L'opération de capital et l'impact sur le marché du géant de l'investissement Bitcoin Strategy
Strategy (anciennement MicroStrategy) a réorienté son attention vers l'investissement en Bitcoin depuis 2020, en levant des fonds par l'émission d'actions et d'obligations convertibles pour acheter des Bitcoins, devenant ainsi un point focal du marché boursier américain. En février 2025, la société avait accumulé près de 500 000 Bitcoins, d'une valeur de plus de 40 milliards de dollars, représentant environ 2 % de l'offre totale mondiale de Bitcoins.
La stratégie utilise la conception de la structure du capital pour transformer le marché boursier en un distributeur automatique de Bitcoin. Elle collecte des fonds en émettant de nouvelles actions/obligations convertibles pour augmenter sa position en Bitcoin, puis utilise la détention de Bitcoin pour soutenir l'évaluation du prix des actions, créant ainsi un cycle de capital profondément lié aux actifs cryptographiques. Grâce au mécanisme de financement à forte prime spécifique au marché boursier américain, la stratégie non seulement domine dans le domaine des actions liées au Bitcoin, mais elle a également perfectionné une "alchimie" reconnue par le marché boursier américain grâce à l'augmentation de capital et à la manipulation des prix des jetons.
La méthode de financement de Strategy est très astucieuse, principalement réalisée par la combinaison d'actions et d'obligations pour lever des fonds. Au début, elle s'appuie sur l'émission d'obligations et ses propres réserves de liquidités, puis utilise massivement le mécanisme d'augmentation des actions ATM pour vendre directement des actions sur le marché secondaire. Elle manœuvre sur le marché des capitaux grâce à une stratégie combinant l'augmentation des actions et l'émission d'obligations. Lorsque le ratio d'endettement est relativement bas, elle augmente rapidement le nombre d'actions pour lever des fonds afin d'acheter des Bitcoins, augmentant ainsi la prime d'évaluation ; lorsque le marché perçoit sa vente massive d'actions, que le prix des actions recule et que la prime diminue, elle se tourne principalement vers l'émission d'obligations.
La forte hausse et la forte baisse des actions de Strategy reflètent sa capacité à attirer les spéculateurs grâce à des investissements en Bitcoin. Le cœur de sa technique "transformer des jetons en or" réside dans :
Le prix des actions présente une relation non linéaire avec le Bitcoin, avec des hausses et des baisses qui ne sont pas complètement synchronisées.
Par rapport à la prime précédente, celle-ci se réduit progressivement, et la société est présentée comme un outil de spéculation à haute volatilité.
Devenir une alternative pour les investisseurs institutionnels qui ne peuvent pas acheter directement des ETF Bitcoin.
Le fondateur Michael J. Saylor a des compétences marketing exceptionnelles, mettant en avant l'effet de levier des actions de l'entreprise.
Une capacité de financement puissante soutient l'achat constant de Bitcoin, formant un modèle commercial unique.
La promotion du Bitcoin par Saylor a un impact profond sur l'ensemble de l'industrie, attirant un grand nombre d'investisseurs institutionnels grâce à ses nombreuses apparitions. Il a même déclaré son intention de détruire les clés privées de ses jetons Bitcoin après sa mort, montrant une détermination de "niveau maître". Il est à noter que le Bitcoin de Strategy est en réalité détenu par une tierce partie, conformément aux exigences d'audit des entreprises cotées.
Saylor non seulement promeut Bitcoin, mais propose également une vision de l'économie mondiale en chaîne, et a même suggéré d'inclure Bitcoin dans les réserves stratégiques nationales des États-Unis. Cette idée préfigure l'émergence possible d'un système financier cybernétique dépassant les États-nations, mais elle posera également de nouveaux défis pour les flux de capitaux mondiaux et la réglementation.
Actuellement, le prix du Bitcoin est retombé autour de 87 000 dollars après avoir atteint des sommets élevés, tandis que le coût de détention de Strategy est d'environ 66 000 dollars. Même si le prix du Bitcoin tombe en dessous du coût moyen de détention, il est peu probable que l'entreprise soit contrainte à un dénouement ou à une vente massive. Cela est dû au fait que Saylor détient près de la moitié des droits de vote et à la flexibilité des opérations financières de l'entreprise.
Bien qu'il puisse y avoir des défis à court terme, étant donné que de plus en plus de fonds souverains et d'institutions à l'échelle mondiale commencent à considérer le Bitcoin comme un actif de réserve, la stratégie à long terme de Strategy semble être en accord avec la tendance du marché. Cependant, le développement de l'entreprise est toujours confronté à plusieurs problèmes clés :
La volatilité du marché Bitcoin peut-elle maintenir son niveau actuel ?
Le modèle de financement de l'entreprise peut-il être durable ?
Saylor est-il un idéaliste du Bitcoin ou un arbitragiste ?
Pour les professionnels du secteur, les cotes des actions Strategy peuvent être supérieures à celles d'une participation directe dans Bitcoin, ressemblant davantage à une version "accélérateur" de Bitcoin. L'entreprise achète des Bitcoins en émettant constamment des obligations et en diluant ses actions, ce qui permet à ses rendements d'investissement de dépasser largement les revenus des activités traditionnelles. Bien que cette opération entraîne des rendements élevés, elle rend également l'entreprise trop dépendante de l'évolution des prix du Bitcoin, augmentant ainsi les risques potentiels.
Le modèle d'opération capitalistique de Strategy arrive à point nommé, mais sa durabilité reste à observer. Il a réussi à transférer le risque de l'entreprise vers le marché boursier, en émettant des obligations convertibles pour financer l'achat de Bitcoin, et à l'échéance de la dette, à transformer la dette en actions en utilisant un prix boursier élevé. Ce type de jeu disperse habilement le risque sur le marché boursier, rendant les cotes globales des positions longues et courtes sur le marché boursier supérieures à celles du marché des cryptomonnaies.
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SatoshiSherpa
· 08-10 12:41
l'univers de la cryptomonnaie et le capital-risque ont des connexions étroites
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OneBlockAtATime
· 08-10 12:40
J'ai compris, le market maker du casino
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DefiVeteran
· 08-10 12:40
Les pigeons du marché boursier sont devenus des pigeons de l'univers de la cryptomonnaie.
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LiquidationWatcher
· 08-10 12:33
juste un autre schéma ponzi... je suis dans la crypto depuis 2013 et j'ai déjà vu ce film, smh
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OvertimeSquid
· 08-10 12:29
purement et simplement comprendre la machine à prendre les gens pour des idiots du capital
Stratégie : utilisation astucieuse de l'opération de capital, l'investissement en Bitcoin a des répercussions profondes.
L'opération de capital et l'impact sur le marché du géant de l'investissement Bitcoin Strategy
Strategy (anciennement MicroStrategy) a réorienté son attention vers l'investissement en Bitcoin depuis 2020, en levant des fonds par l'émission d'actions et d'obligations convertibles pour acheter des Bitcoins, devenant ainsi un point focal du marché boursier américain. En février 2025, la société avait accumulé près de 500 000 Bitcoins, d'une valeur de plus de 40 milliards de dollars, représentant environ 2 % de l'offre totale mondiale de Bitcoins.
La stratégie utilise la conception de la structure du capital pour transformer le marché boursier en un distributeur automatique de Bitcoin. Elle collecte des fonds en émettant de nouvelles actions/obligations convertibles pour augmenter sa position en Bitcoin, puis utilise la détention de Bitcoin pour soutenir l'évaluation du prix des actions, créant ainsi un cycle de capital profondément lié aux actifs cryptographiques. Grâce au mécanisme de financement à forte prime spécifique au marché boursier américain, la stratégie non seulement domine dans le domaine des actions liées au Bitcoin, mais elle a également perfectionné une "alchimie" reconnue par le marché boursier américain grâce à l'augmentation de capital et à la manipulation des prix des jetons.
La méthode de financement de Strategy est très astucieuse, principalement réalisée par la combinaison d'actions et d'obligations pour lever des fonds. Au début, elle s'appuie sur l'émission d'obligations et ses propres réserves de liquidités, puis utilise massivement le mécanisme d'augmentation des actions ATM pour vendre directement des actions sur le marché secondaire. Elle manœuvre sur le marché des capitaux grâce à une stratégie combinant l'augmentation des actions et l'émission d'obligations. Lorsque le ratio d'endettement est relativement bas, elle augmente rapidement le nombre d'actions pour lever des fonds afin d'acheter des Bitcoins, augmentant ainsi la prime d'évaluation ; lorsque le marché perçoit sa vente massive d'actions, que le prix des actions recule et que la prime diminue, elle se tourne principalement vers l'émission d'obligations.
La forte hausse et la forte baisse des actions de Strategy reflètent sa capacité à attirer les spéculateurs grâce à des investissements en Bitcoin. Le cœur de sa technique "transformer des jetons en or" réside dans :
Le prix des actions présente une relation non linéaire avec le Bitcoin, avec des hausses et des baisses qui ne sont pas complètement synchronisées.
Par rapport à la prime précédente, celle-ci se réduit progressivement, et la société est présentée comme un outil de spéculation à haute volatilité.
Devenir une alternative pour les investisseurs institutionnels qui ne peuvent pas acheter directement des ETF Bitcoin.
Le fondateur Michael J. Saylor a des compétences marketing exceptionnelles, mettant en avant l'effet de levier des actions de l'entreprise.
Une capacité de financement puissante soutient l'achat constant de Bitcoin, formant un modèle commercial unique.
La promotion du Bitcoin par Saylor a un impact profond sur l'ensemble de l'industrie, attirant un grand nombre d'investisseurs institutionnels grâce à ses nombreuses apparitions. Il a même déclaré son intention de détruire les clés privées de ses jetons Bitcoin après sa mort, montrant une détermination de "niveau maître". Il est à noter que le Bitcoin de Strategy est en réalité détenu par une tierce partie, conformément aux exigences d'audit des entreprises cotées.
Saylor non seulement promeut Bitcoin, mais propose également une vision de l'économie mondiale en chaîne, et a même suggéré d'inclure Bitcoin dans les réserves stratégiques nationales des États-Unis. Cette idée préfigure l'émergence possible d'un système financier cybernétique dépassant les États-nations, mais elle posera également de nouveaux défis pour les flux de capitaux mondiaux et la réglementation.
Actuellement, le prix du Bitcoin est retombé autour de 87 000 dollars après avoir atteint des sommets élevés, tandis que le coût de détention de Strategy est d'environ 66 000 dollars. Même si le prix du Bitcoin tombe en dessous du coût moyen de détention, il est peu probable que l'entreprise soit contrainte à un dénouement ou à une vente massive. Cela est dû au fait que Saylor détient près de la moitié des droits de vote et à la flexibilité des opérations financières de l'entreprise.
Bien qu'il puisse y avoir des défis à court terme, étant donné que de plus en plus de fonds souverains et d'institutions à l'échelle mondiale commencent à considérer le Bitcoin comme un actif de réserve, la stratégie à long terme de Strategy semble être en accord avec la tendance du marché. Cependant, le développement de l'entreprise est toujours confronté à plusieurs problèmes clés :
La volatilité du marché Bitcoin peut-elle maintenir son niveau actuel ?
Le modèle de financement de l'entreprise peut-il être durable ?
Saylor est-il un idéaliste du Bitcoin ou un arbitragiste ?
Pour les professionnels du secteur, les cotes des actions Strategy peuvent être supérieures à celles d'une participation directe dans Bitcoin, ressemblant davantage à une version "accélérateur" de Bitcoin. L'entreprise achète des Bitcoins en émettant constamment des obligations et en diluant ses actions, ce qui permet à ses rendements d'investissement de dépasser largement les revenus des activités traditionnelles. Bien que cette opération entraîne des rendements élevés, elle rend également l'entreprise trop dépendante de l'évolution des prix du Bitcoin, augmentant ainsi les risques potentiels.
Le modèle d'opération capitalistique de Strategy arrive à point nommé, mais sa durabilité reste à observer. Il a réussi à transférer le risque de l'entreprise vers le marché boursier, en émettant des obligations convertibles pour financer l'achat de Bitcoin, et à l'échéance de la dette, à transformer la dette en actions en utilisant un prix boursier élevé. Ce type de jeu disperse habilement le risque sur le marché boursier, rendant les cotes globales des positions longues et courtes sur le marché boursier supérieures à celles du marché des cryptomonnaies.