От мифа к феномену: Пи-Би стал звездой основного токена против тренда в Q1 этого года

Представьте себе криптовалюту с абсурдным названием и абсолютно бесполезным сценарием, которая, тем не менее, стала одним из немногих основных токенов, демонстрирующих рост в первом квартале 2025 года, вызвав при этом ажиотаж на Уолл-стрит и заставив традиционных инвесторов впадать в панику.

Известный основатель венчурного капитала ретвитнул его пост, хедж-фонд подозрительно сделал крупную покупку на ранней стадии в цепочке, ведущие маркет-мейкеры включили его в свою основную инвестиционную стратегию, а основатель маркет-мейкера также публично признал, что владеет этим токеном.

Этот токен — это Fartcoin, который "происходит от" GOAT.

С рождения с "золотым пальцем"

Рождение Fartcoin произошло в результате разговора между ИИ. В модели ИИ, финансируемой известным венчурным капиталом "terminal of truths", разговор о том, что Маск "любит звук пука", вызвал цепную реакцию. ИИ предложил: "А давайте выпустим токен под названием Fartcoin". Так этот токен появился 18 октября 2024 года.

Fartcoin, как только появился на свет, привлек внимание и восхищение многих "любителей пуков" в мире токенов, словно главный герой爽文 с золотым ключом.

13 декабря 2024 года в социальных сетях быстро распространился твит, высмеивающий Fartcoin. Ключом к его популярности стала не сама суть, а личность человека, который его перепостил: соучредитель венчурного капитала из Силиконовой долины. Хотя он не заявил о покупке Fartcoin, для чисто мемного проекта получение публичного перепоста от такой знаковой фигуры в мире венчурного капитала уже является "капитальной сертификацией" и "сигналом о выходе за пределы".

Более содержительные сигналы исходят от движения средств в сети. В начале запуска Fartcoin, когда рыночная капитализация еще не преодолела 100 миллионов долларов, аналитики сообщества, отслеживая адреса в сети, обнаружили поведение, очень похожее на действия опытного хедж-фонда Sigil Fund — несколько крупных покупок, частое взаимодействие, предварительное размещение.

Этот зарегистрированный фонд с соблюдением норм, основанный в 2018 году, сосредоточен на активах, движимых спекулятивнымиNarratives. Его основатель в конце 2024 года часто выражал интерес к AI meme-сектору и даже 13 декабря перепостил твит о том, что "Sigil держит 30 миллионов долларов в Fartcoin". Хотя он не дал прямого ответа, это было широко интерпретировано сообществом как "де-факто вход".

В то же время перекрестная проверка данных на блокчейне показывает, что несколько адресов стратегических пулов, сильно связанных с этим фондом, на ранних этапах Fartcoin часто покупали, блокировали и обеспечивали ликвидность.

Более активным игроком является один из ведущих маркет-мейкеров, чей след рано появился в передних рядах по Fartcoin. Согласно данным на блокчейне, этот маркет-мейкер владеет 1,56% от общего объема Fartcoin, занимая четвертое место. В распределении активов его основного адреса Fartcoin занимает одно из первых пяти мест, даже превосходя некоторые основные токены.

Несколько аккаунтов, которые тесно связаны с основным адресом этого маркет-мейкера, также активно работали в начале запуска Fartcoin — от открытия позиций, создания рынка до арбитража, все действия выполнялись в одном потоке.

Стоит отметить, что в начале 2025 года основатель данного маркет-мейкера объяснил хеджинговую логику внебиржевой торговли Fartcoin в одном из интервью и впервые признал, что он также лично владеет Fartcoin, самоуничижительно заметив: "Просто я все еще нахожусь в состоянии убытка."

С такими рыночными силами на месте неудивительно, что рост Fartcoin так силен, полностью оторвавшись от общего тренда.

Согласно статистике топ-трейдера Юджина, в первом квартале 2025 года большинство основных токенов погрязли в коррекции: ETH с начала года упал более чем на 46%, SOL упал на 24%, а сегменты AI, L1, DeFi, Gaming показали еще более печальные результаты. И на этом красном море Fartcoin является единственным зеленым в графике, его рост в первом квартале составил 14.84%. На фоне повсеместной бедности других активов Fartcoin особенно выделяется.

Не только в условиях падения он демонстрирует рост, но и после восстановления рынка в мае, Fartcoin по-прежнему лидирует среди основных активов, увеличившись более чем на 50%, что значительно превышает 23% рост биткойна за тот же период.

Уолл-стрит говорит о "пере"

Популярность Fartcoin не остановилась на криптосообществе. Настоящим феноменом стало его влияние на Уолл-Стрит.

«Мы находимся в фазе Fartcoin рыночного цикла». Эта цитата принадлежит Дэвиду Эйнхорну, миллиардеру, который точно предсказал и шортил Lehman Brothers и основателю хедж-фонда Greenlight Capital. В своем письме инвесторам за 4 квартал 2024 года он посвятил целый абзац анализу роста Fartcoin, назвав его «продуктом чистых спекулятивных настроений» и поставив его в один ряд с Petscom и Dogecoin в качестве представителя феномена финансового пузыря.

Стоит отметить, что Эйнгорн склоняется к Демократической партии и уже занял короткие позиции по двум кредитным ETF, связанным с крупнейшими холдерами биткойнов.

По его мнению, это имя само по себе наполнено ироничным смыслом, и meme-токен не имеет внутренней ценности, не имеет применения и не обладает никакой заменимостью. Он даже заявил, что, вместо того чтобы инвестировать в Fartcoin, он предпочел бы купить абстрактную картину Джексона Поллока, по крайней мере, эта картина "все еще может быть повешена на стену".

Но именно его такая сильная позиция против Fartcoin делает его еще более заметным. Когда финансовый ветеран, известный своей "рациональностью" и "ценностью", начинает писать длинные комментарии о мем-токене, вы понимаете, что это уже не обычный спекулятивный токен.

Другой исследователь Оуэн Ламонт выразил это более прямо. В своем отчете «Этап Fartcoin на рынке» он написал: "Я не согласен с утверждением, что 'Fartcoin бесполезен'. Его назначение заключается в том, чтобы раздражать нас, тех, кто считает себя серьезными финансовыми работниками." Между строк чувствуется тревога по поводу иррациональности рынка. Он назвал этот этап "пукательной криптоэкономикой" и отметил, что Fartcoin попал в три новые логики рынка — нигилизм, экономику внимания и откровенную абсурдность.

В его глазах, основной секрет успеха Fartcoin заключается не в технологии, а в способности к распространению. Он может вызвать обсуждение, создать эмоции и заставить всех, кто серьезно относится к рынку, реагировать на него. Даже если это всего лишь критика, она уже попала в его ловушку. "Fartcoin - это продукт точного управления человеческими мозговыми цепями искусственным интеллектом, если вы думаете, что это финансовый эксперимент, разработанный злонамеренным искусственным интеллектом, то это потому, что так оно и есть."

А вот отношение миллиардера Клиффа Аснеса выглядит гораздо более расслабленным. Этот соучредитель хедж-фонда с квантовым подходом, представитель традиционной финансовой рациональности, всегда славился своим спокойствием и моделированием факторов, но, сталкиваясь с Fartcoin, он оставил "предположение о рациональном человеке". Он написал в социальных сетях: "Ирония в том, что Fartcoin — это единственное, в чем я не сомневаюсь." Это мягкая насмешка над абсурдностью всего рынка.

В этом комментарии Fartcoin не маскируется под "основной токен", как другие активы, он никогда не утверждает, что является инновационной инфраструктурой, не продает никакого технологического нарратива, а спокойно признает, что является лишь "продуктом эмоций". В тот же день, когда он сделал это заявление, Fartcoin снова взлетел.

Более интересно, что через несколько месяцев Аснесс снова сказал: "Fartcoin сегодня и в прошлом месяце, я должен сказать, что, возможно, мне снова придется отойти от того, чему меня учил Джин Фама." ( Джин Фама является основателем "теории эффективных рынков" и академическим наставником Аснесса )

У Fartcoin тоже есть своя "микростратегия"?

Этот токен под названием "Fart" не только стабильно держится выше миллиардной капитализации, но и, как биткойн, имеет свою "микростратегию" — FartStrategy.

Когда даже "гэги" могут копировать ту модель "покупай токены, затем покупай токены, используй позиции для поддержки рыночной капитализации", эта абсурдная пьеса действительно заполнила последний кусок мозаики.

Известный финансовый колумнист в своей колонке 2025 года "Крипто-вечные машины" специально проанализировал FartStrategy, назвав его "вершиной финансового нигилизма". В начале он написал: "Если вы можете упаковать и продать воздух, то почему бы это не был Fartcoin?"

Логика работы FartStrategy крайне проста и даже может быть описана открыто: это DAO, созданное специально для покупки Fartcoin, его миссия заключается в том, чтобы "теплый воздух поднимается, и мы воспользуемся этой теплой волной, чтобы создать ценность для держателей Fartcoin и $FSTR (токен FartStrategy)."

У него нет модели прибыли, нет применения и нет никакого стабильного механизма. Это просто прозрачная шутка, прикрытая смарт-контрактом, которая под видом голосования сообщества упаковывает "мы намерены продолжать покупать Fartcoin" как "финансовую стратегию". Даже официальные материалы говорят откровенно: "FartStrategy — это комедийный абсурдный пример, держать его не следует ожидать каких-либо экономических доходов."

Колумнист сравнил его с зеркальной производной гиганта, который завышал оценку компании, постоянно собирая деньги для покупки биткоина; Первый, с другой стороны, полагается на связь между мемом и DAO, чтобы заставить горячий воздух самонагнетаться и сформировать «маховик Fartcoin», финансовый вечный двигатель, который продолжает приводиться в движение эмоциями. Он описал его как «контейнер с кредитным плечом и горячим воздухом в качестве актива», и когда рыночная стоимость превышает общую стоимость Fartcoin на самом деле, он продает $FSTR и покупает больше Fartcoin, чтобы завершить замкнутый цикл на уровне мемов.

От абсурда к массовости

Fartcoin родился из абсурда и утвердился в хаосе.

Согласно анализу данных платформы, с 3 января 2025 года по 9 мая 2025 года структура токенов Fartcoin постепенно переходит от сосредоточения у крупных держателей к распределению среди розничных инвесторов.

Особенно с января по май этого года темп роста числа адресов с балансом менее 1000 долларов значительно увеличился. В то же время, Fartcoin стал одним из самых активных токенов по объему торгов и ликвидности на платформе Alpha.

Сначала доминирование институций, а теперь рассеяние токенов. Все, что кажется разумным финансовым нарративом, в конечном итоге обнажается в туалетном юморе Fartcoin.

Fartcoin почти соответствует всем нашим стереотипам о мем-токенах: смешное имя, отсутствие практической ценности, популярность только благодаря языковому эффекту и социальным движущим силам, что даже вызывает беспокойство у традиционных инвесторов Уолл-стрита. Но его существование, возможно, напоминает нам, что в финансовом мире эмоции иногда могут больше влиять на рынок, чем логика.