A faixa do LSD tem sido repetidamente divulgada, e o mercado já teve um alto grau de compreensão e atenção correspondente à faixa. Não há dúvida sobre a certeza do desenvolvimento futuro da faixa de LSD, mas os alvos principais estão enfrentando mudanças marginais mais fracas. A alta certeza torna o mercado quase inexistente na lacuna de expectativa efetiva e oferece oportunidades de negociação de alta probabilidade. Neste momento, devido à expansão contínua da escala do LST subjacente, o ativo portador de juros, o novo protocolo LSDFi construído sobre este ativo se tornará o α de toda a faixa do LSD.
O protocolo LSDFi apresentado principalmente neste artigo está concentrado em dois tipos. O primeiro tipo é um acordo que usa LST como garantia para o CDP para cunhar moedas estáveis em USD, e o segundo tipo é um acordo que usa LST como garantia para o CDP para menta WrapETH. A razão para se concentrar nesses dois tipos de produtos é: à medida que a taxa de garantia de ETH continua aumentando, a escala de ETH continua diminuindo e a escala de LST continua a se expandir; com base na melhoria da eficiência do uso de capital, a demanda do mercado para contratos de empréstimo com LST como garantia é inevitável.Em constante expansão, especialmente quando o mercado se recupera e o apetite de risco dos fundos aumenta.
Os acordos de empréstimo geralmente são divididos em dois tipos. Um é o modelo de empréstimo e absorção de depósitos (como AAVE e Compound), mas esse modelo requer depósitos do usuário no lado do capital e o efeito de rede e o efeito de marca criados pelo pioneiro vantagem tem fossos óbvios.É difícil para o protocolo competir e, ao mesmo tempo, o modelo também enfrenta o problema de altas taxas de empréstimo. O outro é o modelo de cunhagem CDP (como Dai). Este modelo não possui custódia de fundos do usuário na extremidade do capital. Devido aos direitos de cunhagem do próprio protocolo, os usuários podem desfrutar de taxas de empréstimo extremamente baixas e o custo do protocolo é alterado de bonificações de juros bilaterais a Despesas de liquidez de certificados hipotecários; este modelo é mais adequado para a construção de contratos de empréstimo baseados em LST, um ativo remunerado, do que absorção de depósitos e empréstimos, especialmente a alavancagem baseada na exposição à taxa de juros.
Fonte: LD Capital
Os seguintes LSDFi são todos projetos iniciais, e o planejamento do produto, a realização da função e o modelo econômico da maioria dos alvos precisam ser seguidos continuamente.
Tipo 1: Acordo de Stablecoin CDP USD com LST como garantia
A principal função da Prisma Finance é usar ativos LST como garantia para super-hipotecar a stablecoin acUSD em dólares americanos. O primeiro lote de suportes online wstETH, cbETH, rETH, sfrxETH e WBETH como garantia. Atualmente, é apoiado pelos fundadores da Curve, Convex, FRAX Finance, Coingecko, OKX Ventures e outros Defi OGs; de acordo com a proposta FRAX [FIP-227], a FRAX Finance investiu 100.000 na Prisma Finance com uma avaliação de 30 milhões Dólares americanos USD, a distribuição do token será desbloqueada linearmente ao longo de 12 meses.
Características:
Como a maioria dos protocolos de stablecoin com garantia excessiva, a principal demanda que a Prisma Finance resolve é a melhoria da eficiência do capital. Os usuários podem cunhar stablecoins por meio do CDP para obter alavancagem, mantendo a flutuação de preço e a exposição ao rendimento do LST. Nesse elo, é muito importante a liquidez do acUSD, que é o principal custo de contratação do contrato de CDP e a maior vantagem da Prisma Finance.
Modelo Econômico:
Em termos de modelo econômico de token, a Prisma Finance apresenta o modelo ve. veToken obterá os direitos de governança do protocolo para determinar a distribuição de tokens em diferentes pools de empréstimos, taxas de protocolo, parâmetros de pool e rendimentos de mineração LP, com o objetivo de atrair o protocolo LSD (O emissor do ativo) bloqueia os tokens de protocolo com LP, formando vinculação de juros e reduzindo a pressão de venda no mercado secundário.
2. Raft: equipe amigável, anticensura e nome real, apoiada pelo ecossistema Balancer para criar liquidez
Descrição do produto:
Raft é um protocolo de empréstimo imutável e descentralizado que permite aos usuários emprestar USD stablecoin R com LST (atualmente suporta stETH) como garantia; ele mantém a integridade do protocolo por meio de contratos inteligentes imutáveis e uma resistência à censura de front-end descentralizada. O Raft foi incubado pela TempusFinance, o cofundador já trabalhou para a Fundação ETH, e os membros da equipe também desenvolveram o Nostrafinance (o primeiro produto de empréstimo na StarkNet). Raft é apoiado por Lemniscap, Wintermute, GSR e outras instituições.Atualmente, as principais funções do produto foram realizadas e o TVL atingiu 30 milhões de dólares americanos em 3 dias após o lançamento (sem incentivos de token).
Fonte: Capital See More
Características:
A característica do produto está no flash swap e na função de alavancagem de uma etapa: o princípio do flash swap é semelhante ao empréstimo flash da AAVE, a diferença é que R vem da cunhagem do protocolo; e com base na função flash swap, uma função de alavancagem de uma etapa pode ser desenvolvida, ou seja, o usuário deposita Into stETH→swap R→troca stETH com R→depositar stETH adicional→gerar R→pagar R A dívida de flash-swap é concluída em uma transação, que em grande parte economiza Gas de transação enquanto melhora a experiência do usuário; Obtenha alavancagem de 11x.
Fonte: Capital See More
Modelo Econômico: Não Publicado
3. Protocolo Gravita: Protocolo CDP Stablecoin com Liquity Fork e LST como garantia
Descrição do produto:
O Gravita Protocol é o primeiro protocolo de stablecoin que adota o Liquity fork para dar suporte aos ativos LST. Alcançou um TVL de 20 milhões de dólares americanos em um mês sem incentivos de token. Ele suporta WETH, stETH, rETH e bLUSD como garantia. O stablecoin GRAI tem boas profundidade de liquidez em Curve, Bunni e UniV3.
Características:
Comparado com o Liquidity, o Gravita também tem uma taxa de empréstimo mais baixa, além de oferecer suporte aos ativos LST; os usuários precisam pagar uma taxa única de empréstimo de 0,5% antecipadamente ao fazer um empréstimo no Gravita. Se o reembolso ocorrer dentro de 6 meses, o Gravita pagará de acordo ao período do empréstimo Para reembolsar a taxa de empréstimo, será cobrada do usuário pelo menos 1 semana de taxa de empréstimo.
A PSY suporta uma variedade de LST e seus tokens LP como garantia para cunhar stablecoins USD (SLSD). A estrutura do produto é a mesma da Liquity e será lançada na cadeia Arbitrum no futuro.
Características:
O PSY fornecerá empréstimos com taxa de juros 0 e apresentará o modelo de token ve(3,3), e os detalhes específicos precisam ser rastreados continuamente.
O segundo tipo: contrato CDP WrapETH com LST como garantia
5. ZeroLiquid: taxa de empréstimo 0, sem liquidação, amortização automática da dívida com juros
Descrição do produto:
ZeroLiquid está atualmente no estágio testnet, permitindo aos usuários hipotecar LST para cunhar ZETH (quando os usuários depositam ETH, ZeroLiquid irá convertê-lo em LST, inicial LTV50%), ZETH é um certificado de empréstimo para preço de ancoragem ETH, porque tem o mesmo valor como ETH Portanto, sem considerar o risco dos ativos LST subjacentes provenientes do contrato LSD (hacking, uma grande quantidade de multas de capital, etc.), ZeroLiquid não pode obter nenhuma liquidação, proteger o risco de flutuações de preço e fazer ETH prometido exposição à taxa de juros. ZeroLiquid inicialmente pretende cobrar 8% da taxa de retorno LST como receita de protocolo, e a taxa subsequente pode ser ajustada por meio de governança.
Fonte:zeroliquid.gitbook.io,LD Capital
O problema atual do ZeroLiquid é como ancorar LTV baixo, alto protocolo de bombeamento de água e ZETH; entre eles, LTV e protocolo de bombeamento de água podem ser ajustados por meio de governança, e o principal problema no momento está focado em como o ZETH é ancorado. No modelo econômico da ZeroLiquid, o custo de incentivo de liquidez representa 20% do total de tokens (baixo), o que exige que ela tenha um bom mecanismo de resgate para manter a estabilidade da taxa de câmbio ZETH/ETH.
Atualmente, o ZeroLiquid fornece liquidez por meio do módulo Steamer para arbitragem de desconto no mercado secundário. A liquidez do módulo Steamer vem da garantia da parte sobregarantida do usuário e da receita gerada pela garantia. Esse projeto afeta muito o LTV do o acordo. Preste atenção se ele vai melhorar no futuro.
Fonte:zeroliquid.gitbook.io,LD Capital
Modelo Econômico:
O token $ZERO foi lançado na plataforma Uniswap na forma de autofinanciamento em 19 de março, com um total de 30,5 milhões de tokens (total inicial de 100 milhões, 69,42% dos quais foram destruídos após propostas da comunidade), dos quais 6 milhões foram usados para fornecer liquidez inicial, 13,7 milhões de tokens pertencem à comunidade, 1 milhão de tokens pertencem ao tesouro nacional e 700.000 tokens pertencem aos principais contribuidores. Atualmente, a circulação no mercado secundário é de 6,9 milhões de peças, e o restante será adquirido gradualmente em 3 meses a 3 anos. Embora usufrua dos direitos de governança, $ZERO tem direitos a dividendos e o penhor de moeda única pode capturar a receita do protocolo.
Fonte:zeroliquid.gitbook.io,LD Capital
6. Protocolo Ion: 0 taxa de empréstimo, suporte a certificado re-prometido EigenLayer
Descrição do produto:
O Ion Protocol oferece suporte a uma variedade de garantias, incluindo LSTs, LST LP Positions, Stake LST LP Positions, EigenLayer Validator/LST/LST LP Restaking Positions e LST Index Products. Ao mesmo tempo, o Ion Protocol pretende personalizar o modelo de risco deste acordo de acordo com a estrutura de risco-retorno inerente de diferentes garantias e orientar os depósitos dos usuários ajustando o LTV ou a taxa de empréstimo de diferentes garantias, de modo a garantir a superação colateralização e âncora de allETH, melhorando ao máximo a eficiência dos fundos.
Fonte: ionprotocol.medium, LD Capital
Modelo Econômico: Não divulgado
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Uma rápida olhada nos 6 primeiros projetos potenciais de LSDFi
Escrito por: Yuuki, LD Capital
A faixa do LSD tem sido repetidamente divulgada, e o mercado já teve um alto grau de compreensão e atenção correspondente à faixa. Não há dúvida sobre a certeza do desenvolvimento futuro da faixa de LSD, mas os alvos principais estão enfrentando mudanças marginais mais fracas. A alta certeza torna o mercado quase inexistente na lacuna de expectativa efetiva e oferece oportunidades de negociação de alta probabilidade. Neste momento, devido à expansão contínua da escala do LST subjacente, o ativo portador de juros, o novo protocolo LSDFi construído sobre este ativo se tornará o α de toda a faixa do LSD.
O protocolo LSDFi apresentado principalmente neste artigo está concentrado em dois tipos. O primeiro tipo é um acordo que usa LST como garantia para o CDP para cunhar moedas estáveis em USD, e o segundo tipo é um acordo que usa LST como garantia para o CDP para menta WrapETH. A razão para se concentrar nesses dois tipos de produtos é: à medida que a taxa de garantia de ETH continua aumentando, a escala de ETH continua diminuindo e a escala de LST continua a se expandir; com base na melhoria da eficiência do uso de capital, a demanda do mercado para contratos de empréstimo com LST como garantia é inevitável.Em constante expansão, especialmente quando o mercado se recupera e o apetite de risco dos fundos aumenta.
Os acordos de empréstimo geralmente são divididos em dois tipos. Um é o modelo de empréstimo e absorção de depósitos (como AAVE e Compound), mas esse modelo requer depósitos do usuário no lado do capital e o efeito de rede e o efeito de marca criados pelo pioneiro vantagem tem fossos óbvios.É difícil para o protocolo competir e, ao mesmo tempo, o modelo também enfrenta o problema de altas taxas de empréstimo. O outro é o modelo de cunhagem CDP (como Dai). Este modelo não possui custódia de fundos do usuário na extremidade do capital. Devido aos direitos de cunhagem do próprio protocolo, os usuários podem desfrutar de taxas de empréstimo extremamente baixas e o custo do protocolo é alterado de bonificações de juros bilaterais a Despesas de liquidez de certificados hipotecários; este modelo é mais adequado para a construção de contratos de empréstimo baseados em LST, um ativo remunerado, do que absorção de depósitos e empréstimos, especialmente a alavancagem baseada na exposição à taxa de juros.
Fonte: LD Capital
Os seguintes LSDFi são todos projetos iniciais, e o planejamento do produto, a realização da função e o modelo econômico da maioria dos alvos precisam ser seguidos continuamente.
Tipo 1: Acordo de Stablecoin CDP USD com LST como garantia
1. Prisma Finance: Curve suporte ecológico, Liquity Fork
Descrição do produto:
A principal função da Prisma Finance é usar ativos LST como garantia para super-hipotecar a stablecoin acUSD em dólares americanos. O primeiro lote de suportes online wstETH, cbETH, rETH, sfrxETH e WBETH como garantia. Atualmente, é apoiado pelos fundadores da Curve, Convex, FRAX Finance, Coingecko, OKX Ventures e outros Defi OGs; de acordo com a proposta FRAX [FIP-227], a FRAX Finance investiu 100.000 na Prisma Finance com uma avaliação de 30 milhões Dólares americanos USD, a distribuição do token será desbloqueada linearmente ao longo de 12 meses.
Características:
Como a maioria dos protocolos de stablecoin com garantia excessiva, a principal demanda que a Prisma Finance resolve é a melhoria da eficiência do capital. Os usuários podem cunhar stablecoins por meio do CDP para obter alavancagem, mantendo a flutuação de preço e a exposição ao rendimento do LST. Nesse elo, é muito importante a liquidez do acUSD, que é o principal custo de contratação do contrato de CDP e a maior vantagem da Prisma Finance.
Modelo Econômico:
Em termos de modelo econômico de token, a Prisma Finance apresenta o modelo ve. veToken obterá os direitos de governança do protocolo para determinar a distribuição de tokens em diferentes pools de empréstimos, taxas de protocolo, parâmetros de pool e rendimentos de mineração LP, com o objetivo de atrair o protocolo LSD (O emissor do ativo) bloqueia os tokens de protocolo com LP, formando vinculação de juros e reduzindo a pressão de venda no mercado secundário.
2. Raft: equipe amigável, anticensura e nome real, apoiada pelo ecossistema Balancer para criar liquidez
Descrição do produto:
Raft é um protocolo de empréstimo imutável e descentralizado que permite aos usuários emprestar USD stablecoin R com LST (atualmente suporta stETH) como garantia; ele mantém a integridade do protocolo por meio de contratos inteligentes imutáveis e uma resistência à censura de front-end descentralizada. O Raft foi incubado pela TempusFinance, o cofundador já trabalhou para a Fundação ETH, e os membros da equipe também desenvolveram o Nostrafinance (o primeiro produto de empréstimo na StarkNet). Raft é apoiado por Lemniscap, Wintermute, GSR e outras instituições.Atualmente, as principais funções do produto foram realizadas e o TVL atingiu 30 milhões de dólares americanos em 3 dias após o lançamento (sem incentivos de token).
Fonte: Capital See More
Características:
A característica do produto está no flash swap e na função de alavancagem de uma etapa: o princípio do flash swap é semelhante ao empréstimo flash da AAVE, a diferença é que R vem da cunhagem do protocolo; e com base na função flash swap, uma função de alavancagem de uma etapa pode ser desenvolvida, ou seja, o usuário deposita Into stETH→swap R→troca stETH com R→depositar stETH adicional→gerar R→pagar R A dívida de flash-swap é concluída em uma transação, que em grande parte economiza Gas de transação enquanto melhora a experiência do usuário; Obtenha alavancagem de 11x.
Fonte: Capital See More
Modelo Econômico: Não Publicado
3. Protocolo Gravita: Protocolo CDP Stablecoin com Liquity Fork e LST como garantia
Descrição do produto:
O Gravita Protocol é o primeiro protocolo de stablecoin que adota o Liquity fork para dar suporte aos ativos LST. Alcançou um TVL de 20 milhões de dólares americanos em um mês sem incentivos de token. Ele suporta WETH, stETH, rETH e bLUSD como garantia. O stablecoin GRAI tem boas profundidade de liquidez em Curve, Bunni e UniV3.
Características:
Comparado com o Liquidity, o Gravita também tem uma taxa de empréstimo mais baixa, além de oferecer suporte aos ativos LST; os usuários precisam pagar uma taxa única de empréstimo de 0,5% antecipadamente ao fazer um empréstimo no Gravita. Se o reembolso ocorrer dentro de 6 meses, o Gravita pagará de acordo ao período do empréstimo Para reembolsar a taxa de empréstimo, será cobrada do usuário pelo menos 1 semana de taxa de empréstimo.
Fonte: Defillama, LD Capital
Modelo Econômico: Não Publicado
4. PSY: taxa de empréstimo 0, Ecologia Arbitrum, ve(3,3), Liquidity Fork
Descrição do produto:
A PSY suporta uma variedade de LST e seus tokens LP como garantia para cunhar stablecoins USD (SLSD). A estrutura do produto é a mesma da Liquity e será lançada na cadeia Arbitrum no futuro.
Características:
O PSY fornecerá empréstimos com taxa de juros 0 e apresentará o modelo de token ve(3,3), e os detalhes específicos precisam ser rastreados continuamente.
O segundo tipo: contrato CDP WrapETH com LST como garantia
5. ZeroLiquid: taxa de empréstimo 0, sem liquidação, amortização automática da dívida com juros
Descrição do produto:
ZeroLiquid está atualmente no estágio testnet, permitindo aos usuários hipotecar LST para cunhar ZETH (quando os usuários depositam ETH, ZeroLiquid irá convertê-lo em LST, inicial LTV50%), ZETH é um certificado de empréstimo para preço de ancoragem ETH, porque tem o mesmo valor como ETH Portanto, sem considerar o risco dos ativos LST subjacentes provenientes do contrato LSD (hacking, uma grande quantidade de multas de capital, etc.), ZeroLiquid não pode obter nenhuma liquidação, proteger o risco de flutuações de preço e fazer ETH prometido exposição à taxa de juros. ZeroLiquid inicialmente pretende cobrar 8% da taxa de retorno LST como receita de protocolo, e a taxa subsequente pode ser ajustada por meio de governança.
Fonte:zeroliquid.gitbook.io,LD Capital
O problema atual do ZeroLiquid é como ancorar LTV baixo, alto protocolo de bombeamento de água e ZETH; entre eles, LTV e protocolo de bombeamento de água podem ser ajustados por meio de governança, e o principal problema no momento está focado em como o ZETH é ancorado. No modelo econômico da ZeroLiquid, o custo de incentivo de liquidez representa 20% do total de tokens (baixo), o que exige que ela tenha um bom mecanismo de resgate para manter a estabilidade da taxa de câmbio ZETH/ETH.
Atualmente, o ZeroLiquid fornece liquidez por meio do módulo Steamer para arbitragem de desconto no mercado secundário. A liquidez do módulo Steamer vem da garantia da parte sobregarantida do usuário e da receita gerada pela garantia. Esse projeto afeta muito o LTV do o acordo. Preste atenção se ele vai melhorar no futuro.
Fonte:zeroliquid.gitbook.io,LD Capital
Modelo Econômico:
O token $ZERO foi lançado na plataforma Uniswap na forma de autofinanciamento em 19 de março, com um total de 30,5 milhões de tokens (total inicial de 100 milhões, 69,42% dos quais foram destruídos após propostas da comunidade), dos quais 6 milhões foram usados para fornecer liquidez inicial, 13,7 milhões de tokens pertencem à comunidade, 1 milhão de tokens pertencem ao tesouro nacional e 700.000 tokens pertencem aos principais contribuidores. Atualmente, a circulação no mercado secundário é de 6,9 milhões de peças, e o restante será adquirido gradualmente em 3 meses a 3 anos. Embora usufrua dos direitos de governança, $ZERO tem direitos a dividendos e o penhor de moeda única pode capturar a receita do protocolo.
Fonte:zeroliquid.gitbook.io,LD Capital
6. Protocolo Ion: 0 taxa de empréstimo, suporte a certificado re-prometido EigenLayer
Descrição do produto:
O Ion Protocol oferece suporte a uma variedade de garantias, incluindo LSTs, LST LP Positions, Stake LST LP Positions, EigenLayer Validator/LST/LST LP Restaking Positions e LST Index Products. Ao mesmo tempo, o Ion Protocol pretende personalizar o modelo de risco deste acordo de acordo com a estrutura de risco-retorno inerente de diferentes garantias e orientar os depósitos dos usuários ajustando o LTV ou a taxa de empréstimo de diferentes garantias, de modo a garantir a superação colateralização e âncora de allETH, melhorando ao máximo a eficiência dos fundos.
Fonte: ionprotocol.medium, LD Capital
Modelo Econômico: Não divulgado