Fiat Güven Krizi: Altın ve Bitcoin Yeni Değer Temel Noktaları Oluyor

Yazar: Matt Hougan, Bitwise Chief Investment Officer

Derleyen: AIMan@Altın Finans

Orijinal Başlık: Bitwise: Fiat Para Nedir ve Neden İnsanlar Altın ve BTC Satın Almak İçin Yarışıyor

Dünya, fiat para deneyinin deliliğini fark etmeye başladı.

Efsanevi yazar David Foster Wallace (David Foster Wallace) 2005 yılında Kenyon College (Kenyon College)'deki mezuniyet töreninde bir masalla başladı:

İki küçük balık yüzüyordu, tesadüfen karşıdan gelen büyük bir balığa rastladılar. Büyük balık onlara başını sallayarak dedi ki: "Günaydın, çocuklar. Su nasıl?" İki küçük balık biraz daha yüzdü, en sonunda bir tanesi diğerine sordu: "Su tam olarak nedir?"

Wallace'ın görüşü, en önemli gerçekleri sık sık göz ardı ettiğimizdir, özellikle bu gerçekler hayatımızı tamamen sardığında.

Son zamanlarda o balıkları düşünüyorum.

Bugün hemen hemen her finans uzmanı gibi ben de hayatımı fiat temelli bir dünyada yaşadım - bir ülkenin para arzının altın veya gümüş gibi rezervlerinin birikimine dayanmadığı, ancak hükümet tarafından belirlendiği bir dünya. Amerika Birleşik Devletleri 54 yıl önce, 1971'de altın standardını terk etti. Çoğu insanın kariyerine 21 yaşında başladığını varsayarsak, bugün finans dünyasında Fransız olmayan bir çağda çalıştığını hatırlayan en genç kişi muhtemelen 75 yaşındadır.

Çoğumuz okuldayken, fiat para biriminin benimsenmesi, çamurdan çıkıp dik durmaya başlamak gibi kaçınılmaz bir ilerleme olarak görülüyordu.

Geçmişte insanlar altının para olduğunu düşündüler, biz güldük. Ne tatlı.

Ancak insanlar, yaşamakta olduğumuz bu fiat para döneminin belki de bir istisna olduğunu giderek daha fazla fark ediyor gibi görünüyor. Belki de 1971'de olduğu gibi, havadan para basmak aslında çılgınca bir fikirdir. Belki de sağlam bir para için kısıtlamalara ihtiyaç vardır.

Başka bir deyişle, insanlar etraflarına bakmaya ve sormaya başladılar: Fiat para tam olarak nedir?

Bu soruyu gündeme getiren gruplardan biri, Ağustos ayındaki Financial Times'dır; gazetenin geçen hafta sonundaki "Büyük Okuma" kısmında, "Altının dünyanın belirsizliklerinden nasıl korunma sağladığı" konusunu derinlemesine ele alan bir makale bulunmaktadır.

Anahtar bir metin bölümü:

Küresel ekonominin koruyucuları için altın - Mezopotamya'da ilk altın çubuğun üretildiği binlerce yıl öncesinden beri değer saklama aracı olarak kullanılmıştır - önemsiz hale gelmeye mahkum gibi görünüyor.

Ancak, altın külçeleri güçlü bir şekilde geri döndü; sadece modern kağıt paralara güvenmeyen spekülatörlerin ve sözde "altın böceklerinin" ilgisini çekmekle kalmadı, aynı zamanda dünyanın en muhafazakâr yatırımcılarının da ilgisini çekti...

Siyasi tutkunun hüküm sürdüğü bir dönemde, küresel ekonomiyle ilgili birçok temel varsayım sorgulanıyor ve altın yeniden bir sütun haline geliyor.

Financial Times'a göre, 1971'den önce düzenli olarak altın satın alan merkez bankaları, şimdi tekrar agresif bir şekilde altın satın alıyor. Aşağıdaki grafikte de görebileceğiniz gibi, bu yıllık alımlar 2008 mali krizinin ardından başladı ve Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından 2020'de süper büyüme aşamasına girdi. Başka bir deyişle, bu satın alımlar, merkez bankaları fiat para birimini gerçekten kötüye kullanmaya başladığında başlar ve hükümetler bir miktar fiat para birimini ele geçirmeye başladığında satın alımların hızı hızlanır.

Ülkelerin merkez bankaları rekor düzeyde altın satın almak için fon yatırıyor

Merkez bankası net alım/ satım miktarı (altın külçe tonları)

Kaynak: Financial Times, veriler Metals Focus, Refinitiv GFMS ve Dünya Altın Konseyi'nden gelmektedir.

Not: Grafik, çeşitli ülkelerin merkez bankaları ve diğer resmi kuruluşların (uluslararası para fonu gibi süper uluslu varlıklar dahil) net talebini (yani toplam alım miktarından toplam satış miktarını çıkararak) göstermektedir. Swap işlemleri ve Delta hedge etkileri dahil değildir.

Geçen yıl, altın euroyu geçti ve ABD doları sonrası dünyanın ikinci en büyük rezerv varlığı haline geldi. ABD'nin borç miktarı 37 trilyon dolara yaklaşırken, doların değer kaybını aşmaya yönelik cazibe giderek artıyor ve merkez bankası başkanları riskleri hedge etmeleri gerektiğinin farkına varıyor. İstedikleri bir şey var:

* Kıt

* Küresel

• Hükümet tarafından manipüle edilmesi zor

* Doğrudan egemen bir şekilde sahip olabilme.

Muhtemelen ne demek istediğimi anladın. Bu nitelikler sadece altın için geçerli değil.

Onlara giderek daha fazla Bitcoin'e dikkat ediyorlar.

Bitcoin: Fiat Devalüasyonuna Karşı Bir Araç

Hükümetler gibi, bireysel yatırımcılar da düşünmeden para basmanın tehlikelerinin farkına varmaya başladı. Ancak ilginç olan, çoğunluğunun para basmaya karşı korunmak için Bitcoin kullanmasıdır - Bitcoin, altının dijital bir alternatifi olarak geniş çapta kabul edilmektedir. Ocak 2024'te piyasaya sürülmesinden bu yana, Bitcoin ETF'si 45 milyar dolar fon çekti, aynı dönemde altın ETF'sinin fonu ise 34 milyar dolar oldu.

Hükümet ile genel nüfus arasında neden bir fark var? Bunun ana nedeni kapasitedir: Bitcoin piyasası merkez bankacıları için 2 trilyon dolar ile hala çok küçük ve likiditesi, büyük merkez bankası giriş ve çıkışını desteklemek için yeterli değil. Bunun zamanla değişeceğinden şüpheleniyorum - aslında, hükümetin Bitcoin'e olan talebi sadece artmaya devam edecek. Ama şimdilik, bunların aynı anlaşmanın iki yüzü olduğunu düşünüyorum.

Ancak, ister altın ister Bitcoin hakkında konuşuyor olalım, temel nokta aynıdır: Son kırk yıldır, portföy çeşitlendirmesi sağlamak için hisse senetleri ve tahvillerin bir kombinasyonu kullanmamız gerektiği öğretildi. Ama ne kadar ayarlarsanız ayarlayın - %60 Hisse Senedi / %40 Tahvil veya %70/%30, hangi oran olursa olsun - hala %100 itibari para birimine yatırım yapıyorsunuz.

İnsanlar bu sularda yüzmenin oldukça tehlikeli olduğunu fark ettiler.