RWA行業報告：傳統金融與去中心化金融的融合

前言

近年來，加密貨幣市值突破萬億美元，但仍遠低於主流大類資產與大宗商品。在此背景下,"RWA"(Real World Asset,現實世界資產)概念開始在加密領域升溫。RWA指將現實世界資產代幣化並引入區塊鏈,使資產可在區塊鏈上交易流通。雖然RWA對擴大加密貨幣市值有巨大想象空間,但其定義、優勢及發展前景仍需深入探討。

本文將從不同視角分析RWA的現狀和未來,核心觀點如下:

• RWA發展方向是現實與虛擬世界的雙向融合,將在多個監管體系下,基於許可鏈構建新型金融體系。
• 需理性看待RWA化,並非所有資產都適合RWA化。
• 全球各國正積極推進區塊鏈相關法律框架,同時區塊鏈基礎設施也在不斷完善。
• 不同RWA項目原理相似,但具體運行機制各有側重。

一、資產代幣化背景

資產代幣化是將資產所有權記錄到區塊鏈上可交易的數字代幣中。這使資產更易分割,實現部分所有權,提高流動性。資產代幣化基本原理包括:獲取現實資產、鏈上代幣化、向用戶分發。

目前RWA市場規模約6000億美元,預計未來將快速增長。截至2024年11月,RWA代幣資產總鎖定價值(TVL)已達65.12億美元。

對RWA的認知主要有兩種視角:

1. Crypto視角:DeFi協議將RWA整合爲更穩定收入來源,如MakerDAO投資美國國債。

2. 傳統金融(TradFi)視角:RWA是傳統金融與DeFi的雙向融合,旨在利用DeFi技術賦能傳統金融。

二、RWA對傳統金融的變革

RWA通過區塊鏈技術解決了傳統金融體系的諸多問題:

1. 提高市場可及性,使小型投資者能參與高價值資產投資。

2. 提高流動性和價格發現能力,使非流動性資產可低成本交易。

3. 提高市場效率,降低清算結算成本。

4. 增強可追溯性和可編程性,提高透明度。

三、RWA項目分類與代表項目

1. 機構級許可區塊鏈:Polymesh Private

2. 穩定幣:Tether(USDT)等

3. 房地產:Propy等

4. 證券市場:

   • 股票代幣:Backed Finance等
   • 債券:香港政府數字綠色債券等

5. 碳信用:Toucan等

6. 藝術品和收藏品:Crypto Punks等

7. 貴金屬:PAX Gold(PAXG)等

四、RWA面臨的挑戰

1. 監管與合規問題:缺乏明確監管指引,跨境合規復雜。

2. 技術問題:區塊鏈底層技術仍在發展,互操作性待提高。

3. 炒作與現實脫節:部分項目過於注重營銷,缺乏實際價值。

4. 安全問題:鏈上鏈下數據不一致、智能合約漏洞等風險。

結語

RWA有望成爲區塊鏈規模化應用的關鍵領域。對傳統金融而言,RWA是區塊鏈技術賦能的新型金融工具。實現RWA大規模應用需要完善法律監管、提高區塊鏈互操作性等。隨着障礙被克服,未來人們有望輕鬆管理代幣化資產,實現無縫交易。