Quantas vezes Trump pediu a Powell para baixar as taxas de juros? Por que Powell não baixa?

Deng Tong, Jincai Caijing

No dia 24 de junho de 2025, Trump publicou em sua plataforma de mídia social "Truth Social" que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, conhecido como "Mr. Too Late", irá explicar no Congresso por que se recusa a cortar as taxas de juros. A Europa já cortou as taxas 10 vezes, enquanto nós não fizemos nenhuma. Sem inflação, com a economia próspera - deveríamos pelo menos reduzir entre 2 a 3 pontos percentuais. Isso economizaria 800 bilhões de dólares para os EUA a cada ano.

Desde que Trump assumiu em janeiro, quantas vezes ele pressionou Powell para cortar as taxas de juros? Por que Trump pressiona? Por que Powell não corta as taxas?

I. Quantas vezes Trump pressionou Powell?

• No dia 24 de junho, o presidente dos EUA, Donald Trump, publicou em sua plataforma de mídia social "Truth Social" que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, irá explicar hoje ao Congresso por que se recusou a reduzir as taxas de juros. A Europa já reduziu as taxas 10 vezes, enquanto nós não fizemos nenhuma. Sem inflação, com a economia florescendo - deveríamos pelo menos reduzir de 2 a 3 pontos percentuais. Isso economizaria 800 bilhões de dólares para os EUA anualmente.
• Em 21 de junho, Trump postou nas redes sociais que "Mr. Too Late" Powell está sempre reclamando dos custos - a maioria dos quais são causados pelo governo Biden. A forma como ele pode fazer o máximo pelos Estados Unidos agora é baixando decisivamente as taxas de juro. Se ele conseguir reduzir as taxas de juros em um ou dois pontos base, essa "cabeça de ulmeiro" poderia salvar os Estados Unidos em até US$ 1 trilhão por ano. Embora as minhas fortes críticas possam ter dificultado o desempenho das suas funções (reduzir as taxas de juro), tentei todas as medidas suaves: fui educado, neutro e duro, mas infelizmente todas fracassaram! Não use "pode haver riscos de inflação no futuro" como desculpa – porque não há inflação nenhuma! Mesmo que surja no futuro, será demasiado tarde para aumentar as taxas de juro nessa altura. Eu realmente não entendo por que o Conselho de Governadores do Fed não removeu esse completo! Talvez eu tenha que mudar de ideia sobre demitir ou não Powell. Mas não se preocupe, seu mandato está chegando ao fim de qualquer maneira!
• Em 18 de junho, Trump disse que os EUA haviam arrecadado US$ 88 bilhões com tarifas e que "não havia inflação", reiterando seu apelo por taxas de juros mais baixas. "Se o Fed reduzir as taxas de juros, compraremos títulos do Tesouro a um preço mais baixo", disse ele. Francamente, porém, temos um cara estúpido no Fed que provavelmente não cortará os juros hoje. Ele fez um trabalho terrível. Devemos reduzir as taxas em 200 pontos base, e seria melhor se pudéssemos reduzir as taxas em 250 pontos base. Vou adotar uma estratégia de curto prazo e reduzir drasticamente as taxas de juros antes de mudar para uma estratégia de longo prazo. ”
• Em 13 de junho, Trump disse que não planejava demitir o presidente do Fed, Jerome Powell, mas o chamou de "tolo" porque não cortou as taxas de juros. Em seu discurso, Trump disse que um corte de 200 pontos-base na taxa poderia economizar aos Estados Unidos US$ 600 bilhões por ano. "Estamos gastando US$ 600 bilhões por ano só porque um 'tolo' senta aqui e diz: 'Não vejo razão suficiente para cortar as taxas agora'", disse Trump. Trump acrescentou que concorda com o facto de a Fed aumentar as taxas de juro se a inflação subir, "mas agora que a inflação está a descer, posso ter de fazer alguma coisa".
• No dia 12 de junho, Trump afirmou: Eu não vou demitir o presidente do Fed, Powell, ele só precisa reduzir as taxas de juros, nossos dados de inflação estão bons. Eu já disse a Powell que não era necessário manter as taxas de juros em um nível tão alto, se houver inflação em um ano, aumente as taxas.
• No dia 6 de junho, Trump afirmou que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deveria cortar as taxas de juros. A taxa de juros deve ser reduzida em um ponto percentual inteiro, a Europa já cortou as taxas dez vezes consecutivas, enquanto nós ainda não tomamos nenhuma medida de corte de taxa, o "Senhor Tarde Demais" do Fed é um desastre.
• No dia 4 de junho, Trump publicou nas redes sociais que os dados da ADP foram divulgados, "é tarde demais, senhor" o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, agora deve cortar as taxas de juros. Ele é inacreditável, a Europa já cortou as taxas nove vezes.
• No dia 14 de maio, Trump publicou no "Truth Social" que não há inflação, os preços da gasolina, energia, mantimentos e quase todos os outros produtos estão a cair! O Federal Reserve deve baixar as taxas de juros como a Europa e a China. "É tarde demais, senhor" Powell, por que ainda hesita? Isso não é justo para a América que está prestes a prosperar. Deixe tudo seguir seu curso, será algo maravilhoso!
• Em 23 de abril, Trump disse na cerimônia de posse do presidente da SEC, Atkins, que não tinha intenção de demitir o presidente do Fed, Jerome Powell, apesar de sua deceção por o Fed não ter cortado as taxas de juros mais rapidamente. "Nunca", disse Trump a repórteres, "a mídia sempre fez uma bagunça de coisas". Não vou demiti-lo. Gostaria de vê-lo um pouco mais ativo na ideia de baixar as taxas de juro. "Os preços dos supermercados baixaram, tudo está a descer", disse Trump. A única coisa que não caiu, mas não subiu muito, foram as taxas de juro. "Achamos que o Fed deve reduzir as taxas de juros, e agora é o momento perfeito", disse Trump. Queremos que a nossa cadeira seja antecipada ou pontual (para cortar taxas) e não tarde. Trump também disse que o mercado de ações estava subindo bem.
• No dia 22 de abril, Trump afirmou que se o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, não cortar imediatamente as taxas de juros, a economia do país poderá desacelerar. Trump postou na sua plataforma de redes sociais na segunda-feira, afirmando: a queda nos preços de energia e bens de consumo determinou que "quase não haverá inflação". "Mas a economia pode desacelerar, a menos que o 'senhor Tarde Demais', esse grande lixo, corte as taxas de juros agora", disse Trump, referindo-se novamente a Powell de forma pejorativa.
• No dia 18 de abril, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, fez um discurso na Casa Branca, reafirmando que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deveria reduzir as taxas de juros. Ele também afirmou que é muito provável que os Estados Unidos cheguem a um acordo com a Ucrânia. O presidente do Federal Reserve, Powell, recentemente fez um discurso no Chicago Economic Club, onde deixou claro que não tomará medidas de emergência para salvar o mercado devido à volatilidade. A declaração de Powell imediatamente provocou críticas severas do presidente Donald Trump.
• No dia 17 de abril, Trump pressionou Powell novamente, afirmando que poderia fazer com que Powell saísse imediatamente, exigindo que o Federal Reserve reduzisse as taxas de juros imediatamente.
• 4 de abril, Trump: Para o presidente da Reserva Federal Powell, agora é o melhor momento para cortar as taxas de juros. O presidente da Reserva Federal Powell sempre age tarde demais. (Uma mensagem para o presidente da Reserva Federal Powell) Corte as taxas, pare de brincar com a política.
• No dia 24 de março, durante uma reunião do gabinete da Casa Branca, Trump reiterou o seu apelo ao Federal Reserve para relaxar a política monetária.
• No dia 19 de março, Trump postou no "Truth Social" dizendo: "O Federal Reserve é melhor que reduza as taxas de juros", pois os efeitos das tarifas dos EUA começaram a penetrar gradualmente na economia.
• No dia 12 de fevereiro, Trump afirmou que acredita que as taxas de juros devem ser reduzidas, e que a diminuição das taxas irá complementar a política de tarifas que será implementada em breve.
• No dia 24 de janeiro, Trump afirmou no Fórum Econômico Mundial em Davos, na Suíça, que "com a queda dos preços do petróleo, eu exigirei uma redução imediata das taxas de juros, da mesma forma, o mundo todo deveria reduzir as taxas de juros."

De acordo com as estatísticas da Jinse Caijing, Trump pelo menos pressionou Powell 17 vezes. E várias vezes o chamou de "Senhor Tarde Demais" e "Idiota", expressando seu descontentamento com Powell.

II. Por que Trump está tão ansioso para reduzir as taxas de juros?

Compensando o impacto das tarifas: as tarifas de Trump levaram a custos mais altos de produtos importados, provocando inflação importada, e a economia dos EUA está em risco de aumento da inflação e crescimento econômico mais lento. Ele espera "compensar" a inflação provocada pela política tarifária, reduzindo as taxas de juros e aliviando a pressão sobre a economia. A Fortune noticiou que Trump quer baixar as taxas de juro para "compensar" a inflação causada pela sua própria política tarifária. A Associated Press acredita que a política tarifária de Trump aumentou o risco de uma recessão nos Estados Unidos, e Trump parece querer colocar a culpa em Powell. Reduzir o custo da dívida pública: dados do Tesouro dos EUA mostram que os pagamentos de juros da dívida federal são grandes e crescentes. Nos últimos oito meses, os pagamentos de juros da dívida federal foram de cerca de US$ 776 bilhões. Isso representa um aumento de 7% em comparação com o mesmo período do ano fiscal anterior, quando a carga de juros havia subido para seu nível mais alto desde os anos 90 do século 20. Trump acredita que o corte da taxa de juros do Fed reduzirá o custo de financiamento da dívida pública, já que ele afirma que um corte de 2 pontos percentuais na taxa poderia economizar US$ 600 bilhões por ano em custos com juros. Mas economistas alertam que o tiro pode sair pela culatra. Se as taxas de juro forem reduzidas quando os fundamentos económicos não exigem uma redução das taxas, tal poderá suscitar preocupações em matéria de inflação. A redução na demanda por títulos do Tesouro dos EUA empurrará os rendimentos dos títulos ainda mais altos, aumentando a carga de juros do governo.

• Estímulo ao crescimento econômico: A redução das taxas de juros geralmente pode aumentar a liquidez do mercado, estimular o investimento das empresas e o consumo das famílias, impulsionando o crescimento econômico. Trump pode acreditar que o crescimento econômico atual dos EUA enfrenta certa pressão e deseja impulsionar a economia por meio da redução das taxas de juros para alcançar seus objetivos de política econômica, como promover o emprego, aumentar a competitividade das empresas, entre outros, o que também pode ajudar a aumentar seu apoio entre os eleitores.
• Impulsionar o desempenho do mercado de ações: Trump vê o desempenho do mercado de ações dos EUA como uma importante conquista política. A redução das taxas de juro pode aumentar a liquidez do mercado, estimulando a expansão do crédito e a valorização dos ativos, e o mercado de ações deverá apresentar uma tendência positiva a curto prazo, beneficiando o apoio dos seus eleitores.

Três, por que Powell não cortou as taxas de juros?

No dia 19 de junho, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou que, embora o Federal Reserve "possa ver que o mercado de trabalho pode estar esfriando lenta e continuamente", essa desaceleração não é motivo de preocupação, considerando a atual taxa de participação da força de trabalho forte e o bom crescimento dos salários. Ele afirmou: "Embora a incerteza da perspectiva econômica tenha diminuído, ainda está em um nível elevado." Desde que veja a atual situação do mercado de trabalho e, juntamente com um crescimento econômico razoável e uma inflação que está recuando gradualmente, Powell disse que está disposto a esperar mais informações antes de decidir sobre os próximos passos.

Os dados mostram que, apesar de uma contração trimestral em cadeia de 0,3% do PIB no primeiro trimestre de 2025, o mercado de trabalho está forte: a taxa de desemprego estabilizou-se num mínimo de 4,5% e o crescimento dos ganhos por hora manteve-se acima dos 4%. Powell observou que "dados concretos", como gastos do consumidor e investimento empresarial, ainda mostram a economia se expandindo a uma taxa de 1,5% a 2%, o que contrasta com a fraqueza de "indicadores suaves", como o PMI industrial. Esta contradição estrutural levou a Fed a acreditar que a economia ainda não está em recessão e que não há necessidade de reduzir as taxas de juro para estimular a procura.

Quatro, o que os outros pensam sobre a questão da redução das taxas de juros pelo Federal Reserve?

Apoio à redução das taxas de juro:

• Vice-Presidente dos EUA Vance: A recusa da Reserva Federal em reduzir as taxas de juro é uma má conduta da política monetária.
• O Goolsbee da Reserva Federal afirmou que, desde a imposição de tarifas por Trump em 2 de abril, tem havido uma falta de pressão inflacionária evidente, o que pode permitir à Reserva Federal reduzir as taxas de juros novamente.
• O governador do Fed, Bowman, afirmou: "Se a pressão inflacionária for controlada, eu apoiarei uma redução rápida da taxa de juros na próxima reunião, para aproximá-la do nível neutro e manter um mercado de trabalho saudável."
• O Secretário de Comércio dos EUA, Lutnik, afirmou que os Estados Unidos são o maior país do mundo, mas têm que suportar as taxas de juros mais altas entre todos os países de primeiro mundo. O nosso presidente do Federal Reserve claramente teme até a sua própria sombra. O que realmente entristece nas declarações de Powell é que ele afirma que as tarifas causaram "um aumento nos preços de algumas categorias de produtos relevantes, como os computadores pessoais". Você pensaria que Powell deveria saber que não há tarifas sobre computadores pessoais. Até agora, não há. As tarifas sobre semicondutores e computadores serão anunciadas após a conclusão da análise pelo Ministério do Comércio. Essas altas taxas de juros não fazem sentido.
• Director da Federal Housing Finance Agency dos EUA Pulte: O presidente do Federal Reserve Powell deve reduzir as taxas de juros imediatamente.

não suporta redução da taxa de juros:

• O presidente do Fed, Barkin, afirmou que os dados atuais não indicam uma razão urgente para cortar as taxas de juros, o mercado de trabalho e o consumo continuam robustos, ainda não está claro qual será a direção final da política comercial e como isso afetará os preços e o emprego; as empresas esperam aumentar os preços mais para o final deste ano, pois mais produtos importados com preços elevados já entraram em seus estoques; as empresas que não foram afetadas pelos impostos vêem a confusão na política comercial como uma oportunidade para aumentar os preços.
• Fundador da Bridgewater Associates Ray Dalio: A situação da Reserva Federal é difícil, não deve baixar as taxas de juro.

Cinco, Previsão do Tempo de Corte de Juros pelo Federal Reserve

Harker, do Fed, disse que o déficit deve ser controlado em um momento em que o sistema financeiro dos EUA enfrenta desafios crescentes e está "muito preocupado" com o estado atual das finanças públicas. "Estamos nos tornando cada vez mais cegos quando se trata de dados críticos", acrescentou Huck. Preocupa-nos o facto de a qualidade dos dados económicos estar a diminuir. A incerteza torna muito difícil prever as perspetivas para a política monetária. Mas, em meio à incerteza, o Fed ainda deve cortar as taxas de juros ainda este ano. ”**

• O Citigroup ajustou a expectativa de corte de juros da Reserva Federal de julho para setembro.
• Jamie Cox, sócio-gerente do Harris Financial Group, disse que o mercado de trabalho dos EUA está esfriando, enquanto permanece forte. Dado o relatório anterior de payrolls não agrícolas revisado acentuadamente, espero que o Fed retorne ao modo de corte de juros em julho. **Os níveis salariais atuais são estáveis, mas é provável que mudem nos próximos meses. A maior variável no mercado de trabalho é o imobiliário, que já deu sinais iniciais de risco e será exacerbado pelo arrefecimento do mercado de trabalho.
• Os traders de futuros de taxas de juro esperam que o Federal Reserve corte as taxas duas vezes este ano, em setembro e dezembro.
• CEO da Franklin Templeton: espera que o Federal Reserve só reduza as taxas de juro uma vez em 2025.
• O economista da Ernst Young, Gregory Daco, disse que o Fed deve manter sua taxa básica de juros inalterada em 4,25%-4,50%. Os comentários recentes do Fed reforçaram uma abordagem de esperar para ver, com as autoridades não mostrando urgência para ajustar a política em meio ao aumento da incerteza sobre as perspetivas econômicas. A declaração de política provavelmente não mudará muito. É provável que o FOMC reitere que a inflação permanece "um pouco alta", as condições do mercado de trabalho são "sólidas" e a taxa de desemprego está "estável em um nível baixo". É provável que reitere que "o risco de aumento do desemprego e de aumento da inflação aumentou", especialmente dada a incerteza das perspetivas económicas. Espera-se que o gráfico de pontos para as expectativas medianas das taxas de juro permaneça inalterado, com dois cortes de 25 pb nas taxas até ao final do ano. **O gráfico de pontos ainda deverá mostrar um novo corte de 50 pb para 3,4% em 2026 e outro corte para 3,1% em 2027. A estimativa mediana dos formuladores de política monetária para a taxa neutra de longo prazo provavelmente permanecerá inalterada em 3%.