## Investir dans des entreprises de trésorerie comme BitMine
Le géant des actifs numériques (cryptomonnaies) Pantera Capital a publié le 12 un bulletin d'investissement intitulé « Création de valeur pour les entreprises de trésorerie d'actifs numériques (stratégie financière) ».
Il est mentionné qu'il investit plus de 300 millions de dollars (environ 44 milliards de yens) dans des entreprises qui adoptent une stratégie d'accumulation de cryptomonnaies sur leur bilan.
Ce portefeuille comprend des entreprises investissant dans le Bitcoin (BTC), l'Ethereum (ETH), la Solana (SOL), le BNB, le Toncoin (TON), l'Hyperliquid (HYPE), le SUI, et l'Ethena (ENA). Géographiquement, il cible des entreprises basées aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Israël.
Les entreprises spécifiques dans lesquelles investir incluent Bitmine, Twenty One Capital, DeFi Development Corp, Sharp Link et d'autres entreprises.
Pantera Capital a expliqué la théorie d'investissement dans les entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT) comme suit.
Ces entreprises peuvent générer des rendements à partir des actifs numériques et augmenter la valeur nette par action. Cela permet d'augmenter la quantité de tokens sous-jacents à long terme, plutôt que de simplement détenir des actifs physiques.
Ainsi, détenir des actions de DAT pourrait offrir un meilleur rendement que de détenir directement des tokens ou de les détenir par le biais d'un ETF (fonds négocié en bourse).
D'autre part, des préoccupations concernant les risques de la stratégie de trésorerie des cryptomonnaies ont également été soulevées par des analystes de Franklin Templeton et M. Anthony Scaramucci de SkyBridge Capital.
cas d'entreprise Ethereum Treasury
Pantera Capital a présenté Bitmine (BMNR), la première société cible de son fonds DAT, comme étude de cas.
Bitmain a annoncé le 11 qu'il avait dépassé environ 1,15 million de pièces d'Ethereum (d'une valeur marchande d'environ 780 milliards de yens). L'entreprise a pour objectif d'acquérir 5 % de l'offre totale d'Ethereum avec sa stratégie "Alchimie de 5 %".
C'est un modèle basé sur la société Stratégie, connue pour l'accumulation de BitCoin, et qui consiste à lever des fonds par l'émission d'actions et d'obligations convertibles afin d'augmenter continuellement sa détention d'ETH et de réinvestir les revenus de staking.
Pantera Capital a souligné que le facteur le plus important pour investir dans le DAT est le mérite d'investissement à long terme du token sous-jacent. L'accumulation d'ETH par Bitmine est basée sur l'hypothèse que l'Ethereum sera l'une des plus grandes macro-tendances au cours des dix prochaines années.
Avec l'augmentation de l'importance de la tokenisation des actifs réels (RWA) et des stablecoins, une « migration massive vers la chaîne » est en cours.
Qu'est-ce que RWA ?
Abréviation de « Real World Asset (actif du monde réel) ». Les RWA tokenisés sur la blockchain comprennent des actifs tangibles tels que l'immobilier, des œuvres d'art, des cartes à collectionner, ainsi que des titres tels que des actions et des obligations. La possibilité de tokenisation des RWA attire également l'attention de grands gestionnaires d'actifs comme BlackRock.
Il est également mentionné que la prime des actions de DAT est justifiée lorsque les investisseurs croient que l'entreprise peut faire croître de manière soutenue la NAV (Valeur Nette d'Actif) par action en cryptomonnaie.
Il a expliqué que c'était similaire au prix premium des grandes banques.
Les banques cherchent à générer des rendements à partir des actifs, et les investisseurs récompensent les banques en leur accordant une prime de valorisation, s'ils croient que ces banques peuvent générer des rendements de manière durable, dépassant le coût du capital.
Les banques de la plus haute qualité se négocient à un prix premium par rapport à la valeur nette d'inventaire (NAV), par exemple JP Morgan Chase est à plus de deux fois.
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Pantera, investit 440 milliards de yens dans une entreprise de trésorerie en jetons.
Le géant des actifs numériques (cryptomonnaies) Pantera Capital a publié le 12 un bulletin d'investissement intitulé « Création de valeur pour les entreprises de trésorerie d'actifs numériques (stratégie financière) ».
Il est mentionné qu'il investit plus de 300 millions de dollars (environ 44 milliards de yens) dans des entreprises qui adoptent une stratégie d'accumulation de cryptomonnaies sur leur bilan.
Ce portefeuille comprend des entreprises investissant dans le Bitcoin (BTC), l'Ethereum (ETH), la Solana (SOL), le BNB, le Toncoin (TON), l'Hyperliquid (HYPE), le SUI, et l'Ethena (ENA). Géographiquement, il cible des entreprises basées aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Israël.
Les entreprises spécifiques dans lesquelles investir incluent Bitmine, Twenty One Capital, DeFi Development Corp, Sharp Link et d'autres entreprises.
Pantera Capital a expliqué la théorie d'investissement dans les entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT) comme suit.
Ces entreprises peuvent générer des rendements à partir des actifs numériques et augmenter la valeur nette par action. Cela permet d'augmenter la quantité de tokens sous-jacents à long terme, plutôt que de simplement détenir des actifs physiques.
Ainsi, détenir des actions de DAT pourrait offrir un meilleur rendement que de détenir directement des tokens ou de les détenir par le biais d'un ETF (fonds négocié en bourse).
D'autre part, des préoccupations concernant les risques de la stratégie de trésorerie des cryptomonnaies ont également été soulevées par des analystes de Franklin Templeton et M. Anthony Scaramucci de SkyBridge Capital.
cas d'entreprise Ethereum Treasury
Pantera Capital a présenté Bitmine (BMNR), la première société cible de son fonds DAT, comme étude de cas.
Bitmain a annoncé le 11 qu'il avait dépassé environ 1,15 million de pièces d'Ethereum (d'une valeur marchande d'environ 780 milliards de yens). L'entreprise a pour objectif d'acquérir 5 % de l'offre totale d'Ethereum avec sa stratégie "Alchimie de 5 %".
C'est un modèle basé sur la société Stratégie, connue pour l'accumulation de BitCoin, et qui consiste à lever des fonds par l'émission d'actions et d'obligations convertibles afin d'augmenter continuellement sa détention d'ETH et de réinvestir les revenus de staking.
Pantera Capital a souligné que le facteur le plus important pour investir dans le DAT est le mérite d'investissement à long terme du token sous-jacent. L'accumulation d'ETH par Bitmine est basée sur l'hypothèse que l'Ethereum sera l'une des plus grandes macro-tendances au cours des dix prochaines années.
Avec l'augmentation de l'importance de la tokenisation des actifs réels (RWA) et des stablecoins, une « migration massive vers la chaîne » est en cours.
Qu'est-ce que RWA ?
Abréviation de « Real World Asset (actif du monde réel) ». Les RWA tokenisés sur la blockchain comprennent des actifs tangibles tels que l'immobilier, des œuvres d'art, des cartes à collectionner, ainsi que des titres tels que des actions et des obligations. La possibilité de tokenisation des RWA attire également l'attention de grands gestionnaires d'actifs comme BlackRock.
Il est également mentionné que la prime des actions de DAT est justifiée lorsque les investisseurs croient que l'entreprise peut faire croître de manière soutenue la NAV (Valeur Nette d'Actif) par action en cryptomonnaie.
Il a expliqué que c'était similaire au prix premium des grandes banques.
Les banques cherchent à générer des rendements à partir des actifs, et les investisseurs récompensent les banques en leur accordant une prime de valorisation, s'ils croient que ces banques peuvent générer des rendements de manière durable, dépassant le coût du capital.
Les banques de la plus haute qualité se négocient à un prix premium par rapport à la valeur nette d'inventaire (NAV), par exemple JP Morgan Chase est à plus de deux fois.