité du capital des nœuds plus élevée
Incitations à la performance des opérateurs de nœuds
Le plus important est que Fraxtal utilisera frxETH comme frais de Gas, brûler frxETH peut augmenter le taux de rendement annualisé de sfrxETH (APR).
frxETH peut-il devenir une anomalie dans la voie de la mise en jeu liquide d'Ethereum ? Cela mérite une attention approfondie.
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DegenWhisperer
· Il y a 14h
Est-ce que le TVL peut être encore pire...
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hodl_therapist
· Il y a 22h
TVL chute sans fin, c'est fini.
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MidnightMEVeater
· 08-10 09:36
Minuit, un autre groupe de moutons est entré dans la tanière des loups.
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CryptoAdventurer
· 08-10 09:35
Changer de lieu, c'est juste un All in. Une fois que cette vague est terminée, je reviendrai.
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MEVHunter
· 08-10 09:24
mev alpha repéré... la liquidité de sortie s'évapore plus vite que mon dernier bot arb pour être honnête
La concurrence sur le marché des LSD et le chemin de la renaissance derrière la chute du TVL frxETH.
La concurrence sur le marché LSD derrière la baisse du TVL frxETH
En tant que produit dérivé de staking liquide ETH avec le rendement le plus élevé (LSD), frxETH de Frax Finance a pourtant soudainement diminué de 100 000 ETH dans le volume total des actifs verrouillés (TVL) au cours des 3 derniers mois. Cet article vise à explorer le marché du staking ETH très concurrentiel et les facteurs sous-jacents reflétés par Frax Finance.
Introduction à frxETH
frxETH est un stablecoin Ethereum lancé par Frax Finance, généré par le staking direct d'ETH. frxETH utilise un design à deux tokens (frxETH et sfrxETH), ce qui en fait le produit ETH LSD offrant le rendement le plus élevé actuellement :
En plus du staking traditionnel, d'autres cas d'utilisation du frxETH ont également augmenté le taux de rendement annuel de sfrxETH(APY). Depuis son lancement en novembre 2022, le rendement de sfrxETH est supérieur de 24 % à celui de stETH sur la même période et de 40 % à celui de rETH.
Alors, pourquoi le TVL de frxETH a-t-il considérablement diminué malgré des rendements élevés ?
La réponse est des points.
La nouvelle vague de staking a envahi le marché des LSD - Un protocole offre des points de récompense aux utilisateurs ayant verrouillé leurs ETH, attirant ainsi un grand nombre de TVL, et le rendement du staking de liquidités est encore plus élevé.
D'après les données, le 5 février, le moment où le protocole a ouvert les dépôts coïncide exactement avec le point le plus haut du TVL de frxETH.
L'équilibre d'arbitrage entre frxETH et sfrxETH
Pourquoi certains utilisateurs de frxETH ne choisissent-ils pas le double staking et laissent-ils leurs revenus aux utilisateurs de sfrxETH ?
Parce que Frax Finance offre aux utilisateurs de frxETH une autre option de rendement - déposer frxETH dans une piscine de liquidité frxETH/ETH sur un certain DEX pour obtenir des revenus LP.
Du point de vue de l'utilisateur, Frax Finance offre deux voies de rendement pour frxETH :
Staker l'ETH en frxETH, puis le déposer dans la piscine de liquidité frxETH/ETH pour obtenir des revenus DEX, tout en transférant les revenus de staking de frxETH ;
Payer l'ETH en frxETH, puis le staker en sfrxETH, pour obtenir les revenus de staking de sa propre mise et les revenus de staking de frxETH transférés par la première partie des utilisateurs.
En théorie, un équilibre d'arbitrage dynamique se formera entre le pool de liquidité frxETH/ETH de DEX (frxETH) et le second staking (sfrxETH), maintenant ainsi les rendements des deux options dans la même fourchette.
Selon les données du site officiel de Frax Finance, au 12 juin, les rendements des deux étaient effectivement proches : le pool de liquidité frxETH/ETH de DEX (frxETH) était de 2,72 %, tandis que le staking secondaire (sfrxETH) était de 3,42 %, avec des proportions également assez équivalentes.
Derrière la guerre des points LSD
Dans le paysage concurrentiel de LSD, les points appartiennent à la catégorie "incitation", utilisés pour attirer les investisseurs à participer à des récompenses temporaires du projet. Cela est efficace pour le lancement du projet, mais ne durera pas de manière permanente.
Les points ne dureront pas longtemps, tous les modèles de points sont des stratégies non durables - les points finiront par être convertis en d'autres actifs, ce qui amènera les utilisateurs attirés par des incitations élevées à se tourner vers d'autres projets.
Cependant, le re-staking en soi est un récit technique valable qui peut offrir des rendements supplémentaires aux utilisateurs. Frax Finance prévoit de proposer un service de re-staking natif directement dans frxETH v2.
Dans ce processus, concevoir un système d'incitation approprié détermine si le service peut continuer à fonctionner. C'est aussi la raison fondamentale pour laquelle Frax Finance a conçu le mécanisme Flox - Flox en tant que plan d'incitation pour l'espace blockchain du nouveau L2 Fraxtal de Frax Finance, accompagné principalement de la distribution de la partie finale du jeton FXTL.
Flox vérifiera les actifs des utilisateurs et les activités d'interaction sur la chaîne. Tout utilisateur détenant frxETH sur Fraxtal peut facilement gagner des FXTL.
Selon les derniers documents officiels, Fraxtal, en tant que réseau L2, est une blockchain Rollup modulaire avec une feuille de route "d'extension fractale", dont les principales caractéristiques incluent :
Fraxtal lancera divers services liés à la DeFi en collaboration avec des fournisseurs d'infrastructure Ethereum majeurs.
Les raisons possibles du rétablissement de frxETH, en plus de la fonction de réengagement natif, incluent également l'introduction des nouvelles fonctionnalités suivantes dans frxETH v2 :
Le plus important est que Fraxtal utilisera frxETH comme frais de Gas, brûler frxETH peut augmenter le taux de rendement annualisé de sfrxETH (APR).
frxETH peut-il devenir une anomalie dans la voie de la mise en jeu liquide d'Ethereum ? Cela mérite une attention approfondie.