物語は続きます。例えば、ドミノ・ピザ (NASDAQ: DPZ)の株は、バークシャー・ハサウェイによって3四半期連続で購入されています。バフェットは、消費者の信頼を得ることができるビジネスの大ファンです。2000年代後半のドミノの* mea culpa *広告キャンペーンと、このキャンペーンの後の透明なマーケティングは、同社が既存の顧客を維持しつつ、新しい顧客にもアピールするのに役立ちました。
ドミノ・ピザは、5年間の成長計画を実現する才能も持っています。2023年末に導入された最新の計画は「Hungry for MORE」と名付けられ、技術を活用して生産性を向上させ、会社のサプライチェーンをより効率的にしています。さらに、フランチャイジーは、国内および海外市場でドミノのブランドを引き続き構築することで、Hungry for MOREにおいて重要な役割を果たしています。この会社は、30年以上にわたる年間同店舗売上成長を目指しています。
ウォーレン・バフェットは、彼のお気に入りの株に7年間でほぼ780億ドルを投資しており、最近10%下落しました -- オマハの賢人は買い手になるのでしょうか？
キーポイント
ウォール街には成功したマネーマネージャーがいっぱいいますが、プロの投資家や一般投資家の注目を集めることができるのは、バークシャー・ハサウェイ (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B) のCEOウォーレン・バフェットのような人はほとんどいません。
オマハのオラクルの実績がそのままを語り、投資家が毎四半期バークシャーのフォーム13Fの公開を待ち望む理由を説明しています。このフォームでは、彼がどの株を買い、どの株を売っているのかを投資家が確認できます。バフェットがCEOとして舵を取ってからの60年間で、バークシャーのクラスA株(BRK.A)は600万％以上も上昇しました。それに対し、ベンチマークのS&P 500は1960年代半ばから配当の助けを借りて約41,000％も急上昇しています。
バークシャー・ハサウェイのCEOウォーレン・バフェット。画像出典：モトリーフール。バフェットの取引活動を真似ることは、何十年もの間、確実な投資戦略のように見えますが、バークシャー・ハサウェイの13Fは、オマハのオラクルがどの株を購入しているのかについての完全な物語を語っていないことに驚くかもしれません。
過去7年間、バフェットの疑う余地のないお気に入りの株が最近の最高値から10%下落した今、質問しなければならない: バークシャー・ハサウェイの億万長者CEOは再び買い手なのか?
バフェットは2022年10月以来、株式の純売り手となっています
四半期ごとに提出されるフォーム13Fは、バフェットが購入および売却している株式の詳細を示すのに役立ちますが、バークシャー・ハサウェイの四半期ごとのキャッシュフロー計算書はさらに示唆に富んでいます。
例えば、同社の3月末の四半期では、$3.183億の株式が購入され、$4.677億の株式が売却されたことが示されています。簡単な引き算をすると、第一四半期のネット売却額は$1.494億となります。これはバークシャー・ハサウェイにとって一般的なテーマであり、オマハのオラクルは過去10四半期すべてで株式のネット売り手となっています( 2022年10月1日以降)。このネット売却活動の累計は、2025年3月31日までに$174.4億に達します。
バフェットと彼のトップアドバイザーたちは、この30ヶ月の間に、売却した量が購入した量を大きく上回っているにもかかわらず、選択したポジションを追加または新たに開設しています。
物語は続きます。例えば、ドミノ・ピザ (NASDAQ: DPZ)の株は、バークシャー・ハサウェイによって3四半期連続で購入されています。バフェットは、消費者の信頼を得ることができるビジネスの大ファンです。2000年代後半のドミノの* mea culpa *広告キャンペーンと、このキャンペーンの後の透明なマーケティングは、同社が既存の顧客を維持しつつ、新しい顧客にもアピールするのに役立ちました。
ドミノ・ピザは、5年間の成長計画を実現する才能も持っています。2023年末に導入された最新の計画は「Hungry for MORE」と名付けられ、技術を活用して生産性を向上させ、会社のサプライチェーンをより効率的にしています。さらに、フランチャイジーは、国内および海外市場でドミノのブランドを引き続き構築することで、Hungry for MOREにおいて重要な役割を果たしています。この会社は、30年以上にわたる年間同店舗売上成長を目指しています。
しかし、ドミノ・ピザは、ウォーレン・バフェットが2018年7月以来、彼の会社の資本のほぼ780億ドルを使って購入した株ではありません。そのため、バークシャーの最大の保有株でもありません -- アップル、アメリカン・エキスプレス、バンク・オブ・アメリカ、またはコカ・コーラ -- も。
画像出典: Getty Images。## オマハのオラクルのお気に入りの株が修正領域に達しました -- 彼は買い増ししていますか？
オマハのオラクルが彼のお気に入りの株を購入した活動の詳細を知るには、バークシャーの四半期の運営結果を掘り下げる必要があります。役員の認証のすぐ前のページには、バフェットが彼の心に最も近い株、つまりバークシャー・ハサウェイを購入するために費やした金額の詳細が記載されています。
2018年7月中旬以前、バークシャー・ハサウェイの株式を再購入することは、株価が帳簿価値の120%以下に落ち込んだ場合にのみ行うことができました(すなわち、最新の四半期の帳簿価値に対して20%を超えないプレミアムである必要がありました)。バークシャーの株価がこの閾値に落ちることはなかったため、同社の資本は買い戻しには一銭も使われませんでした。
2018年7月17日、バークシャーの取締役会は、バフェットと当時の右腕チャーリー・マンガーが自社の現金を自由に自社株買いに使えるように、株式買い戻しプログラムを修正しました。バークシャーがバランスシートに現金、現金同等物、米国財務省証券を合わせて最低300億ドル持っている限り、買い戻しは無期限で上限なしで行うことができます。
2018年7月17日から2024年6月30日まで、ウォーレン・バフェットは自社株の買い戻しに約780億ドルを費やしました。この金額は、この期間中に他の個別株を購入するために費やした金額を圧倒的に上回っています。
しかし、5月2日から6月17日の間に、バークシャーのクラスA (BRK.A)株は、史上最高値から10.4%下落し、調整局面に入った。この下落は、3477億ドルの現金、現金同等物、米国財Treasuriesの記録的な宝の山を抱えているバフェットをさらに彼のお気に入りの株を購入する気にさせるのだろうか？
興味深いことに、答えは「いいえ」である可能性が高いです。
オマハのオラクルが絶対に曲げられないと考える一つの暗黙のルールがあるとすれば、それは良い取引を得るという考えです。企業がどれほど優位であったり、良い位置にあったりしても、彼は自分が公正な価格だと考える価格で取引されていない株を追いかけることはありません。これには、彼自身の会社の株も含まれます。
YChartsによるBRK.Aの価格対簿価データ。前の3四半期にわたり、( 2024年7月1日から2025年3月31日までの間に、バフェットは冷却期間に入り、自社株を一株も再購入していません。このことで、24四半期連続で株を買い戻していたというストリークが途切れました。
バークシャー・ハサウェイの株価純資産倍率は、同社の最大の応援者がもはや自社株買いを行わない理由を物語っています。2018年7月から2024年6月の間、バークシャーの株は常に帳簿価値に対して30%から50%のプレミアムで推移していました。前の3四半期の間、このプレミアムは60%から80%の間で変動しており、バフェットには高すぎます。
バークシャー・ハサウェイの最近の10%の修正を考慮に入れても、その価格対簿価は60%のプレミアムを下回っていません。株式が50%のプレミアムに近づかない限り、バフェットが彼の会社の記録的な資本を自社株買いに投入することは考えにくいです。
現在、バークシャー・ハサウェイに1,000ドル投資すべきか？
バークシャー・ハサウェイの株を購入する前に、これを考慮してください:
モトリー・フール・ストック・アドバイザーのアナリストチームは、投資家が今すぐ購入すべき10の優良株を特定したと考えています… そして、バークシャー・ハサウェイはその中には含まれていませんでした。選ばれた10銘柄は、今後数年で驚異的なリターンを生む可能性があります。
2004年12月17日にNetflixがこのリストを作成したときのことを考えてみてください... 当社の推奨時に$1,000を投資していたら、$687,731になっていました！* また、Nvidiaが2005年4月15日にこのリストに載ったときのことも考えてみてください... 当社の推奨時に$1,000を投資していたら、$945,846になっていました！*
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バンク・オブ・アメリカはモトリー・フール・マネーの広告パートナーです。アメリカン・エキスプレスもモトリー・フール・マネーの広告パートナーです。ショーン・ウィリアムズはバンク・オブ・アメリカの株を保有しています。モトリー・フールはアップル、バンク・オブ・アメリカ、バークシャー・ハサウェイ、ドミノ・ピザに投資しており、それらを推奨しています。モトリー・フールには開示ポリシーがあります。
ウォーレン・バフェットは、彼のお気に入りの株に7年間で約780億ドルを投資し、最近10％下落しました -- オマハのオラクルは買い手でしょうか？これは元々モトリーフールによって公開されました。
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