誤謬から現象級へ：屁コインが今年Q1のメインストリームトークンの逆風の星となる

実用シーンが全くない、荒唐無稽な名前の暗号通貨を想像してみてください。それが2025年第一四半期に数少ない逆風に逆らって上昇するメインストリームトークンとなり、さらにはウォール街で大騒ぎを引き起こし、伝統的な投資家たちが次々と崩壊するのです。

著名なベンチャーキャピタルの創業者がそのツイートをリツイートし、ヘッジファンドが疑似的にオンチェーンでの初期の大規模なポジションを構築し、トップのマーケットメーカーがそれをコアアセットとして配置している。マーケットメーカーの創業者もこのトークンを保有していることを公に認めている。

このトークンはGOATと"同源"のFartcoinです。

生まれた時から"金の指"を持っている

Fartcoinの誕生はAI同士の対話に起因しています。有名なベンチャーキャピタルが支援するAIエージェントモデル「terminal of truths」の中で、マスクが「おならの音が好き」との雑談が連鎖反応を引き起こしました。AIは提案しました：「それならFartcoinという通貨を発行しましょう」。こうして、この屁コインは2024年10月18日に誕生しました。

Fartcoinは登場した瞬間、金の指を開いた爽文の主人公のように、多くの通貨界の"屁愛好者"の関心と支持を集めました。

2024年12月13日、Fartcoinを揶揄するツイートがソーシャルメディアで話題になりました。 サークルから抜け出すための鍵は、コンテンツ自体ではなく、それを転送した人、つまりシリコンバレーのベンチャーキャピタルの巨人の共同創設者の身元です。 彼はFartcoinを購入したとは明示的に述べていませんが、純粋なミームプロジェクトの場合、ベンチャーキャピタルの世界でそのような象徴的な人物によって公にリツイートされるのは、すでに「資本認証」であり、「サークルを壊すシグナル」です。

より実質的なシグナルは、オンチェーンの資金の動きから得られます。Fartcoinが上場した初期、時価総額が1億ドルを突破していなかった時、コミュニティのアナリストはオンチェーンのアドレスを追跡し、著名なヘッジファンドSigil Fundと非常に似た行動パターンを発見しました——複数の大口購入、頻繁なインタラクション、事前のポジショニング。

2018年に設立されたこのコンプライアンス登録全天候型戦略ファンドは、投機的な物語主導の資産に焦点を当てています。 その創設者は、2024年末にAIミームトラックに頻繁に関心を示し、12月13日には「SigilはFartcoinで3,000万ドルを保有しているか」というツイートをリツイートしました。 肯定的な反応はありませんでしたが、コミュニティからは「デフォルトの入場」と広く解釈されました。

その一方で、オンチェーンデータのクロスバリデーションは、このファンドと高度に関連する複数のストラテジープールアドレスがFartcoinの初期に頻繁に購入、ロックアップ、流動性を配置していたことを示しています。

より活発な役割を担うのは、あるトップクラスのマーケットメーカーであり、その姿は早くもFartcoinの前列保有の中に現れています。オンチェーンデータによれば、このマーケットメーカーはFartcoinの総供給量の1.56%を保有しており、4位にランクインしています。彼らの主要アドレスの資産配分において、Fartcoinはトップ5にランクインしており、一部のメインストリームトークンを上回っています。

複数のこのマーケットメーカーのメインアドレスの行動に高度に関連したアカウントも、Fartcoinの上线初期に同期して活発に活動していました——ポジションの構築、マーケットメイキングからアービトラージまで、一連の操作が一気に行われました。

言及する価値があるのは、2025年初頭にそのマーケットメーカーの創設者がインタビューでFartcoinのOTC取引のヘッジ論理を説明し、初めて自らもFartcoinを保有していることを認めて、自嘲的に「ただし、まだロスカット状態にあるだけだ」と語ったことです。

このような市場力があるので、Fartcoinの上昇がこれほど強いのも不思議ではなく、完全に市場の動きから離れています。

トップトレーダーEugeneのデータ統計によると、2025年第1四半期、多くのメインストリーム資産が調整に苦しんでいます：ETHは年初から46%以上下落し、SOLは24%下落し、AI、L1、DeFi、Gamingなどのセグメントはさらに厳しい状況です。この赤い海の中で、Fartcoinは全体のチャートで唯一の緑であり、第1四半期の上昇率は14.84%に達しました。多くの資産が悲鳴を上げる中、Fartcoinは特に注目を集めています。

下落市場の中で逆に上昇するだけでなく、5月に市場が回復した後も、Fartcoinの上昇率はメインストリームトークンをリードし、50％以上上昇し、ビットコインの同期間の23％の上昇を大きく上回っています。

ウォール街が"屁"に色を変える

Fartcoinの熱は暗号圏にとどまっていない。実際にそれが現象的な存在となったのは、ウォール街でのブレイクスルー効果によるものである。

「私たちは市場サイクルのFartcoinフェーズにいます。」 この引用は、リーマンブラザーズを正確に予測して空売りした億万長者であり、ヘッジファンドのグリーンライトキャピタルの創設者であるデビッド・アインホーンからのものです。 2024年第4四半期の投資家向けレターでは、Fartcoinの台頭を「純粋な投機的感情の産物」と呼び、金融バブル現象の代表としてPetscomやDogecoinと並んで位置づけ、1段落を割いています。

言うまでもなく、エインホーンは民主党寄りであり、ビットコインの最大の企業保有者に関連する2つのレバレッジETFに対してショートポジションを構築しています。

彼にとって、この名前自体が皮肉に満ちたmemeコインには内在的な価値がなく、アプリケーションシーンもなく、代替性もないと言います。彼は、Fartcoinに投資するくらいなら、ジャクソン・ポロックの抽象画を購入したいとさえ言っています。少なくとも、その絵は「壁に掛けたい人がいる」からです。

しかし、彼のこのような強い反対の姿勢が逆にFartcoinをより注目させることになった。"理性"と"価値"で知られる金融のベテランがmemeコインについて長文のコメントを始めるとき、それがもはや普通の投機通貨ではないことがわかる。

別の研究者、オーウェン・ラモントは、それをより直接的に表現しました。 彼はレポート「Fartcoin Stages of the Market」で、「『Fartcoinは機能しない』という記述には同意しません。 それはすべて、私たちが真面目な仕事をしていると思っている私たちを挑発することです。 「行間を読むと、市場に対する不合理な不安に満ちています。 彼はこのフェーズを「おならをする暗号経済学」と呼び、Fartcoinが市場の3つの新しい論理、つまりニヒリズム、注目経済、むき出しの不条理にぶつかると指摘しました。

彼の目には、Fartcoinの成功の核心は技術ではなく、拡散力である。それは議論を引き起こし、感情を生み出し、市場を真剣に捉えるすべての人々に反応を強いる。たとえそれが批判であっても、すでにその罠に陥っている。"FartcoinはAIが人間の脳回路を精密に操る産物であり、もしあなたがそれを悪意のある人工知能によって設計された金融実験のように感じるのなら、それは元々そうだからである。"

一方、億万長者のクリフ・アスネスは、はるかにリラックスしています。 定量的ヘッジファンドの共同創設者であり、伝統的な金融の合理的な学校の代表であり、常に彼の落ち着きと要因モデリングで知られてきましたが、Fartcoinに直面したときに「合理的な人物仮説」を手放しました。 彼はソーシャルメディアに「皮肉なことに、Fartcoinは私が疑っていない唯一のものです。 「これは、市場全体の不条理に対する穏やかな突っ込みです。

このコメントの中で、Fartcoinは他の資産のように「ファンダメンタル」を装うことなく、自らを革新的なインフラとは決して主張せず、技術的な物語を売り込むこともなく、ただ「感情の産物」であることをあっさり認めている。彼がこの発言をしたその日に、Fartcoinは再び急騰した。

より興味深いのは、数ヶ月後にアスネスが再び言ったことです："ファートコインは今日と過去1ヶ月のパフォーマンスについて、私は言わざるを得ない、ジェーン・ファマが教えてくれた方法からさらに遠ざかるかもしれない。"(ジェーン・ファマは"効率的市場仮説"の創始者であり、アスネスの学術的なメンターです)

Fartcoinも独自の"マイクロ戦略"を持っている？

この「Fart」という通貨は、時価総額が10億ドルを超えて安定しているだけでなく、ビットコインのように自分の「マイクロストラテジー」を持っています——FartStrategy。

「茎」でさえ「コインを買い、再びコインを買い、ポジションで市場価値を支える」というモデルをコピーできるとき、この不条理なドラマは本当にパズルの最後のピースを埋めます。

著名な金融コラムニストが2025年のコラム『Crypto Perpetual Motion Machines』でFartStrategyを特別に分析し、これを「金融虚無主義の究極のアート作品」と称しました。冒頭では「もし空気をパッケージにして売れるなら、なぜFartcoinではダメなのか？」と書いています。

FartStrategyの運営ロジックは非常にシンプルで、あまりにも明白です：これはFartcoinの購入のために作られたDAOであり、その使命宣言は「熱い空気は上昇し、私たちはこの熱流に乗ってFartcoinと$FSTR（FartStrategyトークン）保有者に価値を創造します」です。

それは利益モデルがなく、応用シーンもなく、安定したメカニズムもありません。ただの透明なジョークで、スマートコントラクトの皮をかぶり、コミュニティ投票の名のもとに「私たちはFartcoinを買い続けるつもりです」ということを「金融戦略」として包装しています。公式文書も率直に言っています："FartStrategyは喜劇的で不条理な例であり、それを保有しても経済的利益を期待すべきではありません。"

このコラムニストはそれをある巨頭の鏡像派生物に例えています——後者は継続的な資金調達を通じてビットコインを買い入れ、企業の評価額を引き上げています；前者はmemeとDAOの連携に依存し、熱気を自己加圧させ、"Fartcoinフライホイール"を形成し、感情に駆動された金融の永久機関を作り出しています。彼はそれを"熱気を資産とするレバレッジ容器"と表現し、市場価値が実際に保有しているFartcoinの総価値を上回ると、$FSTRを売却してさらに多くのFartcoinを購入し、memeレベルの閉ループを完成させます。

荒誕から大衆へ

ファートコインは、荒唐無稽から生まれ、混沌の中に立脚する。

データプラットフォームの分析によると、2025年1月3日から5月9日までの間に、Fartcoinのチップ構造は初期の大口保有者から徐々に小口投資家へと分散していく傾向にあります。

特に今年の1月から5月にかけて、1000ドル未満のアドレスの数が増加する傾向が顕著に上昇しました。同時に、Fartcoinもある取引プラットフォームAlpha区において取引量と流動性が最も活発な通貨の一つとなりました。

最初の機関主導から、現在のチップの分散へ。すべての一見合理的な金融の物語は、最終的にFartcoinのトイレのユーモアの中でその本質を明らかにする。

Fartcoinは、私たちがmemeコインに持つすべてのステレオタイプにほぼ一致します：名前は面白く、実用的な価値はなく、言語効果とソーシャルドライブで人気を博し、さらにはウォール街の伝統的な投資家を不安にさせるほどです。しかし、その存在は、金融の世界では、感情が時には論理よりも市場を動かすことがあることを私たちに思い出させるかもしれません。