Sob a administração de Trump, a conformidade com criptomoedas entrou em uma "Era das Grandes Navegações" sem precedentes, além das queridas stablecoins, acredito que os CEX, que foram o núcleo da indústria de criptomoedas, também estão se preparando.
Na última vez escrevi sobre como @star_okx se esforçou para apostar na listagem do IPO, desta vez vou falar sobre a Binance. Embora as informações sobre o arranjo do mercado de capitais sejam relativamente escassas, analisando as ações da Binance e do cz, é possível seguir algumas pistas. Algumas delas são minhas suposições pessoais, não necessariamente precisas, e se eu estiver errado, espero que @cz_binance me perdoe.
Além de avançar de forma quase "tirânica" através da Alpha no espaço tradicional de criptomoedas, a Binance também está silenciosamente promovendo uma estratégia mais ambiciosa no mercado de capitais:
Atualizar o BNB de "token de plataforma de troca" para um ativo financeiro global e, com isso, construir um mapa de capital transfronteiriço, multinacional e intermercados.
Isto não é apenas um jogo de preços de criptomoedas, mas também uma aposta da Binance na "nova ordem financeira global".
Este artigo analisará sistematicamente o percurso da Binance nos mercados de capitais, desde as reservas estratégicas nacionais, a disseminação da microestratégia BNB, até as tentativas de ETF, delineando gradualmente suas maiores ambições e a possibilidade de IPO.
I. Cooperação Nacional: BNB como uma tentativa exploratória de ativo soberano
Nos últimos anos, a colaboração entre a Binance e alguns países tem gradualmente revelado características de "cooperação quase soberana". Inclui interações verificáveis entre @cz_binance e países como Butão, Quirguistão e Paquistão. Tudo isso ocorreu em 2025, indicando que faz parte da nova direção estratégica do CZ.
A cidade de Gelephu, em Butão (nova região administrativa especial), anunciou planos para integrar Bitcoin, Ethereum (ETH) e BNB em suas reservas estratégicas, com o objetivo de aumentar a resiliência econômica e expandir a participação na mineração de Bitcoin.
Essencialmente, esta é uma tentativa da Binance de incorporar o BNB no sistema financeiro soberano, estabelecendo as bases para sua futura identidade e legitimidade internacional. Atualmente, pequenos países estão começando a adotar o $BTC como ouro digital em suas reservas nacionais, e se o $BNB conseguir superar a barreira do "uso nacional", sua narrativa de ativos será completamente reestruturada.
II. Difusão da Microestratégia: O Motor de Alavancagem da Narrativa Financeira BNB
Nos últimos dias, CZ afirmou que várias empresas estão se preparando para construir uma "microestratégia" em torno do BNB e planejam listar na bolsa de valores dos EUA, incluindo:
• O fundo de 100 milhões de dólares BNB, liderado por ex-executivos da Coral Capital Holdings (, agora se chama Build & Build Corporation
• Ontem, o destaque que agitou o mercado, $NA Nabite, declarou publicamente que no futuro irá adquirir de 5% a 10% da circulação do BNB.
Essas empresas estão imitando o modelo MicroStrategy do mercado de ações dos EUA, utilizando "shells de listagem + ativos criptográficos" para obter uma valorização e capacidade de financiamento.
Claro, esses planos não são totalmente confiáveis - algumas empresas parecem mais estar aproveitando a narrativa da microestratégia e do BNB para a colheita de mercado e marketing de tópicos.
Mas não se pode negar que o BNB já começou a ter atributos financeiros que o tornam passível de ser embalado, emitido e especulado nos mercados de capitais tradicionais. Isso significa que o BNB está a fazer a transição de um "ativo funcional em cadeia" para uma "ferramenta de investimento fora da cadeia."
Três, $BNB ETF em andamento: a dupla tentação da conformidade
No dia 2 de abril de 2025, a empresa de gestão de ativos VanEck registrou o VanEck BNB ETF no estado de Delaware, tornando-se o primeiro pedido de ETF nos EUA direcionado ao BNB.
No dia 2 de maio de 2025, a VanEck apresentou oficialmente o arquivo de registro S-1 à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), propondo a emissão do VanEck BNB ETF, com o objetivo de rastrear o preço à vista do BNB, tornando-se o primeiro ETF nos EUA a deter BNB diretamente.
O momento do pedido está relacionado ao encontro do CEO da VanEck, Jan van Eck, com @cz_binance na conferência Token 2049 em Dubai, em abril de 2025. CZ afirmou na conferência que o sucesso do ETF de Bitcoin "transbordará" para outros ativos cripto, o que pode ser o catalisador para a aceleração do pedido da VanEck.
Uma vez que esta ação seja bem-sucedida, não apenas significa que o canal de conformidade está aberto, mas também que fundos passivos (como pensões e fundos de gestão de ativos) podem legalmente alocar BNB, o que pode aumentar a demanda e o preço.
No entanto, desde o início de 2025, a SEC recebeu mais de 70 pedidos de ETF de altcoins (incluindo Solana, Dogecoin, etc.), portanto, a decisão final pode levar meses ou até anos.
Quatro, as dúvidas sobre a listagem da Binance.us
A Binance vai ou não se listar? Depois de ser revelado que a OKX planeia listar-se na bolsa de valores dos EUA este ano, este é um dos tópicos que mais preocupa as pessoas.
Após coletar as informações disponíveis na internet, é possível perceber que a abordagem de CZ está a mudar.
Em julho de 2020, CZ deixou claro que a Binance não tinha planos de abrir capital, mas sim de se tornar mais descentralizada.
Mas em 2021, CZ afirmou que a Binance.us estava progredindo em direção ao IPO e planejava concluir a listagem em três anos. Em 2022, o mercado também havia rumores de que estava buscando financiar-se com uma avaliação de 4,5 bilhões de dólares.
Embora esses planos tenham sido paralisados devido a conflitos regulatórios, em maio de 2025, a SEC retirou formalmente a ação contra , abrindo novamente uma janela de possibilidade para a listagem.
Com o fundo da OKX a avançar claramente para uma listagem nos EUA, se a sua listagem for bem-sucedida, será como um rompe-gelo. Assim, se a Binance optar por reativar o plano de listagem da Binance.us, isso poderá muito provavelmente reestruturar o panorama das exchanges na região dos EUA, especialmente no ambiente político sob a presidência de Trump, que pode ser o ambiente externo mais favorável, visto que o seu USD1 está de mãos dadas com a Binance.
Cinco, qual é a relação entre o lançamento e nós, jogadores do mundo das criptomoedas?
A relação é muito grande e, na verdade, já se manifestou.
Se a Binance quiser se aprofundar mais no mercado de capitais, deve lidar com a questão de se o BNB é um título. No artigo anterior sobre a OKX, mencionei que a star tratou o $OKB de uma maneira semelhante a se auto-sabotar para garantir que passasse no Howey Test (o padrão de determinação de títulos).
A partir das mudanças dos últimos anos, pode-se observar algumas mudanças nas políticas da Binance:
• Launchpad: A funcionalidade "BNB 打新", que tinha as características mais semelhantes a títulos, foi completamente descontinuada;
• Launchpool: A frequência de recompensas diminuiu claramente, gradualmente substituindo o modelo de "Airdrop de Holders" pelo "Airdrop de Token do Pool";
Em comparação com o OKB, que foi diretamente "mandado para o fundo do poço", a Binance adotou um caminho de ajuste mais suave e sutil. A razão por trás disso é que o BNB tem um grande volume, muitos detentores e muitas partes interessadas no ecossistema; qualquer ajuste radical abalaria a base fundamental da Binance.
Portanto, a Binance escolheu uma abordagem "suave e gradual" para diminuir progressivamente a natureza de segurança do BNB, sem causar pânico, abrindo caminho para a sua conformidade e legalidade a longo prazo.
Claro que também não acho que o $BNB será abandonado, caso contrário, não veríamos o CZ a promovê-lo com tanto empenho por toda a parte. Deve estar apenas à procura de um equilíbrio mais razoável. Quanto ao $BNB atingir quatro dígitos, continuo a ser otimista.
Conclusão: De moeda de plataforma a ativo de nível nacional, o BNB está reconstruindo sua identidade financeira
Podemos ver que a estratégia da Binance no mercado de capitais vai muito além de "cobrar taxas de listagem" ou "ocupar o espaço de outros", mas está tentando construir um sistema tridimensional com o BNB como ponto central, conectando o ecossistema on-chain e o capital off-chain, integrando recursos nacionais e mercados financeiros.
Este arranjo ainda está em andamento, e se no futuro conseguirá realmente concretizar a transformação de BNB em um ativo financeiro dependerá de:
• O ETF foi aprovado;
• A Binance.us realmente reabriu o IPO;
• O BNB conseguiu desvincular-se completamente das dúvidas sobre a sua "natureza de segurança";
• O mercado concorda em dar um preço consensual aos "ativos de longo prazo não Bitcoin".
Mas, independentemente do resultado, o jogo de xadrez de capital da Binance já deu seus primeiros passos silenciosamente e sua força está crescendo. Oportunidades a serem observadas:
Oportunidade secundária de ações BNB Microstrategy a seguir
2、ETF BNB através de uma valorização do preço do BNB
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
O tabuleiro de capital da Binance: de gigante das exchanges a jogador financeiro global
Autor original: 土澳大师兄 (X: @BroLeonAus)
Sob a administração de Trump, a conformidade com criptomoedas entrou em uma "Era das Grandes Navegações" sem precedentes, além das queridas stablecoins, acredito que os CEX, que foram o núcleo da indústria de criptomoedas, também estão se preparando.
Na última vez escrevi sobre como @star_okx se esforçou para apostar na listagem do IPO, desta vez vou falar sobre a Binance. Embora as informações sobre o arranjo do mercado de capitais sejam relativamente escassas, analisando as ações da Binance e do cz, é possível seguir algumas pistas. Algumas delas são minhas suposições pessoais, não necessariamente precisas, e se eu estiver errado, espero que @cz_binance me perdoe.
Além de avançar de forma quase "tirânica" através da Alpha no espaço tradicional de criptomoedas, a Binance também está silenciosamente promovendo uma estratégia mais ambiciosa no mercado de capitais:
Atualizar o BNB de "token de plataforma de troca" para um ativo financeiro global e, com isso, construir um mapa de capital transfronteiriço, multinacional e intermercados.
Isto não é apenas um jogo de preços de criptomoedas, mas também uma aposta da Binance na "nova ordem financeira global".
Este artigo analisará sistematicamente o percurso da Binance nos mercados de capitais, desde as reservas estratégicas nacionais, a disseminação da microestratégia BNB, até as tentativas de ETF, delineando gradualmente suas maiores ambições e a possibilidade de IPO.
I. Cooperação Nacional: BNB como uma tentativa exploratória de ativo soberano
Nos últimos anos, a colaboração entre a Binance e alguns países tem gradualmente revelado características de "cooperação quase soberana". Inclui interações verificáveis entre @cz_binance e países como Butão, Quirguistão e Paquistão. Tudo isso ocorreu em 2025, indicando que faz parte da nova direção estratégica do CZ.
A cidade de Gelephu, em Butão (nova região administrativa especial), anunciou planos para integrar Bitcoin, Ethereum (ETH) e BNB em suas reservas estratégicas, com o objetivo de aumentar a resiliência econômica e expandir a participação na mineração de Bitcoin.
Essencialmente, esta é uma tentativa da Binance de incorporar o BNB no sistema financeiro soberano, estabelecendo as bases para sua futura identidade e legitimidade internacional. Atualmente, pequenos países estão começando a adotar o $BTC como ouro digital em suas reservas nacionais, e se o $BNB conseguir superar a barreira do "uso nacional", sua narrativa de ativos será completamente reestruturada.
II. Difusão da Microestratégia: O Motor de Alavancagem da Narrativa Financeira BNB
Nos últimos dias, CZ afirmou que várias empresas estão se preparando para construir uma "microestratégia" em torno do BNB e planejam listar na bolsa de valores dos EUA, incluindo:
• O fundo de 100 milhões de dólares BNB, liderado por ex-executivos da Coral Capital Holdings (, agora se chama Build & Build Corporation
• Ontem, o destaque que agitou o mercado, $NA Nabite, declarou publicamente que no futuro irá adquirir de 5% a 10% da circulação do BNB.
Essas empresas estão imitando o modelo MicroStrategy do mercado de ações dos EUA, utilizando "shells de listagem + ativos criptográficos" para obter uma valorização e capacidade de financiamento.
Claro, esses planos não são totalmente confiáveis - algumas empresas parecem mais estar aproveitando a narrativa da microestratégia e do BNB para a colheita de mercado e marketing de tópicos.
Mas não se pode negar que o BNB já começou a ter atributos financeiros que o tornam passível de ser embalado, emitido e especulado nos mercados de capitais tradicionais. Isso significa que o BNB está a fazer a transição de um "ativo funcional em cadeia" para uma "ferramenta de investimento fora da cadeia."
Três, $BNB ETF em andamento: a dupla tentação da conformidade
No dia 2 de abril de 2025, a empresa de gestão de ativos VanEck registrou o VanEck BNB ETF no estado de Delaware, tornando-se o primeiro pedido de ETF nos EUA direcionado ao BNB.
No dia 2 de maio de 2025, a VanEck apresentou oficialmente o arquivo de registro S-1 à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), propondo a emissão do VanEck BNB ETF, com o objetivo de rastrear o preço à vista do BNB, tornando-se o primeiro ETF nos EUA a deter BNB diretamente.
O momento do pedido está relacionado ao encontro do CEO da VanEck, Jan van Eck, com @cz_binance na conferência Token 2049 em Dubai, em abril de 2025. CZ afirmou na conferência que o sucesso do ETF de Bitcoin "transbordará" para outros ativos cripto, o que pode ser o catalisador para a aceleração do pedido da VanEck.
Uma vez que esta ação seja bem-sucedida, não apenas significa que o canal de conformidade está aberto, mas também que fundos passivos (como pensões e fundos de gestão de ativos) podem legalmente alocar BNB, o que pode aumentar a demanda e o preço.
No entanto, desde o início de 2025, a SEC recebeu mais de 70 pedidos de ETF de altcoins (incluindo Solana, Dogecoin, etc.), portanto, a decisão final pode levar meses ou até anos.
Quatro, as dúvidas sobre a listagem da Binance.us
A Binance vai ou não se listar? Depois de ser revelado que a OKX planeia listar-se na bolsa de valores dos EUA este ano, este é um dos tópicos que mais preocupa as pessoas.
Após coletar as informações disponíveis na internet, é possível perceber que a abordagem de CZ está a mudar.
Em julho de 2020, CZ deixou claro que a Binance não tinha planos de abrir capital, mas sim de se tornar mais descentralizada.
Mas em 2021, CZ afirmou que a Binance.us estava progredindo em direção ao IPO e planejava concluir a listagem em três anos. Em 2022, o mercado também havia rumores de que estava buscando financiar-se com uma avaliação de 4,5 bilhões de dólares.
Embora esses planos tenham sido paralisados devido a conflitos regulatórios, em maio de 2025, a SEC retirou formalmente a ação contra , abrindo novamente uma janela de possibilidade para a listagem.
Com o fundo da OKX a avançar claramente para uma listagem nos EUA, se a sua listagem for bem-sucedida, será como um rompe-gelo. Assim, se a Binance optar por reativar o plano de listagem da Binance.us, isso poderá muito provavelmente reestruturar o panorama das exchanges na região dos EUA, especialmente no ambiente político sob a presidência de Trump, que pode ser o ambiente externo mais favorável, visto que o seu USD1 está de mãos dadas com a Binance.
Cinco, qual é a relação entre o lançamento e nós, jogadores do mundo das criptomoedas?
A relação é muito grande e, na verdade, já se manifestou.
Se a Binance quiser se aprofundar mais no mercado de capitais, deve lidar com a questão de se o BNB é um título. No artigo anterior sobre a OKX, mencionei que a star tratou o $OKB de uma maneira semelhante a se auto-sabotar para garantir que passasse no Howey Test (o padrão de determinação de títulos).
A partir das mudanças dos últimos anos, pode-se observar algumas mudanças nas políticas da Binance:
• Launchpad: A funcionalidade "BNB 打新", que tinha as características mais semelhantes a títulos, foi completamente descontinuada;
• Launchpool: A frequência de recompensas diminuiu claramente, gradualmente substituindo o modelo de "Airdrop de Holders" pelo "Airdrop de Token do Pool"; Em comparação com o OKB, que foi diretamente "mandado para o fundo do poço", a Binance adotou um caminho de ajuste mais suave e sutil. A razão por trás disso é que o BNB tem um grande volume, muitos detentores e muitas partes interessadas no ecossistema; qualquer ajuste radical abalaria a base fundamental da Binance.
Portanto, a Binance escolheu uma abordagem "suave e gradual" para diminuir progressivamente a natureza de segurança do BNB, sem causar pânico, abrindo caminho para a sua conformidade e legalidade a longo prazo.
Claro que também não acho que o $BNB será abandonado, caso contrário, não veríamos o CZ a promovê-lo com tanto empenho por toda a parte. Deve estar apenas à procura de um equilíbrio mais razoável. Quanto ao $BNB atingir quatro dígitos, continuo a ser otimista.
Conclusão: De moeda de plataforma a ativo de nível nacional, o BNB está reconstruindo sua identidade financeira
Podemos ver que a estratégia da Binance no mercado de capitais vai muito além de "cobrar taxas de listagem" ou "ocupar o espaço de outros", mas está tentando construir um sistema tridimensional com o BNB como ponto central, conectando o ecossistema on-chain e o capital off-chain, integrando recursos nacionais e mercados financeiros.
Este arranjo ainda está em andamento, e se no futuro conseguirá realmente concretizar a transformação de BNB em um ativo financeiro dependerá de: • O ETF foi aprovado; • A Binance.us realmente reabriu o IPO; • O BNB conseguiu desvincular-se completamente das dúvidas sobre a sua "natureza de segurança"; • O mercado concorda em dar um preço consensual aos "ativos de longo prazo não Bitcoin".
Mas, independentemente do resultado, o jogo de xadrez de capital da Binance já deu seus primeiros passos silenciosamente e sua força está crescendo. Oportunidades a serem observadas:
Link original