Este relatório foi elaborado pela Tiger Research, analisando os riscos ocultos decorrentes da dependência crítica do mercado de criptomoedas em relação ao Telegram e examinando as vulnerabilidades estruturais expostas pela proibição do Telegram no Vietnã.
Resumo dos pontos principais
Exposição ao risco de dependência da plataforma: Em junho de 2025, a proibição do Telegram no Vietnã fez com que a atividade dos usuários nas principais comunidades de criptomoeda caísse 45% em poucos dias. Este evento destacou uma vulnerabilidade estrutural crítica: a indústria de criptomoedas depende severamente de uma única plataforma de comunicação insubstituível.
Falta de alternativas viáveis: Embora tenham sido exploradas alternativas como Discord, Signal e aplicativos de comunicação locais, nenhuma conseguiu replicar a combinação de cobertura global, funcionalidades de privacidade e experiência de usuário com criptografia nativa que o Telegram oferece. Atualmente, não há outra plataforma que consiga igualar essa combinação de características em escala.
Aumento da pressão regulatória global: Os governos de todo o mundo estão a intensificar a fiscalização do Telegram em nome da "soberania digital", devido à sua resistência à partilha de dados e à monitorização. No entanto, o Telegram começou recentemente a colaborar com as autoridades em algumas jurisdições específicas, aliviando temporariamente algumas preocupações em mercados-chave.
1. O papel do Telegram no mercado de criptomoedas
O Telegram, com suas poderosas funcionalidades de proteção de privacidade, chats em grupo escaláveis e integração de bots, tornou-se a principal plataforma de comunicação da comunidade de criptomoedas global. Essas características fazem dele a escolha preferida para KOLs e novos projetos estabelecerem comunidades. Os participantes do mercado utilizam ativamente o Telegram como seu principal canal de interação.
O Telegram desempenha um papel central na estrutura do mercado de criptomoedas hoje. A sua presença é frequentemente considerada como um dado adquirido, mas ao imaginar um grande evento sem o Telegram (como o Token2049), o grau de sua profunda integração torna-se evidente - os participantes teriam que trocar perfis do LinkedIn. Tal cenário é claramente desconfortável. Nesta fase, é difícil imaginar um ecossistema de criptomoedas sem o Telegram.
2. O Vietname proíbe completamente o Telegram
A ordem de proibição oficial do Telegram foi publicada em 21 de maio. Fonte: thuvienphapluat
No dia 21 de maio de 2025, o Ministério da Informação e Comunicação do Vietname, a pedido do Ministério da Segurança Pública, emitiu a ordem nº 2312/CVT-CS, instruindo todos os operadores de telecomunicações a bloquearem o serviço Telegram no país até 2 de junho.
Esta ação imediatamente provocou a confusão em todo o ecossistema de criptomoedas do Vietnã. O Vietnã é um dos países com a maior base de usuários do Telegram no mundo e, como muitos outros mercados, seu setor de criptomoedas depende fortemente desta plataforma como principal canal de comunicação. A proibição fez com que os projetos de criptomoedas locais e os usuários perdessem alternativas viáveis. Embora muitos tenham recorrido ao uso de VPNs (redes privadas virtuais) para manter o acesso, essa solução alternativa é, na melhor das hipóteses, uma solução temporária e incompleta.
Para utilizadores comuns com um interesse moderado em criptomoedas, o acesso ao Telegram através de VPN provou ser demasiado inconveniente. Como resultado, muitas pessoas abandonaram completamente a participação. Em apenas alguns dias, o tráfego médio dos dez principais comunidades de criptomoedas do Vietname caiu mais de 45%.
A comunidade está rapidamente a mudar-se para o Discord como plataforma alternativa. Fonte: Telegram
Em resposta, os organizadores da comunidade começaram a explorar e promover plataformas alternativas. A atividade nos servidores vietnamitas no Discord aumentou consideravelmente, enquanto algumas comunidades tentam usar aplicações de comunicação locais como o Zalo, visando atender aqueles que procuram uma interface mais leve e simples.
No entanto, essas alternativas não conseguem replicar o equilíbrio único do Telegram em termos de usabilidade, privacidade e funcionalidades de criptografia nativa. Apesar da proibição, a maioria dos usuários ainda depende do Telegram através de VPN - uma solução alternativa, e não um substituto.
3. Existem alternativas viáveis ao Telegram?
A pressão regulatória sobre o Telegram revela uma vulnerabilidade estrutural na indústria cripto: a sua grave dependência de uma única plataforma de comunicação.
Como mostra o caso vietnamita, a resposta imediata à proibição foi o uso generalizado de VPNs. Embora isso forneça uma solução alternativa de curto prazo, apresenta obstáculos significativos para o usuário médio. Embora a participação institucional em criptomoedas esteja crescendo, os investidores de varejo ainda respondem por uma parcela significativa da atividade do mercado. Em um momento de transição em que o mercado está tentando superar sua base inicial de usuários, a dependência do Telegram se tornou uma barreira para uma adoção mais ampla.
Isto levou a indústria a procurar ativamente plataformas alternativas. O Discord tornou-se a opção preferida de muitas comunidades no Vietname, pois oferece comunicação em tempo real e um ambiente amigável para desenvolvedores. No entanto, carece da simplicidade orientada para dispositivos móveis que o Telegram oferece. Outra opção, o Signal, promove ter funcionalidades de segurança robustas, mas as ferramentas que oferece para casos de uso de criptografia nativa são limitadas — tornando-o uma alternativa incompleta.
! [Riscos ocultos no mercado de criptomoedas: o que acontece se o Telegram cair?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87c1c9cf8e3ae14300d27be95aa873f1.webp)
Fonte: Similarweb
Outras aplicações de comunicação, como Zalo ou WhatsApp, tendem a ter uma base de utilizadores limitada a regiões específicas. Isso faz com que, desde o início, não estejam alinhadas com a natureza global do ecossistema das criptomoedas, que por sua vez, requer comunicação transfronteiriça.
No final, a indústria de criptomoedas ainda não encontrou uma alternativa viável ao Telegram. Embora suas vantagens tecnológicas, como anonimato, privacidade e integração de robôs, tenham contribuído para sua contínua posição dominante, a questão fundamental reside na estrutura.
Atualmente, não existe uma plataforma de comunicação amplamente adotada que possa operar de forma contínua em transações internacionais. Devido às diferentes preferências de comunicação em cada país, encontrar uma única alternativa que atenda à demanda global do ecossistema de criptomoedas continua a ser um grande desafio.
O Telegram ocupa uma posição rara no campo das comunicações. Ele não domina nenhum mercado nacional único e, para muitos usuários, não é o seu aplicativo principal. No entanto, em várias regiões diferentes, geralmente é a segunda ferramenta de comunicação mais utilizada. Essa posição única como uma plataforma secundária universal confere ao Telegram uma neutralidade de fato que transcende fronteiras. É exatamente essa posição independente de regiões que torna difícil a sua substituição.
4. Risco regulatório crescente em torno do Telegram
Apesar da falta de alternativas viáveis, governos de todo o mundo, incluindo o Vietname, estão a reforçar a censura ao Telegram em nome da "soberania digital".
Isso se deve em grande parte à poderosa política de privacidade do Telegram e à sua posição geral de recusar compartilhar dados dos usuários (exceto com algumas jurisdições principais). Para muitos governos, a incapacidade de monitorar comunicações criptografadas na plataforma continua a ser uma preocupação central.
! [Riscos ocultos no mercado de criptomoedas: o que acontece se o Telegram cair?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-01a34cf54e6fd21aebb44817bd011bc8.webp)
Estas preocupações estão cada vez mais a ser convertidas em ações regulatórias. Os países que já tomaram medidas contra o Telegram geralmente seguem uma das três estratégias. A primeira é uma proibição total, geralmente acompanhada por iniciativas para promover alternativas internas. A segunda envolve a implementação de bloqueios temporários em resposta a eventos específicos (como incumprimento legal ou tensões relacionadas com eleições). A terceira é a filtragem seletiva, onde o governo permite o acesso à aplicação, mas bloqueia canais específicos ou limita a sua velocidade.
Esses precedentes abertos por esses casos indicam que no futuro pode haver mais restrições. Atualmente, vários países estão considerando a implementação de uma proibição total ou parcial ao Telegram. Embora as razões políticas variem de país para país, o modelo regulatório está se tornando mais consistente. Os governos geralmente justificam o controle com base na segurança nacional, na não conformidade com as leis locais ou em riscos à ordem pública.
Neste contexto, como o Telegram responde está se tornando uma variável chave. Embora os pontos de disparo variem de acordo com a jurisdição, a questão fundamental é a mesma: o Telegram não está disposto ou não pode atender aos requisitos de conformidade locais. Em países com um ambiente regulatório mais rigoroso, a tolerância a plataformas não cooperativas diminuiu significativamente.
No entanto, há sinais de que a estratégia do Telegram está mudando. Após a prisão do CEO Pavel Durov, a empresa começou a tomar medidas para aumentar a conformidade. Um exemplo notável é que publicou um relatório de transparência, revelando os endereços IP e números de telefone dos infratores, mas isso se limita a jurisdições com um forte sistema democrático.
Apesar de o alcance ser limitado, o Telegram agora demonstra mais disposição para cooperar com os requisitos governamentais do que no passado. Espera-se que essa mudança reduza o risco de sofrer sanções imediatas em mercados principais (como os Estados Unidos).
5. O que acontece se o Telegram for completamente proibido?
A probabilidade de proibição do Telegram em todo o mundo ainda é muito baixa, mas as preocupações dos governos são reais e estão a aumentar. Se isso acontecer, a reação inicial dos usuários poderá ser semelhante ao caso do Vietname, ou seja, um aumento no uso de VPN. No entanto, como mencionado, esse método é apenas uma solução temporária.
Fonte: X
Se ocorrer uma proibição total, os usuários começarão a migrar para serviços alternativos. Como discutido anteriormente, a alternativa mais viável não são cópias do Telegram ou aplicações de comunicação locais. Plataformas que possuem características de neutralidade regional em relação ao Telegram têm mais chances de ganhar atenção.
Recentemente, a taxa de adoção do Signal está a aumentar, tornando-o um candidato potencial. No entanto, um concorrente mais forte pode ser o serviço de comunicação XChat, que será lançado em breve pela X. Dada a profunda integração da X com a comunidade cripto, o XChat pode aproveitar a sua base de utilizadores existente para uma entrada forte no mercado.
No entanto, o risco mais direto reside no impacto potencial sobre a Fundação TON. Embora a Fundação TON esteja oficialmente separada do Telegram, as duas estão intimamente relacionadas. O jogo T2E (Telegram to Earn) nativo do Telegram sempre foi o núcleo do crescimento do ecossistema TON. A facilidade de usar a carteira TON diretamente na interface do Telegram também é uma vantagem crucial.
A expansão das medidas restritivas transformou essa integração em um ponto de risco. Se o acesso ao Telegram for bloqueado, a aquisição e o fluxo de transações dos usuários de aplicativos integrados ao TON serão imediatamente afetados. Mesmo que a blockchain continue a operar normalmente, o impacto ainda estará presente. Como o mercado vê o Telegram e o TON como uma plataforma unificada, os projetos baseados no TON enfrentam riscos reputacionais e operacionais diretos.
Embora a possibilidade de uma proibição global do Telegram seja pequena, a indústria deve enfrentar uma realidade: as alternativas viáveis são limitadas. De forma mais ampla, o ecossistema de criptomoedas não depende apenas do Telegram, mas também de vários pontos de serviço únicos em sua infraestrutura. Se esses pontos vulneráveis estruturais não forem resolvidos, a indústria continuará exposta a choques externos e repentinos.
O caminho a seguir é claro. Reduzir a dependência excessiva e alcançar a diversificação da plataforma não é mais uma opção. É uma estratégia de sobrevivência necessária.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Ativos de criptografia mercado de riscos ocultos: o que aconteceria se o Telegram parasse?
Autor: Chi Anh e Ryan Yoon
Este relatório foi elaborado pela Tiger Research, analisando os riscos ocultos decorrentes da dependência crítica do mercado de criptomoedas em relação ao Telegram e examinando as vulnerabilidades estruturais expostas pela proibição do Telegram no Vietnã.
Resumo dos pontos principais
1. O papel do Telegram no mercado de criptomoedas
O Telegram, com suas poderosas funcionalidades de proteção de privacidade, chats em grupo escaláveis e integração de bots, tornou-se a principal plataforma de comunicação da comunidade de criptomoedas global. Essas características fazem dele a escolha preferida para KOLs e novos projetos estabelecerem comunidades. Os participantes do mercado utilizam ativamente o Telegram como seu principal canal de interação.
O Telegram desempenha um papel central na estrutura do mercado de criptomoedas hoje. A sua presença é frequentemente considerada como um dado adquirido, mas ao imaginar um grande evento sem o Telegram (como o Token2049), o grau de sua profunda integração torna-se evidente - os participantes teriam que trocar perfis do LinkedIn. Tal cenário é claramente desconfortável. Nesta fase, é difícil imaginar um ecossistema de criptomoedas sem o Telegram.
2. O Vietname proíbe completamente o Telegram
A ordem de proibição oficial do Telegram foi publicada em 21 de maio. Fonte: thuvienphapluat
No dia 21 de maio de 2025, o Ministério da Informação e Comunicação do Vietname, a pedido do Ministério da Segurança Pública, emitiu a ordem nº 2312/CVT-CS, instruindo todos os operadores de telecomunicações a bloquearem o serviço Telegram no país até 2 de junho.
Esta ação imediatamente provocou a confusão em todo o ecossistema de criptomoedas do Vietnã. O Vietnã é um dos países com a maior base de usuários do Telegram no mundo e, como muitos outros mercados, seu setor de criptomoedas depende fortemente desta plataforma como principal canal de comunicação. A proibição fez com que os projetos de criptomoedas locais e os usuários perdessem alternativas viáveis. Embora muitos tenham recorrido ao uso de VPNs (redes privadas virtuais) para manter o acesso, essa solução alternativa é, na melhor das hipóteses, uma solução temporária e incompleta.
Para utilizadores comuns com um interesse moderado em criptomoedas, o acesso ao Telegram através de VPN provou ser demasiado inconveniente. Como resultado, muitas pessoas abandonaram completamente a participação. Em apenas alguns dias, o tráfego médio dos dez principais comunidades de criptomoedas do Vietname caiu mais de 45%.
A comunidade está rapidamente a mudar-se para o Discord como plataforma alternativa. Fonte: Telegram
Em resposta, os organizadores da comunidade começaram a explorar e promover plataformas alternativas. A atividade nos servidores vietnamitas no Discord aumentou consideravelmente, enquanto algumas comunidades tentam usar aplicações de comunicação locais como o Zalo, visando atender aqueles que procuram uma interface mais leve e simples.
No entanto, essas alternativas não conseguem replicar o equilíbrio único do Telegram em termos de usabilidade, privacidade e funcionalidades de criptografia nativa. Apesar da proibição, a maioria dos usuários ainda depende do Telegram através de VPN - uma solução alternativa, e não um substituto.
3. Existem alternativas viáveis ao Telegram?
A pressão regulatória sobre o Telegram revela uma vulnerabilidade estrutural na indústria cripto: a sua grave dependência de uma única plataforma de comunicação.
Como mostra o caso vietnamita, a resposta imediata à proibição foi o uso generalizado de VPNs. Embora isso forneça uma solução alternativa de curto prazo, apresenta obstáculos significativos para o usuário médio. Embora a participação institucional em criptomoedas esteja crescendo, os investidores de varejo ainda respondem por uma parcela significativa da atividade do mercado. Em um momento de transição em que o mercado está tentando superar sua base inicial de usuários, a dependência do Telegram se tornou uma barreira para uma adoção mais ampla.
Isto levou a indústria a procurar ativamente plataformas alternativas. O Discord tornou-se a opção preferida de muitas comunidades no Vietname, pois oferece comunicação em tempo real e um ambiente amigável para desenvolvedores. No entanto, carece da simplicidade orientada para dispositivos móveis que o Telegram oferece. Outra opção, o Signal, promove ter funcionalidades de segurança robustas, mas as ferramentas que oferece para casos de uso de criptografia nativa são limitadas — tornando-o uma alternativa incompleta.
! [Riscos ocultos no mercado de criptomoedas: o que acontece se o Telegram cair?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87c1c9cf8e3ae14300d27be95aa873f1.webp)
Fonte: Similarweb
Outras aplicações de comunicação, como Zalo ou WhatsApp, tendem a ter uma base de utilizadores limitada a regiões específicas. Isso faz com que, desde o início, não estejam alinhadas com a natureza global do ecossistema das criptomoedas, que por sua vez, requer comunicação transfronteiriça.
No final, a indústria de criptomoedas ainda não encontrou uma alternativa viável ao Telegram. Embora suas vantagens tecnológicas, como anonimato, privacidade e integração de robôs, tenham contribuído para sua contínua posição dominante, a questão fundamental reside na estrutura.
Atualmente, não existe uma plataforma de comunicação amplamente adotada que possa operar de forma contínua em transações internacionais. Devido às diferentes preferências de comunicação em cada país, encontrar uma única alternativa que atenda à demanda global do ecossistema de criptomoedas continua a ser um grande desafio.
O Telegram ocupa uma posição rara no campo das comunicações. Ele não domina nenhum mercado nacional único e, para muitos usuários, não é o seu aplicativo principal. No entanto, em várias regiões diferentes, geralmente é a segunda ferramenta de comunicação mais utilizada. Essa posição única como uma plataforma secundária universal confere ao Telegram uma neutralidade de fato que transcende fronteiras. É exatamente essa posição independente de regiões que torna difícil a sua substituição.
4. Risco regulatório crescente em torno do Telegram
Apesar da falta de alternativas viáveis, governos de todo o mundo, incluindo o Vietname, estão a reforçar a censura ao Telegram em nome da "soberania digital".
Isso se deve em grande parte à poderosa política de privacidade do Telegram e à sua posição geral de recusar compartilhar dados dos usuários (exceto com algumas jurisdições principais). Para muitos governos, a incapacidade de monitorar comunicações criptografadas na plataforma continua a ser uma preocupação central.
! [Riscos ocultos no mercado de criptomoedas: o que acontece se o Telegram cair?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-01a34cf54e6fd21aebb44817bd011bc8.webp)
Estas preocupações estão cada vez mais a ser convertidas em ações regulatórias. Os países que já tomaram medidas contra o Telegram geralmente seguem uma das três estratégias. A primeira é uma proibição total, geralmente acompanhada por iniciativas para promover alternativas internas. A segunda envolve a implementação de bloqueios temporários em resposta a eventos específicos (como incumprimento legal ou tensões relacionadas com eleições). A terceira é a filtragem seletiva, onde o governo permite o acesso à aplicação, mas bloqueia canais específicos ou limita a sua velocidade.
Esses precedentes abertos por esses casos indicam que no futuro pode haver mais restrições. Atualmente, vários países estão considerando a implementação de uma proibição total ou parcial ao Telegram. Embora as razões políticas variem de país para país, o modelo regulatório está se tornando mais consistente. Os governos geralmente justificam o controle com base na segurança nacional, na não conformidade com as leis locais ou em riscos à ordem pública.
Neste contexto, como o Telegram responde está se tornando uma variável chave. Embora os pontos de disparo variem de acordo com a jurisdição, a questão fundamental é a mesma: o Telegram não está disposto ou não pode atender aos requisitos de conformidade locais. Em países com um ambiente regulatório mais rigoroso, a tolerância a plataformas não cooperativas diminuiu significativamente.
No entanto, há sinais de que a estratégia do Telegram está mudando. Após a prisão do CEO Pavel Durov, a empresa começou a tomar medidas para aumentar a conformidade. Um exemplo notável é que publicou um relatório de transparência, revelando os endereços IP e números de telefone dos infratores, mas isso se limita a jurisdições com um forte sistema democrático.
Apesar de o alcance ser limitado, o Telegram agora demonstra mais disposição para cooperar com os requisitos governamentais do que no passado. Espera-se que essa mudança reduza o risco de sofrer sanções imediatas em mercados principais (como os Estados Unidos).
5. O que acontece se o Telegram for completamente proibido?
A probabilidade de proibição do Telegram em todo o mundo ainda é muito baixa, mas as preocupações dos governos são reais e estão a aumentar. Se isso acontecer, a reação inicial dos usuários poderá ser semelhante ao caso do Vietname, ou seja, um aumento no uso de VPN. No entanto, como mencionado, esse método é apenas uma solução temporária.
Fonte: X
Se ocorrer uma proibição total, os usuários começarão a migrar para serviços alternativos. Como discutido anteriormente, a alternativa mais viável não são cópias do Telegram ou aplicações de comunicação locais. Plataformas que possuem características de neutralidade regional em relação ao Telegram têm mais chances de ganhar atenção.
Recentemente, a taxa de adoção do Signal está a aumentar, tornando-o um candidato potencial. No entanto, um concorrente mais forte pode ser o serviço de comunicação XChat, que será lançado em breve pela X. Dada a profunda integração da X com a comunidade cripto, o XChat pode aproveitar a sua base de utilizadores existente para uma entrada forte no mercado.
No entanto, o risco mais direto reside no impacto potencial sobre a Fundação TON. Embora a Fundação TON esteja oficialmente separada do Telegram, as duas estão intimamente relacionadas. O jogo T2E (Telegram to Earn) nativo do Telegram sempre foi o núcleo do crescimento do ecossistema TON. A facilidade de usar a carteira TON diretamente na interface do Telegram também é uma vantagem crucial.
A expansão das medidas restritivas transformou essa integração em um ponto de risco. Se o acesso ao Telegram for bloqueado, a aquisição e o fluxo de transações dos usuários de aplicativos integrados ao TON serão imediatamente afetados. Mesmo que a blockchain continue a operar normalmente, o impacto ainda estará presente. Como o mercado vê o Telegram e o TON como uma plataforma unificada, os projetos baseados no TON enfrentam riscos reputacionais e operacionais diretos.
Embora a possibilidade de uma proibição global do Telegram seja pequena, a indústria deve enfrentar uma realidade: as alternativas viáveis são limitadas. De forma mais ampla, o ecossistema de criptomoedas não depende apenas do Telegram, mas também de vários pontos de serviço únicos em sua infraestrutura. Se esses pontos vulneráveis estruturais não forem resolvidos, a indústria continuará exposta a choques externos e repentinos.
O caminho a seguir é claro. Reduzir a dependência excessiva e alcançar a diversificação da plataforma não é mais uma opção. É uma estratégia de sobrevivência necessária.