Bitcoin mineração e extração de ouro: semelhanças e diferenças
O ouro e o Bitcoin são frequentemente comparados como ativos escassos e não soberanos. Embora o valor do investimento deles como ferramentas de armazenamento de valor tenha sido amplamente discutido, a comparação em nível de produção é relativamente rara. Ambos os ativos dependem da mineração para introduzir novos suprimentos, um sendo físico e o outro digital. As características industriais de ambos são cíclicas, intensivas em capital e estão intimamente relacionadas ao mercado de energia.
No entanto, o mecanismo de mineração de Bitcoin e os mecanismos de incentivo diferem em detalhes da mineração de ouro, e essas diferenças têm um impacto significativo na estrutura econômica e no planejamento estratégico dos participantes da indústria. Este artigo irá explorar algumas semelhanças entre eles, mas mais importante, analisar as diferenças substantivas entre eles.
A origem da escassez de ativos
A mineração de ouro é uma prática com uma longa história, que envolve a extração e refinação de metais do subsolo. Isso requer a busca de depósitos minerais adequados, a obtenção de licenças e direitos de uso da terra, e o uso de máquinas pesadas para extrair o minério do subsolo, seguido de um tratamento químico para separar os metais para uso posterior.
Em comparação, a mineração de Bitcoin requer um processo de cálculo repetido para resolver de forma competitiva lotes de transações de Bitcoin e obter novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. Este processo é conhecido como prova de trabalho, e requer a aquisição de espaço em rack, eletricidade e hardware dedicado (ASIC) para operar os cálculos de forma eficiente, e então transmitir os resultados pela conexão à rede Bitcoin.
Em ambos os sistemas, a mineração é um processo de alto custo inevitável, sustentando a escassez de cada ativo: a escassez do Bitcoin é mantida pelo código e pela concorrência; a escassez do ouro é determinada pela localização física e geológica. No entanto, a forma como a escassez é extraída, o modelo econômico dos produtores e sua evolução ao longo do tempo têm quase nenhuma semelhança.
Bitcoin mineração modelo econômico
O modelo econômico da mineração de ouro é relativamente previsível. As empresas geralmente conseguem prever de forma razoavelmente precisa as reservas, a qualidade do minério e os cronogramas de extração, embora as previsões iniciais possam ter desvios: cerca de um quinto dos projetos de mineração de ouro conseguem ser lucrativos durante seu ciclo de vida. Os principais custos, como mão de obra, energia, equipamentos, conformidade e trabalhos de restauração, podem ser previstos com bastante precisão. A depreciação é principalmente devido ao desgaste normal dos equipamentos ou ao esgotamento das reservas. A principal incerteza de curto a médio prazo geralmente é a estabilidade dos preços do mercado de ouro, que apresentam pouca volatilidade. Além disso, quase todos esses custos de insumos podem ser efetivamente protegidos.
Em comparação, a mineração de Bitcoin é mais dinâmica e imprevisível. A receita das empresas depende não apenas da volatilidade relativa do preço do Bitcoin, mas também da sua participação na taxa de hash global (ou seja, a concorrência global). Se outros mineradores expandirem seus negócios de forma mais agressiva, mesmo que suas operações de mineração permaneçam inalteradas, sua produção relativa pode diminuir. Esta é uma variável que os mineradores precisam considerar continuamente durante o processo operacional.
Uma das despesas mais importantes para as empresas de mineração de Bitcoin é a depreciação, especialmente a depreciação dos equipamentos ASIC. Os chips em estas máquinas de mineração de Bitcoin estão a melhorar rapidamente em eficiência, forçando as empresas a atualizar os equipamentos antes que se desgastem naturalmente, para se manterem competitivas. Isso significa que a depreciação ocorre na linha do tempo dos avanços tecnológicos, e não no desgaste físico dos equipamentos. Esta é uma despesa significativa, embora seja uma despesa não monetária, e contrasta fortemente com a mineração de ouro, cuja vida útil dos equipamentos de mineração é mais longa, uma vez que esses equipamentos já passaram pela maioria dos avanços de eficiência.
A produção de Bitcoin, devido à mudança na concorrência do setor e ao impacto conjunto dos ciclos de depreciação de curto prazo, leva os mineradores a enfrentar pressão constante, necessitando reinvestir na compra de novo hardware para manter os níveis de produção, o que os profissionais costumam chamar de "roda de hamster ASIC".
No entanto, uma diferença fundamental favorável entre o Bitcoin e o ouro reside na estrutura de receita. Os mineradores de ouro lucram apenas extraindo e vendendo o suprimento não liberado nas reservas. Os mineradores de Bitcoin lucram tanto extraindo o suprimento não liberado quanto através das taxas de transação. As taxas de transação proporcionam aos mineradores uma fonte de receita do suprimento liberado, e essa receita varia de acordo com a demanda por transferências de Bitcoin. À medida que o Bitcoin se aproxima do limite de suprimento de 21 milhões, as taxas de transação se tornarão uma fonte de receita cada vez mais importante, uma dinâmica que os mineradores de ouro não possuem.
Finalmente, uma das principais vantagens de longo prazo da mineração de Bitcoin é a capacidade de reutilizar subprodutos operacionais, como o calor. Quando a eletricidade passa pelas máquinas de mineração, gera-se uma grande quantidade de calor, que pode ser capturado e redirecionado para outros usos, como processos industriais, agricultura em estufas ou aquecimento residencial e regional. Isso abre novas fontes de receita para os mineradores. À medida que as máquinas de mineração se tornam commodities e o ciclo de depreciação se estende, o impacto da reutilização do calor pode crescer ainda mais. Da mesma forma, os mineradores de ouro também podem lucrar com a venda de subprodutos como prata ou zinco, que são frequentemente identificados no planejamento do projeto e usados como elementos para compensar os custos de produção de ouro.
Comparação de Impacto Ambiental
A mineração de ouro é essencialmente um tipo de extração de recursos e deixa uma pegada física duradoura: como desmatamento, poluição da água, lagoas de resíduos e destruição de ecossistemas. Em muitas áreas, também levanta preocupações sobre direitos de terra e segurança dos trabalhadores.
Por outro lado, a mineração de Bitcoin não envolve extração física, mas depende completamente da eletricidade. Isso oferece oportunidades para integração com a infraestrutura local, em vez de conflito. Como as ferramentas de mineração têm liquidez e podem ser interrompidas, elas podem atuar como estabilizadores da rede elétrica, monetizando recursos energéticos que seriam desperdiçados ou isolados (como gás queimado, energia hidroelétrica excedente ou energia eólica e solar restritas).
Muitas pessoas não percebem que a mineração de Bitcoin também demonstra potencial como subsídio de energia limpa e pode servir como uma forma de comprovar a conexão à rede elétrica. Ao co-localizar-se com instalações de geração de energia renovável ou nuclear, os mineradores podem melhorar a viabilidade econômica do projeto antes da conexão à rede, sem depender de subsídios de fundos públicos.
É importante notar que, em comparação com as indústrias tradicionais, as emissões de carbono do Bitcoin são, em média, mais baixas e mais transparentes. Pode-se dizer que o Bitcoin é até necessário no processo de transição suave para uma rede elétrica predominantemente baseada em energias renováveis.
Desde o pico de consumo de energia em 2024, quase não vimos um aumento no consumo de energia, o que se deve à contínua melhoria na eficiência do hardware das novas máquinas de mineração, com um consumo médio atual de apenas 20 watts/terahash (W/Th), em comparação com 2018, onde a eficiência aumentou cinco vezes.
Comparação das características de investimento
Estes dois setores têm uma natureza cíclica e são sensíveis ao preço dos seus ativos de produção. No entanto, ao contrário dos mineiros de ouro que geralmente operam segundo cronogramas de vários anos, os mineiros de Bitcoin podem expandir ou reduzir a escala das operações mais rapidamente com base nas condições do mercado. Isso torna a mineração de Bitcoin mais flexível, mas também mais volátil.
As empresas de mineração de Bitcoin listadas costumam ser negociadas como ações de tecnologia com alto beta, refletindo sua sensibilidade ao preço do Bitcoin e ao sentimento de risco mais amplo. De fato, alguns fornecedores de dados de mercado classificam os mineradores de Bitcoin listados como parte da indústria tecnológica, em vez de setores tradicionais de energia ou materiais.
No entanto, as empresas de mineração de ouro têm uma história mais longa e geralmente fazem hedging da produção futura, o que pode reduzir a sensibilidade às flutuações do preço do ouro. Elas são geralmente classificadas na indústria de materiais e avaliadas como produtores de commodities tradicionais.
A forma de formação de capital também é diferente. Os mineiros de ouro geralmente levantam capital com base em estimativas de reservas e planos de longo prazo para a mina. Em contraste, os mineiros de Bitcoin tendem a ser mais oportunistas e, nos últimos anos, costumam levantar fundos através da emissão de ações diretas ou conversíveis, para suportar rápidas atualizações de hardware ou expansão de centros de dados. Assim, os mineiros de Bitcoin dependem mais do sentimento do mercado e do timing de ciclos, e geralmente operam em ciclos de reinvestimento mais curtos.
Conclusão
O ouro e o Bitcoin podem, a longo prazo, tender a desempenhar papéis macroeconômicos semelhantes, mas seus ecossistemas de produção são estruturalmente diferentes. O desenvolvimento da mineração de ouro é lento, pertence à extração física e é prejudicial ao meio ambiente, além de consumir muitos recursos. A mineração de Bitcoin é mais rápida, modular e pode cada vez mais se integrar aos sistemas modernos de energia.
Para os investidores, isso significa que os mineradores de Bitcoin são uma analogia digital imperfeita aos mineradores de ouro. Em vez disso, representam uma nova classe de infraestrutura intensiva em capital, que combina oportunidades de investimento de ciclos de commodities, mercados de energia e interrupções tecnológicas. Aqueles investidores com uma visão de investimento de longo prazo devem vê-los como uma classe de ativos única e nova, com fundamentos próprios, especialmente no contexto de taxas de transação cada vez mais importantes e parcerias energéticas em constante evolução.
Compreender essas sutilezas é necessário para tomar decisões de investimento informadas em um ambiente que está cada vez mais se desenvolvendo para sistemas financeiros descentralizados.
Como um investimento, os mineiros de Bitcoin não só oferecem uma oportunidade de investimento na escassez, mas também envolvem a infraestrutura de data centers, o crescimento do mercado de energia e oportunidades de investimento na monetização da capacidade computacional, uma fusão que a mineração tradicional não consegue realizar.
Bitcoin mineração desenvolvimento perspectivas
De maneira geral, acreditamos que a maioria dos potenciais cenários macroeconômicos após o "Dia da Libertação" ainda favorece o Bitcoin. A introdução de tarifas recíprocas pode levar os EUA e seus parceiros comerciais a aumentar a inflação. Os parceiros comerciais dos EUA podem enfrentar um aumento da inflação enquanto lidam com ventos contrários ao crescimento. Essa dinâmica pode obrigá-los a adotar políticas fiscais e monetárias mais flexíveis, que geralmente resultam na desvalorização da moeda, aumentando assim a atratividade do Bitcoin como um ativo não soberano e resistente à inflação.
Nos Estados Unidos, o futuro parece mais incerto. Tanto Trump quanto Bessent indicaram preferência por taxas de juro a longo prazo mais baixas, especialmente no que diz respeito aos títulos do Tesouro a 10 anos. Embora os motivos por trás disso possam ser especulados, como a redução do fardo da dívida ou o impulso ao mercado de ativos, essa posição geralmente beneficia ativos sensíveis a taxas de juro, como Bitcoin. No entanto, a situação atual é exatamente o oposto. A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos dos EUA caiu para abaixo de 4%, mas depois voltou a subir para 4,5%, agora em cerca de 4,3%, devido a dúvidas sobre o fechamento de posições nas transações subjacentes, à reputação dos EUA em declínio e à crescente precariedade do dólar como moeda de reserva global, enquanto Trump mantém uma política tarifária inflexível que pode impulsionar ainda mais a inflação. No entanto, esta crise é fabricada e pode ser rapidamente revertida através de concessões tarifárias e acordos.
No entanto, esses sinais também podem refletir uma diminuição nas expectativas de lucros do mercado de ações, o que pode gerar preocupações sobre uma desaceleração econômica iminente. Isso traz riscos cruciais para o mercado mais amplo, ou seja, para o Bitcoin. Se os investidores ainda verem o Bitcoin como um ativo de alto beta e avesso ao risco, essa emoção pode levar o Bitcoin a negociar em sincronia com o mercado de ações durante uma desaceleração econômica global, embora a narrativa de seu uso como uma ferramenta de armazenamento de valor a longo prazo ainda exista.
Apesar disso, o Bitcoin teve um desempenho relativamente melhor do que o mercado de ações desde o "Dia da Libertação". Essa resiliência destaca as características únicas do Bitcoin: é um ativo negociável globalmente, neutro em relação ao governo, com um suprimento fixo e disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana. Portanto
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0xLuckbox
· 11h atrás
Blockchain a minerar ouro? Junta-te a uma.
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GasWhisperer
· 21h atrás
interessante... os algoritmos de mineração são apenas vibrações da corrida ao ouro digital, mas com padrões de previsibilidade muito melhores, para ser sincero.
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StrawberryIce
· 21h atrás
Os bons dias dos mineiros de ouro ainda estão por vir.
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SeasonedInvestor
· 21h atrás
Mineração de moedas é a versão moderna de garimpar, certo~
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GasOptimizer
· 21h atrás
Dito de forma simples, não é tudo mineração? É só um a minerar blocos e o outro a minerar ouro.
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JustHereForAirdrops
· 21h atrás
Equipamento de mineração queimado é tudo sobre o futuro.
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BugBountyHunter
· 22h atrás
Mineiro em grandes perdas, quem sustenta a família?
Bitcoin mineração e extração de ouro: análise profunda das semelhanças e diferenças
Bitcoin mineração e extração de ouro: semelhanças e diferenças
O ouro e o Bitcoin são frequentemente comparados como ativos escassos e não soberanos. Embora o valor do investimento deles como ferramentas de armazenamento de valor tenha sido amplamente discutido, a comparação em nível de produção é relativamente rara. Ambos os ativos dependem da mineração para introduzir novos suprimentos, um sendo físico e o outro digital. As características industriais de ambos são cíclicas, intensivas em capital e estão intimamente relacionadas ao mercado de energia.
No entanto, o mecanismo de mineração de Bitcoin e os mecanismos de incentivo diferem em detalhes da mineração de ouro, e essas diferenças têm um impacto significativo na estrutura econômica e no planejamento estratégico dos participantes da indústria. Este artigo irá explorar algumas semelhanças entre eles, mas mais importante, analisar as diferenças substantivas entre eles.
A origem da escassez de ativos
A mineração de ouro é uma prática com uma longa história, que envolve a extração e refinação de metais do subsolo. Isso requer a busca de depósitos minerais adequados, a obtenção de licenças e direitos de uso da terra, e o uso de máquinas pesadas para extrair o minério do subsolo, seguido de um tratamento químico para separar os metais para uso posterior.
Em comparação, a mineração de Bitcoin requer um processo de cálculo repetido para resolver de forma competitiva lotes de transações de Bitcoin e obter novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. Este processo é conhecido como prova de trabalho, e requer a aquisição de espaço em rack, eletricidade e hardware dedicado (ASIC) para operar os cálculos de forma eficiente, e então transmitir os resultados pela conexão à rede Bitcoin.
Em ambos os sistemas, a mineração é um processo de alto custo inevitável, sustentando a escassez de cada ativo: a escassez do Bitcoin é mantida pelo código e pela concorrência; a escassez do ouro é determinada pela localização física e geológica. No entanto, a forma como a escassez é extraída, o modelo econômico dos produtores e sua evolução ao longo do tempo têm quase nenhuma semelhança.
Bitcoin mineração modelo econômico
O modelo econômico da mineração de ouro é relativamente previsível. As empresas geralmente conseguem prever de forma razoavelmente precisa as reservas, a qualidade do minério e os cronogramas de extração, embora as previsões iniciais possam ter desvios: cerca de um quinto dos projetos de mineração de ouro conseguem ser lucrativos durante seu ciclo de vida. Os principais custos, como mão de obra, energia, equipamentos, conformidade e trabalhos de restauração, podem ser previstos com bastante precisão. A depreciação é principalmente devido ao desgaste normal dos equipamentos ou ao esgotamento das reservas. A principal incerteza de curto a médio prazo geralmente é a estabilidade dos preços do mercado de ouro, que apresentam pouca volatilidade. Além disso, quase todos esses custos de insumos podem ser efetivamente protegidos.
Em comparação, a mineração de Bitcoin é mais dinâmica e imprevisível. A receita das empresas depende não apenas da volatilidade relativa do preço do Bitcoin, mas também da sua participação na taxa de hash global (ou seja, a concorrência global). Se outros mineradores expandirem seus negócios de forma mais agressiva, mesmo que suas operações de mineração permaneçam inalteradas, sua produção relativa pode diminuir. Esta é uma variável que os mineradores precisam considerar continuamente durante o processo operacional.
Uma das despesas mais importantes para as empresas de mineração de Bitcoin é a depreciação, especialmente a depreciação dos equipamentos ASIC. Os chips em estas máquinas de mineração de Bitcoin estão a melhorar rapidamente em eficiência, forçando as empresas a atualizar os equipamentos antes que se desgastem naturalmente, para se manterem competitivas. Isso significa que a depreciação ocorre na linha do tempo dos avanços tecnológicos, e não no desgaste físico dos equipamentos. Esta é uma despesa significativa, embora seja uma despesa não monetária, e contrasta fortemente com a mineração de ouro, cuja vida útil dos equipamentos de mineração é mais longa, uma vez que esses equipamentos já passaram pela maioria dos avanços de eficiência.
A produção de Bitcoin, devido à mudança na concorrência do setor e ao impacto conjunto dos ciclos de depreciação de curto prazo, leva os mineradores a enfrentar pressão constante, necessitando reinvestir na compra de novo hardware para manter os níveis de produção, o que os profissionais costumam chamar de "roda de hamster ASIC".
No entanto, uma diferença fundamental favorável entre o Bitcoin e o ouro reside na estrutura de receita. Os mineradores de ouro lucram apenas extraindo e vendendo o suprimento não liberado nas reservas. Os mineradores de Bitcoin lucram tanto extraindo o suprimento não liberado quanto através das taxas de transação. As taxas de transação proporcionam aos mineradores uma fonte de receita do suprimento liberado, e essa receita varia de acordo com a demanda por transferências de Bitcoin. À medida que o Bitcoin se aproxima do limite de suprimento de 21 milhões, as taxas de transação se tornarão uma fonte de receita cada vez mais importante, uma dinâmica que os mineradores de ouro não possuem.
Finalmente, uma das principais vantagens de longo prazo da mineração de Bitcoin é a capacidade de reutilizar subprodutos operacionais, como o calor. Quando a eletricidade passa pelas máquinas de mineração, gera-se uma grande quantidade de calor, que pode ser capturado e redirecionado para outros usos, como processos industriais, agricultura em estufas ou aquecimento residencial e regional. Isso abre novas fontes de receita para os mineradores. À medida que as máquinas de mineração se tornam commodities e o ciclo de depreciação se estende, o impacto da reutilização do calor pode crescer ainda mais. Da mesma forma, os mineradores de ouro também podem lucrar com a venda de subprodutos como prata ou zinco, que são frequentemente identificados no planejamento do projeto e usados como elementos para compensar os custos de produção de ouro.
Comparação de Impacto Ambiental
A mineração de ouro é essencialmente um tipo de extração de recursos e deixa uma pegada física duradoura: como desmatamento, poluição da água, lagoas de resíduos e destruição de ecossistemas. Em muitas áreas, também levanta preocupações sobre direitos de terra e segurança dos trabalhadores.
Por outro lado, a mineração de Bitcoin não envolve extração física, mas depende completamente da eletricidade. Isso oferece oportunidades para integração com a infraestrutura local, em vez de conflito. Como as ferramentas de mineração têm liquidez e podem ser interrompidas, elas podem atuar como estabilizadores da rede elétrica, monetizando recursos energéticos que seriam desperdiçados ou isolados (como gás queimado, energia hidroelétrica excedente ou energia eólica e solar restritas).
Muitas pessoas não percebem que a mineração de Bitcoin também demonstra potencial como subsídio de energia limpa e pode servir como uma forma de comprovar a conexão à rede elétrica. Ao co-localizar-se com instalações de geração de energia renovável ou nuclear, os mineradores podem melhorar a viabilidade econômica do projeto antes da conexão à rede, sem depender de subsídios de fundos públicos.
É importante notar que, em comparação com as indústrias tradicionais, as emissões de carbono do Bitcoin são, em média, mais baixas e mais transparentes. Pode-se dizer que o Bitcoin é até necessário no processo de transição suave para uma rede elétrica predominantemente baseada em energias renováveis.
Desde o pico de consumo de energia em 2024, quase não vimos um aumento no consumo de energia, o que se deve à contínua melhoria na eficiência do hardware das novas máquinas de mineração, com um consumo médio atual de apenas 20 watts/terahash (W/Th), em comparação com 2018, onde a eficiência aumentou cinco vezes.
Comparação das características de investimento
Estes dois setores têm uma natureza cíclica e são sensíveis ao preço dos seus ativos de produção. No entanto, ao contrário dos mineiros de ouro que geralmente operam segundo cronogramas de vários anos, os mineiros de Bitcoin podem expandir ou reduzir a escala das operações mais rapidamente com base nas condições do mercado. Isso torna a mineração de Bitcoin mais flexível, mas também mais volátil.
As empresas de mineração de Bitcoin listadas costumam ser negociadas como ações de tecnologia com alto beta, refletindo sua sensibilidade ao preço do Bitcoin e ao sentimento de risco mais amplo. De fato, alguns fornecedores de dados de mercado classificam os mineradores de Bitcoin listados como parte da indústria tecnológica, em vez de setores tradicionais de energia ou materiais.
No entanto, as empresas de mineração de ouro têm uma história mais longa e geralmente fazem hedging da produção futura, o que pode reduzir a sensibilidade às flutuações do preço do ouro. Elas são geralmente classificadas na indústria de materiais e avaliadas como produtores de commodities tradicionais.
A forma de formação de capital também é diferente. Os mineiros de ouro geralmente levantam capital com base em estimativas de reservas e planos de longo prazo para a mina. Em contraste, os mineiros de Bitcoin tendem a ser mais oportunistas e, nos últimos anos, costumam levantar fundos através da emissão de ações diretas ou conversíveis, para suportar rápidas atualizações de hardware ou expansão de centros de dados. Assim, os mineiros de Bitcoin dependem mais do sentimento do mercado e do timing de ciclos, e geralmente operam em ciclos de reinvestimento mais curtos.
Conclusão
O ouro e o Bitcoin podem, a longo prazo, tender a desempenhar papéis macroeconômicos semelhantes, mas seus ecossistemas de produção são estruturalmente diferentes. O desenvolvimento da mineração de ouro é lento, pertence à extração física e é prejudicial ao meio ambiente, além de consumir muitos recursos. A mineração de Bitcoin é mais rápida, modular e pode cada vez mais se integrar aos sistemas modernos de energia.
Para os investidores, isso significa que os mineradores de Bitcoin são uma analogia digital imperfeita aos mineradores de ouro. Em vez disso, representam uma nova classe de infraestrutura intensiva em capital, que combina oportunidades de investimento de ciclos de commodities, mercados de energia e interrupções tecnológicas. Aqueles investidores com uma visão de investimento de longo prazo devem vê-los como uma classe de ativos única e nova, com fundamentos próprios, especialmente no contexto de taxas de transação cada vez mais importantes e parcerias energéticas em constante evolução.
Compreender essas sutilezas é necessário para tomar decisões de investimento informadas em um ambiente que está cada vez mais se desenvolvendo para sistemas financeiros descentralizados.
Como um investimento, os mineiros de Bitcoin não só oferecem uma oportunidade de investimento na escassez, mas também envolvem a infraestrutura de data centers, o crescimento do mercado de energia e oportunidades de investimento na monetização da capacidade computacional, uma fusão que a mineração tradicional não consegue realizar.
Bitcoin mineração desenvolvimento perspectivas
De maneira geral, acreditamos que a maioria dos potenciais cenários macroeconômicos após o "Dia da Libertação" ainda favorece o Bitcoin. A introdução de tarifas recíprocas pode levar os EUA e seus parceiros comerciais a aumentar a inflação. Os parceiros comerciais dos EUA podem enfrentar um aumento da inflação enquanto lidam com ventos contrários ao crescimento. Essa dinâmica pode obrigá-los a adotar políticas fiscais e monetárias mais flexíveis, que geralmente resultam na desvalorização da moeda, aumentando assim a atratividade do Bitcoin como um ativo não soberano e resistente à inflação.
Nos Estados Unidos, o futuro parece mais incerto. Tanto Trump quanto Bessent indicaram preferência por taxas de juro a longo prazo mais baixas, especialmente no que diz respeito aos títulos do Tesouro a 10 anos. Embora os motivos por trás disso possam ser especulados, como a redução do fardo da dívida ou o impulso ao mercado de ativos, essa posição geralmente beneficia ativos sensíveis a taxas de juro, como Bitcoin. No entanto, a situação atual é exatamente o oposto. A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos dos EUA caiu para abaixo de 4%, mas depois voltou a subir para 4,5%, agora em cerca de 4,3%, devido a dúvidas sobre o fechamento de posições nas transações subjacentes, à reputação dos EUA em declínio e à crescente precariedade do dólar como moeda de reserva global, enquanto Trump mantém uma política tarifária inflexível que pode impulsionar ainda mais a inflação. No entanto, esta crise é fabricada e pode ser rapidamente revertida através de concessões tarifárias e acordos.
No entanto, esses sinais também podem refletir uma diminuição nas expectativas de lucros do mercado de ações, o que pode gerar preocupações sobre uma desaceleração econômica iminente. Isso traz riscos cruciais para o mercado mais amplo, ou seja, para o Bitcoin. Se os investidores ainda verem o Bitcoin como um ativo de alto beta e avesso ao risco, essa emoção pode levar o Bitcoin a negociar em sincronia com o mercado de ações durante uma desaceleração econômica global, embora a narrativa de seu uso como uma ferramenta de armazenamento de valor a longo prazo ainda exista.
Apesar disso, o Bitcoin teve um desempenho relativamente melhor do que o mercado de ações desde o "Dia da Libertação". Essa resiliência destaca as características únicas do Bitcoin: é um ativo negociável globalmente, neutro em relação ao governo, com um suprimento fixo e disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana. Portanto