L'actif numérique fait preuve de résilience en période de turbulences
Introduction : Profondes transformations de la logique sous-jacente du marché des cryptomonnaies
En juin 2025, les marchés financiers mondiaux subissent un test de pression sans précédent. La destruction d'un bombardier nucléaire par un drone ukrainien a déclenché une panique de prolifération nucléaire, l'intensification des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi que la situation tendue au Moyen-Orient, entraînant une flambée des prix de l'or, actif refuge traditionnel, à un niveau historique de 3450 dollars/once. Cependant, le Bitcoin a montré une stabilité surprenante autour de 105 000 dollars. Ce comportement "décorrélé" des crises géopolitiques reflète un changement majeur dans la logique sous-jacente du marché des cryptomonnaies. Cet article explorera les stratégies de survie du Bitcoin dans un contexte de turbulences macroéconomiques à travers trois angles : la structure du marché, le cycle macroéconomique et la reconstruction de l'ordre monétaire.
I. L'échec du mécanisme de transmission des chocs géopolitiques
1. L'effet de "passivation" des chocs de conflit
Après le raid aérien d'Israël sur les installations nucléaires iraniennes le 13 juin, le Bitcoin n'a chuté que de 2 % en deux heures avant de se stabiliser rapidement, ce qui contraste fortement avec la chute de 10 % en une journée lors du déclenchement du conflit russo-ukrainien en 2022. Cette amélioration significative de la résilience est le résultat d'une transformation qualitative de la structure du marché : les données montrent que la part des détenteurs à long terme a dépassé 70 % en 2025, tandis que la part des capitaux spéculatifs a chuté à son niveau le plus bas en cinq ans. Parallèlement, les investisseurs institutionnels ont établi un système de couverture via le marché des dérivés, ce qui a efficacement amorti les chocs instantanés dus aux événements imprévus.
2. Changement de paradigme de la logique de couverture
La propriété de "l'or numérique" du Bitcoin est en train d'être redéfinie. Dans le contexte des attentes d'un éventuel cycle de baisse des taux par la Réserve fédérale, la corrélation négative (-0,72) entre le Bitcoin et le rendement réel des obligations d'État américaines à 10 ans s'est fortement renforcée, le rapprochant d'un "outil de couverture de liquidité" plutôt que d'un simple actif refuge. Le 1er juin, l'enchère des obligations d'État américaines a connu un froid qui a provoqué une flambée des taux réels, et la hausse inversée du Bitcoin a validé cette nouvelle caractéristique.
3. La "captation ciblée" de la prime géopolitique
La crise de la chaîne d'approvisionnement énergétique déclenchée par le conflit au Moyen-Orient a objectivement accéléré le processus de dédollarisation. La part des exportations de pétrole réglées en bitcoins par la banque centrale d'Iran a déjà dépassé 15 %, cette pénétration dans l'économie réelle transformant en partie le risque géopolitique en une demande rigide pour le bitcoin. Les données montrent que le volume des transactions en chaîne des adresses de portefeuille dans la région en conflit a explosé de 300 % après l'événement.
II. Les jeux imbriqués des cycles macroéconomiques
1. Le dividende de certitude du changement de politique monétaire
Le marché anticipe une probabilité de 68 % d'une baisse des taux de la Réserve fédérale au troisième trimestre, ce qui se reflète directement dans l'inversion de la structure à terme du Bitcoin : la prime annualisée du contrat à terme du 15 juin a grimpé à 23 %, un nouveau sommet depuis la réduction de moitié de 2024. Les données historiques montrent qu'au cours des trois mois précédant le début d'un cycle de baisse des taux, le Bitcoin affiche une augmentation moyenne de 37 %, bien supérieure aux 12 % de l'or.
2. Résolution structurelle de la rigidité de l'inflation
L'indice des prix PCE de base de mai a chuté à 2,8 % en glissement annuel, et l'indice de pression sur la chaîne d'approvisionnement est revenu à des niveaux d'avant la pandémie. Cela a affaibli le récit anti-inflation de Bitcoin, mais a étonnamment libéré sa propriété d'"actif sensible à la croissance". Certaines entreprises ont reclassé le Bitcoin détenu de "actif intangible" à "réserve stratégique", marquant le début de l'intégration de celui-ci dans le cadre d'évaluation des actions de croissance par les institutions.
3. Espace d'arbitrage lié à la divergence des politiques sino-américaines
La Banque centrale de Chine a augmenté ses réserves d'or pendant 6 mois consécutifs, atteignant 30 000 onces, tandis que le ministère américain des Finances a poussé l'indice du dollar à une baisse de 12 % cette année grâce à une stratégie de "dévaluation contrôlée". Cette politique monétaire contradictoire a créé un nouveau canal pour l'arbitrage par le capital transfrontalier à travers le bitcoin. Les données montrent que le volume des transactions de gré à gré en bitcoin dans le corridor commercial sino-américain a augmenté de 470 % pendant le conflit tarifaire.
Trois, les transformations profondes de la structure du marché
1. La "désendettement" de la structure de position
En 2025, la proportion de positions de couverture dans les contrats à terme non réglés a franchi pour la première fois les 60 %, et le taux de financement des contrats perpétuels est resté stable en dessous de 0,01 % par jour. Ce changement a fait en sorte que le marché ne dépende plus de l'effet de levier, et le phénomène commun de "double explosion haussière et baissière" observé en 2021 a quasiment disparu. La taille de gestion d'un ETF Bitcoin a dépassé 130 milliards de dollars, et son volume net d'achats quotidiens présente une corrélation négative significative avec l'indice de volatilité du S&P 500 (VIX).
2. Structure de liquidité en "renforcement hiérarchique"
Le solde des comptes de garde d'une plateforme de trading a dépassé 4 millions de Bitcoins, représentant environ 21 % de l'offre en circulation. Ce type de jetons en "stockage à froid" constitue un stabilisateur de prix naturel, rendant difficile la rupture des niveaux de support clés en cas de pression à la vente à court terme. Lorsque l'attaque par missile iranienne du 14 juin a déclenché une vente panique, plus de 3 milliards de dollars d'achats ont afflué à la barre des 100 000 dollars, dont 90 % provenaient de transactions de gré à gré institutionnelles.
3. le "fusion traditionnel" du système d'évaluation
La corrélation de 90 jours entre le Bitcoin et l'indice Nasdaq 100 est passée de 0,85 en 2021 à 0,32, tandis que la corrélation avec les actions de petite capitalisation Russell 2000 a augmenté à 0,61. Ce changement reflète que le marché est en train de reconstruire la logique d'évaluation en utilisant des modèles de tarification d'actifs traditionnels : la volatilité du Bitcoin (annualisée à 45 %) est désormais proche de celle des actions de croissance technologique, bien en dessous des 128 % de 2021.
Quatre, analyse des prix à court terme
Le Bitcoin a trouvé du support vendredi au niveau de la moyenne mobile simple sur 50 jours (103,604 $), mais les haussiers ont du mal à pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile exponentielle sur 20 jours (106,028 $), ce qui indique un manque d'acheteurs à ces niveaux élevés.
Selon le graphique journalier, la moyenne mobile sur 20 jours tend à s'aplatir et l'indice de force relative (RSI) se situe près du point médian, ce qui n'apporte pas d'avantage évident aux haussiers ou aux baissiers. Si les acheteurs poussent le prix au-delà de la moyenne mobile sur 20 jours, le Bitcoin pourrait grimper dans la fourchette de 110 530 à 111 980 dollars. On s'attend à ce que les vendeurs défendent fermement cette zone supérieure, mais si les haussiers prennent le dessus, le prix pourrait s'envoler jusqu'à 130 000 dollars.
Sur le plan baissier, une rupture de la moyenne mobile sur 50 jours pourrait mettre en péril le seuil psychologique clé de 100 000 dollars. Si ce seuil est franchi, le prix pourrait descendre à 93 000 dollars.
Sur le graphique de 4 heures, les vendeurs essaient d'empêcher le prix de rebondir au niveau de la moyenne mobile sur 20 jours. Si le prix chute fortement et tombe en dessous de 104 000 $, l'avantage à court terme se déplacera vers les baissiers. Le prix pourrait descendre à 102 664 $, puis atteindre 100 000 $. On s'attend à ce que les acheteurs défendent fermement le niveau de 100 000 $.
Les haussiers doivent pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours pour prendre le contrôle. Ensuite, le prix pourrait grimper à 110,530 dollars.
Cinq, projection des chemins futurs
1. 6-8 mois : période de consolidation et de fluctuations
La période de vide politique de la Réserve fédérale pourrait entraîner une fluctuation du Bitcoin dans la fourchette de 98 000 à 112 000 dollars. Le point clé d'observation est de savoir si la réunion du FOMC de juillet libérera un signal de baisse de taux clair. Sur le plan technique, la moyenne mobile sur 200 jours (actuellement à 96 500 dollars) constituera un support fort. L'impact par impulsion des conflits géopolitiques demeure, mais les indicateurs de profondeur du marché montrent que le montant de fonds nécessaire pour une fluctuation de prix de 1 % a triplé par rapport à 2022.
2. 9-11 mois : le mouvement haussier principal démarre
Les tendances saisonnières historiques montrent qu'en octobre, l'augmentation moyenne atteint 21,89 %. En conjonction avec la possible première baisse de taux de la Réserve fédérale, le Bitcoin pourrait entamer une course vers 150 000 $. À ce moment-là, le pic d'échéance des obligations américaines (6 500 milliards de dollars) pourrait contraindre la Réserve fédérale à élargir son bilan, et la seconde libération de liquidités en dollars deviendra le meilleur catalyseur. Le marché des options a déjà vu une accumulation importante d'options d'achat avec une échéance en décembre et un prix d'exercice de 140 000 $.
3. Alerte de risque : rhinocéros gris de régulation
Les actions d'exécution des régulateurs à l'encontre des émetteurs de stablecoins pourraient provoquer des fluctuations à court terme, mais à long terme, la normalisation de l'approbation des ETF au comptant attirera plus de 200 milliards de dollars de fonds de gestion d'actifs traditionnels. Les investisseurs doivent être vigilants face au "retrait de Noël" après un pic en novembre, les données historiques montrant que la moyenne de retrait à ce stade pendant un cycle haussier atteint 18 %.
Conclusion : La position du Bitcoin dans le nouvel ordre monétaire
Alors que l'or est sur le point de franchir les 3500 dollars, que la courbe des rendements des obligations américaines continue d'être inversée et que la part des règlements transfrontaliers en yuan dépasse celle du dollar, nous sommes témoins de la révolution monétaire la plus profonde depuis la dissolution du système de Bretton Woods. Le Bitcoin joue un double rôle dans cette transformation : il est à la fois le bénéficiaire de l'effondrement de la confiance dans l'ancien système et le bâtisseur des infrastructures du nouvel ordre. Sa stabilité de prix ne découle plus de la réduction de la volatilité, mais plutôt de la reconstruction du soutien de sa valeur sous-jacente - évoluant d'un symbole spéculatif en un pont de liquidité reliant l'économie réelle. Peut-être, comme le dit un célèbre gestionnaire de fonds : "Dans le long hiver de la restructuration de l'ordre des monnaies fiduciaires, le Bitcoin prouve qu'il est la plante la plus résistante au gel."
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TrustlessMaximalist
· Il y a 4h
C'est tout? Le BTC aurait dû dépasser 20 000 depuis longtemps, non?
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AirdropHunterZhang
· Il y a 4h
J'ai déjà dans la main une grande quantité de btc et je suis allongé. Ce sont des personnes qui ont déjà récupéré l'investissement des frais d'électricité du minage. Maintenant, je suis juste allongé à compter l'argent.
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SchroedingerGas
· Il y a 4h
bull et ours, je demande juste qui se soucie du Gas~
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ser_ngmi
· Il y a 4h
Peut-être qu'il fera 200 000 l'année prochaine, regardez.
Bitcoin dépasse 105 000 $ : les actifs numériques montrent une nouvelle résilience face aux conflits géopolitiques
L'actif numérique fait preuve de résilience en période de turbulences
Introduction : Profondes transformations de la logique sous-jacente du marché des cryptomonnaies
En juin 2025, les marchés financiers mondiaux subissent un test de pression sans précédent. La destruction d'un bombardier nucléaire par un drone ukrainien a déclenché une panique de prolifération nucléaire, l'intensification des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi que la situation tendue au Moyen-Orient, entraînant une flambée des prix de l'or, actif refuge traditionnel, à un niveau historique de 3450 dollars/once. Cependant, le Bitcoin a montré une stabilité surprenante autour de 105 000 dollars. Ce comportement "décorrélé" des crises géopolitiques reflète un changement majeur dans la logique sous-jacente du marché des cryptomonnaies. Cet article explorera les stratégies de survie du Bitcoin dans un contexte de turbulences macroéconomiques à travers trois angles : la structure du marché, le cycle macroéconomique et la reconstruction de l'ordre monétaire.
I. L'échec du mécanisme de transmission des chocs géopolitiques
1. L'effet de "passivation" des chocs de conflit
Après le raid aérien d'Israël sur les installations nucléaires iraniennes le 13 juin, le Bitcoin n'a chuté que de 2 % en deux heures avant de se stabiliser rapidement, ce qui contraste fortement avec la chute de 10 % en une journée lors du déclenchement du conflit russo-ukrainien en 2022. Cette amélioration significative de la résilience est le résultat d'une transformation qualitative de la structure du marché : les données montrent que la part des détenteurs à long terme a dépassé 70 % en 2025, tandis que la part des capitaux spéculatifs a chuté à son niveau le plus bas en cinq ans. Parallèlement, les investisseurs institutionnels ont établi un système de couverture via le marché des dérivés, ce qui a efficacement amorti les chocs instantanés dus aux événements imprévus.
2. Changement de paradigme de la logique de couverture
La propriété de "l'or numérique" du Bitcoin est en train d'être redéfinie. Dans le contexte des attentes d'un éventuel cycle de baisse des taux par la Réserve fédérale, la corrélation négative (-0,72) entre le Bitcoin et le rendement réel des obligations d'État américaines à 10 ans s'est fortement renforcée, le rapprochant d'un "outil de couverture de liquidité" plutôt que d'un simple actif refuge. Le 1er juin, l'enchère des obligations d'État américaines a connu un froid qui a provoqué une flambée des taux réels, et la hausse inversée du Bitcoin a validé cette nouvelle caractéristique.
3. La "captation ciblée" de la prime géopolitique
La crise de la chaîne d'approvisionnement énergétique déclenchée par le conflit au Moyen-Orient a objectivement accéléré le processus de dédollarisation. La part des exportations de pétrole réglées en bitcoins par la banque centrale d'Iran a déjà dépassé 15 %, cette pénétration dans l'économie réelle transformant en partie le risque géopolitique en une demande rigide pour le bitcoin. Les données montrent que le volume des transactions en chaîne des adresses de portefeuille dans la région en conflit a explosé de 300 % après l'événement.
II. Les jeux imbriqués des cycles macroéconomiques
1. Le dividende de certitude du changement de politique monétaire
Le marché anticipe une probabilité de 68 % d'une baisse des taux de la Réserve fédérale au troisième trimestre, ce qui se reflète directement dans l'inversion de la structure à terme du Bitcoin : la prime annualisée du contrat à terme du 15 juin a grimpé à 23 %, un nouveau sommet depuis la réduction de moitié de 2024. Les données historiques montrent qu'au cours des trois mois précédant le début d'un cycle de baisse des taux, le Bitcoin affiche une augmentation moyenne de 37 %, bien supérieure aux 12 % de l'or.
2. Résolution structurelle de la rigidité de l'inflation
L'indice des prix PCE de base de mai a chuté à 2,8 % en glissement annuel, et l'indice de pression sur la chaîne d'approvisionnement est revenu à des niveaux d'avant la pandémie. Cela a affaibli le récit anti-inflation de Bitcoin, mais a étonnamment libéré sa propriété d'"actif sensible à la croissance". Certaines entreprises ont reclassé le Bitcoin détenu de "actif intangible" à "réserve stratégique", marquant le début de l'intégration de celui-ci dans le cadre d'évaluation des actions de croissance par les institutions.
3. Espace d'arbitrage lié à la divergence des politiques sino-américaines
La Banque centrale de Chine a augmenté ses réserves d'or pendant 6 mois consécutifs, atteignant 30 000 onces, tandis que le ministère américain des Finances a poussé l'indice du dollar à une baisse de 12 % cette année grâce à une stratégie de "dévaluation contrôlée". Cette politique monétaire contradictoire a créé un nouveau canal pour l'arbitrage par le capital transfrontalier à travers le bitcoin. Les données montrent que le volume des transactions de gré à gré en bitcoin dans le corridor commercial sino-américain a augmenté de 470 % pendant le conflit tarifaire.
Trois, les transformations profondes de la structure du marché
1. La "désendettement" de la structure de position
En 2025, la proportion de positions de couverture dans les contrats à terme non réglés a franchi pour la première fois les 60 %, et le taux de financement des contrats perpétuels est resté stable en dessous de 0,01 % par jour. Ce changement a fait en sorte que le marché ne dépende plus de l'effet de levier, et le phénomène commun de "double explosion haussière et baissière" observé en 2021 a quasiment disparu. La taille de gestion d'un ETF Bitcoin a dépassé 130 milliards de dollars, et son volume net d'achats quotidiens présente une corrélation négative significative avec l'indice de volatilité du S&P 500 (VIX).
2. Structure de liquidité en "renforcement hiérarchique"
Le solde des comptes de garde d'une plateforme de trading a dépassé 4 millions de Bitcoins, représentant environ 21 % de l'offre en circulation. Ce type de jetons en "stockage à froid" constitue un stabilisateur de prix naturel, rendant difficile la rupture des niveaux de support clés en cas de pression à la vente à court terme. Lorsque l'attaque par missile iranienne du 14 juin a déclenché une vente panique, plus de 3 milliards de dollars d'achats ont afflué à la barre des 100 000 dollars, dont 90 % provenaient de transactions de gré à gré institutionnelles.
3. le "fusion traditionnel" du système d'évaluation
La corrélation de 90 jours entre le Bitcoin et l'indice Nasdaq 100 est passée de 0,85 en 2021 à 0,32, tandis que la corrélation avec les actions de petite capitalisation Russell 2000 a augmenté à 0,61. Ce changement reflète que le marché est en train de reconstruire la logique d'évaluation en utilisant des modèles de tarification d'actifs traditionnels : la volatilité du Bitcoin (annualisée à 45 %) est désormais proche de celle des actions de croissance technologique, bien en dessous des 128 % de 2021.
Quatre, analyse des prix à court terme
Le Bitcoin a trouvé du support vendredi au niveau de la moyenne mobile simple sur 50 jours (103,604 $), mais les haussiers ont du mal à pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile exponentielle sur 20 jours (106,028 $), ce qui indique un manque d'acheteurs à ces niveaux élevés.
Selon le graphique journalier, la moyenne mobile sur 20 jours tend à s'aplatir et l'indice de force relative (RSI) se situe près du point médian, ce qui n'apporte pas d'avantage évident aux haussiers ou aux baissiers. Si les acheteurs poussent le prix au-delà de la moyenne mobile sur 20 jours, le Bitcoin pourrait grimper dans la fourchette de 110 530 à 111 980 dollars. On s'attend à ce que les vendeurs défendent fermement cette zone supérieure, mais si les haussiers prennent le dessus, le prix pourrait s'envoler jusqu'à 130 000 dollars.
Sur le plan baissier, une rupture de la moyenne mobile sur 50 jours pourrait mettre en péril le seuil psychologique clé de 100 000 dollars. Si ce seuil est franchi, le prix pourrait descendre à 93 000 dollars.
Sur le graphique de 4 heures, les vendeurs essaient d'empêcher le prix de rebondir au niveau de la moyenne mobile sur 20 jours. Si le prix chute fortement et tombe en dessous de 104 000 $, l'avantage à court terme se déplacera vers les baissiers. Le prix pourrait descendre à 102 664 $, puis atteindre 100 000 $. On s'attend à ce que les acheteurs défendent fermement le niveau de 100 000 $.
Les haussiers doivent pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours pour prendre le contrôle. Ensuite, le prix pourrait grimper à 110,530 dollars.
Cinq, projection des chemins futurs
1. 6-8 mois : période de consolidation et de fluctuations
La période de vide politique de la Réserve fédérale pourrait entraîner une fluctuation du Bitcoin dans la fourchette de 98 000 à 112 000 dollars. Le point clé d'observation est de savoir si la réunion du FOMC de juillet libérera un signal de baisse de taux clair. Sur le plan technique, la moyenne mobile sur 200 jours (actuellement à 96 500 dollars) constituera un support fort. L'impact par impulsion des conflits géopolitiques demeure, mais les indicateurs de profondeur du marché montrent que le montant de fonds nécessaire pour une fluctuation de prix de 1 % a triplé par rapport à 2022.
2. 9-11 mois : le mouvement haussier principal démarre
Les tendances saisonnières historiques montrent qu'en octobre, l'augmentation moyenne atteint 21,89 %. En conjonction avec la possible première baisse de taux de la Réserve fédérale, le Bitcoin pourrait entamer une course vers 150 000 $. À ce moment-là, le pic d'échéance des obligations américaines (6 500 milliards de dollars) pourrait contraindre la Réserve fédérale à élargir son bilan, et la seconde libération de liquidités en dollars deviendra le meilleur catalyseur. Le marché des options a déjà vu une accumulation importante d'options d'achat avec une échéance en décembre et un prix d'exercice de 140 000 $.
3. Alerte de risque : rhinocéros gris de régulation
Les actions d'exécution des régulateurs à l'encontre des émetteurs de stablecoins pourraient provoquer des fluctuations à court terme, mais à long terme, la normalisation de l'approbation des ETF au comptant attirera plus de 200 milliards de dollars de fonds de gestion d'actifs traditionnels. Les investisseurs doivent être vigilants face au "retrait de Noël" après un pic en novembre, les données historiques montrant que la moyenne de retrait à ce stade pendant un cycle haussier atteint 18 %.
Conclusion : La position du Bitcoin dans le nouvel ordre monétaire
Alors que l'or est sur le point de franchir les 3500 dollars, que la courbe des rendements des obligations américaines continue d'être inversée et que la part des règlements transfrontaliers en yuan dépasse celle du dollar, nous sommes témoins de la révolution monétaire la plus profonde depuis la dissolution du système de Bretton Woods. Le Bitcoin joue un double rôle dans cette transformation : il est à la fois le bénéficiaire de l'effondrement de la confiance dans l'ancien système et le bâtisseur des infrastructures du nouvel ordre. Sa stabilité de prix ne découle plus de la réduction de la volatilité, mais plutôt de la reconstruction du soutien de sa valeur sous-jacente - évoluant d'un symbole spéculatif en un pont de liquidité reliant l'économie réelle. Peut-être, comme le dit un célèbre gestionnaire de fonds : "Dans le long hiver de la restructuration de l'ordre des monnaies fiduciaires, le Bitcoin prouve qu'il est la plante la plus résistante au gel."