Mecanismo PoL v2 da Berachain: Reestruturando o modelo de distribuição de valor da blockchain pública

I. A principal inovação do PoL v2: Construindo um ciclo de valor ecológico

Por muito tempo, as principais blockchains enfrentaram a "dificuldade dos ativos da mainnet" — embora tokens como ETH e SOL desempenhem funções importantes nas taxas de Gas e no mecanismo de consenso, é difícil capturar diretamente o crescimento do valor do ecossistema. A Berachain tenta resolver esse problema através de seu mecanismo único de PoL (Prova de Liquidez), e a mais recente versão v2 teve um avanço crucial no design do mecanismo: 33% dos incentivos DApp são redistribuídos dos stakers de BGT para os stakers de BERA. Esse ajuste aparentemente pequeno representa, na verdade, uma mudança fundamental no modelo de valor dos ativos da mainnet.

Embora o PoL v1.0 tenha impulsionado o crescimento do valor total de bloqueio no ecossistema (TVL), os incentivos fluíram principalmente para o BGT e seus derivados. A versão v2 introduz um modo de "distribuição de canal duplo" (67% BGT/33% BERA), permitindo que os detentores da moeda principal obtenham diretamente os ganhos em nível de protocolo sem precisar participar de estratégias DeFi complexas. Isso essencialmente conclui a atualização da moeda principal de um simples "token de gás" para um "ativo gerador de rendimento".

II. Design de mecanismo sofisticado

1. Rendimentos não inflacionários: a v2 não aumentou a emissão de novos tokens, mas sim criou um fluxo de caixa em nível de cadeia para o BERA, redistribuindo os incentivos existentes. Os dados mostram que atualmente cerca de 50 mil a 120 mil dólares em incentivos são injetados diretamente na pool de staking do BERA a cada semana, gerando pressão de compra contínua.

2. Proteção do nicho ecológico BGT: Reserva 67% dos incentivos para os stakers de BGT, mantendo tanto o efeito de incentivo original da equipe do projeto quanto evitando a possível corrida à liquidez dos detentores de tokens de governança.

3. Ciclo de feedback positivo triplo:

   • O aumento do volume de BERA em staking melhora a segurança da cadeia
   • O aumento da taxa de staking reduz a circulação de tokens.
   • A redução da circulação amplifica o efeito de incentivo da unidade BERA

Três, Impactos Potenciais na Estrutura do Mercado

1. Usuários comuns: participação de baixo custo Agora os usuários só precisam apostar BERA para obter rendimentos duplos:

   • Rendimento direto: 33% de distribuição de incentivos (taxa de rendimento anual estimada de 9-15%)
   • Receitas indiretas: distribuição de lucros da receita do protocolo da plataforma de negociação nativa

2. Desenvolvedores: Novas formas de economia de moeda principal As partes do projeto podem utilizar as propriedades de rendimento do BERA para desenhar mecanismos inovadores, como:

   • A receita do protocolo é automaticamente convertida em BERA para recompra
   • Desenvolver um modelo veToken baseado em BERA
   • Criar um protocolo derivado com BERA como colateral

3. Investidores: reestruturação do modelo de avaliação Com a BERA a obter capacidade de rendimento em cadeia, a sua lógica de avaliação pode mudar para um modelo de "desconto de fluxos de caixa": Valor de mercado teórico = ( receita anualizada da cadeia × múltiplo do índice preço/lucro ) + ( demanda de Gas × inverso da velocidade de circulação )

Quatro, Riscos e Desafios Enfrentados

1. Risco de jogo de curto prazo: alguns validadores de BGT podem mudar para outros ecossistemas devido à redução de incentivos.
2. Complexidade do mecanismo: os utilizadores comuns ainda precisam de entender a interação entre PoL, BGT e BERA.
3. Incerteza regulatória: a conformidade dos mecanismos de incentivo ainda precisa ser verificada.

V. Insights da Indústria: A Competição entre Blockchains Públicas Entra em uma Nova Fase de Distribuição de Valor

A inovação da Berachain indica que o foco da competição entre as próximas gerações de blockchains está a mudar de desempenho e baixas taxas de Gas para a eficiência na distribuição de valor. Enquanto outros projetos de blockchain também exploram diferentes formas de distribuição de valor, o PoL v2 apresenta uma solução mais direta — injetando diretamente o valor ecológico na moeda principal através do design da camada de protocolo.

Se esse modelo puder continuar a validar sua eficácia, pode inspirar outros projetos de blockchains públicos a seguir o exemplo. À medida que os bônus da mineração de liquidez diminuem, como criar uma demanda real para blockchains públicos se tornou um fator crucial para o sucesso ou fracasso do projeto. A resposta dada pela Berachain é: fazer com que a moeda principal se torne o maior beneficiário da prosperidade do ecossistema.