Alors que les prix des actifs numériques restent proches de leurs niveaux historiques, le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, estime que plusieurs tendances puissantes mais sous-estimées pourraient propulser le marché des cryptomonnaies de manière substantielle jusqu'à fin 2025 et début 2026.
Dans un mémo envoyé aux clients mercredi, Hougan a déclaré que l'industrie bénéficie déjà de moteurs haussiers bien connus : une dynamique réglementaire positive, une adoption croissante des stablecoins, des achats d'entreprises en forte hausse, des flux rapides vers les fonds négociés en bourse (ETF), et une énergie renouvelée grâce au rallye d'Ethereum. Cependant, il a soutenu que le marché pourrait sous-estimer l'ampleur de ces forces tout en négligeant complètement d'autres développements.
Les gouvernements pourraient rejoindre la frénésie d'achat
Hougan a identifié les achats potentiels de Bitcoin par les gouvernements et les banques centrales comme un catalyseur majeur que les marchés n'ont pas encore pleinement pris en compte. Il a décrit « Les Trois Cavaliers de la Demande de Bitcoin » comme étant les ETF, les entreprises et les gouvernements, notant que bien que les deux premiers aient livré - les ETF ayant acquis plus de 183 000 BTC et les entreprises publiques ayant amassé plus de 354 000 BTC - les achats officiels au niveau des États ont jusqu'à présent été minimes.
Certain juridictions, y compris le Pakistan, Abou Dabi et les États-Unis, ont ajouté de petites quantités. La Réserve stratégique de Bitcoin des États-Unis, créée en mars sous la présidence de Donald Trump, détient actuellement uniquement des actifs obtenus par confiscation criminelle. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a réitéré jeudi que Washington n'achètera pas de BTC directement mais cessera de vendre les pièces saisies, permettant à la réserve de croître au fil du temps.
Hougan a déclaré que des conversations privées suggèrent que certains acheteurs souverains se préparent discrètement à entrer sur le marché, même si aucune annonce majeure n'est attendue avant la fin de l'année. Selon lui, tout signe d'accumulation coordonnée au niveau des États en 2026 pourrait servir de puissant moteur de prix.
Politique du dollar et taux d'intérêt comme un vent arrière caché
Le CIO de Bitwise a également souligné le contexte inhabituel du trading de Bitcoin près des niveaux record alors que les taux d'intérêt restent élevés. Alors que les traders s'attendent à des baisses de taux plus tard cette année, Hougan a déclaré que l'histoire plus importante réside dans la volonté de l'administration Trump de pousser à un dollar américain plus faible et à une Réserve fédérale plus accommodante.
Des taux plus bas et un dollar plus faible, a-t-il soutenu, pourraient exercer une pression à la hausse substantielle sur les prix du Bitcoin grâce à une augmentation de la liquidité et de la croissance de la masse monétaire.
Le changement de volatilité signale un "nouveau normal"
Un troisième facteur négligé, selon Hougan, est la volatilité décroissante du BIT depuis le lancement des ETF au comptant américains en janvier 2024. L'afflux d'acheteurs institutionnels, combiné à des cadres réglementaires plus clairs, a contribué à stabiliser les modèles de trading, rendant le comportement de prix du BIT plus comparable à celui des actions technologiques à forte volatilité comme Nvidia. Hougan pense que ce changement structurel pourrait encourager une participation institutionnelle accrue.
Le renouveau des ICO pourrait apporter une nouvelle vague de capital
Enfin, Hougan a évoqué la possibilité d'un retour des offres de jetons initiaux. Bien que les ICO aient eu une réputation ternie depuis l'effondrement de 2018, il a noté que le président de la SEC, Paul Atkins, a récemment présenté un cadre pour "ICO Market 2.0" lors de son discours sur le Projet Crypto. Un renouveau réglementé des lancements de jetons pourrait attirer un capital frais significatif, a-t-il déclaré.
« Bonne nouvelle qui n'est pas intégrée dans le prix »
Hougan a conclu que les marchés ne montent pas seulement en raison de développements positifs, mais de développements positifs que les investisseurs n'ont pas encore pris en compte. "Le marché en général sous-estime l'ampleur du marché haussier qui se déroule dans les cryptomonnaies," a-t-il écrit. "Mais je pense aussi qu'il néglige certains catalyseurs spécifiques qui se manifesteront dans les mois et les années à venir."
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Le CIO de Bitwise signale des catalyseurs négligés qui pourraient supercharger le rallye Crypto
Alors que les prix des actifs numériques restent proches de leurs niveaux historiques, le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, estime que plusieurs tendances puissantes mais sous-estimées pourraient propulser le marché des cryptomonnaies de manière substantielle jusqu'à fin 2025 et début 2026.
Dans un mémo envoyé aux clients mercredi, Hougan a déclaré que l'industrie bénéficie déjà de moteurs haussiers bien connus : une dynamique réglementaire positive, une adoption croissante des stablecoins, des achats d'entreprises en forte hausse, des flux rapides vers les fonds négociés en bourse (ETF), et une énergie renouvelée grâce au rallye d'Ethereum. Cependant, il a soutenu que le marché pourrait sous-estimer l'ampleur de ces forces tout en négligeant complètement d'autres développements.
Les gouvernements pourraient rejoindre la frénésie d'achat
Hougan a identifié les achats potentiels de Bitcoin par les gouvernements et les banques centrales comme un catalyseur majeur que les marchés n'ont pas encore pleinement pris en compte. Il a décrit « Les Trois Cavaliers de la Demande de Bitcoin » comme étant les ETF, les entreprises et les gouvernements, notant que bien que les deux premiers aient livré - les ETF ayant acquis plus de 183 000 BTC et les entreprises publiques ayant amassé plus de 354 000 BTC - les achats officiels au niveau des États ont jusqu'à présent été minimes.
Certain juridictions, y compris le Pakistan, Abou Dabi et les États-Unis, ont ajouté de petites quantités. La Réserve stratégique de Bitcoin des États-Unis, créée en mars sous la présidence de Donald Trump, détient actuellement uniquement des actifs obtenus par confiscation criminelle. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a réitéré jeudi que Washington n'achètera pas de BTC directement mais cessera de vendre les pièces saisies, permettant à la réserve de croître au fil du temps.
Hougan a déclaré que des conversations privées suggèrent que certains acheteurs souverains se préparent discrètement à entrer sur le marché, même si aucune annonce majeure n'est attendue avant la fin de l'année. Selon lui, tout signe d'accumulation coordonnée au niveau des États en 2026 pourrait servir de puissant moteur de prix.
Politique du dollar et taux d'intérêt comme un vent arrière caché
Le CIO de Bitwise a également souligné le contexte inhabituel du trading de Bitcoin près des niveaux record alors que les taux d'intérêt restent élevés. Alors que les traders s'attendent à des baisses de taux plus tard cette année, Hougan a déclaré que l'histoire plus importante réside dans la volonté de l'administration Trump de pousser à un dollar américain plus faible et à une Réserve fédérale plus accommodante.
Des taux plus bas et un dollar plus faible, a-t-il soutenu, pourraient exercer une pression à la hausse substantielle sur les prix du Bitcoin grâce à une augmentation de la liquidité et de la croissance de la masse monétaire.
Le changement de volatilité signale un "nouveau normal"
Un troisième facteur négligé, selon Hougan, est la volatilité décroissante du BIT depuis le lancement des ETF au comptant américains en janvier 2024. L'afflux d'acheteurs institutionnels, combiné à des cadres réglementaires plus clairs, a contribué à stabiliser les modèles de trading, rendant le comportement de prix du BIT plus comparable à celui des actions technologiques à forte volatilité comme Nvidia. Hougan pense que ce changement structurel pourrait encourager une participation institutionnelle accrue.
Le renouveau des ICO pourrait apporter une nouvelle vague de capital
Enfin, Hougan a évoqué la possibilité d'un retour des offres de jetons initiaux. Bien que les ICO aient eu une réputation ternie depuis l'effondrement de 2018, il a noté que le président de la SEC, Paul Atkins, a récemment présenté un cadre pour "ICO Market 2.0" lors de son discours sur le Projet Crypto. Un renouveau réglementé des lancements de jetons pourrait attirer un capital frais significatif, a-t-il déclaré.
« Bonne nouvelle qui n'est pas intégrée dans le prix »
Hougan a conclu que les marchés ne montent pas seulement en raison de développements positifs, mais de développements positifs que les investisseurs n'ont pas encore pris en compte. "Le marché en général sous-estime l'ampleur du marché haussier qui se déroule dans les cryptomonnaies," a-t-il écrit. "Mais je pense aussi qu'il néglige certains catalyseurs spécifiques qui se manifesteront dans les mois et les années à venir."