Трек LSD неоднократно раскручивался, и рынок уже имел высокую степень понимания и соответствующего внимания к треку. Нет сомнений в уверенности в будущем развитии трека LSD, но основные цели сталкиваются с более слабыми маржинальными изменениями.Высокая уверенность делает рынок практически несуществующим в разрыве эффективного ожидания и предоставляет торговые возможности с высокими шансами. В настоящее время, благодаря постоянному расширению масштаба базового LST, процентного актива, новый протокол LSDFi, построенный на этом активе, станет α всего трека LSD.
Протокол LSDFi, в основном представленный в этой статье, состоит из двух типов: первый тип — это соглашение, использующее LST в качестве залога для CDP для чеканки стабильных монет в долларах США, и второй тип — соглашение, использующее LST в качестве залога для CDP для чеканки WrapETH. . Причина сосредоточения внимания на этих двух типах продуктов заключается в том, что по мере того, как залоговая ставка ETH продолжает расти, масштабы ETH продолжают уменьшаться, а масштабы LST продолжают расширяться; основываясь на повышении эффективности использования капитала, рыночный спрос для кредитных договоров с LST в качестве залога неизбежен.Постоянно расширяется, особенно когда рынок поднимается и аппетит фондов к риску увеличивается.
Кредитные соглашения обычно делятся на два типа: модель с поглощением депозитов и кредитованием (например, AAVE и Compound), но эта модель требует депозитов пользователей на стороне капитала, а также сетевой эффект и эффект бренда, создаваемые первопроходцем. Преимущество имеют очевидные рвы.Протоколу сложно конкурировать, и в то же время модель также сталкивается с проблемой высоких ставок по займам. Другая модель — это модель чеканки CDP (например, Dai).Эта модель не предусматривает хранение пользовательских средств в конце капитала.Из-за собственных прав чеканки протокола пользователи могут пользоваться чрезвычайно низкими процентными ставками, а стоимость протокола изменена. от двусторонних субсидий по процентным ставкам до расходов на ликвидность ипотечных сертификатов; эта модель больше подходит для построения кредитных соглашений на основе LST, процентного актива, чем поглощение депозитов и кредитование, особенно кредитное плечо, основанное на подверженности процентной ставке.
Источник: ЛД Капитал
Все следующие LSDFi являются ранними проектами, и планирование продукта, реализация функций и экономическая модель большинства целей должны постоянно отслеживаться.
Тип 1: Соглашение о стейблкоине CDP USD с LST в качестве залога
1. Prisma Finance: экологическая поддержка Curve, вилка Liquity
Описание продукта:
Основная функция Prisma Finance заключается в использовании активов LST в качестве обеспечения для сверхзакладной стабильной монеты доллара США acUSD.Первая партия онлайн поддерживает wstETH, cbETH, rETH, sfrxETH и WBETH в качестве обеспечения. В настоящее время его поддерживают основатели Curve, Convex, FRAX Finance, Coingecko, OKX Ventures и другие OG Defi; согласно предложению FRAX [FIP-227], FRAX Finance инвестировала 100 000 в Prisma Finance при оценке в 30 миллионов долларов. Доллары США USD, распределение токенов будет разблокировано линейно в течение 12 месяцев.
Функции:
Как и в большинстве протоколов стейблкоинов с чрезмерным обеспечением, основным требованием, которое решает Prisma Finance, является повышение эффективности капитала.Пользователи могут чеканить стейблкоины через CDP, чтобы получить кредитное плечо, сохраняя при этом колебания цен и риск доходности LST. В этой связи очень важна ликвидность acUSD, которая является основной стоимостью соглашения CDP и самым большим преимуществом Prisma Finance.
Экономическая модель:
Что касается экономической модели токенов, Prisma Finance представляет модель ve.veToken получит права управления соглашением для определения распределения токенов в различных кредитных пулах, ставок комиссий по соглашению, параметров пула и доходности майнинга LP с целью привлечения LSD. Соглашение (Эмитент активов) блокирует токены протокола с LP, формируя привязку процентов и снижая давление продаж на вторичном рынке.
2. Raft: удобная для пользователя, антицензурная команда с настоящим именем, поддерживаемая экосистемой Balancer для создания ликвидности.
Описание продукта:
Raft — это неизменяемый, децентрализованный протокол кредитования, который позволяет пользователям одалживать стейблкоин R в долларах США с LST (в настоящее время поддерживает stETH) в качестве залога; он поддерживает целостность протокола с помощью неизменяемых смарт-контрактов и децентрализованной внешней защиты от цензуры. Raft был разработан TempusFinance, соучредитель которого когда-то работал в ETH Foundation, и члены команды также разработали Nostrafinance (первый кредитный продукт в StarkNet). Raft получил поддержку от таких организаций, как Lemniscap, Wintermute и GSR.В настоящее время основные функции продукта реализованы, и TVL достиг 30 миллионов долларов США в течение 3 дней после запуска (без токеновых поощрений).
Источник: Капитал
Функции:
Особенностью продукта является флэш-своп и функция одношагового кредитного плеча: принцип флэш-свопа аналогичен флэш-кредиту AAVE, разница в том, что R выводится из чеканки соглашения; и на основе функции флэш-свопа одноэтапный может быть разработана функция кредитного плеча, то есть пользователь вносит депозит в stETH → обменивает R → обменивает stETH на R → вносит дополнительный stETH → генерирует R → погашает R. Задолженность по флэш-свопу завершается за одну транзакцию, что значительно экономит транзакционный газ при одновременном улучшении. пользовательский опыт; пользователи могут получить 11-кратное кредитное плечо.
Источник: Капитал
Экономическая модель: неопубликовано
3. Протокол Gravita: протокол CDP Stablecoin с вилкой Liquity и LST в качестве обеспечения
Описание продукта:
Протокол Gravita – это первый протокол стейблкоина, который использует форк Liquity для поддержки активов LST. Он достиг TVL в размере 20 миллионов долларов США за один месяц без поощрения токенами. Он поддерживает WETH, stETH, rETH и bLUSD в качестве залога. Стабильная монета GRAI имеет хороший глубина ликвидности в Curve, Bunni и UniV3.
Функции:
По сравнению с Liquidity, Gravita также имеет более низкую ставку заимствования в дополнение к поддержке активов LST; пользователям необходимо заплатить единовременную комиссию за заимствование в размере 0,5% заранее при заимствовании в Gravita.Если погашение происходит в течение 6 месяцев, Gravita будет платить в соответствии с к периоду кредита Для возмещения платы за кредит с пользователя будет взиматься плата за кредит как минимум за 1 неделю.
PSY поддерживает различные токены LST и его токены LP в качестве залога для выпуска стейблкоинов в долларах США (SLSD).Структура продукта такая же, как у Liquity, и в будущем она будет запущена в сети Arbitrum.
Функции:
PSY предоставит займы с нулевой процентной ставкой и представит модель токенов ve(3,3), а конкретные детали необходимо постоянно отслеживать.
Второй тип: соглашение CDP WrapETH с LST в качестве залога
5. ZeroLiquid: нулевая процентная ставка, отсутствие ликвидации, автоматическое погашение долга с процентами
Описание продукта:
ZeroLiquid в настоящее время находится на стадии тестовой сети, что позволяет пользователям закладывать LST для чеканки ZETH (когда пользователи вносят ETH, ZeroLiquid конвертирует его в LST, начальная LTV50%), ZETH — это кредитный сертификат для привязки цены ETH, потому что он имеет ту же стоимость. как ETH. Поэтому, не принимая во внимание риск базовых активов LST, вытекающих из соглашения LSD (взлом, большие суммы штрафов и т. д.), ZeroLiquid может не добиваться ликвидации, хеджировать риск колебаний цен и делать длинные заложенные проценты по ETH. оцените экспозицию. Первоначально ZeroLiquid намеревается взимать 8% от нормы прибыли LST в качестве дохода от протокола, и последующее соотношение может быть скорректировано посредством управления.
Источник:zeroliquid.gitbook.io, LD Capital
Текущая проблема ZeroLiquid заключается в том, как закрепить низкую LTV, откачку воды с высоким протоколом и ZETH; среди них LTV и откачка воды по протоколу можно регулировать с помощью управления, и основная проблема в настоящее время сосредоточена на том, как закреплен ZETH. В экономической модели ZeroLiquid стимулирующая стоимость ликвидности составляет 20% от общего количества токенов (низкая), что требует наличия хорошего механизма погашения для поддержания стабильности обменного курса ZETH/ETH.
В настоящее время ZeroLiquid обеспечивает ликвидность через модуль Steamer для дисконтного арбитража на вторичном рынке.Ликвидность модуля Steamer исходит из обеспечения чрезмерно обеспеченной части пользователя и дохода, полученного от обеспечения.Этот дизайн сильно влияет на LTV соглашение. Обратите внимание на то, будет ли оно улучшаться в будущем.
Источник:zeroliquid.gitbook.io, LD Capital
Экономическая модель:
Токен $ZERO был запущен на платформе Uniswap в форме самофинансирования 19 марта, всего было выпущено 30,5 млн токенов (первоначально 100 млн, 69,42% из которых были уничтожены после предложений сообщества), из которых 6 млн Для обеспечения начальной ликвидности 13,7 миллиона токенов принадлежат сообществу, 1 миллион токенов принадлежит национальному казначейству, а 700 000 токенов принадлежат основным вкладчикам. В настоящее время тираж на вторичном рынке составляет 6,9 млн штук, а остальные будут передаваться постепенно в течение от 3 месяцев до 3 лет. Обладая правами на управление, $ZERO имеет права на получение дивидендов, а залог в одной валюте может приносить доход от протокола.
Источник:zeroliquid.gitbook.io, LD Capital
6. Ion Protocol: 0 ставка заимствования, поддержка перезаложенного сертификата EigenLayer
Описание продукта:
Ion Protocol поддерживает множество залогов, в том числе LST, позиции LST LP, стейкинговые позиции LST LP, EigenLayer Validator/LST/LST LP Restaking Positions и продукты индекса LST. В то же время Ion Protocol намеревается настроить модель риска этого соглашения в соответствии со структурой риска и доходности, присущей различным залогам, и направлять депозиты пользователей, корректируя LTV различных залогов или ставок по займам, чтобы обеспечить чрезмерную прибыль. обеспечение и якорь всех ETH при максимальной эффективности капитала.
Источник: ionprotocol.medium, LD Capital
Экономическая модель: не выпущена
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Краткий обзор 6 ранних потенциальных проектов LSDFi
Сценарист: Юки, LD Capital
Трек LSD неоднократно раскручивался, и рынок уже имел высокую степень понимания и соответствующего внимания к треку. Нет сомнений в уверенности в будущем развитии трека LSD, но основные цели сталкиваются с более слабыми маржинальными изменениями.Высокая уверенность делает рынок практически несуществующим в разрыве эффективного ожидания и предоставляет торговые возможности с высокими шансами. В настоящее время, благодаря постоянному расширению масштаба базового LST, процентного актива, новый протокол LSDFi, построенный на этом активе, станет α всего трека LSD.
Протокол LSDFi, в основном представленный в этой статье, состоит из двух типов: первый тип — это соглашение, использующее LST в качестве залога для CDP для чеканки стабильных монет в долларах США, и второй тип — соглашение, использующее LST в качестве залога для CDP для чеканки WrapETH. . Причина сосредоточения внимания на этих двух типах продуктов заключается в том, что по мере того, как залоговая ставка ETH продолжает расти, масштабы ETH продолжают уменьшаться, а масштабы LST продолжают расширяться; основываясь на повышении эффективности использования капитала, рыночный спрос для кредитных договоров с LST в качестве залога неизбежен.Постоянно расширяется, особенно когда рынок поднимается и аппетит фондов к риску увеличивается.
Кредитные соглашения обычно делятся на два типа: модель с поглощением депозитов и кредитованием (например, AAVE и Compound), но эта модель требует депозитов пользователей на стороне капитала, а также сетевой эффект и эффект бренда, создаваемые первопроходцем. Преимущество имеют очевидные рвы.Протоколу сложно конкурировать, и в то же время модель также сталкивается с проблемой высоких ставок по займам. Другая модель — это модель чеканки CDP (например, Dai).Эта модель не предусматривает хранение пользовательских средств в конце капитала.Из-за собственных прав чеканки протокола пользователи могут пользоваться чрезвычайно низкими процентными ставками, а стоимость протокола изменена. от двусторонних субсидий по процентным ставкам до расходов на ликвидность ипотечных сертификатов; эта модель больше подходит для построения кредитных соглашений на основе LST, процентного актива, чем поглощение депозитов и кредитование, особенно кредитное плечо, основанное на подверженности процентной ставке.
Источник: ЛД Капитал
Все следующие LSDFi являются ранними проектами, и планирование продукта, реализация функций и экономическая модель большинства целей должны постоянно отслеживаться.
Тип 1: Соглашение о стейблкоине CDP USD с LST в качестве залога
1. Prisma Finance: экологическая поддержка Curve, вилка Liquity
Описание продукта:
Основная функция Prisma Finance заключается в использовании активов LST в качестве обеспечения для сверхзакладной стабильной монеты доллара США acUSD.Первая партия онлайн поддерживает wstETH, cbETH, rETH, sfrxETH и WBETH в качестве обеспечения. В настоящее время его поддерживают основатели Curve, Convex, FRAX Finance, Coingecko, OKX Ventures и другие OG Defi; согласно предложению FRAX [FIP-227], FRAX Finance инвестировала 100 000 в Prisma Finance при оценке в 30 миллионов долларов. Доллары США USD, распределение токенов будет разблокировано линейно в течение 12 месяцев.
Функции:
Как и в большинстве протоколов стейблкоинов с чрезмерным обеспечением, основным требованием, которое решает Prisma Finance, является повышение эффективности капитала.Пользователи могут чеканить стейблкоины через CDP, чтобы получить кредитное плечо, сохраняя при этом колебания цен и риск доходности LST. В этой связи очень важна ликвидность acUSD, которая является основной стоимостью соглашения CDP и самым большим преимуществом Prisma Finance.
Экономическая модель:
Что касается экономической модели токенов, Prisma Finance представляет модель ve.veToken получит права управления соглашением для определения распределения токенов в различных кредитных пулах, ставок комиссий по соглашению, параметров пула и доходности майнинга LP с целью привлечения LSD. Соглашение (Эмитент активов) блокирует токены протокола с LP, формируя привязку процентов и снижая давление продаж на вторичном рынке.
2. Raft: удобная для пользователя, антицензурная команда с настоящим именем, поддерживаемая экосистемой Balancer для создания ликвидности.
Описание продукта:
Raft — это неизменяемый, децентрализованный протокол кредитования, который позволяет пользователям одалживать стейблкоин R в долларах США с LST (в настоящее время поддерживает stETH) в качестве залога; он поддерживает целостность протокола с помощью неизменяемых смарт-контрактов и децентрализованной внешней защиты от цензуры. Raft был разработан TempusFinance, соучредитель которого когда-то работал в ETH Foundation, и члены команды также разработали Nostrafinance (первый кредитный продукт в StarkNet). Raft получил поддержку от таких организаций, как Lemniscap, Wintermute и GSR.В настоящее время основные функции продукта реализованы, и TVL достиг 30 миллионов долларов США в течение 3 дней после запуска (без токеновых поощрений).
Источник: Капитал
Функции:
Особенностью продукта является флэш-своп и функция одношагового кредитного плеча: принцип флэш-свопа аналогичен флэш-кредиту AAVE, разница в том, что R выводится из чеканки соглашения; и на основе функции флэш-свопа одноэтапный может быть разработана функция кредитного плеча, то есть пользователь вносит депозит в stETH → обменивает R → обменивает stETH на R → вносит дополнительный stETH → генерирует R → погашает R. Задолженность по флэш-свопу завершается за одну транзакцию, что значительно экономит транзакционный газ при одновременном улучшении. пользовательский опыт; пользователи могут получить 11-кратное кредитное плечо.
Источник: Капитал
Экономическая модель: неопубликовано
3. Протокол Gravita: протокол CDP Stablecoin с вилкой Liquity и LST в качестве обеспечения
Описание продукта:
Протокол Gravita – это первый протокол стейблкоина, который использует форк Liquity для поддержки активов LST. Он достиг TVL в размере 20 миллионов долларов США за один месяц без поощрения токенами. Он поддерживает WETH, stETH, rETH и bLUSD в качестве залога. Стабильная монета GRAI имеет хороший глубина ликвидности в Curve, Bunni и UniV3.
Функции:
По сравнению с Liquidity, Gravita также имеет более низкую ставку заимствования в дополнение к поддержке активов LST; пользователям необходимо заплатить единовременную комиссию за заимствование в размере 0,5% заранее при заимствовании в Gravita.Если погашение происходит в течение 6 месяцев, Gravita будет платить в соответствии с к периоду кредита Для возмещения платы за кредит с пользователя будет взиматься плата за кредит как минимум за 1 неделю.
Источник: Defillama, LD Capital
Экономическая модель: неопубликовано
4. PSY: ставка займа 0, экология Arbitrum, ve(3,3), вилка ликвидности
Описание продукта:
PSY поддерживает различные токены LST и его токены LP в качестве залога для выпуска стейблкоинов в долларах США (SLSD).Структура продукта такая же, как у Liquity, и в будущем она будет запущена в сети Arbitrum.
Функции:
PSY предоставит займы с нулевой процентной ставкой и представит модель токенов ve(3,3), а конкретные детали необходимо постоянно отслеживать.
Второй тип: соглашение CDP WrapETH с LST в качестве залога
5. ZeroLiquid: нулевая процентная ставка, отсутствие ликвидации, автоматическое погашение долга с процентами
Описание продукта:
ZeroLiquid в настоящее время находится на стадии тестовой сети, что позволяет пользователям закладывать LST для чеканки ZETH (когда пользователи вносят ETH, ZeroLiquid конвертирует его в LST, начальная LTV50%), ZETH — это кредитный сертификат для привязки цены ETH, потому что он имеет ту же стоимость. как ETH. Поэтому, не принимая во внимание риск базовых активов LST, вытекающих из соглашения LSD (взлом, большие суммы штрафов и т. д.), ZeroLiquid может не добиваться ликвидации, хеджировать риск колебаний цен и делать длинные заложенные проценты по ETH. оцените экспозицию. Первоначально ZeroLiquid намеревается взимать 8% от нормы прибыли LST в качестве дохода от протокола, и последующее соотношение может быть скорректировано посредством управления.
Источник:zeroliquid.gitbook.io, LD Capital
Текущая проблема ZeroLiquid заключается в том, как закрепить низкую LTV, откачку воды с высоким протоколом и ZETH; среди них LTV и откачка воды по протоколу можно регулировать с помощью управления, и основная проблема в настоящее время сосредоточена на том, как закреплен ZETH. В экономической модели ZeroLiquid стимулирующая стоимость ликвидности составляет 20% от общего количества токенов (низкая), что требует наличия хорошего механизма погашения для поддержания стабильности обменного курса ZETH/ETH.
В настоящее время ZeroLiquid обеспечивает ликвидность через модуль Steamer для дисконтного арбитража на вторичном рынке.Ликвидность модуля Steamer исходит из обеспечения чрезмерно обеспеченной части пользователя и дохода, полученного от обеспечения.Этот дизайн сильно влияет на LTV соглашение. Обратите внимание на то, будет ли оно улучшаться в будущем.
Источник:zeroliquid.gitbook.io, LD Capital
Экономическая модель:
Токен $ZERO был запущен на платформе Uniswap в форме самофинансирования 19 марта, всего было выпущено 30,5 млн токенов (первоначально 100 млн, 69,42% из которых были уничтожены после предложений сообщества), из которых 6 млн Для обеспечения начальной ликвидности 13,7 миллиона токенов принадлежат сообществу, 1 миллион токенов принадлежит национальному казначейству, а 700 000 токенов принадлежат основным вкладчикам. В настоящее время тираж на вторичном рынке составляет 6,9 млн штук, а остальные будут передаваться постепенно в течение от 3 месяцев до 3 лет. Обладая правами на управление, $ZERO имеет права на получение дивидендов, а залог в одной валюте может приносить доход от протокола.
Источник:zeroliquid.gitbook.io, LD Capital
6. Ion Protocol: 0 ставка заимствования, поддержка перезаложенного сертификата EigenLayer
Описание продукта:
Ion Protocol поддерживает множество залогов, в том числе LST, позиции LST LP, стейкинговые позиции LST LP, EigenLayer Validator/LST/LST LP Restaking Positions и продукты индекса LST. В то же время Ion Protocol намеревается настроить модель риска этого соглашения в соответствии со структурой риска и доходности, присущей различным залогам, и направлять депозиты пользователей, корректируя LTV различных залогов или ставок по займам, чтобы обеспечить чрезмерную прибыль. обеспечение и якорь всех ETH при максимальной эффективности капитала.
Источник: ionprotocol.medium, LD Capital
Экономическая модель: не выпущена