Ativo digital financeiro: a oportunidade histórica de Hong Kong

Desde o final de outubro de 2022, com a publicação oficial da declaração de política de ativos virtuais, Hong Kong tornou-se uma das jurisdições que mais abraçam ativamente o Web3 e os ativos digitais entre os centros financeiros internacionais globais. Desde o compromisso claro do governo com a política até o apoio institucional das autoridades reguladoras, Hong Kong está avançando a passos largos para a vanguarda da inovação financeira em ativos digitais.

Neste processo, a tokenização de ativos do mundo real (RWA) é uma etapa chave da estratégia financeira de ativos digitais de Hong Kong. Em 28 de agosto de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou oficialmente o programa de sandbox "Ensemble", destinado a utilizar moedas tokenizadas experimentais para promover a liquidação interbancária e focar na pesquisa sobre a negociação de ativos tokenizados. Isso marca o posicionamento proativo de Hong Kong no campo dos ativos tokenizados, demonstrando sua determinação em se tornar um centro global de tokenização de RWA.

De acordo com dados de pesquisa, o tamanho total do mercado de RWA atualmente supera 13 bilhões de dólares. Previsões mais otimistas acreditam que, até 2030, o valor de mercado dos ativos tokenizados pode alcançar 10 trilhões de dólares, o que significa um potencial de crescimento superior a 75 vezes nos próximos 7 anos.

Este enorme espaço de crescimento estabelece a base de mercado para Hong Kong se tornar um hub global para a tokenização de RWA. É importante notar que, durante a recente Semana de Tecnologia Financeira de Hong Kong, uma plataforma de negociação anunciou uma parceria com várias empresas de fundos para lançar um projeto de fundo tokenizado voltado para investidores de retalho em Hong Kong, e realizar uma prova de conceito para produtos de gestão de ativos em blockchain.

A estratégia de ativo digital de Hong Kong por trás do "Ensemble"

O projeto "Ensemble" é uma estratégia de longo alcance para a disposição de ativos digitais em Hong Kong e para consolidar a posição do centro financeiro internacional. Em março de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong anunciou oficialmente o projeto, expressando apoio ao desenvolvimento do mercado de tokenização em Hong Kong, com foco inicial em depósitos tokenizados.

O plano de sandbox irá estudar e testar ainda mais casos de uso de tokenização, incluindo a liquidação de ativos do mundo real tokenizados, abrangendo áreas como títulos verdes, reduções voluntárias de emissões, aviões, estações de carregamento de veículos elétricos, conhecimentos de embarque eletrônicos e gestão de tesouraria. Espera-se que isso se desenvolva em uma nova infraestrutura de mercado financeiro, conectando ativos do mundo real tokenizados com moeda tokenizada.

O projeto "Ensemble" construiu um sistema de testes orientado para a conformidade em Hong Kong, oferecendo oportunidades de experimentação para futuros negócios de inovação em ativo digital. A tokenização de RWA transforma ativos físicos em ativo digital na blockchain, trazendo vantagens significativas:

1. Aumentar a relação custo-benefício: eliminar intermediários, reduzir custos de transação e aumentar a eficiência.
2. Aumentar a acessibilidade: permitir a divisão de ativos tradicionais em pequenas frações, aumentando a acessibilidade e a liquidez.

Isto faz do RWA o principal motor do crescimento dos ativos digitais em cadeia, conectando efetivamente o Web3 com o enorme pool de ativos dos mercados tradicionais. No âmbito da tokenização, esses ativos físicos podem não só entrar no ecossistema de negociação em cadeia, mas também gerar rendimentos DeFi através de empréstimos e staking, trazendo suporte de rendimento real ao mercado de ativos digitais e fortalecendo sua base de valor.

Até outubro de 2024, o valor total de ativos digitais bloqueados na blockchain (TVL) alcançou 88 bilhões de dólares. No entanto, em comparação com os ativos RWA tokenizados (como títulos, ouro, ações, imóveis, etc.), que frequentemente ultrapassam a marca de trilhões de dólares, esse número ainda é insignificante. Portanto, a tokenização de RWA sem dúvida trará um forte impulso incremental para os ativos digitais na blockchain.

Com a popularização da tokenização de RWA, o mundo on-chain enfrentará uma profunda transformação. As fronteiras entre finanças tradicionais e finanças digitais tornar-se-ão cada vez mais nebulosas, e o sistema de ativos on-chain não só se expandirá significativamente em escala, como também alcançará avanços em conformidade e transparência, oferecendo escolhas mais diversificadas para os investidores globais.

O projeto "Ensemble" está a realizar uma exploração prospectiva para a fusão profunda do ecossistema financeiro de ativo digital, e os seus resultados inovadores irão guiar a próxima fase de inovação em ativo digital em Hong Kong, fornecendo uma forte motivação para que Hong Kong se torne um centro global de tokenização de RWA.

Tokenização RWA: Oportunidades da Era Digital em Hong Kong

A demanda de Hong Kong pela tokenização de RWA surge de seu profundo contexto cultural financeiro como centro financeiro internacional. A tokenização de RWA oferece uma nova oportunidade para a fusão de ativos digitais com o sistema financeiro tradicional, permitindo que fundos, títulos, ações, entre outros, sejam tokenizados na forma de ativos digitais através da tecnologia blockchain, aumentando a liquidez e a acessibilidade dos ativos.

Hong Kong, como um gigante financeiro internacional, possui uma rica variedade de serviços financeiros, anos de experiência acumulada, um sistema de controle de riscos maduro, uma infraestrutura de negociação completa e uma enorme base de clientes. Essas vantagens ajudam Hong Kong a colocar rapidamente os ativos RWA na blockchain, oferecendo soluções de negociação conformes e seguras, tornando-se a ponte entre o Web2 e o Web3.

No âmbito do projeto "Ensemble", Hong Kong definiu quatro temas-chave para testes experimentais de tokenização de RWA: rendimento fixo, fundos de investimento, securitização e financiamento comercial, dos quais rendimento fixo e fundos de investimento são considerados os principais focos experimentais.

Tomando como exemplo a prova de conceito de um produto de fundo tokenizado em colaboração com uma empresa de fundos em uma plataforma de negociação no projeto Ensemble, esta exploração promete impulsionar a on-chain e a transparência de produtos de rendimento fixo, trazendo uma inovação transformadora para o setor de gestão de ativos:

1. Conformidade e segurança: Com base na plataforma de testes de conformidade da Autoridade Monetária, garantimos que os fundos tokenizados estão em conformidade com os padrões regulamentares, proporcionando aos investidores globais um canal de investimento seguro e fiável.
2. Aumento da liquidez e transparência: A tokenização torna os produtos de fundos transparentes na blockchain, permitindo a fragmentação em pequenas quantidades de ativos, aumentando a liquidez e proporcionando aos investidores as vantagens do mercado descentralizado.
3. Aumento da eficiência e otimização de custos: A tokenização simplifica os processos de gestão de fundos tradicionais, reduzindo os custos intermediários, tornando os produtos de fundos mais acessíveis e atraindo um grupo mais amplo de investidores de retalho.

Esta colaboração não só pode aumentar significativamente a velocidade e eficiência da liquidação, mas também, ao permitir investimentos de pequeno montante, reduz a barreira de entrada, trazendo novas fontes de liquidez para o mercado, com a esperança de impulsionar ainda mais o desenvolvimento e a popularização do mercado RWA.

De acordo com previsões, até 2026, instituições e investidores de alto patrimônio líquido devem alocar 5,6% e 8,6% de seus portfólios em ativos tokenizados, o que significa que, nos próximos 3 anos, o aumento incremental na alocação de investimentos em ativos reais tokenizados deverá geralmente exceder 100%.

Produtos de Retalho: O Potencial Ponto de Explosão do RWA

Nos últimos 5 anos, o produto financeiro de ativo digital mais bem-sucedido em todo o mundo foram as stablecoins. Como um produto com atributos de RWA, voltado para usuários comuns, as stablecoins tornaram-se um dos casos de uso mais amplamente aceites de ativos digitais. Apenas uma versão da conta on-chain do USDT já ultrapassou os 40 milhões, ampliando enormemente a base de usuários do Web3 e dos ativos digitais.

Várias instituições financeiras tradicionais importantes também estão focadas em produtos desse tipo, visando expandir ainda mais a aplicação de ativos digitais na vida financeira cotidiana. Atualmente, o tamanho do fundo de títulos do governo tokenizados em circulação, liderado por algumas instituições, já está próximo de 1 bilhão de dólares, estabelecendo uma base sólida para a aplicação de produtos tokenizados RWA no mercado de varejo.

Os produtos de tokenização de RWA do tipo retalho possuem a vantagem de inclusão que atrai mais investidores comuns: através da tokenização de RWA, ativos como obrigações do governo dos EUA, imóveis ou ações de alta qualidade no mercado financeiro tradicional podem ser divididos em unidades de negociação menores, reduzindo significativamente a barreira de entrada para investimentos.

Mais importante ainda, os produtos RWA do tipo retalho melhoraram a capacidade de gestão de risco através das características de transparência da blockchain, proporcionando um maior nível de confiança aos investidores e promovendo uma maior aplicação e popularização dos ativos digitais na vida financeira diária. No campo da tokenização RWA em Hong Kong, um grupo de empresas de ativos digitais está a impulsionar a inovação e promoção dos RWA em conformidade.

Algumas plataformas de ativos digitais licenciadas desempenharam um papel crucial neste processo, cientes da importância estratégica dos produtos RWA de retalho para o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong, e por isso estão ativamente empenhadas em trazer ativos tokenizados para o mercado de massa, incluindo a utilização das suas vantagens políticas como plataformas de conformidade, expandindo parcerias com instituições financeiras tradicionais, para fornecer serviços de negociação RWA em conformidade aos clientes.

As vantagens dessas plataformas incluem:

1. Experiência rica na indústria
2. Colaboração ampla com as principais instituições financeiras tradicionais
3. Garantia de conformidade rigorosa e cobertura de seguro
4. Licença abrangente de linha de produtos e serviços

Em termos de modelo de negócios, o RWA abrange múltiplos níveis, desde a infraestrutura subjacente até o DeFi de camada superior. Algumas plataformas podem oferecer negócios de infraestrutura subjacente, responsáveis pela tokenização de ativos físicos e pela custódia em blockchain; ao mesmo tempo, também podem realizar negócios de camada intermediária, trazendo os rendimentos dos ativos para o espaço DeFi, oferecendo mais oportunidades de rendimento para os investidores.

Este layout não apenas ajudou Hong Kong a fortalecer a conexão entre o Web3 e as finanças tradicionais, mas também trouxe maior confiança e uma experiência de participação mais conveniente para os investidores através da gestão de ativos em conformidade e controle de riscos.

Conclusão

Para a exploração das finanças de ativos digitais em Hong Kong, a tokenização de RWA é uma "mudança de paradigma" a ser aguardada. Se for possível encontrar uma forma de combinar legalmente ativos digitais em cadeia com ativos do mundo real e promover tentativas em formato de varejo, não se pode descartar que isso se torne o próximo "ponto de inflexão" nas finanças de ativos digitais.

Hong Kong tem uma vantagem única na inovação financeira de ativos digitais a nível global. Como centro financeiro internacional, Hong Kong possui recursos financeiros tradicionais abundantes, incluindo um sistema de gestão de riscos maduro, uma infraestrutura de negociação desenvolvida e uma grande base de clientes. Essas vantagens apoiam Hong Kong na introdução de fundos, ações, ouro e outros ativos na cadeia por meio de RWA, liberando seu potencial de liquidez.

Temos razões para esperar que os resultados inovadores de Hong Kong no campo das finanças de ativo digital sejam alcançados em breve, trazendo novas possibilidades para o mercado financeiro global.