AI diyaloglarından doğan "gülme gazı coin" nasıl bir milyar dolarlık piyasa değerine ulaşarak Wall Street yatırımcılarını topluca nasıl etkisiz hale getirdi?

Hayal edebiliyor musun? Adı absürt olan ve tamamen gerçek bir uygulama senaryosu olmayan bir kripto para birimi, bu yılın ilk çeyreğinde tersine yükselen birkaç ana akım coin'den biri haline geldi? Etkisi, kripto dünyasının sınırlarını aşarak geleneksel Wall Street yatırımcılarını topluca rahatsız etti.

Silicon Valley'in risk sermayesi devinin kurucu ortağı, bununla ilgili bir tweet'i açıkça paylaştı, tanınmış bir hedge fonunun zincir üstü verilerle erken büyük alım yapmış olabileceği ortaya çıktı, en iyi piyasa yapıcılar bunu temel varlık dağılımına dahil etti ve bu piyasa yapıcının kurucusu, bu token'a sahip olduğunu açıkça kabul etti.

Bu dikkat çekici token, GOAT ile "aynı okuldan" gelen Fartcoin'dir (gülme gazı coin).

Doğduğunda "altın parmak" ile gelir

Fartcoin'in kökeni oldukça ilginç - bir yapay zeka arasındaki diyalogda doğmuştur. "Gerçeklerin terminali" adlı bir AI ajan modelinde, bir teknoloji devi hakkında "gaz çıkarma sesini seviyor" şeklinde bir sohbet, zincirleme bir tepkiyi tetikledi. AI aniden önerdi: "Neden Fartcoin adında bir coin çıkarmıyoruz?" İşte böylece, bu gülme gazı coin'i 18 Ekim 2024'te resmi olarak doğdu.

Fartcoin doğduğu gibi hileli bir internet romanı kahramanı gibi, birçok kripto para meraklısının dikkatini, hayranlığını ve yatırımını çekti.

13 Aralık 2024'te Fartcoin ile alay eden bir tweet sosyal medyada viral oldu. Bu tweet'i gerçekten çemberin dışına çıkaran şey, içeriğin ne kadar parlak olduğu değil, Silikon Vadisi risk sermayesi devinin kurucu ortağı olan retweeter'ın kimliğidir.

Bu risk sermayesi devi açıkça Fartcoin satın aldığını belirtmemiş olsa da, tam anlamıyla bir meme projesi için, Silikon Vadisi risk sermayesi alanının en ikonik figürlerinden biri tarafından açıkça paylaşılmış olmak, zaten bir "sermaye onayı" ve önemli bir "dışa açılma sinyali" olmuştur.

Daha dikkat çekici olan, zincir üzerindeki fon hareketleridir. Fartcoin kısa süre önce piyasaya sürüldü ve piyasa değeri hala 100 milyon doların altında iken, topluluk üyeleri zincir üzerindeki adresleri takip ederek, deneyimli hedge fonlarıyla son derece benzer davranış modelleri keşfettiler - birden fazla büyük alım, sık etkileşim ve önceden planlama.

Bu hedge fonu 2018 yılında kuruldu ve bir grup kripto para alanında deneyimli kişi tarafından başlatıldı, uyumlu bir şekilde kaydedilmiş olan 7/24 strateji fonu, spekülatif anlatı odaklı varlıklara odaklanmasıyla tanınmaktadır. Kurucusu, 2024 yılı sonundaki sosyal medyada AI meme coin alanına olan ilgisini defalarca ifade etti ve 13 Aralık'ta "Bu fon 30 milyon dolar Fartcoin tutuyor mu?" başlıklı bir tweet'i yeniden paylaştı, doğrudan bir yanıt vermemesine rağmen, topluluk tarafından genel olarak "varsayılan giriş" sinyali olarak anlaşıldı.

Aynı zamanda, birden fazla zincir üzerindeki veri çapraz doğrulaması, birçok strateji havuzu adresinin bu hedge fonuna son derece yakın olduğunu gösteriyor ve Fartcoin'in erken aşamalarında sık sık alım, kilitleme ve likidite dağıtımı işlemleri gerçekleştirilmiştir.

Bunun yanı sıra, daha aktif bir piyasa katılımcısı var - kripto piyasasının en büyük piyasa yapıcılarından biri, Fartcoin'in ön sıralardaki pozisyon listesinde çoktan yerini aldı. Zincir üzerindeki verilere göre, bu piyasa yapıcı Fartcoin'in toplam arzının %1.56'sını elinde bulundurarak dördüncü sırada yer alıyor. Ana adresinin varlık dağılımında, Fartcoin ilk beşte yer alıyor ve hatta bazı ana akım varlıklardan daha fazla.

Birden fazla, bu piyasa yapıcısının ana adresinin faaliyetleriyle yüksek derecede ilişkili hesaplar, Fartcoin'in lansmanının başlarında da senkronize bir şekilde aktifti - pozisyon açmaktan, piyasa yapımına, arbitraj işlemlerine kadar her şey bir arada, akıcı bir şekilde gerçekleşti.

Önemli bir husus, 2025 yılının başında bu piyasa yapıcısının kurucusunun bir röportajda Fartcoin'in OTC (tezgah üstü) ticaretinin hedge mantığını açıkladığı ve ilk kez kişisel olarak da Fartcoin'e sahip olduğunu kabul ettiğidir. Kendisi gülerek şöyle dedi: "Sadece şu anda hala sıkışmış durumdayım."

Böyle bir piyasa yapıcısı gücü varken, Fartcoin'in yükselişinin bu kadar belirgin ve güçlü olmasına şaşmamak lazım, hareketleri tamamen piyasa ile paralel değil.

Veri analizi yapan önde gelen traderlara göre, 2025'in ilk çeyreğinde, çoğu ana akım varlık belirgin bir geri çekilmeye girdi: ETH yılın başından bu yana %46'dan fazla düştü, SOL %24 düştü, AI, L1, DeFi, Gaming gibi alt alanlar da derin kırmızıya büründü, acı bir manzara oluşturdu. Ancak bu kan denizinde, Fartcoin grafik üzerinde tek yeşil olan varlık oldu ve ilk çeyrekte %14.84'lük bir artış gösterdi. Birçok varlığın feryat ettiği bu ortamda, Fartcoin özellikle dikkat çekiyor.

Sadece düşüş trendinde tersine yükselmekle kalmayıp, Mayıs ayında piyasa biraz düzeldikten sonra, Fartcoin'in artışı hâlâ ana akım varlıkların önünde, %50'den fazla artış gösterdi ve bu, Bitcoin'in aynı dönemdeki %23'lük artışından çok daha fazla.

Wall Street "gülme gazı" hakkında konuşuyor

Fartcoin'in popülaritesi, kripto para dünyasıyla sınırlı kalmadı. Onu fenomen haline getiren şey, yalnızca fiyatının tersine artışı değil, aynı zamanda Wall Street'teki kırılma etkisidir.

"Piyasa döngüsünün Fartcoin aşamasındayız." Bu cümle, Lehman Brothers'ı doğru bir şekilde tahmin edip kısmi satış yapan bir milyarderden geliyor, tanınmış bir hedge fonunun kurucusu. Bu yatırım devi, 2024'ün dördüncü çeyreğinde yatırımcılara yazdığı mektupta Fartcoin'in yükselişini analiz etmek için tam bir paragraf kullandı ve bunu "tamamen spekülatif bir duygunun ürünü" olarak tanımladı ve Pets.com ile Dogecoin'i finansal balon fenomeninin tipik temsilcileri olarak yan yana koydu.

Şunu belirtmek gerekir ki, bu yatırımcı Demokrat Parti destekçisidir ve Bitcoin'in en büyük işletmecisi ile ilgili iki kaldıraçlı ETF'ye karşı kısa pozisyon almıştır.

Onun bakış açısına göre, Fartcoin adı başlı başına alaycı bir anlam taşıyan bir meme coin, hiçbir içsel değere sahip değil, uygulanabilirliği yok ve herhangi bir ikame özelliği de bulunmuyor. Hatta, Fartcoin'e yatırım yapmaktansa, en azından o resmi "duvarda asmayı düşünen birisi var" diyerek bir Jackson Pollock'un soyut resmini almayı tercih ederdi.

Ama tam da bu nedenle, onun mektupta bu kadar güçlü bir şekilde karşı çıkması, Fartcoin'in alışılmadık olduğunu daha da belirgin hale getiriyor. "Rasyonellik" ve "değer" ile tanınan bir finans devi, bir meme coin hakkında uzun bir yorum yapmaya başladığında, bunun artık sıradan bir spekülatif coin olmadığını bilirsiniz.

Başka bir varlık yönetim şirketinin araştırmacısı daha doğrudan ifade etti. "Piyasanın Fartcoin aşamaları" başlıklı bir raporda şunları yazdı: "'Fartcoin'in bir değeri yok' söylemini kabul etmiyorum. Onun amacı, kendini ciddi işlerle meşgul zanneden finans insanlarını kızdırmaktır." Metin, piyasanın mantıksızlığına dair kaygıyla dolu. Bu aşamayı "fart tarzı kripto ekonomisi" olarak adlandırdı ve Fartcoin'in başarısız olmadığını, tam olarak piyasanın üç yeni mantığını - nihilizm, dikkat ekonomisi ve çıplak absürtlük - yakaladığını belirtti.

Ona göre, Fartcoin'in başarısının temel nedeni teknoloji değil, yayılma gücüdür. Tartışmaları tetikler, duygular yaratır ve piyasayı ciddiye alan herkesin buna yanıt vermesini zorlar. Onu eleştirseniz bile, zaten onun tuzağına düşmüş olursunuz. "Fartcoin, AI'nın insan beyin devrelerini hassas bir şekilde kontrol etmesinin bir ürünüdür. Eğer bunun kötü niyetli bir yapay zeka tarafından tasarlanmış bir finans deneyine benzediğini düşünüyorsanız, bu aslında öyle olduğu içindir."

Ve eğer yukarıdaki iki kişinin biraz öfke ve itidal taşıdığını söylersek, diğer milyarder daha rahat bir tavır sergiliyor. Bu büyük bir varlık yönetim şirketinin kurucu ortağı ve geleneksel finansın rasyonel temsilcisi olan kişi, her zaman soğukkanlılığı ve faktör modellemesi ile tanınırken, Fartcoin ile karşılaştığında o "rasyonel insan varsayımını" bir kenara bırakıyor. Sosyal medyada şunları yazdı: "İronik olan, Fartcoin'in tek şüphe duymadığım şey olmasıdır." O dönemdeki o gönderinin bağlamında, bu, tüm piyasanın absürtlüğüne yönelik hafif bir alaydır.

Bu alayda, Fartcoin diğer varlıklar gibi "temel bir yapıya sahip" gibi davranmıyor. Kendini herhangi bir yenilikçi altyapı olarak göstermiyor ve hiçbir teknik anlatı satmıyor, aksine açıkça ortada duruyor ve sadece bir "duygusal ürün" olduğunu kabul ediyor. Bu sözleri söyledikten hemen sonra, Fartcoin yeniden havalandı ve fiyatı hızla yükseldi.

Daha ilginç olanı, bu yatırımcı büyüklerinin birkaç ay sonra şu ifadeleri kullanmasıdır: "Fartcoin'in bugünkü ve son bir aydaki performansı hakkında söylemeliyim ki, Gene Fama'nın bana öğrettiği yöntemlerden daha da uzaklaşmam gerekebilir." (Gene Fama, "etkili piyasa hipotezi"nin kurucusu ve bu yatırımcının akademik mentorudur)

Fartcoin'un da kendi "mikro stratejisi" mi var?

"Fart" adlı bu coin, yalnızca bir milyar dolar piyasa değeri üzerinde sağlam bir şekilde durmakla kalmıyor, aynı zamanda Bitcoin gibi kendi kurumsal sahiplerine de sahip - FartStrategy.

Evet, "gösterim" bile "coin al, tekrar coin al, pozisyonu piyasa değeri için destekle" modelini kopyalayabildiğinde, bu absürt oyun gerçekten son parçayı tamamlamış oldu.

Ünlü bir finans köşe yazarı bu iyi gösteriyi kaçırmadı. Bu köşe yazarı, eski bir üst düzey yatırım bankacısı ve Wall Street'in en popüler finans yorumcularından biri. Onun köşesi "günlük okunması gereken" olarak övülüyor ve okuyucuları, düzenleyici yetkililerden hedge fon yöneticilerine kadar Wall Street'teki elit çevreyi kapsıyor.

2025'teki köşesinde "Kripto Sürekli Hareket Makinesi" FartStrategy'yi analiz etmek için özel bir bölüm ayırdı ve onu "finansal nihilizmin zirve sanat eseri" olarak nitelendirdi. Makalenin başında ise şu ifadeleri yazdı: "Eğer havayı paketleyip satabiliyorsanız, o zaman neden Fartcoin olmasın?"

FartStrategy'nin işleyiş mantığı oldukça basit, hatta açıkça söylenebilir: Bu, Fartcoin satın almak için oluşturulmuş bir DAO'dur, misyon bildirimi ise, "Sıcak hava yükselir, biz de bu sıcak akıntıyla Fartcoin ve $FSTR (FartStrategy'nin token'ı) sahiplerine değer yaratacağız."

Bu biraz şöyle mi geliyor - "Biz içerik üretmiyoruz, sadece memlerin taşıyıcısıyız"?

Kâr modeli, uygulama inişi ve istikrar mekanizması yoktur. Bu sadece şeffaf bir şaka, akıllı sözleşmelerle gizlenmiş ve topluluk oylaması adına, "Fartcoin'i satın almaya devam etme niyetindeyiz" ifadesini bir "finansal strateji" olarak paketliyor. Resmi metin yazarı bile açıkça şunları söyledi: "FartStrategy, komedi saçmalığının bir örneğidir ve onu elinde tutmak herhangi bir finansal kazanç beklememelidir." "

Bu köşe yazarı bunu, sürekli finansman sağlayarak Bitcoin satın alan ve şirket değerini yükselten bir Bitcoin holding şirketinin ayna türevine benzetiyor; diğer yandan ise meme ile DAO'nun etkileşimi sayesinde, sıcak havanın kendini artırmasına ve "Fartcoin tekerleği" oluşturarak, duygularla sürekli hareket eden bir finansal sürekli makineye dönüşmesine dayanıyor. Bunu, "sıcak havanın varlık olarak kullanıldığı bir kaldıraç konteyneri" olarak tanımlıyor; eğer piyasa değeri, sahip olunan Fartcoin toplam değerinden yüksekse, $FSTR'yi satarak daha fazla Fartcoin alıyor ve meme'nin piksel düzeyinde kapalı döngüsünü tamamlıyor.

Kurumlardan Bireysel Yatırımcılara Ekosistem Genişlemesi

Fartcoin absürtlükten gelerek kaos içinde yer buldu.

Birden fazla veri platformunun istatistiklerine göre, 3 Ocak 2025'ten 9 Mayıs 2025'e kadar, Fartcoin'in piyasa değeri yapısı, erken dönem büyük yatırımcıların yoğunlaşmasından, bireysel yatırımcılara doğru yayılmaya doğru ilerliyor.

Özellikle bu yılın Ocak ayından Mayıs ayına kadar, 1000 dolardan daha az tutan adres sayısının artış eğilimi belirgin bir şekilde yükselmeye başladı. Bu arada, Fartcoin de bir borsa platformu Alpha bölgesinde en aktif işlem hacmine ve likiditeye sahip coinlerden biri haline geldi.

Başlangıçta kurumların öncülüğünde, şimdi ise tokenlerin geniş bir şekilde dağıldığı bir döneme geldik. Tüm rasyonel finansal anlatılar, nihayetinde Fartcoin'in tuvalet mizahında gerçek yüzlerini ortaya koyuyor.

Fartcoin neredeyse meme coin'lerin tüm klişelerine uyuyor: komik bir isme sahip, pratik bir değeri yok, tamamen dil etkisi ve sosyal etkileşimle popüler hale geldi, hatta Wall Street'teki geleneksel yatırımcıları bile şaşkına çevirdi. Bu belki de mevcut kripto pazarının en gerçek yansıması.