L'ETH a rebondi depuis son point bas d'avril et se situe actuellement au-dessus de la barre des 4700 dollars. Si 2024 est considéré comme le début du bull run alimenté par le Bitcoin ETF, alors 2025 pourrait très bien être le tour de l'Ethereum. Cet article utilise 6 méthodes d'évaluation pour analyser si l'ETH peut atteindre la barre des 10000 dollars !
01 ETH/BTC ratio
Tout d'abord, nous comparons la valorisation relative de l'ETH et du BTC.
Le ratio ETH/BTC est en réalité très stable à long terme, mais le rapport actuel n'est que de 0,0372, se situant en position historique basse au cours des 5 dernières années, donc il existe une possibilité que l'ETH soit "sous-évalué" actuellement.
Selon la moyenne des cinq dernières années du ratio ETH/BTC de 0,0518, en supposant que le BTC reste autour de 120 000 dollars, le prix correspondant de l'ETH serait de 6 214 dollars. Si l'on se réfère au ratio ETH/BTC de la dernière bull run de 0,06 à 0,08, en supposant toujours que le BTC reste autour de 120 000 dollars, le prix correspondant de l'ETH serait de 7 200 à 9 600 dollars.
02 Ethereum ETF et positions institutionnelles
Avec la forte hausse du prix de l'ETH, des fonds hors marché affluent massivement vers l'ETF Ethereum. Beaucoup de gens négligent l'impact réel de l'ETF Ethereum et des achats institutionnels, ce n'est pas seulement un sentiment positif, mais aussi une énorme pression d'achat.
Selon les données de @SoSovalueCrypto, l'ETF spot Ethereum a atteint un nouveau sommet historique, avec un flux net de 1,019 milliards de dollars le 11 août, heure de l'Est. La valeur nette totale des actifs de l'ETF spot Ethereum est actuellement de 25,712 milliards de dollars, et le volume des positions a atteint environ 6 millions d'ETH, représentant 4,96 % de l'offre circulante actuelle d'ETH, comparé au pourcentage de l'ETF BTC de 6,48 %, laissant encore de la place pour la croissance. De plus, 70 entités détiennent environ 3,49 millions d'ETH en réserve, représentant 2,89 % de l'offre circulante d'ETH. BMNR a publiquement déclaré qu'il vise à détenir finalement 5 % de l'offre circulante mondiale d'Ethereum. Après avoir déduit les 36,17 millions d'ETH stakés, il ne reste qu'environ 7,51 millions d'ETH en circulation.
La prévision de prix suivante est basée sur une hypothèse simple : la réduction du volume en circulation entraînera une augmentation proportionnelle du prix unitaire.
C'est-à-dire, nouveau prix = prix actuel × (offre en circulation cible / offre en circulation actuelle)
Si l'on considère les ETF et les réserves institutionnelles comme un tout, ils détiennent actuellement 7,85 % de l'offre totale. Supposons que cette proportion augmente à 10 %, et que le ratio de staking et de verrouillage reste à peu près le même, la circulation libre sera réduite à environ 72,52 millions de jetons, correspondant à un prix mécaniquement élevé d'environ 4647 dollars ; si elle passe à 15 %, cela atteindra environ 5070 dollars ; si elle atteint 20 %, cela sera proche de 6000 dollars.
Cela n'a pas encore pris en compte les effets d'amplification du côté de la demande, la hausse réelle pourrait être encore plus élevée. De plus, les fonds supplémentaires des ETF et des institutions mettent généralement un certain temps à être réglés, ce qui signifie que le centre de gravité du prix de l'ETH sera relevé de manière durable et stable à long terme, plutôt que de connaître une flambée à court terme.
03 Loi de Metcalfe
Beaucoup de gens se concentrent sur les fluctuations de prix et les récits à la mode lorsqu'ils discutent de l'évaluation de l'ETH, mais ils négligent le soutien à long terme que l'activité sur la chaîne apporte à la valeur du réseau. La loi de Metcalfe stipule que la valeur d'un réseau est proportionnelle au carré du nombre de ses utilisateurs actifs. Appliquée à Ethereum, cela signifie que la valeur du réseau ≈ k × (nombre d'adresses actives quotidiennes)².
Une compréhension simple est que "plus il y a d'utilisateurs, plus le réseau a de la valeur". Une croissance exponentielle du nombre d'utilisateurs entraînera une augmentation exponentielle de la capitalisation boursière.
Selon les données de BitInfoCharts, le 13 août 2025, le nombre d'adresses actives quotidiennes (DAA) sur le réseau principal d'Ethereum était d'environ 971486, le prix actuel de l'ETH est d'environ 4500 dollars, l'offre totale est d'environ 120,7 millions de jetons, et la capitalisation boursière est d'environ 543,1 milliards de dollars. En utilisant la formule, on obtient le coefficient actuel k ≈ 0,576 (dollars/adresse²).
Avec ce k, il est possible de déduire les prix dans différents scénarios d'activité :
Si le DAA augmente à 1 million, le prix sera d'environ 4768 dollars (+6%)
Si le DAA atteint 1,1 million, le prix sera d'environ 5769 dollars (+28,2 %)
Si optimiste jusqu'à 1,3 million (près de 90 % du plus haut historique), le prix serait d'environ 8058 dollars (+79,1 %)
Cette estimation suppose que le volume de staking et l'offre en circulation restent relativement stables, et que l'augmentation de l'activité va directement amplifier la valeur du réseau, ce qui fera monter le prix de l'ETH. Contrairement aux ETF et aux achats institutionnels, la méthode de Metcalfe reflète la croissance endogène de l'utilisation en chaîne et des activités économiques, sans dépendre des flux de capitaux externes, mais en se basant sur l'accumulation des effets de réseau.
Attention, une fois que l'activité et la liquidité résonnent - augmentation des transactions on-chain, hausse des frais, redressement du volume de brûlage - et en ajoutant l'effet de contraction des jetons des ETF et des institutions, le prix de l'ETH sera simultanément poussé par deux forces : la contraction de l'offre et l'expansion du réseau, et la vitesse d'augmentation pourrait largement dépasser les prévisions basées sur un seul facteur.
04 modèle NVT
NVT est essentiellement comme un "PE crypté", en donnant un multiple NVT raisonnable (en se référant à la plage historique) et au montant quotidien des transactions futures, on peut en déduire la capitalisation boursière et le prix.
NVT = capitalisation boursière (USD) / montant des transferts on-chain du jour (USD), ce qui donne NVT actuel = 518B/14B=37
L'historique de l'NVT d'ETH se situe généralement dans une fourchette de 60 à 110, et se trouve actuellement dans une position historiquement basse. Supposons que le multiple NVT se situe dans une fourchette raisonnable de 60/80/90/100/110 dans les 6 à 12 mois à venir ; le montant des transferts en chaîne (USD) devrait, compte tenu de la volatilité, se situer dans une fourchette future de 7B à 14B/jour.
6 mois de scénario
Conservateur : NVT 70, transferts quotidiens $7B → capitalisation boursière ≈ $490B → prix ≈ $4,059
Référence : NVT 80, transfert quotidien $9B → capitalisation boursière ≈ $720B → prix ≈ $5,965
Optimisme : NVT 90, transfert quotidien $12B → capitalisation boursière ≈ $1080B → prix ≈ $8,947
12 mois de scénario
Conservateur : NVT 75, transfert quotidien $8B → capitalisation boursière ≈ $600T → prix ≈ $4,971
Référence : NVT 90, transfert quotidien 10 milliards de dollars → capitalisation boursière ≈ 900 billions de dollars → prix ≈ 7 456 $
Optimiste : NVT 100, transfert quotidien $14B → capitalisation boursière ≈ $1400T → prix ≈ $11,598
Cela signifie que l'effet réseau d'ETH soutient une base d'évaluation de 5000 à 12000 dollars.
05 Modèle de flux de trésorerie sur la chaîne
Considérer les "revenus" on-chain générés par le protocole Ethereum (frais de transaction + MEV, etc.) comme des flux de trésorerie, afin d'évaluer la valeur du réseau. Avec l'expansion de l'écosystème des applications Ethereum, la croissance des "revenus" du réseau peut améliorer la valorisation de l'ETH.
La société de gestion d'actifs VanEck prédit que, sur cette base, le prix de l'ETH pourrait atteindre près de 6000 dollars en 2025 avec l'introduction d'ETF et d'autres facteurs positifs liés aux revenus de staking d'Ethereum ; dès son rapport de 2023, VanEck avait évalué le prix de l'ETH en supposant que les frais et l'utilisation en chaîne continueraient d'augmenter, le modèle projetant que l'ETH pourrait atteindre environ 11800 dollars d'ici 2030. Voir le graphique ci-dessous :
Analyse technique des bougies de 06
@CryptoPainter pense que malgré la pression de vente historique provenant de la zone d'approvisionnement des sommets de 2021, la structure technique à 4 heures montre que les sommets et les creux continuent de s'élever lentement, sans destruction manifeste.
En observant le canal ASR, le prix de l'ETH oscille à la hausse au-dessus de la bande de pression moyenne orange, ce qui représente une forme forte, indiquant que la demande du marché est en train de progressivement digérer l'offre près des niveaux historiques élevés.
Le canal ASR journalier montre des signes de rupture de la bande de résistance moyenne. La dernière rupture similaire a eu lieu au début de 2024. Si cette rupture réussit, l'objectif journalier pourrait directement atteindre la ligne de surachat journalière (environ 5600 dollars).
Une autre possibilité est de reproduire le mouvement de fin 2024, rencontrant une pression extrême le long de la limite supérieure du canal orange.
Dans l'ensemble, la situation actuelle reste positive, et il y a une possibilité que le prix de l'ETH atteigne 6000 dollars à moyen terme.
07 Scénario d'analyse cryptographique
Certains analystes en cryptomonnaie et médias L ont fourni une série de prévisions scénarisées pour le prix de l'ETH :
L'analyste crypto @VirtualBacon0x estime qu'ETH est entré dans un nouveau cycle macro de bull run. Dans le scénario de référence, ETH devrait atteindre une fourchette de 6000 à 7000 dollars d'ici fin 2025, avec un objectif à long terme d'environ 10000 dollars à mi-2026. En cas d'optimisme extrême et de frénésie généralisée sur le marché, si BTC atteint 200000 dollars et qu'ETH surperforme, Virtual Bacon estime qu'ETH pourrait atteindre 16000 dollars.
L'analyste de Wall Street Tom Lee a déclaré en juillet dans le podcast Bankless que, à court terme, l'ETH devrait remonter à au moins 4000 dollars ; et d'ici la fin de 2025, il serait raisonnable que l'ETH atteigne 7000 dollars, voire 12000 ou 15000 dollars.
3, L'ancien PDG de BitMEX, Arthur Hayes, a fixé un objectif de prix de 10 000 dollars pour l'ETH d'ici la fin de 2025, ce qui représente un scénario optimiste de bull run. Dans un article de juillet 2025, il a souligné que le changement de politique américain vers l'expansion du crédit apportera une quantité importante de liquidités, et que l'intérêt renouvelé des institutions occidentales pour Ethereum, ces facteurs macroéconomiques seront des catalyseurs clés pour la hausse de l'ETH.
Les médias cryptographiques Bankless ont proposé dans leur perspective 2025 que l'ETH pourrait atteindre 15 000 dollars dans un scénario extrêmement haussier. Dans leurs prévisions annuelles, ils ont déclaré que de nouveaux moteurs, comme l'engouement pour l'intelligence artificielle, pourraient déclencher une nouvelle frénésie sur le marché des cryptomonnaies, et dans ce scénario optimiste, le prix de l'Ethereum pourrait grimper à des niveaux atteignant les dizaines de milliers. Les hypothèses sous-jacentes comprennent une liquidité abondante sur le marché, un récit de marché (comme AI + Crypto) et le renforcement continu de la position dominante de l'Ethereum dans le domaine de la DeFi.
08 Résumé
En combinant six méthodes d'évaluation, il est très probable qu'ETH atteigne une fourchette de 6000-8000 dollars en 2025. Si l'humeur du marché est positive et que l'activité en chaîne continue d'augmenter, il n'est pas impossible de dépasser les 10000 dollars, et dans un scénario extrêmement optimiste, il pourrait atteindre la fourchette de 12000-15000 dollars.
Ce n'est pas seulement une "prédiction du marché", mais une interprétation conjointe des données on-chain, du comportement des fonds et de la liquidité macroéconomique. Quoi qu'il en soit, que le prix atteigne finalement ou non 10 000 dollars, l'ETH en tant qu'infrastructure de l'écosystème crypto a déjà trouvé sa place dans un système de tarification à valeur multiple.
Que pensez-vous du potentiel d'ETH dans ce cycle ? N'hésitez pas à commenter et à échanger.
Avertissement de risque : Le contenu de cet article est uniquement à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement. Le prix de l'ETH est influencé par de multiples facteurs tels que le sentiment du marché, l'activité sur la chaîne, les changements de politique, etc., et est très volatile. Veuillez prendre vos décisions en fonction de votre capacité à supporter les risques et assumer vous-même les risques d'investissement.
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Ethereum va-t-il atteindre 10 000 $? Six perspectives pour une analyse complète.
L'ETH a rebondi depuis son point bas d'avril et se situe actuellement au-dessus de la barre des 4700 dollars. Si 2024 est considéré comme le début du bull run alimenté par le Bitcoin ETF, alors 2025 pourrait très bien être le tour de l'Ethereum. Cet article utilise 6 méthodes d'évaluation pour analyser si l'ETH peut atteindre la barre des 10000 dollars !
01 ETH/BTC ratio Tout d'abord, nous comparons la valorisation relative de l'ETH et du BTC. Le ratio ETH/BTC est en réalité très stable à long terme, mais le rapport actuel n'est que de 0,0372, se situant en position historique basse au cours des 5 dernières années, donc il existe une possibilité que l'ETH soit "sous-évalué" actuellement. Selon la moyenne des cinq dernières années du ratio ETH/BTC de 0,0518, en supposant que le BTC reste autour de 120 000 dollars, le prix correspondant de l'ETH serait de 6 214 dollars. Si l'on se réfère au ratio ETH/BTC de la dernière bull run de 0,06 à 0,08, en supposant toujours que le BTC reste autour de 120 000 dollars, le prix correspondant de l'ETH serait de 7 200 à 9 600 dollars.
02 Ethereum ETF et positions institutionnelles Avec la forte hausse du prix de l'ETH, des fonds hors marché affluent massivement vers l'ETF Ethereum. Beaucoup de gens négligent l'impact réel de l'ETF Ethereum et des achats institutionnels, ce n'est pas seulement un sentiment positif, mais aussi une énorme pression d'achat. Selon les données de @SoSovalueCrypto, l'ETF spot Ethereum a atteint un nouveau sommet historique, avec un flux net de 1,019 milliards de dollars le 11 août, heure de l'Est. La valeur nette totale des actifs de l'ETF spot Ethereum est actuellement de 25,712 milliards de dollars, et le volume des positions a atteint environ 6 millions d'ETH, représentant 4,96 % de l'offre circulante actuelle d'ETH, comparé au pourcentage de l'ETF BTC de 6,48 %, laissant encore de la place pour la croissance. De plus, 70 entités détiennent environ 3,49 millions d'ETH en réserve, représentant 2,89 % de l'offre circulante d'ETH. BMNR a publiquement déclaré qu'il vise à détenir finalement 5 % de l'offre circulante mondiale d'Ethereum. Après avoir déduit les 36,17 millions d'ETH stakés, il ne reste qu'environ 7,51 millions d'ETH en circulation. La prévision de prix suivante est basée sur une hypothèse simple : la réduction du volume en circulation entraînera une augmentation proportionnelle du prix unitaire. C'est-à-dire, nouveau prix = prix actuel × (offre en circulation cible / offre en circulation actuelle) Si l'on considère les ETF et les réserves institutionnelles comme un tout, ils détiennent actuellement 7,85 % de l'offre totale. Supposons que cette proportion augmente à 10 %, et que le ratio de staking et de verrouillage reste à peu près le même, la circulation libre sera réduite à environ 72,52 millions de jetons, correspondant à un prix mécaniquement élevé d'environ 4647 dollars ; si elle passe à 15 %, cela atteindra environ 5070 dollars ; si elle atteint 20 %, cela sera proche de 6000 dollars. Cela n'a pas encore pris en compte les effets d'amplification du côté de la demande, la hausse réelle pourrait être encore plus élevée. De plus, les fonds supplémentaires des ETF et des institutions mettent généralement un certain temps à être réglés, ce qui signifie que le centre de gravité du prix de l'ETH sera relevé de manière durable et stable à long terme, plutôt que de connaître une flambée à court terme. 03 Loi de Metcalfe Beaucoup de gens se concentrent sur les fluctuations de prix et les récits à la mode lorsqu'ils discutent de l'évaluation de l'ETH, mais ils négligent le soutien à long terme que l'activité sur la chaîne apporte à la valeur du réseau. La loi de Metcalfe stipule que la valeur d'un réseau est proportionnelle au carré du nombre de ses utilisateurs actifs. Appliquée à Ethereum, cela signifie que la valeur du réseau ≈ k × (nombre d'adresses actives quotidiennes)². Une compréhension simple est que "plus il y a d'utilisateurs, plus le réseau a de la valeur". Une croissance exponentielle du nombre d'utilisateurs entraînera une augmentation exponentielle de la capitalisation boursière. Selon les données de BitInfoCharts, le 13 août 2025, le nombre d'adresses actives quotidiennes (DAA) sur le réseau principal d'Ethereum était d'environ 971486, le prix actuel de l'ETH est d'environ 4500 dollars, l'offre totale est d'environ 120,7 millions de jetons, et la capitalisation boursière est d'environ 543,1 milliards de dollars. En utilisant la formule, on obtient le coefficient actuel k ≈ 0,576 (dollars/adresse²). Avec ce k, il est possible de déduire les prix dans différents scénarios d'activité : Si le DAA augmente à 1 million, le prix sera d'environ 4768 dollars (+6%) Si le DAA atteint 1,1 million, le prix sera d'environ 5769 dollars (+28,2 %) Si optimiste jusqu'à 1,3 million (près de 90 % du plus haut historique), le prix serait d'environ 8058 dollars (+79,1 %) Cette estimation suppose que le volume de staking et l'offre en circulation restent relativement stables, et que l'augmentation de l'activité va directement amplifier la valeur du réseau, ce qui fera monter le prix de l'ETH. Contrairement aux ETF et aux achats institutionnels, la méthode de Metcalfe reflète la croissance endogène de l'utilisation en chaîne et des activités économiques, sans dépendre des flux de capitaux externes, mais en se basant sur l'accumulation des effets de réseau. Attention, une fois que l'activité et la liquidité résonnent - augmentation des transactions on-chain, hausse des frais, redressement du volume de brûlage - et en ajoutant l'effet de contraction des jetons des ETF et des institutions, le prix de l'ETH sera simultanément poussé par deux forces : la contraction de l'offre et l'expansion du réseau, et la vitesse d'augmentation pourrait largement dépasser les prévisions basées sur un seul facteur. 04 modèle NVT NVT est essentiellement comme un "PE crypté", en donnant un multiple NVT raisonnable (en se référant à la plage historique) et au montant quotidien des transactions futures, on peut en déduire la capitalisation boursière et le prix. NVT = capitalisation boursière (USD) / montant des transferts on-chain du jour (USD), ce qui donne NVT actuel = 518B/14B=37 L'historique de l'NVT d'ETH se situe généralement dans une fourchette de 60 à 110, et se trouve actuellement dans une position historiquement basse. Supposons que le multiple NVT se situe dans une fourchette raisonnable de 60/80/90/100/110 dans les 6 à 12 mois à venir ; le montant des transferts en chaîne (USD) devrait, compte tenu de la volatilité, se situer dans une fourchette future de 7B à 14B/jour. 6 mois de scénario Conservateur : NVT 70, transferts quotidiens $7B → capitalisation boursière ≈ $490B → prix ≈ $4,059 Référence : NVT 80, transfert quotidien $9B → capitalisation boursière ≈ $720B → prix ≈ $5,965 Optimisme : NVT 90, transfert quotidien $12B → capitalisation boursière ≈ $1080B → prix ≈ $8,947 12 mois de scénario Conservateur : NVT 75, transfert quotidien $8B → capitalisation boursière ≈ $600T → prix ≈ $4,971 Référence : NVT 90, transfert quotidien 10 milliards de dollars → capitalisation boursière ≈ 900 billions de dollars → prix ≈ 7 456 $ Optimiste : NVT 100, transfert quotidien $14B → capitalisation boursière ≈ $1400T → prix ≈ $11,598 Cela signifie que l'effet réseau d'ETH soutient une base d'évaluation de 5000 à 12000 dollars. 05 Modèle de flux de trésorerie sur la chaîne Considérer les "revenus" on-chain générés par le protocole Ethereum (frais de transaction + MEV, etc.) comme des flux de trésorerie, afin d'évaluer la valeur du réseau. Avec l'expansion de l'écosystème des applications Ethereum, la croissance des "revenus" du réseau peut améliorer la valorisation de l'ETH. La société de gestion d'actifs VanEck prédit que, sur cette base, le prix de l'ETH pourrait atteindre près de 6000 dollars en 2025 avec l'introduction d'ETF et d'autres facteurs positifs liés aux revenus de staking d'Ethereum ; dès son rapport de 2023, VanEck avait évalué le prix de l'ETH en supposant que les frais et l'utilisation en chaîne continueraient d'augmenter, le modèle projetant que l'ETH pourrait atteindre environ 11800 dollars d'ici 2030. Voir le graphique ci-dessous :
Analyse technique des bougies de 06 @CryptoPainter pense que malgré la pression de vente historique provenant de la zone d'approvisionnement des sommets de 2021, la structure technique à 4 heures montre que les sommets et les creux continuent de s'élever lentement, sans destruction manifeste. En observant le canal ASR, le prix de l'ETH oscille à la hausse au-dessus de la bande de pression moyenne orange, ce qui représente une forme forte, indiquant que la demande du marché est en train de progressivement digérer l'offre près des niveaux historiques élevés. Le canal ASR journalier montre des signes de rupture de la bande de résistance moyenne. La dernière rupture similaire a eu lieu au début de 2024. Si cette rupture réussit, l'objectif journalier pourrait directement atteindre la ligne de surachat journalière (environ 5600 dollars). Une autre possibilité est de reproduire le mouvement de fin 2024, rencontrant une pression extrême le long de la limite supérieure du canal orange. Dans l'ensemble, la situation actuelle reste positive, et il y a une possibilité que le prix de l'ETH atteigne 6000 dollars à moyen terme.
07 Scénario d'analyse cryptographique Certains analystes en cryptomonnaie et médias L ont fourni une série de prévisions scénarisées pour le prix de l'ETH :