RWA Obligasi Negara: Status Perkembangan Saat Ini dan Prospek Masa Depan

Dalam lingkungan pasar kripto saat ini, proyek RWA treasury bond meningkat pesat, menjadi sub-kategori dengan potensi paling besar untuk mencapai skala dan ledakan pengguna dalam jangka pendek hingga menengah. Menurut data, aset token dari proyek treasury RWA telah mendekati $700 juta, meningkat sekitar 240% dari awal tahun. Pada saat yang sama, beberapa proyek DeFi besar seperti MakerDAO juga telah memasukkan obligasi AS ke dalam ruang lingkup investasi mereka, dan skala obligasi treasury mereka RWA telah mencapai tingkat miliaran dolar.

Makna RWA Obligasi Pemerintah

Pengenalan RWA obligasi pemerintah membawa konsep suku bunga bebas risiko dari pasar keuangan tradisional ke dunia kripto, yang memiliki arti penting bagi para investor:

1. Menyediakan tempat penghasilan stabil bagi investor berbasis U di pasar bearish
2. Mendorong peluncuran produk keuangan campuran, mendorong inovasi di bidang manajemen aset DeFi
3. Menyediakan sumber pendapatan yang stabil untuk proyek DeFi, memperbaiki kondisi profitabilitas

Model bisnis arus utama

Saat ini, RWA obligasi negara terutama muncul dalam 5 model bisnis:

1. Model penjualan: fokus pada akuisisi pelanggan, pemasaran, dan pengembangan skenario
2. Model platform: menyediakan layanan seperti on-chain, penjualan, KYC, dll.
3. Mode Infrastruktur: Menyediakan layanan RWA di blockchain, manajemen aset, dan lainnya.
4. Model Mandiri: Mengemas aset sendiri dan melakukan tokenisasi
5. Mode Campuran: Menggabungkan berbagai mode di atas

Aset Dasar dan Arsitektur

Jenis aset dasar yang umum meliputi:

1. ETF Obligasi AS
2. Obligasi pemerintah AS
3. Kombinasi obligasi AS, obligasi lembaga pemerintah, dan reverse repo

Struktur bisnis aset utama terdiri dari:

1. Struktur Perwalian
2. Struktur SPV Persekutuan Terbatas
3. Platform pinjaman + Struktur SPV
4. Digitalisasi Saham Dana

Permintaan Pengguna

Persyaratan proyek untuk pengguna terutama dalam beberapa aspek berikut:

1. Jumlah investasi awal: Beberapa proyek tidak memiliki batasan, beberapa menetapkan ambang batas di atas 100.000 dolar AS.
2. Persyaratan KYC: dari tanpa KYC hingga KYC berat
3. Pembatasan wilayah: Beberapa proyek membatasi daerah layanan

Pembagian Pendapatan dan Kombinabilitas

Strategi distribusi pendapatan terdiri dari dua jenis:

1. Pembagian langsung hasil aset dasar
2. Mengatur melalui suku bunga simpanan

Aspek komposabilitas:

• Kombinasi proyek KYC yang ketat rendah
• Proyek tanpa KYC tidak memiliki batasan yang signifikan dalam hal komposabilitas

Tren Perkembangan Masa Depan

1. Memilih aset dasar ETF obligasi pemerintah lebih mudah.
2. Arsitektur bisnis harus memiliki skalabilitas
3. Proyek tanpa KYC dan tanpa batasan memiliki basis pengguna yang lebih luas
4. Tingkat pengembalian yang sejalan dengan obligasi pemerintah lebih disukai
5. Memperluas skenario aplikasi menguntungkan untuk mendapatkan skala bisnis yang lebih besar

Dengan adanya intervensi regulasi, proyek KYC ringan dalam jangka menengah dan panjang mungkin akan memiliki keunggulan yang lebih.

! [Mengapa obligasi pemerintah menjadi satu-satunya pijakan untuk RWA jangka pendek dan menengah?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ca86090f39ce5392da251851282096a5.webp)