Протягом місяців трейдери криптовалют нервово оновлюють графіки цін, очікуючи прихід сезону альткойнів, коли альткоїни зростуть. Однак, незважаючи на биківські прогнози та короткочасні підйоми, сезон альткоїнів ще не реалізувався.

Bitcoin продовжує домінувати на ринку, залишаючи шанувальників альткойнів у невизначеності: чому альтсезон запізнюється? Чи відбудеться взагалі альтсезон?

01, залізна влада біткоїна: домінування та інституційне прийняття

Домінування Bitcoin - частка його ринкової капіталізації на ринку криптовалют - коливалося навколо 60% між 2024 і 2025 роками, рівень, який не бачили з часів бичого ринку 2017 року. Це домінування відображає вибір ринку на користь Bitcoin через його стабільність та широку інституційну адопцію.

• Увага інституцій: Біткоїн ЕТФ, затверджені наприкінці 2023 року та на початку 2024 року, залучили мільярди доларів фондів, що надходять в BTC, зробивши його "притулком активів" на криптовалютному ринку. Великі установи, такі як BlackRock та Fidelity, надають перевагу Bitcoin та нехтувати альткоїни.
• Ефект зменшення: Подія зменшення Bitcoin у 2024 році посилила його наратив про дефіцит, привертаючи кошти, які інакше могли б потрапити в більш ризикові альткоїни.

Як зазначив аналітик Бенджамін Коуен, «Альткоїни зазвичай починають зростати тільки після того, як Біткойн завершить параболічний ріст». Поки BTC продовжує встановлювати нові рекорди, немає причин для інвесторів звертатися до альткоїнів.

02, Макрошторми: Суворий контроль ФРС над ліквідністю

Монетарна політика ФРС завжди була схованим вбивцею для альтсезону. На відміну від бичачого ринку 2020-2021 років (зумовленого практично нульовими процентними ставками та кількісним послабленням), 2024-2025 роки відзначені кількісним стягненням (QT) та високими процентними ставками.

• Затягнення ліквідності: Кількісне затягнення висушує ліквідність фінансових ринків та зменшує апетит до ризику. Альткоїни, як спекулятивні активи, покладаються на зайвий капітал. Без ліквідності вони можуть лише застоюватися.
• Затримка зниження ставок: Незважаючи на ринкові чутки про те, що ФРС може перейти на вільну політику, зниження ставок все ще далеко. Доки витрати на позики не зменшаться, інституції та роздрібні інвестори не бажають ризикувати на альткоїни.

Цей макроекономічний контекст стоїть у яскравому контрасті з нестримною ліквідністю попереднього сезону альткоїнов, коли токени Meme та DeFi значно піднялися у ціні.

03, занадто багато альткоїнів у обігу: занадто багато монет, недостатній попит

Криптовалютний ринок заповнений понад 15 000 альткоїнів, але ліквідність не встигає за цим. Нові проекти запускаються щодня, але загальний капітал залишається розрізненим, що призводить до розведення потенційних прибутків.

• Розподіл капіталу: Більше токенів, які борються за ту ж саму ліквідність, роблять навіть перспективним проєктам важко здобути увагу.
• Обережно у венчурному капіталі: Венчурний капітал для криптопроектів впав з 29,4 мільярда доларів у 2022 році до 7,1 мільярда доларів у 2024 році, з важким дефіцитом фінансування альткоїнів.

Це надмірне постачання створює 'затісний ринок', де виділяються лише токени з винятковою корисністю або вірусною популярністю - це дуже віддалено від лихоманки ICO 2017 року чи манії NFT 2021 року.

04, відсутні роздрібні інвестори

Сезон альткоїнів зазвичай приводиться роздрібним FOMO (страх пропустити). Однак участь роздрібних інвесторів у 2025 році значно слабша порівняно з минулими циклами.

• Соціальний настрій низький: Індикатори відстеження активності в соціальних мережах, пов'язані з криптовалютами, показують відсутність безладу, який спостерігався під час лихоманки 2021 року на меметокен Dogecoin або Shiba Inu.
• Увага: Роздрібні інвестори, які постраждали від ринкового обвалу 2022 року, тепер більш нахиляються до Bitcoin, ніж до альткоінів. Як сказав один трейдер: "Чому купувати меми, коли BTC виросли на 150% цього року?"

Без ентузіазму роздрібних інвесторів альткоїни не мають палива для підтримання постійного зростання.

05, Регулятивна невизначеність: двоїстий меч

Регулятивна чіткість надзвичайно важлива для альткоїнов, особливо для тих токенів, які класифікуються як цінні папери. Незважаючи на прокриптову позицію адміністрації Трампа, яка підтримує оптимізм, прогрес залишається повільним.

• Затримки ETF: ETF на альткоїни для Solana, XRP та Dogecoin все ще застрягли в регуляторному лабіринті. Аналітики вважають, що є ймовірність затвердження від 65 до 90%, але часові рамки неясні.
• Огляд DeFi та Stablecoin: Регулятивна неоднозначність щодо протоколів децентралізованої фінансової (DeFi) та стабільних монет пригнічує інновації, що спричиняє коливання інституційних фондів.

Не визначеність буде продовжувати існувати до отримання регуляторного схвалення біржових фондів альткоїна або встановлення чітких правил.

06, Історичний режим: Терпіння - це добродій

Криптовалютний ринок циклічний, і сезон альткоїнів зазвичай відбувається в останньому році чотирирічного циклу Bitcoin. Хоча 2025 рік вважається наступним сезоном альткойнів, затримки не є надзвичайними.

• 2017 проти 2021: Обидва сезони альтів бачили історичні піки в біткоінах, за якими слідувала консолідація. Якщо BTC стабілізується вище $100,000, капітал може врешті-решт перейти в альткоіни.
• Співвідношення ETH/BTC: Погана виставка Ethereum проти Bitcoin свідчить про те, що сезон альткойнів ще не розпочався. У історії Ethereum часто веде підйом альткойнів, але його співвідношення до BTC залишається близьким до мультирічних мінімумів.

07, Огляд

Сезон альтернативних монет ще не зник, він просто чекає на відповідні умови. Домінування біткоіна, макроекономічний тиск та регуляторні бар'єри тимчасово натиснули на кнопку паузи на лютню альткоїнів. Однак історія показує, що коли BTC входить в стабільний період і ліквідність повертається, альткоїни матимуть свій момент.

Зараз терплячість та селективне інвестування в проекти з міцними фундаментальними основами — такими як штучний інтелект, DeFi або рішення Layer-2 — є ключовими. Як кажуть у криптоспільноті, "Час на ринку важливіший, ніж вміння вибирати час для входження на ринок."

Слідкуйте, дійте обережно, і тримайте в центрі уваги домінування біткойна. Годинник тикає для альтсезону - це лише питання часу, а не чи він відбудеться.

Заява:

1. Ця стаття є репродукцією від [MarsBit], авторське право належить оригінальному автору [Лоуренс, Mars Finance, A Aldokali]，якщо у вас є зауваження щодо розміщення, будь ласка, зв'яжітьсяКоманда Gate Learn, команда якнайшвидше вирішить це відповідно до відповідного процесу.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно поглядами автора і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Стаття перекладена на інші мови командою Gate Learn, без згадуванняGateНі за яких обставин не можна копіювати, передавати або плагіатити статті без дозволу.