Rapport hebdomadaire macroéconomique : L'ajustement du marché se poursuit, quand le point d'inflexion arrivera-t-il ?
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Performance globale du marché
Cette semaine, le marché est toujours dans une phase de jeu d'attentes multiples, avec une logique de négociation centrale axée sur l'ajustement des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale et le ralentissement de la croissance économique américaine. Les investisseurs entrent dans une phase d'ajustement des prix des actifs risqués.
Les trois principaux indices boursiers américains ont clairement corrigé, avec le Dow Jones, le Nasdaq et le Russell 2000 enregistrant tous des baisses. Le secteur des services publics est devenu le seul secteur en hausse, reflétant un transfert de fonds vers des actifs défensifs. L'indice de volatilité VIX reste au-dessus de 20, montrant que le sentiment du marché est davantage une correction de l'optimisme excessif des périodes précédentes.
Sur le marché des marchandises, l'or a franchi les 3000 dollars/once, atteignant un niveau record, ce qui reflète une demande de refuge en hausse. Le prix du cuivre a augmenté de 3,9 %, indiquant que la demande du secteur manufacturier reste soutenue. Le marché de l'énergie montre une performance diversifiée, avec des prix du pétrole relativement stables, mais une réduction des positions nettes sur les contrats à terme, suggérant des attentes faibles concernant la croissance de la demande mondiale.
Le marché des cryptomonnaies est globalement toujours en phase d'ajustement synchronisé avec le marché boursier américain. L'amplitude de Bitcoin se rétrécit, et la pression à la vente à court terme s'atténue. Les altcoins montrent des performances faibles, ce qui indique une baisse de l'appétit pour le risque sur le marché. La capitalisation des stablecoins continue d'augmenter, mais les flux nets ralentissent, ce qui suggère une prudence croissante en matière de liquidité sur le marché.
2. Analyse des données économiques
Les données sur le CPI et le PPI sont toutes deux inférieures aux attentes, renforçant les anticipations du marché concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année. Cependant, l'indice préliminaire des attentes d'inflation des consommateurs de l'Université du Michigan a fortement augmenté, mais il existe une nette division partisane. Ce double signal de "refroidissement réel de l'inflation" et de "divergence des attentes d'inflation" a un impact complexe sur le sentiment du marché.
3. Variations de la liquidité et des taux d'intérêt sur le marché
D'un point de vue de la liquidité au sens large, une tendance à la reprise marginale a été observée au cours des deux dernières semaines. Le flux sortant du compte TGA du Trésor américain en est la principale raison. L'utilisation de la fenêtre d'escompte de la Réserve fédérale continue de diminuer, ce qui indique que la liquidité macroéconomique actuelle tend globalement vers la stabilité.
Sur le marché des taux d'intérêt, les contrats à terme sur les fonds fédéraux ne prix presque plus la possibilité d'une baisse des taux en mars. Les taux d'intérêt à 6 mois et la courbe des rendements des obligations d'État suggèrent qu'il pourrait y avoir encore 2 à 3 baisses de taux cette année. Les rendements à court terme ont considérablement baissé, tandis que les rendements à long terme sont relativement stables, ce qui indique que le marché commence à évaluer la possibilité de baisses de taux par la Réserve fédérale.
Il est à noter que l'écart de crédit des entreprises est en expansion. Les CDS sur crédit d'investissement de la région nord-américaine ont augmenté de plus de 7 % cette semaine. Les CDS souverains américains et les CDS sur obligations à haut rendement ont également augmenté à des degrés divers. Cela reflète une inquiétude croissante du marché concernant la durabilité de la dette américaine et le risque de crédit des entreprises.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
Le marché est actuellement dans une période de triple contradiction : l'inflation diminue mais les attentes augmentent, le risque de crédit augmente mais l'économie n'est pas encore en récession, la liquidité est à la marge assouplie mais les politiques sont limitées. Le sentiment du marché n'a pas encore échappé à la zone de panique, et l'incertitude concernant la politique tarifaire exerce une pression sur les attentes de stabilité du marché.
Suggestions stratégiques
Marché boursier mondial : axé sur la défense, attention aux opportunités de vente à découvert.
Réduire l'allocation d'actifs à haute β et augmenter les secteurs défensifs
Suivre les actions blue chip avec un bon dividende et un flux de trésorerie stable
Augmenter de manière appropriée l'allocation sur les marchés asiatique et européen
Marché des cryptomonnaies : BTC a encore une valeur d'allocation à long terme, réduire le risque des altcoins
Vous pouvez continuer à détenir ou acheter du BTC à bas prix
Réduire l'exposition au risque des autres actifs cryptographiques
Suivre les flux de fonds des stablecoins
Marché du crédit : Attention à l'élargissement des spreads de crédit, le risque d'endettement pourrait s'aggraver.
Éviter les obligations d'entreprise à effet de levier élevé
Augmenter la répartition des obligations de haute qualité et des obligations d'État américaines à moyen et long terme
Soyez vigilant quant à l'impact du déficit de la dette américaine
Dans l'ensemble, le marché cherche encore un nouvel équilibre, et les investisseurs doivent rester prudents pour saisir les opportunités de bonnes actifs sous-évalués. La réunion du FOMC la semaine prochaine sera au centre des préoccupations du marché, le principal point de débat étant le nombre de baisses de taux prévu par le graphique en points, ainsi que si la Réserve fédérale annoncera une pause dans le QT.
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PoolJumper
· Il y a 5h
Allons-y, allons-y, tout le monde s'en va, le marché baissier arrive.
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ZKSherlock
· Il y a 5h
en fait... ces corrections de marché suivent un modèle stochastique prévisible, tout comme la vérification de preuve à connaissance nulle tbh
Le marché est en proie à des attentes multiples, les actifs à risque entrent dans une phase d'ajustement.
Rapport hebdomadaire macroéconomique : L'ajustement du marché se poursuit, quand le point d'inflexion arrivera-t-il ?
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Performance globale du marché
Cette semaine, le marché est toujours dans une phase de jeu d'attentes multiples, avec une logique de négociation centrale axée sur l'ajustement des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale et le ralentissement de la croissance économique américaine. Les investisseurs entrent dans une phase d'ajustement des prix des actifs risqués.
Les trois principaux indices boursiers américains ont clairement corrigé, avec le Dow Jones, le Nasdaq et le Russell 2000 enregistrant tous des baisses. Le secteur des services publics est devenu le seul secteur en hausse, reflétant un transfert de fonds vers des actifs défensifs. L'indice de volatilité VIX reste au-dessus de 20, montrant que le sentiment du marché est davantage une correction de l'optimisme excessif des périodes précédentes.
Sur le marché des marchandises, l'or a franchi les 3000 dollars/once, atteignant un niveau record, ce qui reflète une demande de refuge en hausse. Le prix du cuivre a augmenté de 3,9 %, indiquant que la demande du secteur manufacturier reste soutenue. Le marché de l'énergie montre une performance diversifiée, avec des prix du pétrole relativement stables, mais une réduction des positions nettes sur les contrats à terme, suggérant des attentes faibles concernant la croissance de la demande mondiale.
Le marché des cryptomonnaies est globalement toujours en phase d'ajustement synchronisé avec le marché boursier américain. L'amplitude de Bitcoin se rétrécit, et la pression à la vente à court terme s'atténue. Les altcoins montrent des performances faibles, ce qui indique une baisse de l'appétit pour le risque sur le marché. La capitalisation des stablecoins continue d'augmenter, mais les flux nets ralentissent, ce qui suggère une prudence croissante en matière de liquidité sur le marché.
2. Analyse des données économiques
Les données sur le CPI et le PPI sont toutes deux inférieures aux attentes, renforçant les anticipations du marché concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année. Cependant, l'indice préliminaire des attentes d'inflation des consommateurs de l'Université du Michigan a fortement augmenté, mais il existe une nette division partisane. Ce double signal de "refroidissement réel de l'inflation" et de "divergence des attentes d'inflation" a un impact complexe sur le sentiment du marché.
3. Variations de la liquidité et des taux d'intérêt sur le marché
D'un point de vue de la liquidité au sens large, une tendance à la reprise marginale a été observée au cours des deux dernières semaines. Le flux sortant du compte TGA du Trésor américain en est la principale raison. L'utilisation de la fenêtre d'escompte de la Réserve fédérale continue de diminuer, ce qui indique que la liquidité macroéconomique actuelle tend globalement vers la stabilité.
Sur le marché des taux d'intérêt, les contrats à terme sur les fonds fédéraux ne prix presque plus la possibilité d'une baisse des taux en mars. Les taux d'intérêt à 6 mois et la courbe des rendements des obligations d'État suggèrent qu'il pourrait y avoir encore 2 à 3 baisses de taux cette année. Les rendements à court terme ont considérablement baissé, tandis que les rendements à long terme sont relativement stables, ce qui indique que le marché commence à évaluer la possibilité de baisses de taux par la Réserve fédérale.
Il est à noter que l'écart de crédit des entreprises est en expansion. Les CDS sur crédit d'investissement de la région nord-américaine ont augmenté de plus de 7 % cette semaine. Les CDS souverains américains et les CDS sur obligations à haut rendement ont également augmenté à des degrés divers. Cela reflète une inquiétude croissante du marché concernant la durabilité de la dette américaine et le risque de crédit des entreprises.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
Le marché est actuellement dans une période de triple contradiction : l'inflation diminue mais les attentes augmentent, le risque de crédit augmente mais l'économie n'est pas encore en récession, la liquidité est à la marge assouplie mais les politiques sont limitées. Le sentiment du marché n'a pas encore échappé à la zone de panique, et l'incertitude concernant la politique tarifaire exerce une pression sur les attentes de stabilité du marché.
Suggestions stratégiques
Marché boursier mondial : axé sur la défense, attention aux opportunités de vente à découvert.
Marché des cryptomonnaies : BTC a encore une valeur d'allocation à long terme, réduire le risque des altcoins
Marché du crédit : Attention à l'élargissement des spreads de crédit, le risque d'endettement pourrait s'aggraver.
Dans l'ensemble, le marché cherche encore un nouvel équilibre, et les investisseurs doivent rester prudents pour saisir les opportunités de bonnes actifs sous-évalués. La réunion du FOMC la semaine prochaine sera au centre des préoccupations du marché, le principal point de débat étant le nombre de baisses de taux prévu par le graphique en points, ainsi que si la Réserve fédérale annoncera une pause dans le QT.