Relatório macroeconômico do mercado de criptomoedas: um bull run seletivo está em gestação
Um, o ponto de inflexão macroeconômico já chegou: o ambiente regulatório está a aquecer
No início do terceiro trimestre de 2025, o ambiente macroeconômico já mudou silenciosamente. No contexto do fim do ciclo de aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve, o retorno da política fiscal a uma trajetória de estímulo e a aceleração da construção de um "quadro de acomodação" de regulamentação de criptomoedas em todo o mundo, o mercado de criptomoedas está à beira de uma reavaliação estrutural.
No que diz respeito à política monetária, o ambiente de liquidez macroeconômica dos EUA está a entrar numa janela de mudança crucial. O mercado já formou um consenso sobre a redução das taxas de juro durante 2025, prevendo que as taxas de juro reais nos EUA vão descer gradualmente a partir de altos níveis. Isto abre um canal ascendente para a valorização dos ativos de risco, especialmente dos ativos digitais.
Na área da política fiscal, a expansão fiscal representada pela "Lei de Investimento em Infraestruturas" está a provocar um efeito de libertação de capital sem precedentes. Isto não só está a reconfigurar a estrutura do ciclo interno do dólar, como também está a reforçar indiretamente a demanda marginal por ativos digitais.
Em termos de regulamentação, a atitude da SEC em relação ao mercado de criptomoedas sofreu uma mudança qualitativa. A aprovação do ETF de staking de ETH marca o reconhecimento pela primeira vez por parte das autoridades regulatórias dos EUA de que ativos digitais com estrutura de rendimento podem entrar no sistema financeiro tradicional. A SEC está a elaborar um padrão unificado para simplificar a aprovação de ETFs de tokens, com a intenção de construir um canal de produtos financeiros conformes que seja replicável e escalável. Esta é uma mudança essencial na lógica regulatória, passando de "firewall" para "engenharia de canal".
Além disso, há sinais de recuperação da aversão ao risco no mercado financeiro tradicional. O S&P 500 atingiu um novo recorde histórico, as ações de tecnologia e os ativos emergentes estão em recuperação sincronizada, e o mercado de IPOs está aquecendo, sinalizando que os fundos de risco estão retornando.
Sob a dupla alavanca das políticas e do mercado, a gestação de uma nova rodada de bull run não é impulsionada pela emoção, mas sim por um processo de reavaliação de valor sob a alavanca institucional. A primavera do mercado de criptomoedas está retornando de uma forma mais suave, mas mais poderosa.
Dois, Rotação Estrutural: Instituições Lideram a Próxima Rodada de Bull Run
A mudança estrutural mais digna de atenção no atual mercado de criptomoedas é que as participações estão se transferindo das mãos de varejistas e fundos de curto prazo para detentores de longo prazo, tesourarias corporativas e instituições financeiras. Após dois anos de limpeza e reestruturação, as instituições e empresas com o objetivo de alocação estão se tornando a força decisiva para impulsionar a próxima bull run.
Os chips de circulação do Bitcoin estão acelerando o processo de "lock-up". O número total de Bitcoins comprados por empresas listadas já superou o volume líquido de compras de ETFs. As empresas veem o Bitcoin como um "substituto estratégico para o dinheiro", e não como uma ferramenta de alocação de curto prazo.
A infraestrutura financeira está a limpar os obstáculos à entrada de capital institucional. O ETF de staking de ETH significa que as instituições começam a incluir ativos de "rendimento em cadeia" nos seus portfólios tradicionais. A expectativa de aprovação do ETF de Solana abre ainda mais espaço para a imaginação. Grandes fundos de criptomoedas estão a solicitar a conversão em ETF, e a "barreira" entre os mecanismos de gestão de fundos tradicionais e os mecanismos de gestão de ativos em blockchain está a ser quebrada.
As empresas participam diretamente do mercado financeiro em blockchain, quebrando a estrutura de isolamento tradicional entre "investimento fora de bolsa" e o mundo em blockchain. O efeito de mercado resultante desse comportamento é de longa duração, não apenas estabilizando o sentimento do mercado, mas também aumentando a capacidade de ancoragem da avaliação dos protocolos subjacentes.
As instituições financeiras tradicionais estão ativamente se posicionando em produtos derivados e liquidez na cadeia. A negociação de futuros em encriptação na CME está ativa, indicando que as instituições de negociação tradicionais incluíram ativos encriptação em seus modelos estratégicos.
Do ponto de vista da troca estrutural, a diminuição da atividade de investidores de varejo e jogadores de curto prazo também reforçou a tendência mencionada. Os dados on-chain mostram que o mercado está em um "período de sedimentação de troca". Os tokens já não estão nas mãos dos investidores de varejo, as instituições estão silenciosamente "acumulando posições".
A "capacidade de produto" das instituições financeiras está rapidamente se concretizando. Desde bancos tradicionais até novas plataformas de finanças de varejo, todos estão expandindo a capacidade de negociação, staking, empréstimos e pagamentos de ativos encriptados. Isso torna os ativos encriptados realmente utilizáveis "dentro do sistema de moeda fiduciária" e também lhes proporciona atributos financeiros mais ricos.
Na essência, esta rodada de troca estrutural é um aprofundamento da "financeirização" dos ativos encriptados, é uma reestruturação completa da lógica de descoberta de valor. Um verdadeiro mercado de touros institucionalizado e estruturado está em gestação, que será mais sólido, mais duradouro e mais completo.
Três, a nova era da temporada de altcoins: mercado de touros seletivo
A atual "temporada de altcoins" está entrando em uma nova fase: a alta generalizada não existe mais, sendo substituída por um "bull run seletivo" impulsionado por narrativas de ETFs, retornos reais e adoção institucional. Isso é um sinal de amadurecimento do mercado de criptomoedas e o resultado inevitável do mecanismo de seleção de capital após o retorno da racionalidade ao mercado.
Os chips dos ativos alternativos mainstream já completaram uma nova rodada de sedimentação. O par ETH/BTC teve um forte rebote pela primeira vez, endereços de baleias adquirindo milhões de ETH, transações grandes na cadeia estão frequentes, indicando que o capital principal já começou a reprecificar ativos de primeira linha. O sentimento dos pequenos investidores ainda está em um nível baixo, criando um ambiente ideal de "baixa interferência" para a próxima rodada de mercado.
O pedido de ETF torna-se o ponto âncora de uma nova rodada de estruturas temáticas. Especialmente o ETF à vista de Solana, que já é visto como o próximo "evento de consenso de mercado". O desempenho dos ativos girará em torno de "se há potencial para ETF, se possui capacidade real de distribuição de rendimento, se pode atrair alocação institucional", não sendo mais uma onda de mercado que eleva todos os tokens simultaneamente.
A lógica DeFi sofreu uma mudança fundamental. Os usuários passaram de "DeFi baseado em airdrop de pontos" para "DeFi baseado em fluxo de caixa", com a receita do protocolo, estratégias de rendimento de stablecoins e mecanismos de reinvestimento a tornarem-se os principais indicadores para avaliar o valor dos ativos. Os provedores de liquidez valorizam mais a transparência das estratégias, a continuidade dos rendimentos e a estrutura de riscos potenciais.
A escolha de capital tornou-se mais "realista". Estratégias de stablecoins lastreadas em ativos do mundo real (RWA) são favorecidas por instituições. A integração da liquidez entre cadeias e a unificação da experiência do usuário tornaram-se fatores-chave na determinação do destino dos fundos. A infraestrutura construída em torno de blockchains públicas e os protocolos combináveis tornaram-se o novo núcleo de avaliação.
Embora as moedas Meme ainda tenham popularidade, a era da "elevação coletiva" já passou. Em vez disso, surge a estratégia de "negociação rotativa de plataformas". O capital tende a se concentrar em projetos que podem oferecer retornos contínuos, ter usuários reais e um forte suporte narrativo.
A característica central desta temporada de imitações é a "quais ativos têm a possibilidade de serem incorporados à lógica financeira tradicional". O mercado de criptomoedas está a passar por um ciclo de reavaliação profunda de valor. O bull run seletivo não é uma diminuição do bull run, mas sim uma atualização do bull run.
Quatro, Estrutura de Investimento Q3: Configuração Central e Impulso de Eventos
O layout do mercado do terceiro trimestre de 2025 é uma reestruturação da estrutura de ativos em todas as dimensões. Os investidores devem encontrar um ponto de equilíbrio entre a "estabilidade da alocação central" e "explosões locais impulsionadas por eventos."
O Bitcoin continua a ser a escolha principal para posições centrais. Em um ambiente de entrada de ETFs, aumento das reservas corporativas e sinais dovish da política da Reserva Federal, o BTC demonstra uma forte resistência à queda e um efeito de absorção de capital. A compra corporativa tornou-se a maior variável do mercado, e a característica de "acumulação estrutural" dos ETFs já alterou a trajetória de preços tradicional do ciclo de halving.
Solana é o ativo com maior potencial de explosão temática no Q3. Várias instituições de topo já submeteram pedidos de ETF de SOL em spot, e a janela de aprovação deve terminar em torno de setembro. Com a expectativa de que o mecanismo de staking seja incluído na estrutura do ETF, sua propriedade de "ativo com quase dividendo" está atraindo uma grande quantidade de capital para pré-posicionamento. SOL já possui uma relação qualidade-preço extremamente forte e uma elasticidade Beta, tornando-se uma opção estratégica de "recuperação" ou até mesmo de "liderança".
A combinação DeFi ainda vale a pena ser reconstruída. Deve-se focar em protocolos com fluxo de caixa estável, capacidade real de distribuição de rendimento e mecanismos de governança maduros. Projetos configuráveis como SYRUP, LQTY, EUL, FLUID, entre outros, devem ser utilizados com uma abordagem de alocação igualitária, capturando os rendimentos relativos que alguns projetos podem gerar e realizando a rotação de lucros. Deve-se abordar isso com uma mentalidade de alocação de médio prazo, evitando seguir tendências de alta e baixa.
Os ativos Meme devem ter a proporção de exposição rigorosamente controlada, limitada a 5% do valor líquido total dos ativos, utilizando uma abordagem de opções para a gestão de posições. Estabelecer um mecanismo claro de stop loss, regras de take profit e um limite de posição. Para os contratos introduzidos por exchanges principais, deve-se definir um quadro estratégico de "entradas e saídas rápidas".
Outro ponto-chave do terceiro trimestre é o timing da configuração impulsionada por eventos. O mercado está passando por um período de transição de um "vácuo informativo" para uma "liberação intensa de eventos". Com a proximidade da revisão do ETF da Solana, espera-se que entre meados de agosto e início de setembro haja uma nova onda de movimentação de "política + ressonância de capital". É necessário prever antecipadamente e construir gradualmente posições para evitar armadilhas de alta.
É necessário prestar atenção especial à dinâmica de volume do tema de substituição estrutural. Por exemplo, a construção da L2 pela Robinhood e a promoção de transações de ações tokenizadas podem acender uma nova narrativa sobre a "cadeia de trocas" e a integração com RWA. Projetos "explosivos" em setores marginais também podem ser parte de uma estratégia de alta volatilidade, mas é essencial controlar as posições e seguir o gerenciamento de risco.
De um modo geral, a estratégia de investimento para o terceiro trimestre de 2025 deve mudar para uma estratégia mista "ancorada no núcleo, impulsionada por eventos". O Bitcoin é a âncora, SOL é a bandeira, DeFi é a estrutura, Meme é o complemento, e eventos são os aceleradores ------ cada parte deve corresponder a diferentes pesos de posição e ritmos de negociação.
V. Conclusão: A próxima transferência de riqueza já está a caminho
Uma seleção de bull run, liderada por instituições, impulsionada pela conformidade e sustentada por retornos reais, está em gestação. O Bitcoin está gradualmente se tornando um novo componente de reserva nos balanços das empresas globais, tornando-se uma ferramenta de hedge contra a inflação em nível nacional. No futuro, a força que mais influenciará o preço do Bitcoin serão os registros de compra das instituições, as decisões de alocação de fundos de pensão e de fundos soberanos, e a reavaliação do sistema de valorização de ativos de risco com base nas expectativas de políticas macroeconômicas.
A infraestrutura e os ativos que representam a próxima geração de paradigmas financeiros estão completando a evolução de "bolha narrativa" para "domínio do sistema". Os ativos encriptação estão passando de "experimento de capital anárquico" para "ativos institucionais previsíveis".
A temporada dos projetos de criptomoedas não voltou, mas sim mudou. A próxima rodada do mercado estará mais profundamente ligada a três âncoras: retornos reais, crescimento de usuários e acesso institucional. Aqueles protocolos que conseguem oferecer expectativas de retorno estáveis para instituições, os ativos que podem atrair capital estável através de canais de ETF, e os projetos DeFi que realmente possuem a capacidade de mapeamento RWA e podem se conectar a volumes do setor real, se tornarão as "ações de alta performance" do novo ciclo.
Esta é uma elitização "shanzhai", uma seleção de um mercado de criptomoedas que elimina 99% dos ativos falsos. Os investidores comuns enfrentam desafios e oportunidades simultaneamente. Quando o mercado se pergunta "onde está o próximo ponto de explosão", você precisa perguntar: "estou em cima da estrutura correta?" É a reestruturação da posição que decide se você pode aproveitar os lucros da onda principal, e não a casualidade do jogo de alta.
O terceiro trimestre de 2025 será o prelúdio desta migração de riqueza. A próxima ronda de bull run não vai tocar o sino para ninguém, apenas recompensará aqueles que pensaram antes do mercado. Agora, é hora de planejar seriamente a estrutura da sua posição, as fontes de informação e o ritmo das suas operações. A riqueza não é distribuída no auge, mas move-se silenciosamente antes do amanhecer.
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DaoResearcher
· 6h atrás
De acordo com a representação dos dados do modelo de governança, o ponto de inflexão da taxa de juros tem um efeito positivo de 95% de intervalo de confiança sobre a tokenomics.
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GweiTooHigh
· 08-09 17:10
bull run bull run, Até à lua os grandes investidores. investidor de retalho continua armadilha.
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staking_gramps
· 08-09 17:02
Oh, lá vamos nós de novo com as promessas.
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SolidityStruggler
· 08-09 16:58
Realmente, isso pode realmente levar a um bull run.
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FlatlineTrader
· 08-09 16:58
又是看空的大 posições curtas来了
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APY追逐者
· 08-09 16:53
O que importa é se a taxa de juros caiu ou não.
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LiquidatedAgain
· 08-09 16:40
Já vai ser All in novamente, a obsessão pela liquidação está a caminho.
Escolha de um mercado de touros em preparação, com instituições a liderar um novo ciclo no mercado de criptomoedas
Relatório macroeconômico do mercado de criptomoedas: um bull run seletivo está em gestação
Um, o ponto de inflexão macroeconômico já chegou: o ambiente regulatório está a aquecer
No início do terceiro trimestre de 2025, o ambiente macroeconômico já mudou silenciosamente. No contexto do fim do ciclo de aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve, o retorno da política fiscal a uma trajetória de estímulo e a aceleração da construção de um "quadro de acomodação" de regulamentação de criptomoedas em todo o mundo, o mercado de criptomoedas está à beira de uma reavaliação estrutural.
No que diz respeito à política monetária, o ambiente de liquidez macroeconômica dos EUA está a entrar numa janela de mudança crucial. O mercado já formou um consenso sobre a redução das taxas de juro durante 2025, prevendo que as taxas de juro reais nos EUA vão descer gradualmente a partir de altos níveis. Isto abre um canal ascendente para a valorização dos ativos de risco, especialmente dos ativos digitais.
Na área da política fiscal, a expansão fiscal representada pela "Lei de Investimento em Infraestruturas" está a provocar um efeito de libertação de capital sem precedentes. Isto não só está a reconfigurar a estrutura do ciclo interno do dólar, como também está a reforçar indiretamente a demanda marginal por ativos digitais.
Em termos de regulamentação, a atitude da SEC em relação ao mercado de criptomoedas sofreu uma mudança qualitativa. A aprovação do ETF de staking de ETH marca o reconhecimento pela primeira vez por parte das autoridades regulatórias dos EUA de que ativos digitais com estrutura de rendimento podem entrar no sistema financeiro tradicional. A SEC está a elaborar um padrão unificado para simplificar a aprovação de ETFs de tokens, com a intenção de construir um canal de produtos financeiros conformes que seja replicável e escalável. Esta é uma mudança essencial na lógica regulatória, passando de "firewall" para "engenharia de canal".
Além disso, há sinais de recuperação da aversão ao risco no mercado financeiro tradicional. O S&P 500 atingiu um novo recorde histórico, as ações de tecnologia e os ativos emergentes estão em recuperação sincronizada, e o mercado de IPOs está aquecendo, sinalizando que os fundos de risco estão retornando.
Sob a dupla alavanca das políticas e do mercado, a gestação de uma nova rodada de bull run não é impulsionada pela emoção, mas sim por um processo de reavaliação de valor sob a alavanca institucional. A primavera do mercado de criptomoedas está retornando de uma forma mais suave, mas mais poderosa.
Dois, Rotação Estrutural: Instituições Lideram a Próxima Rodada de Bull Run
A mudança estrutural mais digna de atenção no atual mercado de criptomoedas é que as participações estão se transferindo das mãos de varejistas e fundos de curto prazo para detentores de longo prazo, tesourarias corporativas e instituições financeiras. Após dois anos de limpeza e reestruturação, as instituições e empresas com o objetivo de alocação estão se tornando a força decisiva para impulsionar a próxima bull run.
Os chips de circulação do Bitcoin estão acelerando o processo de "lock-up". O número total de Bitcoins comprados por empresas listadas já superou o volume líquido de compras de ETFs. As empresas veem o Bitcoin como um "substituto estratégico para o dinheiro", e não como uma ferramenta de alocação de curto prazo.
A infraestrutura financeira está a limpar os obstáculos à entrada de capital institucional. O ETF de staking de ETH significa que as instituições começam a incluir ativos de "rendimento em cadeia" nos seus portfólios tradicionais. A expectativa de aprovação do ETF de Solana abre ainda mais espaço para a imaginação. Grandes fundos de criptomoedas estão a solicitar a conversão em ETF, e a "barreira" entre os mecanismos de gestão de fundos tradicionais e os mecanismos de gestão de ativos em blockchain está a ser quebrada.
As empresas participam diretamente do mercado financeiro em blockchain, quebrando a estrutura de isolamento tradicional entre "investimento fora de bolsa" e o mundo em blockchain. O efeito de mercado resultante desse comportamento é de longa duração, não apenas estabilizando o sentimento do mercado, mas também aumentando a capacidade de ancoragem da avaliação dos protocolos subjacentes.
As instituições financeiras tradicionais estão ativamente se posicionando em produtos derivados e liquidez na cadeia. A negociação de futuros em encriptação na CME está ativa, indicando que as instituições de negociação tradicionais incluíram ativos encriptação em seus modelos estratégicos.
Do ponto de vista da troca estrutural, a diminuição da atividade de investidores de varejo e jogadores de curto prazo também reforçou a tendência mencionada. Os dados on-chain mostram que o mercado está em um "período de sedimentação de troca". Os tokens já não estão nas mãos dos investidores de varejo, as instituições estão silenciosamente "acumulando posições".
A "capacidade de produto" das instituições financeiras está rapidamente se concretizando. Desde bancos tradicionais até novas plataformas de finanças de varejo, todos estão expandindo a capacidade de negociação, staking, empréstimos e pagamentos de ativos encriptados. Isso torna os ativos encriptados realmente utilizáveis "dentro do sistema de moeda fiduciária" e também lhes proporciona atributos financeiros mais ricos.
Na essência, esta rodada de troca estrutural é um aprofundamento da "financeirização" dos ativos encriptados, é uma reestruturação completa da lógica de descoberta de valor. Um verdadeiro mercado de touros institucionalizado e estruturado está em gestação, que será mais sólido, mais duradouro e mais completo.
Três, a nova era da temporada de altcoins: mercado de touros seletivo
A atual "temporada de altcoins" está entrando em uma nova fase: a alta generalizada não existe mais, sendo substituída por um "bull run seletivo" impulsionado por narrativas de ETFs, retornos reais e adoção institucional. Isso é um sinal de amadurecimento do mercado de criptomoedas e o resultado inevitável do mecanismo de seleção de capital após o retorno da racionalidade ao mercado.
Os chips dos ativos alternativos mainstream já completaram uma nova rodada de sedimentação. O par ETH/BTC teve um forte rebote pela primeira vez, endereços de baleias adquirindo milhões de ETH, transações grandes na cadeia estão frequentes, indicando que o capital principal já começou a reprecificar ativos de primeira linha. O sentimento dos pequenos investidores ainda está em um nível baixo, criando um ambiente ideal de "baixa interferência" para a próxima rodada de mercado.
O pedido de ETF torna-se o ponto âncora de uma nova rodada de estruturas temáticas. Especialmente o ETF à vista de Solana, que já é visto como o próximo "evento de consenso de mercado". O desempenho dos ativos girará em torno de "se há potencial para ETF, se possui capacidade real de distribuição de rendimento, se pode atrair alocação institucional", não sendo mais uma onda de mercado que eleva todos os tokens simultaneamente.
A lógica DeFi sofreu uma mudança fundamental. Os usuários passaram de "DeFi baseado em airdrop de pontos" para "DeFi baseado em fluxo de caixa", com a receita do protocolo, estratégias de rendimento de stablecoins e mecanismos de reinvestimento a tornarem-se os principais indicadores para avaliar o valor dos ativos. Os provedores de liquidez valorizam mais a transparência das estratégias, a continuidade dos rendimentos e a estrutura de riscos potenciais.
A escolha de capital tornou-se mais "realista". Estratégias de stablecoins lastreadas em ativos do mundo real (RWA) são favorecidas por instituições. A integração da liquidez entre cadeias e a unificação da experiência do usuário tornaram-se fatores-chave na determinação do destino dos fundos. A infraestrutura construída em torno de blockchains públicas e os protocolos combináveis tornaram-se o novo núcleo de avaliação.
Embora as moedas Meme ainda tenham popularidade, a era da "elevação coletiva" já passou. Em vez disso, surge a estratégia de "negociação rotativa de plataformas". O capital tende a se concentrar em projetos que podem oferecer retornos contínuos, ter usuários reais e um forte suporte narrativo.
A característica central desta temporada de imitações é a "quais ativos têm a possibilidade de serem incorporados à lógica financeira tradicional". O mercado de criptomoedas está a passar por um ciclo de reavaliação profunda de valor. O bull run seletivo não é uma diminuição do bull run, mas sim uma atualização do bull run.
Quatro, Estrutura de Investimento Q3: Configuração Central e Impulso de Eventos
O layout do mercado do terceiro trimestre de 2025 é uma reestruturação da estrutura de ativos em todas as dimensões. Os investidores devem encontrar um ponto de equilíbrio entre a "estabilidade da alocação central" e "explosões locais impulsionadas por eventos."
O Bitcoin continua a ser a escolha principal para posições centrais. Em um ambiente de entrada de ETFs, aumento das reservas corporativas e sinais dovish da política da Reserva Federal, o BTC demonstra uma forte resistência à queda e um efeito de absorção de capital. A compra corporativa tornou-se a maior variável do mercado, e a característica de "acumulação estrutural" dos ETFs já alterou a trajetória de preços tradicional do ciclo de halving.
Solana é o ativo com maior potencial de explosão temática no Q3. Várias instituições de topo já submeteram pedidos de ETF de SOL em spot, e a janela de aprovação deve terminar em torno de setembro. Com a expectativa de que o mecanismo de staking seja incluído na estrutura do ETF, sua propriedade de "ativo com quase dividendo" está atraindo uma grande quantidade de capital para pré-posicionamento. SOL já possui uma relação qualidade-preço extremamente forte e uma elasticidade Beta, tornando-se uma opção estratégica de "recuperação" ou até mesmo de "liderança".
A combinação DeFi ainda vale a pena ser reconstruída. Deve-se focar em protocolos com fluxo de caixa estável, capacidade real de distribuição de rendimento e mecanismos de governança maduros. Projetos configuráveis como SYRUP, LQTY, EUL, FLUID, entre outros, devem ser utilizados com uma abordagem de alocação igualitária, capturando os rendimentos relativos que alguns projetos podem gerar e realizando a rotação de lucros. Deve-se abordar isso com uma mentalidade de alocação de médio prazo, evitando seguir tendências de alta e baixa.
Os ativos Meme devem ter a proporção de exposição rigorosamente controlada, limitada a 5% do valor líquido total dos ativos, utilizando uma abordagem de opções para a gestão de posições. Estabelecer um mecanismo claro de stop loss, regras de take profit e um limite de posição. Para os contratos introduzidos por exchanges principais, deve-se definir um quadro estratégico de "entradas e saídas rápidas".
Outro ponto-chave do terceiro trimestre é o timing da configuração impulsionada por eventos. O mercado está passando por um período de transição de um "vácuo informativo" para uma "liberação intensa de eventos". Com a proximidade da revisão do ETF da Solana, espera-se que entre meados de agosto e início de setembro haja uma nova onda de movimentação de "política + ressonância de capital". É necessário prever antecipadamente e construir gradualmente posições para evitar armadilhas de alta.
É necessário prestar atenção especial à dinâmica de volume do tema de substituição estrutural. Por exemplo, a construção da L2 pela Robinhood e a promoção de transações de ações tokenizadas podem acender uma nova narrativa sobre a "cadeia de trocas" e a integração com RWA. Projetos "explosivos" em setores marginais também podem ser parte de uma estratégia de alta volatilidade, mas é essencial controlar as posições e seguir o gerenciamento de risco.
De um modo geral, a estratégia de investimento para o terceiro trimestre de 2025 deve mudar para uma estratégia mista "ancorada no núcleo, impulsionada por eventos". O Bitcoin é a âncora, SOL é a bandeira, DeFi é a estrutura, Meme é o complemento, e eventos são os aceleradores ------ cada parte deve corresponder a diferentes pesos de posição e ritmos de negociação.
V. Conclusão: A próxima transferência de riqueza já está a caminho
Uma seleção de bull run, liderada por instituições, impulsionada pela conformidade e sustentada por retornos reais, está em gestação. O Bitcoin está gradualmente se tornando um novo componente de reserva nos balanços das empresas globais, tornando-se uma ferramenta de hedge contra a inflação em nível nacional. No futuro, a força que mais influenciará o preço do Bitcoin serão os registros de compra das instituições, as decisões de alocação de fundos de pensão e de fundos soberanos, e a reavaliação do sistema de valorização de ativos de risco com base nas expectativas de políticas macroeconômicas.
A infraestrutura e os ativos que representam a próxima geração de paradigmas financeiros estão completando a evolução de "bolha narrativa" para "domínio do sistema". Os ativos encriptação estão passando de "experimento de capital anárquico" para "ativos institucionais previsíveis".
A temporada dos projetos de criptomoedas não voltou, mas sim mudou. A próxima rodada do mercado estará mais profundamente ligada a três âncoras: retornos reais, crescimento de usuários e acesso institucional. Aqueles protocolos que conseguem oferecer expectativas de retorno estáveis para instituições, os ativos que podem atrair capital estável através de canais de ETF, e os projetos DeFi que realmente possuem a capacidade de mapeamento RWA e podem se conectar a volumes do setor real, se tornarão as "ações de alta performance" do novo ciclo.
Esta é uma elitização "shanzhai", uma seleção de um mercado de criptomoedas que elimina 99% dos ativos falsos. Os investidores comuns enfrentam desafios e oportunidades simultaneamente. Quando o mercado se pergunta "onde está o próximo ponto de explosão", você precisa perguntar: "estou em cima da estrutura correta?" É a reestruturação da posição que decide se você pode aproveitar os lucros da onda principal, e não a casualidade do jogo de alta.
O terceiro trimestre de 2025 será o prelúdio desta migração de riqueza. A próxima ronda de bull run não vai tocar o sino para ninguém, apenas recompensará aqueles que pensaram antes do mercado. Agora, é hora de planejar seriamente a estrutura da sua posição, as fontes de informação e o ritmo das suas operações. A riqueza não é distribuída no auge, mas move-se silenciosamente antes do amanhecer.