文:ジェームズ・ラヴィッシュ 翻訳：バイワ区块链 今ではますます多くの声が「ステーブルコインは暗号資産の未来である」と考えています。 例えば、アメリカ財務省の職員や、中央銀行家たちかもしれません。 では、ステーブルコインとは一体何なのでしょうか？なぜそれらはこれほど重要なのでしょうか？それらは投資家とアメリカ財務省にどのような問題を解決したのでしょうか？ わかりやすく言えば、ステーブルコインです。 簡単に言えば、ステーブルコインは価値を安定させるように設計されたデジタル資産（暗号資産）です。 どのように実現しますか？ 法定通貨、金などの商品、さらには一連の資産など、特定の基準資産に価格を連動させることによって。 ステーブルコイン発行者の目標は、暗号通貨の取引の利点である迅速な決済、プログラム可能性、グローバルなアクセス性を法定通貨の「価格の安定性」と組み合わせることです。 深入する前に、市場に出ているいくつかのステーブルコインの種類を見てみましょう： 法定通貨ペッグ型ステーブルコイン：目標は特定の国の通貨（例えば、米ドル）と1:1のペッグ関係を維持することであり、一般的なものにはUSDT（テザー）やUSDC（米ドルコイン）が含まれます。商品サポート型ステーブルコイン：物理資産に連動しており、例えば金（例：PAXG、実物の金の準備に裏付けられています）。暗号資産担保型ステーブルコイン:不安定な暗号通貨によって保護され、価格変動に対処するために過剰に担保されています。アルゴリズム安定コイン：供給と需要のアルゴリズムによって価格のペッグを維持し、実際の実物準備金には依存しない。（例えば、2022年に惨敗したTerraUSD（UST）はアルゴリズム安定コインの典型的な失敗例です。） 今日はドルに連動したステーブルコインと、アメリカ財務省および連邦規制当局によるそれらに関する取り組みに焦点を当てます。 USDペッグのステーブルコインは、主に暗号取引プラットフォームや暗号エコシステム内でデジタルキャッシュに使用されます。 彼らは、取引、貸付、分散型金融(DeFi)アプリケーション、および国境を越えた支払いにおいて重要な役割を果たします。 USDTやUSDCのようなステーブルコインは、トレーダーが取引所間で資金を移動させたり、市場が不安定な時に一時的に資産を保持するために使用されます。 従来の銀行とは異なり、従来の銀行は営業時間、流動性の制限、規制の課題に制約されていますが、米ドルのステーブルコインはリアルタイム決済、グローバルなアクセス可能性、スマートコントラクトとの統合を提供します。 これにより、彼らは24時間年中無休の暗号市場でほぼ欠かせない存在となっています。 しかし、それらの信頼性はどうですか？ これは、ステーブルコインの原資産を検証するために使用される監査の問題を提起します。 Circleは、各USDCトークンが、現金や短期米国債を含むUSD資産の1対1の流れによって裏付けられていることを確認する補足文書を公開しました。 USDCはGrant Thornton LLPによって毎月監査されているため、ステーブルコインスペースの透明性はゴールドスタンダードと見なされています。 テザー（USDT）は、不透明な情報の開示と過去の矛盾した情報により批判を受けています。現在は四半期ごとの証明を発表し、全面的な監査を約束していますが、その準備金には流動性の低い資産、例えばコマーシャルペーパーが含まれています。2021年、テザーはその準備金についての虚偽声明により、米国商品先物取引委員会（CFTC）から4100万ドルの罰金を科されました。それにもかかわらず、USDTは依然として世界で取引量が最も多いステーブルコインですが、その評判リスクはやや高いです。 では、投資家がステーブルコインの基盤資産と安定性に懸念を抱くと、何が起こるのでしょうか？ ステーブルコインは「デカップリング」、つまりリンクされた通貨の価値から逸脱しています。 例えば、シリコンバレー銀行が破綻したとき、投資家がUSDCの銀行へのエクスポージャーを懸念したため、USDCは1ドル(ドルのパリティにペッグ)から0.87ドルに下落しました。 USDCとシリコンバレー銀行の崩壊： 2023年3月初めの時点で、Circleは約400億ドルのUSDC準備金を保有しています。その中で330億ドル（約8.25%）がシリコンバレー銀行に現金預金として預けられています。シリコンバレー銀行が倒産し、アメリカ合衆国連邦預金保険公社（FDIC）が管理を引き継いだとき、市場はサークルがこれらの資金を即座にまたは完全に取得できないのではないかと懸念しました。この恐慌はUSDCが一時的にペッグを外し、一部の取引所で0.87ドルまで下落し、アメリカ政府がシリコンバレー銀行の預金を保証した後に1ドルに回復しました。 保有者にとって、これは10万ドルのUSDCを保持している場合、その価値が一度8.7万ドルにまで下がり、政府が預金を保証するまで、ペッグが1ドルに戻ることを意味します。 その後、ステーブルコイン市場は引き続き成長を続け、その重要性と規模は増加し、USDTとUSDCの合計時価総額は現在2140億ドルに達しています。 これには注目が集まっています。この成長に伴い、アメリカ財務省は現在、ドル安定コインをドルの影響力の戦略的な延長と見なしています。 要するに、財務省はステーブルコインを必要としています。 アメリカ財務省がなぜステーブルコインを必要とするのか 簡単に言えば、ステーブルコインはドルの世界的な使用を促進し、アメリカの国債への需要を推進します。 米ドルに連動したステーブルコイン（USDCやUSDTなど）は、デジタル版の米ドルとして機能し、スマートフォンとインターネット接続があれば世界中で使用できます。 これは、健全な銀行システムのない地域に対して、ドルの影響力を拡大することになります。 実際、ステーブルコインはオンチェーンで許可不要のドルとして、世界中のユーザーが価値を保存し、国境を越えた取引を行い、現地通貨のリスクをヘッジすることを可能にします。 この広範な需要は、世界の準備通貨としてのドルの地位を強化しています。 サークルのCEOであるジェレミー・アレールは、「USDCは海外で多くの銀行よりもドルの役割を果たすことができる」と述べました。 これは素晴らしいことで、米ドルが世界中で使用されるのを助け、銀行口座を持たない遠隔地の人々にも恩恵をもたらします。 しかし、これはアメリカ財務省にどのように役立つのでしょうか？ 答えは簡単です。 1:1のペッグを維持するために、ステーブルコインは高品質の流動資産によって裏付けられなければなりません。ほとんどの主要な発行者にとって、これは特定のタイプの証券を主に保有することを意味します。 はい、それはアメリカ国債です。 Tetherの5月1日のプレスリリースによると：「Tether……米国債の総エクスポージャーは歴史的最高水準に達し、1200億ドルに迫っており、マネーマーケットファンドやリバースレポ協定を通じた間接的な国債エクスポージャーが含まれています。」 これにより、テザーはアメリカ国債保有者ランキングにランクインしました： 実際、テザーが保有する国債はドイツやアラブ首長国連邦を超えています。彼らはどのようにしてこれほど早くこの規模に達したのでしょうか？ 昨年、テザーはアメリカ国債の十大買い手の一つであり、331億ドルの保有量を増やし、英国に次いで第七位の純買い手となり、カナダを上回りました。 USDCを忘れないでください。市場価値は小さいですが、USDCはその準備金の75％以上が3か月またはそれ以下の米国政府債務（短期国債）に投資されていると報告しており、残りは主要な銀行に現金として保有されています。 これらの発行者の総需要は、現在いくつかの中規模の主権国家と同等です。 赤字が増加し、国債の発行が増える世界の中で、この需要はワシントンにとって歓迎される「救命の藁」です。この非主権主体からの新しい国債需要は、伝統的な債務市場を再構築しています： ステーブルコインの準備は、収益を追求するバランスシートとして機能し、安全な資産である短期国債などに投資する傾向があります。 従来の銀行とは異なり、これらの発行者はバスケット資本要件や預金保険ルールの制約を受けず、これらのルールはバランスシートの規模を制限します。 例えば、テザーは2024年の純利益が130億ドルを超えると報告しており、主にその国債投資ポートフォリオからの利息によるものです（同社には約100人の従業員しかいません）。 この需要は大量の債務を売却する米国財務省にとって重要ですが、それは同時に集中リスクをもたらし、透明性、償還プロセス、そしてシステミックリスクに関する問題を引き起こしました。 私たちはUSDCとシリコンバレー銀行の事件でこれを目の当たりにしました。連邦政府が介入した後、ペッグは迅速に回復しましたが、この事件は信頼が急速に evaporate する可能性があることを示しています。 USDTまたはUSDCでの償還は、数百億ドルの米国債を迅速に清算することを余儀なくされる可能性があります。 これは、世界のレポ市場や短期金融商品に波及するでしょう。 したがって、規制機関—財務省から金融安定監視委員会まで—は、ステーブルコインを単なる技術革新や金融革新だけでなく、新たに重要なシステム的機関と見なしています。 アメリカ国債に連動することで、ステーブルコインはドルの支配的地位の購入者および増幅器となりました。この過程で、彼らは……ええと、アメリカの財務および規制の全力を束縛しました。 これが《GENIUS 法案》を引き出しました。 《GENIUS 法案》 ワシントンが議論に参加しました ステーブルコインがもはや周辺的な暗号概念ではなく、世界の流動性と債務市場の主要な参加者であることを認識し、政策立案者たちは彼らが「責任あるイノベーション」と呼ぶものをもって介入しました。 これが《GENIUS 法案》です。 この法案は、「Guiding and Ensuring National Innovation for US Stablecoins Act」と呼ばれ、ビル・ハガティ上院議員(共和党・テネシー州)とキルステン・ギリブランド上院議員(民主党・ニューヨーク州)が提出した超党派の立法案です。 法案のいくつかの重要な条項： 連邦ライセンス：流通量が100億ドルを超える発行者は連邦ライセンスを取得し、規制を受ける必要があります。全額準備支援：ステーブルコインは、高品質の流動資産（米国債や現金など）によって1:1で支援されなければなりません。強制監査：発行者は定期的に独立した監査を受け、準備金データを公開する必要があります（Tether、注意してください）。二重規制：流通量が100億ドル未満の小規模発行者は州レベルの規制の下で運営でき、エコシステムをスタートアップに対してオープンに保つことができます。CBDCの代替案：この法案は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の代替として民間部門のドル安定コインを明確に支持しています。 法案の現在の立法進捗はどうなっていますか？ 「GENIUS法案」は先週（5月19日）に66対32の超党派投票でアメリカ合衆国上院を通過しました。しかし、もちろん、全ての人が支持しているわけではありません。 エリザベス・ウォーレン上院議員は、この法案を最も強く、最も厳しく批判する人物の一人となり、GENIUS法は適切な消費者保護を欠いており、民間の仮想通貨関係者に不釣り合いな利益をもたらす可能性があると警告しています。 ウォーレンは長い間、アメリカがデジタルドルを発行する場合、公共部門によって発行・管理されるべきであり、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の形で行われる可能性があると主張してきました。これは、消費者保護、金融の安定、環境への影響を最小限に抑えるためにより良いとされています。 しかし、CBDCは政府と銀行にあなたのすべてのお金の絶対的な監視と制御を与え、各取引まで詳細にわたります。 さらには、すべての取引を拒否する能力や、あなたの全資金を凍結または押収する能力さえ持っています。 いずれにせよ、CBDCがアメリカで短期間に作成され、使用される可能性は低いと思います。 GENIUS法に戻ります。 この法案は次に下院で審議される予定ですが、上院では強力な二党の支持を得ているにもかかわらず、下院での道のりはより複雑なようです。 いくつかの下院の共和党員が競合するバージョンのステーブルコイン法案を提出しましたが、州レベルの規制権限、連邦準備制度理事会の役割、連邦と州機関の権限配分に関して重要な意見の相違があります。 一方、一部の下院民主党員はウォーレン上院議員と一致して、この法案が暗号内部者に偏っており、悪用やシステミックリスクを防ぐために必要な消費者保護措置が欠けていると考えています。 したがって、"GENIUS法案"の勢いは強いものの、まだ決定的なものではありません。大統領の元に届く前に、さらなる議論、交渉、そして修正の可能性があると予想されています。 ワシントンは基本的に言っています：まあ、ステーブルコインは確固たる地位を築いた——私たちは将来の無制限の米国債の発行を支えるためにそれらを切実に必要としています——しかし、私たちはそれらが安全で堅実で構造化されていることを確保します。 概要 いずれにせよ、私はステーブルコインが長期的に存在し続けると信じています。「GENIUS法案」は最終的に法律として署名され、ステーブルコインに構造を提供するでしょう——これにより、アメリカの国債保有者ランキングでの地位がさらに強化されるだけです。 私は近い将来、USDTおよび/またはUSDCがこのランキングの首位になると予想しています。世界最大のアメリカ国債保有者です。
《GENIUS 法案》とステーブルコイン：規制下の投資の新しいブルーオーシャン
文:ジェームズ・ラヴィッシュ
翻訳：バイワ区块链
今ではますます多くの声が「ステーブルコインは暗号資産の未来である」と考えています。
例えば、アメリカ財務省の職員や、中央銀行家たちかもしれません。
では、ステーブルコインとは一体何なのでしょうか？なぜそれらはこれほど重要なのでしょうか？それらは投資家とアメリカ財務省にどのような問題を解決したのでしょうか？
わかりやすく言えば、ステーブルコインです。
簡単に言えば、ステーブルコインは価値を安定させるように設計されたデジタル資産（暗号資産）です。
どのように実現しますか？
法定通貨、金などの商品、さらには一連の資産など、特定の基準資産に価格を連動させることによって。
ステーブルコイン発行者の目標は、暗号通貨の取引の利点である迅速な決済、プログラム可能性、グローバルなアクセス性を法定通貨の「価格の安定性」と組み合わせることです。
深入する前に、市場に出ているいくつかのステーブルコインの種類を見てみましょう：
法定通貨ペッグ型ステーブルコイン：目標は特定の国の通貨（例えば、米ドル）と1:1のペッグ関係を維持することであり、一般的なものにはUSDT（テザー）やUSDC（米ドルコイン）が含まれます。
商品サポート型ステーブルコイン：物理資産に連動しており、例えば金（例：PAXG、実物の金の準備に裏付けられています）。
暗号資産担保型ステーブルコイン:不安定な暗号通貨によって保護され、価格変動に対処するために過剰に担保されています。
アルゴリズム安定コイン：供給と需要のアルゴリズムによって価格のペッグを維持し、実際の実物準備金には依存しない。（例えば、2022年に惨敗したTerraUSD（UST）はアルゴリズム安定コインの典型的な失敗例です。）
今日はドルに連動したステーブルコインと、アメリカ財務省および連邦規制当局によるそれらに関する取り組みに焦点を当てます。
USDペッグのステーブルコインは、主に暗号取引プラットフォームや暗号エコシステム内でデジタルキャッシュに使用されます。 彼らは、取引、貸付、分散型金融(DeFi)アプリケーション、および国境を越えた支払いにおいて重要な役割を果たします。
USDTやUSDCのようなステーブルコインは、トレーダーが取引所間で資金を移動させたり、市場が不安定な時に一時的に資産を保持するために使用されます。
従来の銀行とは異なり、従来の銀行は営業時間、流動性の制限、規制の課題に制約されていますが、米ドルのステーブルコインはリアルタイム決済、グローバルなアクセス可能性、スマートコントラクトとの統合を提供します。
これにより、彼らは24時間年中無休の暗号市場でほぼ欠かせない存在となっています。
しかし、それらの信頼性はどうですか？
これは、ステーブルコインの原資産を検証するために使用される監査の問題を提起します。
Circleは、各USDCトークンが、現金や短期米国債を含むUSD資産の1対1の流れによって裏付けられていることを確認する補足文書を公開しました。 USDCはGrant Thornton LLPによって毎月監査されているため、ステーブルコインスペースの透明性はゴールドスタンダードと見なされています。
テザー（USDT）は、不透明な情報の開示と過去の矛盾した情報により批判を受けています。現在は四半期ごとの証明を発表し、全面的な監査を約束していますが、その準備金には流動性の低い資産、例えばコマーシャルペーパーが含まれています。2021年、テザーはその準備金についての虚偽声明により、米国商品先物取引委員会（CFTC）から4100万ドルの罰金を科されました。それにもかかわらず、USDTは依然として世界で取引量が最も多いステーブルコインですが、その評判リスクはやや高いです。
では、投資家がステーブルコインの基盤資産と安定性に懸念を抱くと、何が起こるのでしょうか？
ステーブルコインは「デカップリング」、つまりリンクされた通貨の価値から逸脱しています。
例えば、シリコンバレー銀行が破綻したとき、投資家がUSDCの銀行へのエクスポージャーを懸念したため、USDCは1ドル(ドルのパリティにペッグ)から0.87ドルに下落しました。
USDCとシリコンバレー銀行の崩壊：
2023年3月初めの時点で、Circleは約400億ドルのUSDC準備金を保有しています。
その中で330億ドル（約8.25%）がシリコンバレー銀行に現金預金として預けられています。
シリコンバレー銀行が倒産し、アメリカ合衆国連邦預金保険公社（FDIC）が管理を引き継いだとき、市場はサークルがこれらの資金を即座にまたは完全に取得できないのではないかと懸念しました。
この恐慌はUSDCが一時的にペッグを外し、一部の取引所で0.87ドルまで下落し、アメリカ政府がシリコンバレー銀行の預金を保証した後に1ドルに回復しました。
保有者にとって、これは10万ドルのUSDCを保持している場合、その価値が一度8.7万ドルにまで下がり、政府が預金を保証するまで、ペッグが1ドルに戻ることを意味します。
その後、ステーブルコイン市場は引き続き成長を続け、その重要性と規模は増加し、USDTとUSDCの合計時価総額は現在2140億ドルに達しています。
これには注目が集まっています。この成長に伴い、アメリカ財務省は現在、ドル安定コインをドルの影響力の戦略的な延長と見なしています。
要するに、財務省はステーブルコインを必要としています。
アメリカ財務省がなぜステーブルコインを必要とするのか
簡単に言えば、ステーブルコインはドルの世界的な使用を促進し、アメリカの国債への需要を推進します。
米ドルに連動したステーブルコイン（USDCやUSDTなど）は、デジタル版の米ドルとして機能し、スマートフォンとインターネット接続があれば世界中で使用できます。
これは、健全な銀行システムのない地域に対して、ドルの影響力を拡大することになります。
実際、ステーブルコインはオンチェーンで許可不要のドルとして、世界中のユーザーが価値を保存し、国境を越えた取引を行い、現地通貨のリスクをヘッジすることを可能にします。
この広範な需要は、世界の準備通貨としてのドルの地位を強化しています。
サークルのCEOであるジェレミー・アレールは、「USDCは海外で多くの銀行よりもドルの役割を果たすことができる」と述べました。
これは素晴らしいことで、米ドルが世界中で使用されるのを助け、銀行口座を持たない遠隔地の人々にも恩恵をもたらします。
しかし、これはアメリカ財務省にどのように役立つのでしょうか？
答えは簡単です。
1:1のペッグを維持するために、ステーブルコインは高品質の流動資産によって裏付けられなければなりません。ほとんどの主要な発行者にとって、これは特定のタイプの証券を主に保有することを意味します。
はい、それはアメリカ国債です。
Tetherの5月1日のプレスリリースによると：「Tether……米国債の総エクスポージャーは歴史的最高水準に達し、1200億ドルに迫っており、マネーマーケットファンドやリバースレポ協定を通じた間接的な国債エクスポージャーが含まれています。」
これにより、テザーはアメリカ国債保有者ランキングにランクインしました：
実際、テザーが保有する国債はドイツやアラブ首長国連邦を超えています。彼らはどのようにしてこれほど早くこの規模に達したのでしょうか？
昨年、テザーはアメリカ国債の十大買い手の一つであり、331億ドルの保有量を増やし、英国に次いで第七位の純買い手となり、カナダを上回りました。
USDCを忘れないでください。市場価値は小さいですが、USDCはその準備金の75％以上が3か月またはそれ以下の米国政府債務（短期国債）に投資されていると報告しており、残りは主要な銀行に現金として保有されています。
これらの発行者の総需要は、現在いくつかの中規模の主権国家と同等です。
赤字が増加し、国債の発行が増える世界の中で、この需要はワシントンにとって歓迎される「救命の藁」です。
この非主権主体からの新しい国債需要は、伝統的な債務市場を再構築しています：
ステーブルコインの準備は、収益を追求するバランスシートとして機能し、安全な資産である短期国債などに投資する傾向があります。
従来の銀行とは異なり、これらの発行者はバスケット資本要件や預金保険ルールの制約を受けず、これらのルールはバランスシートの規模を制限します。
例えば、テザーは2024年の純利益が130億ドルを超えると報告しており、主にその国債投資ポートフォリオからの利息によるものです（同社には約100人の従業員しかいません）。
この需要は大量の債務を売却する米国財務省にとって重要ですが、それは同時に集中リスクをもたらし、透明性、償還プロセス、そしてシステミックリスクに関する問題を引き起こしました。
私たちはUSDCとシリコンバレー銀行の事件でこれを目の当たりにしました。連邦政府が介入した後、ペッグは迅速に回復しましたが、この事件は信頼が急速に evaporate する可能性があることを示しています。
USDTまたはUSDCでの償還は、数百億ドルの米国債を迅速に清算することを余儀なくされる可能性があります。 これは、世界のレポ市場や短期金融商品に波及するでしょう。
したがって、規制機関—財務省から金融安定監視委員会まで—は、ステーブルコインを単なる技術革新や金融革新だけでなく、新たに重要なシステム的機関と見なしています。
アメリカ国債に連動することで、ステーブルコインはドルの支配的地位の購入者および増幅器となりました。この過程で、彼らは……ええと、アメリカの財務および規制の全力を束縛しました。
これが《GENIUS 法案》を引き出しました。
《GENIUS 法案》 ワシントンが議論に参加しました
ステーブルコインがもはや周辺的な暗号概念ではなく、世界の流動性と債務市場の主要な参加者であることを認識し、政策立案者たちは彼らが「責任あるイノベーション」と呼ぶものをもって介入しました。
これが《GENIUS 法案》です。
この法案は、「Guiding and Ensuring National Innovation for US Stablecoins Act」と呼ばれ、ビル・ハガティ上院議員(共和党・テネシー州)とキルステン・ギリブランド上院議員(民主党・ニューヨーク州)が提出した超党派の立法案です。
法案のいくつかの重要な条項：
連邦ライセンス：流通量が100億ドルを超える発行者は連邦ライセンスを取得し、規制を受ける必要があります。
全額準備支援：ステーブルコインは、高品質の流動資産（米国債や現金など）によって1:1で支援されなければなりません。
強制監査：発行者は定期的に独立した監査を受け、準備金データを公開する必要があります（Tether、注意してください）。
二重規制：流通量が100億ドル未満の小規模発行者は州レベルの規制の下で運営でき、エコシステムをスタートアップに対してオープンに保つことができます。
CBDCの代替案：この法案は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の代替として民間部門のドル安定コインを明確に支持しています。
法案の現在の立法進捗はどうなっていますか？
「GENIUS法案」は先週（5月19日）に66対32の超党派投票でアメリカ合衆国上院を通過しました。しかし、もちろん、全ての人が支持しているわけではありません。
エリザベス・ウォーレン上院議員は、この法案を最も強く、最も厳しく批判する人物の一人となり、GENIUS法は適切な消費者保護を欠いており、民間の仮想通貨関係者に不釣り合いな利益をもたらす可能性があると警告しています。
ウォーレンは長い間、アメリカがデジタルドルを発行する場合、公共部門によって発行・管理されるべきであり、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の形で行われる可能性があると主張してきました。これは、消費者保護、金融の安定、環境への影響を最小限に抑えるためにより良いとされています。
しかし、CBDCは政府と銀行にあなたのすべてのお金の絶対的な監視と制御を与え、各取引まで詳細にわたります。
さらには、すべての取引を拒否する能力や、あなたの全資金を凍結または押収する能力さえ持っています。
いずれにせよ、CBDCがアメリカで短期間に作成され、使用される可能性は低いと思います。
GENIUS法に戻ります。
この法案は次に下院で審議される予定ですが、上院では強力な二党の支持を得ているにもかかわらず、下院での道のりはより複雑なようです。
いくつかの下院の共和党員が競合するバージョンのステーブルコイン法案を提出しましたが、州レベルの規制権限、連邦準備制度理事会の役割、連邦と州機関の権限配分に関して重要な意見の相違があります。
一方、一部の下院民主党員はウォーレン上院議員と一致して、この法案が暗号内部者に偏っており、悪用やシステミックリスクを防ぐために必要な消費者保護措置が欠けていると考えています。
したがって、"GENIUS法案"の勢いは強いものの、まだ決定的なものではありません。大統領の元に届く前に、さらなる議論、交渉、そして修正の可能性があると予想されています。
ワシントンは基本的に言っています：まあ、ステーブルコインは確固たる地位を築いた——私たちは将来の無制限の米国債の発行を支えるためにそれらを切実に必要としています——しかし、私たちはそれらが安全で堅実で構造化されていることを確保します。
概要
いずれにせよ、私はステーブルコインが長期的に存在し続けると信じています。「GENIUS法案」は最終的に法律として署名され、ステーブルコインに構造を提供するでしょう——これにより、アメリカの国債保有者ランキングでの地位がさらに強化されるだけです。
私は近い将来、USDTおよび/またはUSDCがこのランキングの首位になると予想しています。世界最大のアメリカ国債保有者です。