A perda impermanente é um conceito comum, mas muitas vezes incompreendido, na (DeFi) de finanças descentralizadas. Refere-se à perda temporária de valor experimentada pelos fornecedores de liquidez (LPs) quando fornecem ativos a um criador de mercado automatizado (AMM) como Uniswap, Curve ou SushiSwap, e o preço relativo desses ativos muda em comparação com quando foram depositados.
Esta perda é chamada de “perda impermanente” porque só se torna permanente quando o LP retira os seus fundos. Se os preços dos tokens retornarem à sua proporção original, a perda desaparece. No entanto, na maioria dos casos, a alteração de preço persiste, e a perda é realizada quando a liquidez é removida.
Por que acontece a Perda impermanente?
Em AMMs, os pools de liquidez costumam consistir em dois tokens numa proporção de 50/50 ( ou outros pesos definidos ). O contrato inteligente mantém esta proporção ajustando automaticamente os saldos dos tokens com base nas negociações. Quando o preço de um token muda significativamente em comparação com o outro, o pool reequilibra-se. Este reequilíbrio pode resultar em manter mais do ativo depreciado e menos do apreciado.
Por exemplo, digamos que você deposite ETH e USDC em uma proporção de 50/50 quando 1 ETH = 1.000 USDC. Se o ETH dobrar de preço para 2.000 USDC, os traders de arbitragem irão reequilibrar o pool até que o preço ETH/USDC reflita a nova taxa de mercado. Você acabará com menos ETH e mais USDC, e seu valor total ( em USD) pode ser inferior ao que seria se você simplesmente mantivesse seus ativos originais.
Como calcular a Perda impermanente
A perda impermanente depende da relação de preços entre os dois ativos na pool. Aqui está uma aproximação da perda com base nas alterações percentuais:
1,25x alteração de preço = ~0,6% perda
1.5x = ~2% perda
2x = ~5.7% perda
3x = ~13.4% perda
5x = ~25,5% perda
Isto significa que quanto mais volátil for o par de ativos, maior será o potencial de perda impermanente. Ferramentas como APY.vision, DeFiLlama ou Calculadoras de Perda Impermanente podem ajudar os LPs a estimar suas potenciais perdas antes de fornecer liquidez.
Quando Vale a Pena Apesar da Perda?
A perda impermanente é apenas uma peça do quebra-cabeça. Muitos LPs ainda lucram devido a:
Taxas de negociação: Os LPs ganham uma parte das taxas de troca dos utilizadores que negociam na pool.
Incentivos de token: Os protocolos podem oferecer recompensas de LP na forma de tokens de governança ou bónus (yield farming).
Horizonte temporal: A longo prazo, as taxas e recompensas podem superar a perda impermanente.
Isto significa que mesmo que um LP veja uma perda impermanente de 5%, ganhar 10% com taxas de negociação e recompensas ainda resultará em um ganho líquido.
Como Minimizar a Perda Impermanente
Aqui estão algumas estratégias para reduzir a sua exposição:
Escolha pares de ativos estáveis: Pools como USDC/DAI ou USDC/USDT têm flutuações de preço mínimas e, portanto, uma menor perda impermanente.
Use protocolos de liquidez concentrada: Plataformas como Uniswap v3 permitem que os LPs definam faixas de preço para liquidez, melhorando a eficiência de capital e potencialmente reduzindo perdas.
Escolha pools assimétricas: Balancer permite pools não 50/50 (, por exemplo, 80/20), o que pode reduzir a perda impermanente.
Monitore as pools ativamente: Mantenha-se informado sobre as condições do mercado e não hesite em retirar liquidez se a volatilidade aumentar.
Exemplos do Mundo Real
Uniswap v2 pool ETH/DAI: Durante um mercado em alta, o ETH valoriza significativamente. Os LPs acabam com menos ETH e mais DAI, percebendo um retorno inferior ao que teriam se simplesmente mantivessem ETH.
Pools de stablecoins da Curve: Os LPs aqui enfrentam quase nenhuma perda impermanente devido às faixas de preços apertadas entre stablecoins, mas ganham menos com as taxas impulsionadas pela volatilidade.
Pools LUNA/UST (2022): Um exemplo infame onde a perda impermanente se transformou em perdas permanentes devido ao colapso do UST e LUNA, destacando o risco além da volatilidade.
Por que isso é importante
Compreender a perda impermanente é essencial para qualquer pessoa que participe em DeFi. Ela separa os LPs bem-sucedidos daqueles que são apanhados de surpresa pela volatilidade dos tokens. À medida que mais utilizadores procuram rendimento passivo através da provisão de liquidez, saber como gerir e mitigar a perda impermanente torna-se uma habilidade financeira chave em cripto.
O Futuro da Perda impermanente
À medida que o DeFi evolui, novos modelos estão surgindo para resolver este problema:
Liquidez propriedade do protocolo: Plataformas como a OlympusDAO fornecem liquidez por conta própria, contornando incentivos de LP e perda impermanente.
Seguro e proteção: Projetos como Bancor v3 ou Impermax oferecem proteção contra Perda impermanente ou permitem estratégias de hedge.
Taxas e roteamento dinâmicos: AMMs mais inteligentes ajustam as taxas com base na volatilidade ou roteiam negociações para minimizar a exposição dos LP.
Essas inovações visam tornar a provisão de liquidez mais atraente e menos arriscada para os usuários comuns.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Compreendendo a Perda Impermanente em Cripto: O que Todo Provedor de Liquidez Deve Saber
O que é Perda impermanente?
A perda impermanente é um conceito comum, mas muitas vezes incompreendido, na (DeFi) de finanças descentralizadas. Refere-se à perda temporária de valor experimentada pelos fornecedores de liquidez (LPs) quando fornecem ativos a um criador de mercado automatizado (AMM) como Uniswap, Curve ou SushiSwap, e o preço relativo desses ativos muda em comparação com quando foram depositados.
Esta perda é chamada de “perda impermanente” porque só se torna permanente quando o LP retira os seus fundos. Se os preços dos tokens retornarem à sua proporção original, a perda desaparece. No entanto, na maioria dos casos, a alteração de preço persiste, e a perda é realizada quando a liquidez é removida.
Por que acontece a Perda impermanente?
Em AMMs, os pools de liquidez costumam consistir em dois tokens numa proporção de 50/50 ( ou outros pesos definidos ). O contrato inteligente mantém esta proporção ajustando automaticamente os saldos dos tokens com base nas negociações. Quando o preço de um token muda significativamente em comparação com o outro, o pool reequilibra-se. Este reequilíbrio pode resultar em manter mais do ativo depreciado e menos do apreciado.
Por exemplo, digamos que você deposite ETH e USDC em uma proporção de 50/50 quando 1 ETH = 1.000 USDC. Se o ETH dobrar de preço para 2.000 USDC, os traders de arbitragem irão reequilibrar o pool até que o preço ETH/USDC reflita a nova taxa de mercado. Você acabará com menos ETH e mais USDC, e seu valor total ( em USD) pode ser inferior ao que seria se você simplesmente mantivesse seus ativos originais.
Como calcular a Perda impermanente
A perda impermanente depende da relação de preços entre os dois ativos na pool. Aqui está uma aproximação da perda com base nas alterações percentuais:
1,25x alteração de preço = ~0,6% perda
1.5x = ~2% perda
2x = ~5.7% perda
3x = ~13.4% perda
5x = ~25,5% perda
Isto significa que quanto mais volátil for o par de ativos, maior será o potencial de perda impermanente. Ferramentas como APY.vision, DeFiLlama ou Calculadoras de Perda Impermanente podem ajudar os LPs a estimar suas potenciais perdas antes de fornecer liquidez.
Quando Vale a Pena Apesar da Perda?
A perda impermanente é apenas uma peça do quebra-cabeça. Muitos LPs ainda lucram devido a:
Taxas de negociação: Os LPs ganham uma parte das taxas de troca dos utilizadores que negociam na pool.
Incentivos de token: Os protocolos podem oferecer recompensas de LP na forma de tokens de governança ou bónus (yield farming).
Horizonte temporal: A longo prazo, as taxas e recompensas podem superar a perda impermanente.
Isto significa que mesmo que um LP veja uma perda impermanente de 5%, ganhar 10% com taxas de negociação e recompensas ainda resultará em um ganho líquido.
Como Minimizar a Perda Impermanente
Aqui estão algumas estratégias para reduzir a sua exposição:
Escolha pares de ativos estáveis: Pools como USDC/DAI ou USDC/USDT têm flutuações de preço mínimas e, portanto, uma menor perda impermanente.
Use protocolos de liquidez concentrada: Plataformas como Uniswap v3 permitem que os LPs definam faixas de preço para liquidez, melhorando a eficiência de capital e potencialmente reduzindo perdas.
Escolha pools assimétricas: Balancer permite pools não 50/50 (, por exemplo, 80/20), o que pode reduzir a perda impermanente.
Monitore as pools ativamente: Mantenha-se informado sobre as condições do mercado e não hesite em retirar liquidez se a volatilidade aumentar.
Exemplos do Mundo Real
Uniswap v2 pool ETH/DAI: Durante um mercado em alta, o ETH valoriza significativamente. Os LPs acabam com menos ETH e mais DAI, percebendo um retorno inferior ao que teriam se simplesmente mantivessem ETH.
Pools de stablecoins da Curve: Os LPs aqui enfrentam quase nenhuma perda impermanente devido às faixas de preços apertadas entre stablecoins, mas ganham menos com as taxas impulsionadas pela volatilidade.
Pools LUNA/UST (2022): Um exemplo infame onde a perda impermanente se transformou em perdas permanentes devido ao colapso do UST e LUNA, destacando o risco além da volatilidade.
Por que isso é importante
Compreender a perda impermanente é essencial para qualquer pessoa que participe em DeFi. Ela separa os LPs bem-sucedidos daqueles que são apanhados de surpresa pela volatilidade dos tokens. À medida que mais utilizadores procuram rendimento passivo através da provisão de liquidez, saber como gerir e mitigar a perda impermanente torna-se uma habilidade financeira chave em cripto.
O Futuro da Perda impermanente
À medida que o DeFi evolui, novos modelos estão surgindo para resolver este problema:
Liquidez propriedade do protocolo: Plataformas como a OlympusDAO fornecem liquidez por conta própria, contornando incentivos de LP e perda impermanente.
Seguro e proteção: Projetos como Bancor v3 ou Impermax oferecem proteção contra Perda impermanente ou permitem estratégias de hedge.
Taxas e roteamento dinâmicos: AMMs mais inteligentes ajustam as taxas com base na volatilidade ou roteiam negociações para minimizar a exposição dos LP.
Essas inovações visam tornar a provisão de liquidez mais atraente e menos arriscada para os usuários comuns.