国債RWA:現在の開発状況と将来の見通し

現在の暗号市場環境では、国債RWAプロジェクトは急速に増加しており、短中期的に規模とユーザー爆発を達成する可能性が最も高いサブカテゴリになっています。 データによると、トレジャリーRWAプロジェクトのトークン化された資産は7億ドルに近づいており、年初から約240%増加しています。 同時に、MakerDAOなどの一部の大規模なDeFiプロジェクトも投資範囲に米国債を含めており、国債RWAの規模は数十億ドルのレベルに達しています。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

トレジャリーRWAの意義

国債RWAの導入は、暗号の世界に伝統的な金融市場の無リスク金利の概念をもたらし、これは投資家にとって重要な意味を持つ。

1. Uベースの投資家に、ベアマーケットでの安定した利息収入の場を提供する
2. ハイブリッド型金融商品を促進し、DeFi資産管理分野の革新を推進する
3. DeFiプロジェクトに安定した収入源を提供し、利益状況を改善する

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主流ビジネスモデル

現在、国債RWAには主に5つのビジネスモデルがあります:

1. 代理販売モデル: 顧客獲得、マーケティング、シナリオの拡張に重点を置く
2. プラットフォームモデル: ブロックチェーンへの上場、販売、KYCなどのサービスを提供します
3. インフラモード：RWAのブロックチェーン化、資産管理などのサービスを提供
4. 自営モデル:資産を自分でパッケージ化してトークン化する
5. ハイブリッドモード: 上記の複数のモードを総合する

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基盤資産とアーキテクチャ

一般的な基盤資産の種類には次のものが含まれます:

1. 米国債ETF
2. アメリカ国債
3. 米国債、政府機関債、そして逆レポの組み合わせ

資産業務構造は主に次のようになります:

1. トラスト構造
2. 限定的パートナーシップSPV構造
3. 貸出プラットフォーム+SPV構造
4. ファンドシェアのブロックチェーン化

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ユーザー側の要求

プロジェクトのユーザーに対する要求は主に以下のいくつかの側面にあります:

1. 投資額: 一部のプロジェクトには制限がなく、一部は10万ドル以上のハードルがあります。
2. KYC要件:KYCなしから重いKYCまで
3. 地域制限:一部のプロジェクトはサービス地域を限定しています

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利益配分とコンポーザビリティ

利益分配戦略には主に2種類あります:

1. 原資産リターンの直接分配
2. 預金金利による調整

組み合わせ可能性の観点から:

• 厳格なKYCプロジェクトの相互運用性は低い
• KYCなしのプロジェクトは、コンポーザビリティにおいて明確な制限がありません。

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未来の発展のトレンド

1. 基礎資産として国債ETFを選ぶのは比較的便利です
2. ビジネスアーキテクチャは拡張性を備えている必要があります
3. KYCなし、敷居のないプロジェクトはユーザー基盤がより広い
4. 国債と同じ収益率がより人気です
5. アプリケーションシーンの拡大は、より大きなビジネス規模を獲得するのに役立ちます

規制が介入するにつれて、中長期的に軽量なKYCのプロジェクトはより優位になる可能性があります。

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