Blockchain et le monde réel : analyse approfondie d'Ondo Finance
1. Contexte du marché
L'industrie de la Blockchain entre dans une nouvelle phase, ne se limitant plus à l'amélioration des performances et du débit, mais s'efforçant de fusionner profondément les actifs du monde réel avec la finance décentralisée. Cette tendance est similaire à l'importance d'Ethereum dans l'établissement des bases de l'ère des contrats intelligents. RWA(Real World Assets) est en tête de la transformation technologique vers les actifs, facilitant une rencontre sans précédent entre l'écosystème en chaîne et la richesse traditionnelle. Actuellement, RWA est devenu la septième catégorie de DeFi, avec une valeur totale verrouillée dépassant 12 milliards de dollars.
Les obligations du Trésor américain sont l'un des actifs financiers les plus liquides au monde. Leur volume de transactions quotidien atteint des milliers de milliards de dollars, offrant une très haute liquidité et un écart de prix d'achat-vente extrêmement faible. En tant qu'actif soutenu par la "confiance et le crédit total" du gouvernement américain, les obligations du Trésor n'ont jamais fait l'objet d'un défaut substantiel et sont considérées comme un modèle de risque de défaut nul. Leur rendement est considéré par l'industrie comme le taux sans risque, fournissant une référence fiable pour la tarification des actifs et la gestion des risques.
La combinaison de l'axe RWA avec les obligations d'État américaines est devenue le meilleur exemple de l'innovation des actifs hors chaîne vers la chaîne. Les obligations d'État tokenisées non seulement héritent des avantages clés des obligations américaines, mais intègrent également la transparence, l'efficacité et la modularité de la DeFi, créant ainsi des outils d'investissement innovants. On estime qu'en 2030, la taille du marché mondial des actifs non liquides tokenisés atteindra 16 000 milliards de dollars, représentant 10 % du PIB mondial. À la date de mai 2025, la valeur du marché des obligations d'État tokenisées est passée d'environ 1,39 milliard de dollars il y a un an à 6,89 milliards de dollars.
Ondo Finance a pris une position de leader sur le marché des obligations d'État américaines tokenisées grâce à ses deux principaux produits, USDY et OUSG. Ces deux produits représentent environ 25% de la part de marché de tous les actifs d'obligations d'État américaines tokenisées. La valeur totale des actifs sous gestion d'Ondo Finance continue également d'augmenter, dépassant pour la première fois 1 milliard de dollars en mars 2025, et atteignant près de 1,2 milliard de dollars deux mois plus tard.
Dans un contexte de ralentissement de l'inflation mondiale et de différenciation des taux d'intérêt, la demande des investisseurs pour des actifs stables et à haute liquidité ne cesse d'augmenter, ce qui stimule le développement des obligations d'État tokenisées. Nous allons analyser en profondeur l'approche innovante d'Ondo Finance, ses avantages clés et comment elle parvient à réaliser une intégration transparente entre le monde de la cryptographie et la finance traditionnelle grâce à des outils et des architectures uniques.
2. Aperçu du projet
2.1 Introduction du projet
Ondo Finance a lancé trois produits de tokens de titres de créance américains, à savoir le fonds d'obligations du gouvernement américain (OUSG), le fonds d'obligations à court terme de qualité investissement (OSTB) et le fonds d'obligations d'entreprises à haut rendement (OHYG). Ces produits sont réalisés par des ETF de grande taille et de haute liquidité gérés par des institutions telles que le géant de la gestion d'actifs BlackRock et Pacific Investment Management Company.
Part de marché : environ 20%
Valeur marchande des produits de la dette publique : $122,511,877
Frais de gestion : 0,15 %
2.2 Introduction des produits principaux
Ondo Finance a actuellement deux produits clés et performants, USDY et OUSG, qui répondent respectivement aux besoins de revenus stables et aux scénarios d'investissement en obligations américaines.
2.2.1 USDY
USDY est une stablecoin génératrice de revenus, soutenue par des obligations d'État américaines à court terme et des dépôts à vue bancaires. Les détenteurs n'ont pas besoin d'opérations supplémentaires pour recevoir automatiquement les intérêts générés par les actifs sous-jacents.
Présentation du mécanisme :
Émission et Minting : Destinés aux institutions et investisseurs qualifiés en dehors des États-Unis, le minting et le rachat peuvent être effectués quotidiennement au prix net, avec une période de verrouillage de transfert de 40 à 50 jours après le premier minting.
Taux d'intérêt et APY : À compter d'avril 2025, le rendement annuel cible de USDY est d'environ 5,2 %, déterminé par les revenus réels des actifs sous-jacents, mis à jour chaque mois.
2.2.2 OUSG
OUSG est un fonds transférable sur la chaîne, offrant une exposition à court terme aux obligations d'État américaines aux détenteurs grâce à la garde du BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund et à l'achat direct d'obligations.
Composition du mécanisme :
Actifs sous-jacents : principalement investis dans des obligations d'État à court terme américaines du BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, ainsi que dans des obligations d'État de haute qualité et des fonds GSE d'autres institutions.
Structure du fonds : géré par Ondo Capital Management, les détenteurs obtiennent des parts correspondantes en émettant/rachetant des jetons OUSG.
Publication des prix : À la fin de chaque jour ouvrable, mise à jour de l'oracle de prix en ligne selon le NAV le plus récent.
Répartition des frais :
Frais de gestion : annualisé 0,15 %
Frais de performance : 0%
Autres frais : pas de frais de souscription, de rachat ou de frais cachés
Frais de service tiers : les frais de gestion du fonds BUIDL sous-jacent sont inclus dans les frais mentionnés ci-dessus.
Formule de calcul de l'APY :
(Fin NAV / Début NAV)^(365/30) - 1
Mis à jour chaque jour ouvrable, basé sur la variation de la valeur nette des revenus nets des 30 derniers jours pour le calcul annualisé.
3. Mécanismes clés : Connecter le pont de la "dernière étape"
3.1 Flux Finance
Flux Finance a construit un chemin de transmission de collaboration de la chaîne industrielle, introduisant la liquidité des actifs traditionnels dans un environnement multi-chaînes. Il utilise des réseaux Layer 2 tels qu'Arbitrum et Mantle ainsi que la capacité de règlement transfrontalier de Stellar pour promouvoir le trading ou la fourniture de liquidité des stablecoins et des tokens RWA sur des DEX ou des agrégateurs.
3.1.1 Base technique
Flux Finance permet une circulation transparente des actifs traditionnels dans un environnement multichaîne grâce à un réseau Layer2 haute performance et à la capacité de règlement transfrontalier de Stellar. Ondo Chain fournit un réseau de validation de conformité natif pour les RWA, tandis qu'Ondo Global Markets construit une plateforme de custodie et de transactions inter-chaînes basée sur cela.
3.1.2 Amont : Émetteur et Gestionnaire
Dans le domaine de la finance traditionnelle, le mécanisme commence par la garde conforme d'actifs traditionnels de qualité tels que les obligations à court terme du gouvernement américain. En ce qui concerne la finance sur blockchain, les fonds traditionnels entrent dans les comptes d'institutions centralisées sous forme de USDC, puis, en émettant des jetons USDY et OUSG, ils apportent le taux d'intérêt sans risque des actifs du monde réel sur la blockchain.
3.1.3 Intermédiaire : Mécanisme d'augmentation de valeur
Le segment Fund a libéré une grande quantité de liquidités potentielles. Dans le segment Lend, OUSG est devenu le seul collatéral de qualité pouvant être utilisé, permettant le refinancement et l'utilisation de leviers des certificats de revenus. Ce processus a réduit le seuil de participation pour les utilisateurs de capitaux moyens et petits.
3.1.4 En aval : mécanisme de transmission de valeur
La liquidité RWA libérée par Flux transmet de la valeur à l'ensemble de l'écosystème Web3 grâce à des prêts en chaîne, des échanges décentralisés et de la re-staking. Parallèlement, Flux optimise continuellement sa gouvernance et son architecture de conformité pour s'adapter à un environnement réglementaire et à des besoins de marché en évolution.
3.2 Ondo Chain
Ondo Chain est un réseau Blockchain conçu pour les actifs du monde réel, positionné comme une infrastructure de base pour les marchés financiers de niveau institutionnel. Il combine la compatibilité de la Blockchain ouverte et la conformité de la chaîne autorisée traditionnelle.
Constitution centrale :
Support natif des actifs réels
Mécanisme de vérification "modèle de permission"
Outil de pont Ondo
Processus KYC obligatoire
Ondo Chain réalise la cartographie et l'interconnexion des actifs en chaîne avec les produits financiers traditionnels grâce à ces mécanismes, mais elle fait également face à des problèmes potentiels tels que l'augmentation du niveau de centralisation et la nécessité de valider davantage la sécurité.
3.3 Ondo Marchés Globaux
Ondo Global Markets est une plateforme tokenisée, visant à mettre en chaîne des actifs financiers traditionnels tels que des actions, des obligations et des ETF, afin de fournir aux investisseurs mondiaux un canal de trading en chaîne disponible 24 heures sur 24.
Partie clé :
Ondo Chain en tant qu'infrastructure de base
Ondo Bridge permet le transfert d'actifs inter-chaînes
Collaborer avec l'écosystème des institutions financières traditionnelles
Avantages :
Offrir aux investisseurs ordinaires la possibilité de participer à des opérations financières avancées
Simplifier les processus financiers traditionnels, améliorer l'efficacité
Défauts potentiels :
Pas encore entièrement intégré au secteur financier traditionnel
Il faut peser l'innovation et la stabilité du système
4. Comparaison des mécanismes
Ondo Finance relie le monde financier traditionnel et le monde de la cryptographie par trois mécanismes clés :
Ondo Chain fournit un support natif et une vérification de conformité pour les actifs de haut niveau.
Ondo Global Markets regroupe les fonds des petits investisseurs en un pool de garantie unifié.
Le mécanisme fToken sur Flux Finance réalise un cycle fermé de "dépôt génère des intérêts, emprunt génère des frais".
Ces mécanismes agissent ensemble pour faire d'Ondo Finance le noyau central de la tokenisation des actifs réels, permettant une connexion efficace entre les institutions, la garde conforme, la participation des détaillants et l'innovation dérivée.
5. Résumé
Ondo Finance est en train de déclencher une révolution de la liquidité à l'intersection du monde financier traditionnel et de la blockchain. Il combine des actifs du monde réel (RWA) conformes, un agrégat de fonds inter-institutions et un écosystème fToken générant des revenus instantanément, libérant rapidement le potentiel du marché et attirant une nouvelle vague de capitaux. À l'avenir, avec une optimisation continue des mécanismes, Ondo Finance n'ouvrira pas seulement un océan bleu de 16 000 milliards, mais créera également des espaces d'augmentation inimaginables dans le processus de numérisation des actifs réels.
6. Résumé des points forts
RWA habilite l'écosystème on-chain : en tokenisant les obligations d'État américaines via des produits tels que USDY et OUSG, introduisant ainsi un "taux d'intérêt sans risque" comme référence pour le DeFi.
Trois mécanismes synergétiques libèrent la liquidité : Ondo Chain, Ondo Global Markets et la plateforme Flux unissent leurs forces pour franchir le "dernier kilomètre" entre la finance traditionnelle et le monde de la cryptographie.
Utilisateurs de petite taille et institutions en parallèle : réduire les barrières d'entrée tout en satisfaisant les exigences de conformité et de sécurité au niveau institutionnel.
Transactions et règlements instantanés et en continu : support de la création, du rachat et du transfert d'actifs inter-chaînes 24/7.
16 billions de pionniers des mers bleues : intégration profonde des actifs financiers traditionnels et de l'innovation sur la Blockchain, ouvrant un espace de croissance illimité pour la numérisation des actifs réels.
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DeepRabbitHole
· Il y a 3h
La réalité off-chain n'est plus un vain mot, soyez optimiste !
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ShamedApeSeller
· Il y a 12h
Encore en train de parler du nouveau concept Se faire prendre pour des cons
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GateUser-0c1bf85a
· 08-14 03:22
Asseyez-vous bien et tenez-vous, To the moon 🛫
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BottomMisser
· 08-14 00:56
Encore un autre déguisement pour spéculer sur les IP.
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HashBandit
· 08-14 00:52
à l'époque où je minais, nous poursuivions le hashrate... maintenant tout le monde poursuit juste des obligations de vieux smh
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BearMarketSage
· 08-14 00:50
Haha Position short en attendant l'effondrement
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FallingLeaf
· 08-14 00:44
Briser les cercles est la fin!
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ShibaOnTheRun
· 08-14 00:37
TradFi爬爬 web3才是未来
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MeaninglessGwei
· 08-14 00:37
C'est de copier les devoirs des obligations américaines, n'est-ce pas ?
Ondo Finance : lien entre les obligations américaines et le pionnier de l'innovation RWA en Finance décentralisée
Blockchain et le monde réel : analyse approfondie d'Ondo Finance
1. Contexte du marché
L'industrie de la Blockchain entre dans une nouvelle phase, ne se limitant plus à l'amélioration des performances et du débit, mais s'efforçant de fusionner profondément les actifs du monde réel avec la finance décentralisée. Cette tendance est similaire à l'importance d'Ethereum dans l'établissement des bases de l'ère des contrats intelligents. RWA(Real World Assets) est en tête de la transformation technologique vers les actifs, facilitant une rencontre sans précédent entre l'écosystème en chaîne et la richesse traditionnelle. Actuellement, RWA est devenu la septième catégorie de DeFi, avec une valeur totale verrouillée dépassant 12 milliards de dollars.
Les obligations du Trésor américain sont l'un des actifs financiers les plus liquides au monde. Leur volume de transactions quotidien atteint des milliers de milliards de dollars, offrant une très haute liquidité et un écart de prix d'achat-vente extrêmement faible. En tant qu'actif soutenu par la "confiance et le crédit total" du gouvernement américain, les obligations du Trésor n'ont jamais fait l'objet d'un défaut substantiel et sont considérées comme un modèle de risque de défaut nul. Leur rendement est considéré par l'industrie comme le taux sans risque, fournissant une référence fiable pour la tarification des actifs et la gestion des risques.
La combinaison de l'axe RWA avec les obligations d'État américaines est devenue le meilleur exemple de l'innovation des actifs hors chaîne vers la chaîne. Les obligations d'État tokenisées non seulement héritent des avantages clés des obligations américaines, mais intègrent également la transparence, l'efficacité et la modularité de la DeFi, créant ainsi des outils d'investissement innovants. On estime qu'en 2030, la taille du marché mondial des actifs non liquides tokenisés atteindra 16 000 milliards de dollars, représentant 10 % du PIB mondial. À la date de mai 2025, la valeur du marché des obligations d'État tokenisées est passée d'environ 1,39 milliard de dollars il y a un an à 6,89 milliards de dollars.
Ondo Finance a pris une position de leader sur le marché des obligations d'État américaines tokenisées grâce à ses deux principaux produits, USDY et OUSG. Ces deux produits représentent environ 25% de la part de marché de tous les actifs d'obligations d'État américaines tokenisées. La valeur totale des actifs sous gestion d'Ondo Finance continue également d'augmenter, dépassant pour la première fois 1 milliard de dollars en mars 2025, et atteignant près de 1,2 milliard de dollars deux mois plus tard.
Dans un contexte de ralentissement de l'inflation mondiale et de différenciation des taux d'intérêt, la demande des investisseurs pour des actifs stables et à haute liquidité ne cesse d'augmenter, ce qui stimule le développement des obligations d'État tokenisées. Nous allons analyser en profondeur l'approche innovante d'Ondo Finance, ses avantages clés et comment elle parvient à réaliser une intégration transparente entre le monde de la cryptographie et la finance traditionnelle grâce à des outils et des architectures uniques.
2. Aperçu du projet
2.1 Introduction du projet
Ondo Finance a lancé trois produits de tokens de titres de créance américains, à savoir le fonds d'obligations du gouvernement américain (OUSG), le fonds d'obligations à court terme de qualité investissement (OSTB) et le fonds d'obligations d'entreprises à haut rendement (OHYG). Ces produits sont réalisés par des ETF de grande taille et de haute liquidité gérés par des institutions telles que le géant de la gestion d'actifs BlackRock et Pacific Investment Management Company.
2.2 Introduction des produits principaux
Ondo Finance a actuellement deux produits clés et performants, USDY et OUSG, qui répondent respectivement aux besoins de revenus stables et aux scénarios d'investissement en obligations américaines.
2.2.1 USDY
USDY est une stablecoin génératrice de revenus, soutenue par des obligations d'État américaines à court terme et des dépôts à vue bancaires. Les détenteurs n'ont pas besoin d'opérations supplémentaires pour recevoir automatiquement les intérêts générés par les actifs sous-jacents.
Présentation du mécanisme :
2.2.2 OUSG
OUSG est un fonds transférable sur la chaîne, offrant une exposition à court terme aux obligations d'État américaines aux détenteurs grâce à la garde du BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund et à l'achat direct d'obligations.
Composition du mécanisme :
Répartition des frais :
Formule de calcul de l'APY : (Fin NAV / Début NAV)^(365/30) - 1
Mis à jour chaque jour ouvrable, basé sur la variation de la valeur nette des revenus nets des 30 derniers jours pour le calcul annualisé.
3. Mécanismes clés : Connecter le pont de la "dernière étape"
3.1 Flux Finance
Flux Finance a construit un chemin de transmission de collaboration de la chaîne industrielle, introduisant la liquidité des actifs traditionnels dans un environnement multi-chaînes. Il utilise des réseaux Layer 2 tels qu'Arbitrum et Mantle ainsi que la capacité de règlement transfrontalier de Stellar pour promouvoir le trading ou la fourniture de liquidité des stablecoins et des tokens RWA sur des DEX ou des agrégateurs.
3.1.1 Base technique
Flux Finance permet une circulation transparente des actifs traditionnels dans un environnement multichaîne grâce à un réseau Layer2 haute performance et à la capacité de règlement transfrontalier de Stellar. Ondo Chain fournit un réseau de validation de conformité natif pour les RWA, tandis qu'Ondo Global Markets construit une plateforme de custodie et de transactions inter-chaînes basée sur cela.
3.1.2 Amont : Émetteur et Gestionnaire
Dans le domaine de la finance traditionnelle, le mécanisme commence par la garde conforme d'actifs traditionnels de qualité tels que les obligations à court terme du gouvernement américain. En ce qui concerne la finance sur blockchain, les fonds traditionnels entrent dans les comptes d'institutions centralisées sous forme de USDC, puis, en émettant des jetons USDY et OUSG, ils apportent le taux d'intérêt sans risque des actifs du monde réel sur la blockchain.
3.1.3 Intermédiaire : Mécanisme d'augmentation de valeur
Le segment Fund a libéré une grande quantité de liquidités potentielles. Dans le segment Lend, OUSG est devenu le seul collatéral de qualité pouvant être utilisé, permettant le refinancement et l'utilisation de leviers des certificats de revenus. Ce processus a réduit le seuil de participation pour les utilisateurs de capitaux moyens et petits.
3.1.4 En aval : mécanisme de transmission de valeur
La liquidité RWA libérée par Flux transmet de la valeur à l'ensemble de l'écosystème Web3 grâce à des prêts en chaîne, des échanges décentralisés et de la re-staking. Parallèlement, Flux optimise continuellement sa gouvernance et son architecture de conformité pour s'adapter à un environnement réglementaire et à des besoins de marché en évolution.
3.2 Ondo Chain
Ondo Chain est un réseau Blockchain conçu pour les actifs du monde réel, positionné comme une infrastructure de base pour les marchés financiers de niveau institutionnel. Il combine la compatibilité de la Blockchain ouverte et la conformité de la chaîne autorisée traditionnelle.
Constitution centrale :
Ondo Chain réalise la cartographie et l'interconnexion des actifs en chaîne avec les produits financiers traditionnels grâce à ces mécanismes, mais elle fait également face à des problèmes potentiels tels que l'augmentation du niveau de centralisation et la nécessité de valider davantage la sécurité.
3.3 Ondo Marchés Globaux
Ondo Global Markets est une plateforme tokenisée, visant à mettre en chaîne des actifs financiers traditionnels tels que des actions, des obligations et des ETF, afin de fournir aux investisseurs mondiaux un canal de trading en chaîne disponible 24 heures sur 24.
Partie clé :
Avantages :
Défauts potentiels :
4. Comparaison des mécanismes
Ondo Finance relie le monde financier traditionnel et le monde de la cryptographie par trois mécanismes clés :
Ces mécanismes agissent ensemble pour faire d'Ondo Finance le noyau central de la tokenisation des actifs réels, permettant une connexion efficace entre les institutions, la garde conforme, la participation des détaillants et l'innovation dérivée.
5. Résumé
Ondo Finance est en train de déclencher une révolution de la liquidité à l'intersection du monde financier traditionnel et de la blockchain. Il combine des actifs du monde réel (RWA) conformes, un agrégat de fonds inter-institutions et un écosystème fToken générant des revenus instantanément, libérant rapidement le potentiel du marché et attirant une nouvelle vague de capitaux. À l'avenir, avec une optimisation continue des mécanismes, Ondo Finance n'ouvrira pas seulement un océan bleu de 16 000 milliards, mais créera également des espaces d'augmentation inimaginables dans le processus de numérisation des actifs réels.
6. Résumé des points forts
RWA habilite l'écosystème on-chain : en tokenisant les obligations d'État américaines via des produits tels que USDY et OUSG, introduisant ainsi un "taux d'intérêt sans risque" comme référence pour le DeFi.
Trois mécanismes synergétiques libèrent la liquidité : Ondo Chain, Ondo Global Markets et la plateforme Flux unissent leurs forces pour franchir le "dernier kilomètre" entre la finance traditionnelle et le monde de la cryptographie.
Utilisateurs de petite taille et institutions en parallèle : réduire les barrières d'entrée tout en satisfaisant les exigences de conformité et de sécurité au niveau institutionnel.
Transactions et règlements instantanés et en continu : support de la création, du rachat et du transfert d'actifs inter-chaînes 24/7.
16 billions de pionniers des mers bleues : intégration profonde des actifs financiers traditionnels et de l'innovation sur la Blockchain, ouvrant un espace de croissance illimité pour la numérisation des actifs réels.