AB dışı lisansa sahip borsaları içeren paylaşılan bir emir defteri, Kripto Varlıklar Yönetmeliği (MiCA) kurallarının ihlali olacaktır, Avrupa Menkul Kıymetler ve Pazar Otoritesi (ESMA) bunu doğrulamıştır.
Bu bilgi, AB vatandaşlarına dijital varlık hizmetlerinin sağlanmasını yöneten MiCA'yı daha anlaşılır hale getirmeye yönelik ESMA'nın soru-cevap serisinden gelmektedir.
MiCA 2023 yılında kabul edilip resmi olarak yürürlüğe girmiş olsa da, uygulamaya koyduğu kuralların tamamı yalnızca 2024 yılının sonunda yürürlüğe girmeye başladı. Bu nedenle, ESMA kuralların çeşitli yönleri ve bunların pratikte nasıl uygulandığına dair SSS yayınlamaktadır.
Geçen hafta, ESMA, MiCA kapsamındaki paylaşılan emir defteri modelinin yasallığı ile ilgili olarak, özellikle de paylaşıcı ortak bir AB dışı ticaret platformu olduğunda, sorulan bir soruya cevap yayınladı.
Paylaşılan bir emir defteri, her borsanın kendi emir defterini tuttuğu tipik modelle karşılaştırılır. Bir borsada bir teklif verdiğinizde, yalnızca o borsadaki bir satıcı ile eşleşirsiniz; satıcıların teklifleri yalnızca listelemek istedikleri borsa kullanıcılarına sunulacaktır. Paylaşılan bir emir defteri modeli altında, emirler birden fazla borsaya aynı anda iletilir.
Paylaşılan bir emir defterinin belirli avantajlarından biri, artan likiditedir. Piyasa katılımcıları, daha fazla borsa aynı emir defterini kullandığı için belirli bir varlık için piyasaya gerçek bir bakış açısına sahip olma olasılıkları daha yüksektir.
Paylaşılan bir emir defteri, izole bir emir defterine göre daha az müdahale edilebilir ve manipülasyona karşı daha dayanıklı olabilir.
Bir AB dışı lisanslı varlıkla ilgili paylaşılan bir emir defterinin belirli bir soru kapsamında cevaplanması gerektiğinde, ESMA bunun uyumsuz olacağını açıkça belirtmektedir:
"Hayır, bu model, MiCA'nın 59. Maddesi uyarınca yetkilendirme gerekliliklerine aykırı olacaktır ve yetkisiz varlıklar tarafından Birlik'te kripto varlık hizmeti olarak bir ticaret platformunun işletilmesinin yetkisiz bir şekilde sağlanmasını oluşturacaktır. Bu platform(s), AB yetkili CASP ile emir defterini paylaşmaktadır."
Bu, MiCA çerçevesinde mantıklıdır. Dijital varlık hizmetleri sunan varlıklar ( MiCA'da 'kripto-varlık hizmet sağlayıcısı' olarak bilinen (CASP) MiCA kapsamında kaydolmuş ve lisanslı olmalıdır, bu durumda lisanssız, AB dışındaki bir şirket, AB'de 'kripto-varlık' hizmetleri sunarak MiCA'yı ihlal etmiş olur.
Bu, elbette, yalnızca AB kayıtlı platformlarını içeren paylaşılan emir defterleri hakkında hiçbir şey söylemiyor. ESMA'nın açıklaması, cevaplarının diğer tür paylaşılan emir defterlerinin uyumlu olup olmadığına dair bir değerlendirme olarak alınmaması gerektiğini belirtmektedir. Ancak, emir defterine dahil tüm taraflar MiCA uyumlu olduğu sürece, Muhtemelen MiCA kurallarıyla herhangi bir çelişki olmayacaktır.
Bu da iyi: dijital varlıklar için heyecan verici bir dönem, özellikle endüstriye daha fazla yasal netlik sağlandıkça, daha fazla şirketin dijital varlıkları, özellikle de blok zinciri teknolojisini kullanarak yeni iş modelleri denemeye istekli hale geldiği için.
Blockchain meraklıları, merkeziyetsiz, değiştirilemez bir emir defteri vaadini okuduklarında, bunun dijital defter teknolojisiyle nasıl gerçekleştirilebileceğini düşünmeye başlayacaklardır. Paylaşılan emir defteri tek bir yönetici borsa veya aracının sorumluluğuna bırakılmak yerine blockchain üzerinde çalışsaydı ne olurdu? Sonuçta, paylaşılan bir emir defterinin avantajları manipülasyona karşı direnç ve aynı anda birden fazla veri akışına erişim sağlamaksa, bu emir defterinin gerçekten merkeziyetsiz bir teknoloji üzerinde çalışmasını sağlamamak oldukça mantıksız görünüyor.
BSV'de bu zaten bir gerçek. Ordinal Lock, bir satıcının blockchain tabanlı varlığını—BSV veya başka bir şeyi—listelemesine ve bu varlığın, yalnızca satıcıya belirli bir miktar BSV ödemesi yapıldığında bir kullanıcı tanımlı adrese bırakılacak bir scriptin arkasında kilitlenmesine olanak tanıyan bir sCrypt Bitcoin scriptidir.
Diğer her şey kendiliğinden hallediliyor: bu basit betik esasen tüm blok zincirinin bir emir defteri olarak işlev görmesini sağlıyor. Her teklif, her satış ve her BSV değişimi kamuya açıktır ve denetlenebilir, bu da onu herkes tarafından görülebilen açık bir emir defteri olarak etkili bir şekilde hizmet eder.
MiCA'nın bu hizmetin sunumu için böyle somut bir şekilde tanımlanmış kurallar koymuş olması iyi bir şey. Ordinal Lock'u kullanmak isteyen herkes, MiCA'nın gerektirdiği gibi bir ulusal otoriteye kayıt yaptırdığı sürece, AB içinde uyumlu bir şekilde bunu yapabilir.
İzle: Reggie Middleton DeFi, büyümeler/çökmeler ve kripto düzenlemesi hakkında
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
AB, paylaşılan emir defterlerinin yasallığını netleştiriyor
AB dışı lisansa sahip borsaları içeren paylaşılan bir emir defteri, Kripto Varlıklar Yönetmeliği (MiCA) kurallarının ihlali olacaktır, Avrupa Menkul Kıymetler ve Pazar Otoritesi (ESMA) bunu doğrulamıştır.
Bu bilgi, AB vatandaşlarına dijital varlık hizmetlerinin sağlanmasını yöneten MiCA'yı daha anlaşılır hale getirmeye yönelik ESMA'nın soru-cevap serisinden gelmektedir.
MiCA 2023 yılında kabul edilip resmi olarak yürürlüğe girmiş olsa da, uygulamaya koyduğu kuralların tamamı yalnızca 2024 yılının sonunda yürürlüğe girmeye başladı. Bu nedenle, ESMA kuralların çeşitli yönleri ve bunların pratikte nasıl uygulandığına dair SSS yayınlamaktadır.
Geçen hafta, ESMA, MiCA kapsamındaki paylaşılan emir defteri modelinin yasallığı ile ilgili olarak, özellikle de paylaşıcı ortak bir AB dışı ticaret platformu olduğunda, sorulan bir soruya cevap yayınladı.
Paylaşılan bir emir defteri, her borsanın kendi emir defterini tuttuğu tipik modelle karşılaştırılır. Bir borsada bir teklif verdiğinizde, yalnızca o borsadaki bir satıcı ile eşleşirsiniz; satıcıların teklifleri yalnızca listelemek istedikleri borsa kullanıcılarına sunulacaktır. Paylaşılan bir emir defteri modeli altında, emirler birden fazla borsaya aynı anda iletilir.
Paylaşılan bir emir defterinin belirli avantajlarından biri, artan likiditedir. Piyasa katılımcıları, daha fazla borsa aynı emir defterini kullandığı için belirli bir varlık için piyasaya gerçek bir bakış açısına sahip olma olasılıkları daha yüksektir.
Paylaşılan bir emir defteri, izole bir emir defterine göre daha az müdahale edilebilir ve manipülasyona karşı daha dayanıklı olabilir.
Bir AB dışı lisanslı varlıkla ilgili paylaşılan bir emir defterinin belirli bir soru kapsamında cevaplanması gerektiğinde, ESMA bunun uyumsuz olacağını açıkça belirtmektedir:
"Hayır, bu model, MiCA'nın 59. Maddesi uyarınca yetkilendirme gerekliliklerine aykırı olacaktır ve yetkisiz varlıklar tarafından Birlik'te kripto varlık hizmeti olarak bir ticaret platformunun işletilmesinin yetkisiz bir şekilde sağlanmasını oluşturacaktır. Bu platform(s), AB yetkili CASP ile emir defterini paylaşmaktadır."
Bu, MiCA çerçevesinde mantıklıdır. Dijital varlık hizmetleri sunan varlıklar ( MiCA'da 'kripto-varlık hizmet sağlayıcısı' olarak bilinen (CASP) MiCA kapsamında kaydolmuş ve lisanslı olmalıdır, bu durumda lisanssız, AB dışındaki bir şirket, AB'de 'kripto-varlık' hizmetleri sunarak MiCA'yı ihlal etmiş olur. Bu, elbette, yalnızca AB kayıtlı platformlarını içeren paylaşılan emir defterleri hakkında hiçbir şey söylemiyor. ESMA'nın açıklaması, cevaplarının diğer tür paylaşılan emir defterlerinin uyumlu olup olmadığına dair bir değerlendirme olarak alınmaması gerektiğini belirtmektedir. Ancak, emir defterine dahil tüm taraflar MiCA uyumlu olduğu sürece, Muhtemelen MiCA kurallarıyla herhangi bir çelişki olmayacaktır.
Bu da iyi: dijital varlıklar için heyecan verici bir dönem, özellikle endüstriye daha fazla yasal netlik sağlandıkça, daha fazla şirketin dijital varlıkları, özellikle de blok zinciri teknolojisini kullanarak yeni iş modelleri denemeye istekli hale geldiği için.
Blockchain meraklıları, merkeziyetsiz, değiştirilemez bir emir defteri vaadini okuduklarında, bunun dijital defter teknolojisiyle nasıl gerçekleştirilebileceğini düşünmeye başlayacaklardır. Paylaşılan emir defteri tek bir yönetici borsa veya aracının sorumluluğuna bırakılmak yerine blockchain üzerinde çalışsaydı ne olurdu? Sonuçta, paylaşılan bir emir defterinin avantajları manipülasyona karşı direnç ve aynı anda birden fazla veri akışına erişim sağlamaksa, bu emir defterinin gerçekten merkeziyetsiz bir teknoloji üzerinde çalışmasını sağlamamak oldukça mantıksız görünüyor.
BSV'de bu zaten bir gerçek. Ordinal Lock, bir satıcının blockchain tabanlı varlığını—BSV veya başka bir şeyi—listelemesine ve bu varlığın, yalnızca satıcıya belirli bir miktar BSV ödemesi yapıldığında bir kullanıcı tanımlı adrese bırakılacak bir scriptin arkasında kilitlenmesine olanak tanıyan bir sCrypt Bitcoin scriptidir.
Diğer her şey kendiliğinden hallediliyor: bu basit betik esasen tüm blok zincirinin bir emir defteri olarak işlev görmesini sağlıyor. Her teklif, her satış ve her BSV değişimi kamuya açıktır ve denetlenebilir, bu da onu herkes tarafından görülebilen açık bir emir defteri olarak etkili bir şekilde hizmet eder.
MiCA'nın bu hizmetin sunumu için böyle somut bir şekilde tanımlanmış kurallar koymuş olması iyi bir şey. Ordinal Lock'u kullanmak isteyen herkes, MiCA'nın gerektirdiği gibi bir ulusal otoriteye kayıt yaptırdığı sürece, AB içinde uyumlu bir şekilde bunu yapabilir.
İzle: Reggie Middleton DeFi, büyümeler/çökmeler ve kripto düzenlemesi hakkında