VanEck gestionnaire d'investissement : l'entrée des institutions et la tokenisation des actions ouvrent la voie à une nouvelle tendance sur le marché des cryptomonnaies
Montée à bord des institutions et tokenisation des actions : les perspectives du gestionnaire d'investissement VanEck sur l'avenir du marché des cryptomonnaies
Après avoir traversé plusieurs cycles haussiers et baissiers, Pranav Kanade, gestionnaire de portefeuille chez VanEck, est sans aucun doute devenu un point de vue important pour observer les flux de capitaux institutionnels. Dans le dernier dialogue, il a révélé le changement des stratégies d'investissement institutionnel, les opportunités structurelles sur le marché des jetons de liquidité, ainsi que ses réflexions prospectives sur la prochaine vague de tokenisation des actions, en particulier sur la manière dont les institutions réévaluent leur allocation de capital dans le domaine du chiffrement après l'ajustement du marché en 2022.
La réalité de l'entrée des fonds institutionnels dans le marché des cryptomonnaies
Les fonds institutionnels entrent progressivement dans le domaine du chiffrement, principalement sous deux formes : l'achat direct d'actifs connexes et l'établissement de produits en chaîne par tokenisation des actifs. Actuellement, les mouvements de capitaux mondiaux sont principalement contrôlés par des bureaux de famille, des particuliers à haute valeur nette, des fonds de dotation, des fondations, des fonds de pension et des fonds souverains. Ces détenteurs de capitaux prennent généralement des décisions d'investissement par le biais de stratégies passives (comme les ETF) ou de stratégies actives.
Les bureaux de famille pourraient être entrés plus tôt, car ils ont vu le potentiel de retour en termes de liquidité. L'année dernière, de nombreuses institutions ont commencé à acheter des ETF Bitcoin, ce qui est une manière simple d'y accéder. Une autre méthode est le capital-risque, en cherchant de grands gestionnaires pour effectuer des allocations. Cependant, de nombreuses institutions n'ont pas encore investi dans des actifs liquides ou dans leurs domaines d'agents.
Opportunités et défis du marché des jetons de liquidité
Depuis 2022, environ 60 milliards de dollars de capital ont afflué vers des projets de capital-risque en phase précoce, de nombreux fondateurs ayant tendance à réaliser des sorties sous forme de jetons. Cependant, cette tendance a également mis en lumière des problèmes de liquidité sur le marché. De nombreux projets qui ont effectué des sorties par le biais de jetons ont vu le prix de leurs jetons chuter généralement au cours des 12 à 24 derniers mois, en raison d'un manque de demande suffisante sur le marché pour soutenir la valeur de ces jetons.
Investissement précoce VS actifs liquides : le changement de la répartition des fonds
Dans le marché des cryptomonnaies, le phénomène de déséquilibre entre l'offre et la demande est significatif, en particulier en ce qui concerne la liquidité. En raison d'une offre de capital insuffisante, alors que la demande pour les jetons et les projets est énorme, les investisseurs doivent trier parmi de nombreux jetons pour identifier les projets prometteurs. Seuls un très petit nombre de projets ayant une adéquation claire produit-marché, capables de générer des revenus et de récompenser les détenteurs de jetons, méritent d'être considérés.
Si la capitalisation boursière de toutes les cryptomonnaies, à l'exception du Bitcoin, de l'Ethereum et des stablecoins, connaît une multiplication par plusieurs, certains projets bénéficieront directement de cette tendance. Ce type d'investissement est considéré comme ayant un potentiel de rendement élevé ajusté au risque, tout en conservant un avantage de liquidité.
L'importance des modèles de revenus et des flux de trésorerie
L'industrie de la cryptomonnaie est confrontée à un choix binaire : soit elle devient un accessoire d'Internet, soit elle doit se concentrer sur la création de valeur réelle. Tous les autres actifs, à l'exception du stockage de valeur, seront finalement considérés comme des actifs "à rendement en capital". L'industrie de la cryptomonnaie doit clairement expliquer pourquoi ces actifs ont de la valeur pour attirer le capital traditionnel.
Pour les projets ayant d'excellents produits mais n'ayant pas encore de mécanisme de captation de valeur clairement défini, il reste pertinent de s'y intéresser. Parce que les jetons ont une programmabilité, il est possible de concevoir à l'avenir un mécanisme de captation de valeur, tant que l'équipe est excellente et responsable, veillant à ce que la valeur ne se dirige pas uniquement vers les actions, rendant ainsi les jetons dénués de sens.
tokenisation d'actions : le prochain marché de mille milliards ?
L'évolution future du marché pourrait avoir deux directions principales : d'une part, la croissance de la capitalisation du marché grâce à la généralisation de la tokenisation des actions, et d'autre part, la hausse des prix des actifs existants. La tokenisation des actions possède non seulement les attributs des actions traditionnelles, mais permet également d'atteindre d'autres usages grâce à ses fonctionnalités programmables, telles que récompenser les utilisateurs ou les créateurs.
La législation sur les stablecoins pourrait bientôt être adoptée, ce qui incitera un certain nombre d'entreprises à adopter les stablecoins pour optimiser leur structure de coûts. Certains investisseurs commencent déjà à s'intéresser aux entreprises qui pourraient bénéficier des stablecoins sur le marché public, allant des entreprises Internet aux plateformes de commerce électronique, en passant par l'économie des petits boulots et les paris sportifs.
Évaluation L1 : maintenant VS futur
La plupart des jetons L1 ne bénéficieront probablement pas d'une "prime monétaire" similaire à celle de Bitcoin. Le marché finira par considérer ces jetons comme des actifs évalués sur la base d'un multiple de flux de trésorerie. L'essentiel est de se concentrer sur le développement au cours des 2 à 5 prochaines années, plutôt que de juger la valeur de ces actifs uniquement sur la base de données à court terme.
Au cours des trois prochaines années, le nombre d'utilisateurs utilisant directement ou indirectement des applications en chaîne pourrait atteindre 500 millions. Cela rendrait certaines évaluations actuelles des projets de blockchain de niveau 1 (L1) sous-estimées.
avenir du développement des infrastructures et des applications
Aucun cas d'application killer n'a encore été observé migrer de sa chaîne d'origine pour construire une pile technologique complète de manière indépendante. L'infrastructure L1 pourrait créer un schéma similaire à celui du cloud computing, où les applications pourraient basculer entre quelques géants plutôt que de construire leur propre chaîne.
La question de savoir si les cryptomonnaies deviendront mainstream grâce aux géants du Web2 existants qui décideront de construire ou d'exploiter ces technologies, ou grâce à des startups soutenues par des VC qui créeront des applications incontournables, reste sans réponse.
La tokenisation des actions pourrait devenir un outil de structure de capital incrémental pour les entreprises, et dans certains cas, elle pourrait même surpasser les actions et obligations traditionnelles. Des solutions capables de créer une expérience utilisateur exceptionnelle pourraient être plus cruciales que la blockchain la plus décentralisée.
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LootboxPhobia
· Il y a 5h
Après avoir passé du temps à accumuler, il ne reste qu'une terre de pigeons.
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RebaseVictim
· Il y a 5h
Qui ne rêve pas d'être un pigeon pendant un bull run ?
VanEck gestionnaire d'investissement : l'entrée des institutions et la tokenisation des actions ouvrent la voie à une nouvelle tendance sur le marché des cryptomonnaies
Montée à bord des institutions et tokenisation des actions : les perspectives du gestionnaire d'investissement VanEck sur l'avenir du marché des cryptomonnaies
Après avoir traversé plusieurs cycles haussiers et baissiers, Pranav Kanade, gestionnaire de portefeuille chez VanEck, est sans aucun doute devenu un point de vue important pour observer les flux de capitaux institutionnels. Dans le dernier dialogue, il a révélé le changement des stratégies d'investissement institutionnel, les opportunités structurelles sur le marché des jetons de liquidité, ainsi que ses réflexions prospectives sur la prochaine vague de tokenisation des actions, en particulier sur la manière dont les institutions réévaluent leur allocation de capital dans le domaine du chiffrement après l'ajustement du marché en 2022.
La réalité de l'entrée des fonds institutionnels dans le marché des cryptomonnaies
Les fonds institutionnels entrent progressivement dans le domaine du chiffrement, principalement sous deux formes : l'achat direct d'actifs connexes et l'établissement de produits en chaîne par tokenisation des actifs. Actuellement, les mouvements de capitaux mondiaux sont principalement contrôlés par des bureaux de famille, des particuliers à haute valeur nette, des fonds de dotation, des fondations, des fonds de pension et des fonds souverains. Ces détenteurs de capitaux prennent généralement des décisions d'investissement par le biais de stratégies passives (comme les ETF) ou de stratégies actives.
Les bureaux de famille pourraient être entrés plus tôt, car ils ont vu le potentiel de retour en termes de liquidité. L'année dernière, de nombreuses institutions ont commencé à acheter des ETF Bitcoin, ce qui est une manière simple d'y accéder. Une autre méthode est le capital-risque, en cherchant de grands gestionnaires pour effectuer des allocations. Cependant, de nombreuses institutions n'ont pas encore investi dans des actifs liquides ou dans leurs domaines d'agents.
Opportunités et défis du marché des jetons de liquidité
Depuis 2022, environ 60 milliards de dollars de capital ont afflué vers des projets de capital-risque en phase précoce, de nombreux fondateurs ayant tendance à réaliser des sorties sous forme de jetons. Cependant, cette tendance a également mis en lumière des problèmes de liquidité sur le marché. De nombreux projets qui ont effectué des sorties par le biais de jetons ont vu le prix de leurs jetons chuter généralement au cours des 12 à 24 derniers mois, en raison d'un manque de demande suffisante sur le marché pour soutenir la valeur de ces jetons.
Investissement précoce VS actifs liquides : le changement de la répartition des fonds
Dans le marché des cryptomonnaies, le phénomène de déséquilibre entre l'offre et la demande est significatif, en particulier en ce qui concerne la liquidité. En raison d'une offre de capital insuffisante, alors que la demande pour les jetons et les projets est énorme, les investisseurs doivent trier parmi de nombreux jetons pour identifier les projets prometteurs. Seuls un très petit nombre de projets ayant une adéquation claire produit-marché, capables de générer des revenus et de récompenser les détenteurs de jetons, méritent d'être considérés.
Si la capitalisation boursière de toutes les cryptomonnaies, à l'exception du Bitcoin, de l'Ethereum et des stablecoins, connaît une multiplication par plusieurs, certains projets bénéficieront directement de cette tendance. Ce type d'investissement est considéré comme ayant un potentiel de rendement élevé ajusté au risque, tout en conservant un avantage de liquidité.
L'importance des modèles de revenus et des flux de trésorerie
L'industrie de la cryptomonnaie est confrontée à un choix binaire : soit elle devient un accessoire d'Internet, soit elle doit se concentrer sur la création de valeur réelle. Tous les autres actifs, à l'exception du stockage de valeur, seront finalement considérés comme des actifs "à rendement en capital". L'industrie de la cryptomonnaie doit clairement expliquer pourquoi ces actifs ont de la valeur pour attirer le capital traditionnel.
Pour les projets ayant d'excellents produits mais n'ayant pas encore de mécanisme de captation de valeur clairement défini, il reste pertinent de s'y intéresser. Parce que les jetons ont une programmabilité, il est possible de concevoir à l'avenir un mécanisme de captation de valeur, tant que l'équipe est excellente et responsable, veillant à ce que la valeur ne se dirige pas uniquement vers les actions, rendant ainsi les jetons dénués de sens.
tokenisation d'actions : le prochain marché de mille milliards ?
L'évolution future du marché pourrait avoir deux directions principales : d'une part, la croissance de la capitalisation du marché grâce à la généralisation de la tokenisation des actions, et d'autre part, la hausse des prix des actifs existants. La tokenisation des actions possède non seulement les attributs des actions traditionnelles, mais permet également d'atteindre d'autres usages grâce à ses fonctionnalités programmables, telles que récompenser les utilisateurs ou les créateurs.
La législation sur les stablecoins pourrait bientôt être adoptée, ce qui incitera un certain nombre d'entreprises à adopter les stablecoins pour optimiser leur structure de coûts. Certains investisseurs commencent déjà à s'intéresser aux entreprises qui pourraient bénéficier des stablecoins sur le marché public, allant des entreprises Internet aux plateformes de commerce électronique, en passant par l'économie des petits boulots et les paris sportifs.
Évaluation L1 : maintenant VS futur
La plupart des jetons L1 ne bénéficieront probablement pas d'une "prime monétaire" similaire à celle de Bitcoin. Le marché finira par considérer ces jetons comme des actifs évalués sur la base d'un multiple de flux de trésorerie. L'essentiel est de se concentrer sur le développement au cours des 2 à 5 prochaines années, plutôt que de juger la valeur de ces actifs uniquement sur la base de données à court terme.
Au cours des trois prochaines années, le nombre d'utilisateurs utilisant directement ou indirectement des applications en chaîne pourrait atteindre 500 millions. Cela rendrait certaines évaluations actuelles des projets de blockchain de niveau 1 (L1) sous-estimées.
avenir du développement des infrastructures et des applications
Aucun cas d'application killer n'a encore été observé migrer de sa chaîne d'origine pour construire une pile technologique complète de manière indépendante. L'infrastructure L1 pourrait créer un schéma similaire à celui du cloud computing, où les applications pourraient basculer entre quelques géants plutôt que de construire leur propre chaîne.
La question de savoir si les cryptomonnaies deviendront mainstream grâce aux géants du Web2 existants qui décideront de construire ou d'exploiter ces technologies, ou grâce à des startups soutenues par des VC qui créeront des applications incontournables, reste sans réponse.
La tokenisation des actions pourrait devenir un outil de structure de capital incrémental pour les entreprises, et dans certains cas, elle pourrait même surpasser les actions et obligations traditionnelles. Des solutions capables de créer une expérience utilisateur exceptionnelle pourraient être plus cruciales que la blockchain la plus décentralisée.