Título original: No dia seguinte à audiência do Congresso de Powell: Tarifas sem precedentes, difícil prever o impacto na inflação
No dia seguinte à "sessão especial" de audiências no Congresso sobre a política monetária da Reserva Federal, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, mencionou novamente as perspectivas de cortes nas taxas de juros. Ele reafirmou que não está apressado para cortar as taxas, enfatizando que as altas tarifas trazem uma grande incerteza, e apontou que a economia dos EUA é muito forte, o que justifica uma ação lenta em um cenário de incerteza, ao mesmo tempo que mencionou alguns fatores que podem impulsionar um corte nas taxas.
Na audiência do Comitê Bancário, de Habitação e de Assuntos Urbanos do Senado dos EUA, realizada na quarta-feira, 25 de junho, horário da Costa Leste, Powell disse aos legisladores que futuros acordos comerciais poderiam permitir que o Federal Reserve considerasse cortar as taxas de juros.
Em relação às políticas do governo Trump, Powell afirmou que a atualização das previsões econômicas (SEP) divulgadas na semana passada após a reunião do Federal Reserve reflete, em certa medida, o impacto das políticas comerciais. No entanto, as tarifas são muito altas, e essa alta taxa de tarifas não tem precedentes, tornando difícil prever como as tarifas afetarão a inflação. Em tempos de incerteza, é razoável avançar mais lentamente na política monetária.
Em relação à inflação, Powell afirmou que a estagflação não é um cenário básico para a economia americana, mas que o Federal Reserve está a monitorizar os preços nos Estados Unidos. Com o passar do tempo, a regulação também pode causar uma desaceleração da inflação.
As atuais altas tarifas não têm precedentes modernos e o impacto na inflação irá manifestar-se nos próximos meses
Powell afirmou durante seu testemunho que, devido à falta de experiência histórica, os oficiais do Federal Reserve têm dificuldade em avaliar o impacto potencial da política comercial do governo Trump. "Nesta área, falta experiência moderna. O tamanho das tarifas durante o primeiro mandato do presidente Trump foi apenas um sexto do atual."
É precisamente devido à falta de precedentes que o Federal Reserve se sente atualmente incerto em relação à formulação de quaisquer ajustes de política. Powell disse:
"Isso é desafiador, em parte porque não temos precedentes modernos e devemos ser humildes em nossas estimativas. O impacto da transmissão da inflação pode ser maior ou menor do que imaginamos, e é por isso que não temos pressa em agir."
Powell disse que o Federal Reserve está aguardando, observando quem vai suportar a maior parte das tarifas e como estas tarifas se refletirão na inflação medida.
Powell acredita que as medidas tarifárias do governo Trump podem aumentar a inflação nos próximos meses.
Powell afirmou que uma expectativa razoável é que as tarifas causarão um certo nível de inflação. Ele disse que a maioria dos oficiais do Fed apoia um corte nas taxas de juros este ano, enquanto o Fed deseja observar as mudanças na inflação nos próximos meses.
"Os impostos alfandegários trarão alguma inflação. Ainda não há, mas isso se manifestará nos próximos meses."
Os consumidores podem ter que suportar algumas tarifas, é difícil prever com antecedência, o Fed ainda está a tentar determinar o impacto, aguardando mais dados
Na audiência da Câmara na terça-feira, Powell afirmou que os dados mostram que pelo menos parte das tarifas será suportada pelos consumidores. Naquele momento, ele disse que, inicialmente, os importadores eram os responsáveis pelas tarifas. Mas, com o tempo, cinco tipos diferentes de participantes irão arcar: fabricantes, exportadores, comerciantes e consumidores.
Esta quarta-feira, Powell afirmou novamente que a Reserva Federal ainda está a esforçar-se para determinar o impacto das tarifas nos preços ao consumidor. Ele disse:
"A questão é, quem vai pagar por essas tarifas? Quanto disso vai se refletir na inflação? Para ser honesto, é muito difícil prever isso com antecedência."
Powell acredita que os consumidores podem ter de suportar parte do custo das tarifas de importação. Ele apontou que as tarifas podem causar perdas de centenas de bilhões de dólares por ano, "parte das quais será suportada pelos consumidores. Estamos apenas à espera de mais dados relevantes."
Alguns senadores republicanos criticaram Powell, qualificando os direitos aduaneiros como potenciais fatores impulsionadores da inflação. Entre eles, o senador Pete Ricketts acredita que os direitos aduaneiros podem ser apenas um aumento pontual nos preços, sem exacerbar a inflação.
Outro deputado, Bernie Moreno, acusou Powell de ter viés político, dizendo "deveria pensar se está a ver a questão do ponto de vista financeiro ou político, porque simplesmente não gosta de tarifas." Powell não respondeu.
No entanto, Powell reiterou que a maioria dos funcionários da Reserva Federal realmente apoia a redução das taxas de juros este ano. Ele acrescentou que as tarifas podem não aumentar significativamente a inflação.
Na audiência da Câmara dos Representantes na terça-feira, Powell mencionou que é possível que o impacto das tarifas na inflação seja menor do que o esperado. Quando questionado sobre a possibilidade de uma redução das taxas de juros em julho, Powell disse naquele dia: "Muitos caminhos são possíveis", e que a inflação pode não ser tão forte quanto o esperado, com a queda da inflação e um mercado de trabalho fraco podendo significar uma redução antecipada das taxas.
Questões financeiras raras: o Congresso parece precisar considerar a dívida dos empréstimos estudantis
Powell já afirmou várias vezes que, ao descrever o déficit fiscal do governo dos EUA, o caminho fiscal dos EUA não é sustentável. Ele disse que o crescimento da dívida dos EUA superou a taxa de crescimento da economia, por isso não é sustentável. Durante esta audiência, Powell mencionou novamente a dívida do governo.
Powell disse que, nas decisões de política monetária do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve, a questão da dívida do governo federal dos EUA não será considerada. A política fiscal pode agravar a pressão inflacionária, mas o Federal Reserve não irá se pronunciar sobre esse risco. O tamanho da dívida dos EUA não impactou o cumprimento das responsabilidades do Federal Reserve.
Powell geralmente evita comentar sobre política fiscal. Mas na audiência de quarta-feira desta semana, ele fez uma exceção ao falar sobre empréstimos estudantis.
Powell afirmou que a dívida dos empréstimos estudantis "parece ser uma questão que o Congresso precisa considerar". Este tipo de dívida pode ter um impacto negativo na capacidade dos mutuários de participar plenamente nas atividades econômicas, o que, por sua vez, pode prejudicar a economia como um todo.
Powell disse: "Você pode fazer vários investimentos, se não puder pagar o empréstimo, pode se isentar através da falência. A única exceção são os empréstimos estudantis. Eu quero perguntar se isso é uma política nacional sensata. Aqueles que tomam dinheiro emprestado para investir na educação, nós não isentamos (o pagamento)."
O mercado de títulos do Tesouro dos EUA está a funcionar bem, a liquidez é adequada e o dólar continua a ser a moeda de reserva global
Falando sobre o mercado de dívida dos EUA, Powell afirmou que o mercado de obrigações está a comportar-se bem, a funcionar normalmente, a operar bem e a ter liquidez adequada.
Powell acredita que o dólar ainda é a moeda de reserva global. Ele não tem uma opinião sobre se o dólar está supervalorizado, mas mencionou que há quem acredite que a avaliação do dólar é alta.
Na audiência da Câmara dos Representantes na terça-feira, Powell defendeu a posição global do dólar, afirmando que o dólar ainda é a principal moeda de refúgio, e que a volatilidade do mercado de títulos do governo dos EUA em abril não prejudicou essa posição do dólar.
A revogação do mecanismo de pagamento de juros sobre reservas não irá economizar dinheiro aos bancos
Powell afirmou que, mesmo que o mecanismo de pagamento de juros sobre as reservas que os bancos depositam no Federal Reserve seja revogado, isso não irá economizar dinheiro para os bancos, e restaurar o sistema de reservas escassas será desafiador e pode causar volatilidade no mercado.
Powell mencionou a proposta de revogar o mecanismo de pagamento de juros sobre as reservas bancárias, afirmando que "as pessoas fantasiam que isso pode economizar dinheiro, mas a realidade é diferente." "Se quisermos voltar à era das reservas escassas, será um caminho longo, difícil e turbulento. Eu não recomendo que sigamos por esse caminho. Reservas adequadas significam liquidez adequada, o que significa que os bancos poderão continuar a emprestar."
O Congresso dos EUA aprovou o mecanismo acima antes de 2006, e o Federal Reserve começou a pagar juros sobre as reservas mantidas pelos bancos comerciais. Desde então, nasceu uma das taxas de política do Federal Reserve para controlar as taxas de juros de curto prazo - o saldo de reservas excedentes (IORB), também conhecido como taxa de saldo de reservas. O IORB atua como o limite superior do corredor de taxas de juros do Federal Reserve, enquanto a taxa de recompra reversa overnight (ON RRP) atua como o limite inferior do corredor de taxas.
Relatórios sobre a renovação da sede da Reserva Federal custarão 2,5 bilhões de dólares são altamente provocativos
Nos últimos meses, alguns meios de comunicação relataram que a reforma do edifício sede do Federal Reserve em Washington, D.C., Marriner S. Eccles, deve custar cerca de 2,5 bilhões de dólares. O Federal Reserve, portanto, enfrenta pressão de críticas externas. Elon Musk, que já liderou o Departamento de Eficiência do Governo (DOGE), mencionou especificamente este projeto, afirmando: "Absolutamente devemos verificar se o Federal Reserve gastou 2,5 bilhões de dólares contratando um designer de interiores. Isso é realmente surpreendente."
Na audiência desta quarta-feira, um deputado questionou o plano de renovação mencionado, e Powell disse que o Federal Reserve "leva a sério a responsabilidade como gestor de fundos públicos, ninguém quer renovar um edifício histórico." Ele também afirmou que o edifício da sede não é seguro nem à prova d'água, necessitando de renovação, e que essa questão pode ser deixada para o sucessor.
De acordo com a imprensa, o planejamento inicial do edifício Marriner S. Eccles incluía um jardim no telhado, uma fonte e um restaurante executivo modernizado. Powell afirmou na audiência desta quarta-feira que essas reportagens não são precisas e são todas provocativas.
Powell disse: "Todo o conteúdo provocador relatado pela mídia não está nos planos atuais. Não há restaurante VIP, não há novo mármore, não há elevador privado. Não há nova vista para a água, não há colmeia e não há jardim no terraço do telhado."
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O enigma da inflação de altas tarifas aduaneiras sem solução: Powell admite "falta de precedentes modernos" que leva à estagnação da política.
Escrito por: Li Dan, Wall Street Insight
Título original: No dia seguinte à audiência do Congresso de Powell: Tarifas sem precedentes, difícil prever o impacto na inflação
No dia seguinte à "sessão especial" de audiências no Congresso sobre a política monetária da Reserva Federal, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, mencionou novamente as perspectivas de cortes nas taxas de juros. Ele reafirmou que não está apressado para cortar as taxas, enfatizando que as altas tarifas trazem uma grande incerteza, e apontou que a economia dos EUA é muito forte, o que justifica uma ação lenta em um cenário de incerteza, ao mesmo tempo que mencionou alguns fatores que podem impulsionar um corte nas taxas.
Na audiência do Comitê Bancário, de Habitação e de Assuntos Urbanos do Senado dos EUA, realizada na quarta-feira, 25 de junho, horário da Costa Leste, Powell disse aos legisladores que futuros acordos comerciais poderiam permitir que o Federal Reserve considerasse cortar as taxas de juros.
Em relação às políticas do governo Trump, Powell afirmou que a atualização das previsões econômicas (SEP) divulgadas na semana passada após a reunião do Federal Reserve reflete, em certa medida, o impacto das políticas comerciais. No entanto, as tarifas são muito altas, e essa alta taxa de tarifas não tem precedentes, tornando difícil prever como as tarifas afetarão a inflação. Em tempos de incerteza, é razoável avançar mais lentamente na política monetária.
Em relação à inflação, Powell afirmou que a estagflação não é um cenário básico para a economia americana, mas que o Federal Reserve está a monitorizar os preços nos Estados Unidos. Com o passar do tempo, a regulação também pode causar uma desaceleração da inflação.
As atuais altas tarifas não têm precedentes modernos e o impacto na inflação irá manifestar-se nos próximos meses
Powell afirmou durante seu testemunho que, devido à falta de experiência histórica, os oficiais do Federal Reserve têm dificuldade em avaliar o impacto potencial da política comercial do governo Trump. "Nesta área, falta experiência moderna. O tamanho das tarifas durante o primeiro mandato do presidente Trump foi apenas um sexto do atual."
É precisamente devido à falta de precedentes que o Federal Reserve se sente atualmente incerto em relação à formulação de quaisquer ajustes de política. Powell disse:
"Isso é desafiador, em parte porque não temos precedentes modernos e devemos ser humildes em nossas estimativas. O impacto da transmissão da inflação pode ser maior ou menor do que imaginamos, e é por isso que não temos pressa em agir."
Powell disse que o Federal Reserve está aguardando, observando quem vai suportar a maior parte das tarifas e como estas tarifas se refletirão na inflação medida.
Powell acredita que as medidas tarifárias do governo Trump podem aumentar a inflação nos próximos meses.
Powell afirmou que uma expectativa razoável é que as tarifas causarão um certo nível de inflação. Ele disse que a maioria dos oficiais do Fed apoia um corte nas taxas de juros este ano, enquanto o Fed deseja observar as mudanças na inflação nos próximos meses.
"Os impostos alfandegários trarão alguma inflação. Ainda não há, mas isso se manifestará nos próximos meses."
Os consumidores podem ter que suportar algumas tarifas, é difícil prever com antecedência, o Fed ainda está a tentar determinar o impacto, aguardando mais dados
Na audiência da Câmara na terça-feira, Powell afirmou que os dados mostram que pelo menos parte das tarifas será suportada pelos consumidores. Naquele momento, ele disse que, inicialmente, os importadores eram os responsáveis pelas tarifas. Mas, com o tempo, cinco tipos diferentes de participantes irão arcar: fabricantes, exportadores, comerciantes e consumidores.
Esta quarta-feira, Powell afirmou novamente que a Reserva Federal ainda está a esforçar-se para determinar o impacto das tarifas nos preços ao consumidor. Ele disse:
"A questão é, quem vai pagar por essas tarifas? Quanto disso vai se refletir na inflação? Para ser honesto, é muito difícil prever isso com antecedência."
Powell acredita que os consumidores podem ter de suportar parte do custo das tarifas de importação. Ele apontou que as tarifas podem causar perdas de centenas de bilhões de dólares por ano, "parte das quais será suportada pelos consumidores. Estamos apenas à espera de mais dados relevantes."
Alguns senadores republicanos criticaram Powell, qualificando os direitos aduaneiros como potenciais fatores impulsionadores da inflação. Entre eles, o senador Pete Ricketts acredita que os direitos aduaneiros podem ser apenas um aumento pontual nos preços, sem exacerbar a inflação.
Outro deputado, Bernie Moreno, acusou Powell de ter viés político, dizendo "deveria pensar se está a ver a questão do ponto de vista financeiro ou político, porque simplesmente não gosta de tarifas." Powell não respondeu.
No entanto, Powell reiterou que a maioria dos funcionários da Reserva Federal realmente apoia a redução das taxas de juros este ano. Ele acrescentou que as tarifas podem não aumentar significativamente a inflação.
Na audiência da Câmara dos Representantes na terça-feira, Powell mencionou que é possível que o impacto das tarifas na inflação seja menor do que o esperado. Quando questionado sobre a possibilidade de uma redução das taxas de juros em julho, Powell disse naquele dia: "Muitos caminhos são possíveis", e que a inflação pode não ser tão forte quanto o esperado, com a queda da inflação e um mercado de trabalho fraco podendo significar uma redução antecipada das taxas.
Questões financeiras raras: o Congresso parece precisar considerar a dívida dos empréstimos estudantis
Powell já afirmou várias vezes que, ao descrever o déficit fiscal do governo dos EUA, o caminho fiscal dos EUA não é sustentável. Ele disse que o crescimento da dívida dos EUA superou a taxa de crescimento da economia, por isso não é sustentável. Durante esta audiência, Powell mencionou novamente a dívida do governo.
Powell disse que, nas decisões de política monetária do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve, a questão da dívida do governo federal dos EUA não será considerada. A política fiscal pode agravar a pressão inflacionária, mas o Federal Reserve não irá se pronunciar sobre esse risco. O tamanho da dívida dos EUA não impactou o cumprimento das responsabilidades do Federal Reserve.
Powell geralmente evita comentar sobre política fiscal. Mas na audiência de quarta-feira desta semana, ele fez uma exceção ao falar sobre empréstimos estudantis.
Powell afirmou que a dívida dos empréstimos estudantis "parece ser uma questão que o Congresso precisa considerar". Este tipo de dívida pode ter um impacto negativo na capacidade dos mutuários de participar plenamente nas atividades econômicas, o que, por sua vez, pode prejudicar a economia como um todo.
Powell disse: "Você pode fazer vários investimentos, se não puder pagar o empréstimo, pode se isentar através da falência. A única exceção são os empréstimos estudantis. Eu quero perguntar se isso é uma política nacional sensata. Aqueles que tomam dinheiro emprestado para investir na educação, nós não isentamos (o pagamento)."
O mercado de títulos do Tesouro dos EUA está a funcionar bem, a liquidez é adequada e o dólar continua a ser a moeda de reserva global
Falando sobre o mercado de dívida dos EUA, Powell afirmou que o mercado de obrigações está a comportar-se bem, a funcionar normalmente, a operar bem e a ter liquidez adequada.
Powell acredita que o dólar ainda é a moeda de reserva global. Ele não tem uma opinião sobre se o dólar está supervalorizado, mas mencionou que há quem acredite que a avaliação do dólar é alta.
Na audiência da Câmara dos Representantes na terça-feira, Powell defendeu a posição global do dólar, afirmando que o dólar ainda é a principal moeda de refúgio, e que a volatilidade do mercado de títulos do governo dos EUA em abril não prejudicou essa posição do dólar.
A revogação do mecanismo de pagamento de juros sobre reservas não irá economizar dinheiro aos bancos
Powell afirmou que, mesmo que o mecanismo de pagamento de juros sobre as reservas que os bancos depositam no Federal Reserve seja revogado, isso não irá economizar dinheiro para os bancos, e restaurar o sistema de reservas escassas será desafiador e pode causar volatilidade no mercado.
Powell mencionou a proposta de revogar o mecanismo de pagamento de juros sobre as reservas bancárias, afirmando que "as pessoas fantasiam que isso pode economizar dinheiro, mas a realidade é diferente." "Se quisermos voltar à era das reservas escassas, será um caminho longo, difícil e turbulento. Eu não recomendo que sigamos por esse caminho. Reservas adequadas significam liquidez adequada, o que significa que os bancos poderão continuar a emprestar."
O Congresso dos EUA aprovou o mecanismo acima antes de 2006, e o Federal Reserve começou a pagar juros sobre as reservas mantidas pelos bancos comerciais. Desde então, nasceu uma das taxas de política do Federal Reserve para controlar as taxas de juros de curto prazo - o saldo de reservas excedentes (IORB), também conhecido como taxa de saldo de reservas. O IORB atua como o limite superior do corredor de taxas de juros do Federal Reserve, enquanto a taxa de recompra reversa overnight (ON RRP) atua como o limite inferior do corredor de taxas.
Relatórios sobre a renovação da sede da Reserva Federal custarão 2,5 bilhões de dólares são altamente provocativos
Nos últimos meses, alguns meios de comunicação relataram que a reforma do edifício sede do Federal Reserve em Washington, D.C., Marriner S. Eccles, deve custar cerca de 2,5 bilhões de dólares. O Federal Reserve, portanto, enfrenta pressão de críticas externas. Elon Musk, que já liderou o Departamento de Eficiência do Governo (DOGE), mencionou especificamente este projeto, afirmando: "Absolutamente devemos verificar se o Federal Reserve gastou 2,5 bilhões de dólares contratando um designer de interiores. Isso é realmente surpreendente."
Na audiência desta quarta-feira, um deputado questionou o plano de renovação mencionado, e Powell disse que o Federal Reserve "leva a sério a responsabilidade como gestor de fundos públicos, ninguém quer renovar um edifício histórico." Ele também afirmou que o edifício da sede não é seguro nem à prova d'água, necessitando de renovação, e que essa questão pode ser deixada para o sucessor.
De acordo com a imprensa, o planejamento inicial do edifício Marriner S. Eccles incluía um jardim no telhado, uma fonte e um restaurante executivo modernizado. Powell afirmou na audiência desta quarta-feira que essas reportagens não são precisas e são todas provocativas.
Powell disse: "Todo o conteúdo provocador relatado pela mídia não está nos planos atuais. Não há restaurante VIP, não há novo mármore, não há elevador privado. Não há nova vista para a água, não há colmeia e não há jardim no terraço do telhado."